Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

Ошибка ЦБ Японии обвалила межбанковское кредитование

Аватар пользователя Matved

Провал политики отрицательных процентных ставок, на которую так надеялся глава Банка Японии Харухико Курода, привел не только к нежелательному укреплению иены и падению фондового рынка. Под угрозой оказался весь механизм стимулирования и функционирования банковской системы.

Японские банки практически полностью перестали кредитовать друг друга. На рынке царит замешательство, краткосрочные спреды процентных своп-ставок упали до минимума, а общая волатильность выросла до 3-летних максимумов.

По данным Bloomberg, непогашенный остаток межбанковской активности упал на 79% до рекордно низкого уровня 4,51 трлн иен ($40 млрд) на фоне того, что Банк Японии объявил 29 января о планах взимать проценты по резервам некоторых кредиторов.

В то время как Курода хочет понизить начальную точку кривой доходности для снижения стоимости заимствований и стимулировать переход средств в более рискованные активы, межбанковская ставка упала на 0,01% и сейчас находится чуть выше минус 0,1%, которые начисляются по резервам.

Колебания доходности облигаций делают для финансовых институтов более трудным процесс определения бизнес-рисков, которые они могут взять на себя. Особенно проблема осложняется из-за кредитования в условиях слабой экономики и отрицательных ставок.

Потребуется еще как минимум месяц, пока рынок не найдет тот уровень, который устроит все стороны, так как финансовые институты сталкиваются с неопределенностью влияния новой политики на ежемесячные потоки фондирования.

Все дело в том, что банки не могут использовать существующие модели, поэтому будут использовать консервативный подход. Если оценка рисков при финансировании будет неверной, то банки будут терять деньги, поэтому они проявляют осторожность.

Весь этот хаос резко повысил премию за риск в Японии, и месячная премия на однолетние свопы выросла, отражая панику среди трейдеров.

Рынок своп-опционов реагирует на повышение волатильности, так как игроки не знают, где LIBOR остановится. Одной из причин этого является тот факт, что необеспеченные ставки овернайт и ставки РЕПО не падают, как предполагал ранее Банк Японии.

На фоне волатильности в Японии растет спрос на золото. Возможно, инвесторы, как и банки, ищут более низкорисковые активы.

Но до сих пор неясно, насколько ставки овернайт могут уйти в минус. И пока ситуация не стабилизируется, волатильность на рынке облигаций будет высокой. Проще говоря, основное внимание будет приковано к тому, сколько денег финансовые учреждения смогут получить на рынке при отрицательных ставках.


ИСТОРИЯ ВОПРОСА

Курода подвергся яростной критике со стороны законодателей в парламенте, которые обвинили его в том, что он приносит потребителей в жертву. Даже члены правящей партии называли политику Банка Японии слишком сложной для понимания.

Чиновники ЦБ думали, что их усилия, направленные на поддержку кредитования и экономического роста, будут встречены с оптимизмом в обществе. Но получилось, что критикуют регулятора все: кто понимает политику и кто не понимает.

А ведь все очень просто. Если бы план Куроды удался, то отрицательные ставки спровоцировали бы падение иены, рост экспорта, рост фондового рынка и он бы стал героем в парламенте. Но манипуляции с рынком оказались слишком сложными для Банка Японии, а Курода теперь может весьма бесславно закончить карьеру.

Отрицательные ставки уже некоторое время существуют в Европе, но для Японии это абсолютно незнакомое явление. Только в конце прошлого месяца большинство японцев вообще узнали, что такое возможно и что именно это происходит у них в стране. Необходимо отметить, что японское общество достаточно закрытое само по себе и люди не так уж сильно интересуются тем, что происходит за рубежом. Грубо говоря, отрицательные процентные ставки оказались полной неожиданностью для населения.

Учитывая, что японцы хранят деньги в банках, зарплаты с 1990 г. практически не растут, а каждый третий гражданин получает пенсию, это стало очень чувствительным вопросом. Кому понравится, что теперь придется платить за то, что ты хранишь деньги в банке?

При этом в парламенте Курода прямо сказал, что "нет никаких шансов, что процентные ставки по депозитам будут отрицательными". Но это, конечно, ложь. Если ЦБ начнет реализацию политики, ему придется все сильнее уводить ставки на отрицательную территорию. Весь вопрос в том, когда именно банки начнут вводить такие ставки для клиентов.

Источник.

Взяли с Блумберга.

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя Dim_26
Dim_26(5 лет 9 месяцев)(11:40:00 / 29-02-2016)

... растет спрос на золото....

Вроде и графики у трейдеров перед глазами и один хрен в упор не видят, что в споре цены на рыжьё и бондов

Рыжьё ВСЕГДА проигрывало.

Аватар пользователя USSR
USSR(1 год 9 месяцев)(11:52:38 / 29-02-2016)

Самураи первыми до края добежали, пример для остальных, а у рыжья всё впереди, мир меняется.

Аватар пользователя Ecelop111
Ecelop111(4 года 8 месяцев)(11:56:07 / 29-02-2016)

Провал политики отрицательных процентных ставок, на которую так надеялся глава Банка Японии Харухико Курода, привел не только к нежелательному укреплению иены и падению фондового рынка. Под угрозой оказался весь механизм стимулирования и функционирования банковской системы.

ошибка?  после примера Дании, которая уже несколько лет живет при негативной ставке и борется с укреплением кроны?

это не ошибка.

Аватар пользователя USSR
USSR(1 год 9 месяцев)(12:03:48 / 29-02-2016)

Может вы в курсе, сегодня по тв, банк Швеции понёс убыток в2015г, по моему первый из цб.

Аватар пользователя Ecelop111
Ecelop111(4 года 8 месяцев)(12:45:49 / 29-02-2016)

=))) убытки ЦБ не новость и не сенсация, самый большой убыток - у швейцарского регулятора, не помню за какой год- 2014 или 2015,много млрд у.е.

если ставки по облигациям будут расти, то их цена - падать, а значит - накупившие бумаг на свой баланс ЦБ будут терпеть убытки в десятки и сотни млрд.

тот же ФРС, например, с его конским трюликом трежерей=)))) посмотрим, как выплывут, получив сотню млрд убытка при собственном капитале в 40-50 млрд.

Аватар пользователя USSR
USSR(1 год 9 месяцев)(13:00:17 / 29-02-2016)

Именно, Швеция, Дания это погоды не делает, вот когда убытки покажет банк Японии, ЕЦБ, ФРС, вот это будет веселье кмк если эти монстры будут убыточны то другие субъекты экономики и подавно, это будет край.

Аватар пользователя Pepenez
Pepenez(2 года 3 месяца)(13:01:46 / 29-02-2016)

А когда ФРС должна публиковать свой отчет?  И могут ли помочь закрыть этот убыток те кредиты что ФРС централизованно выдала своим банкам? 

Аватар пользователя USSR
USSR(1 год 9 месяцев)(13:06:46 / 29-02-2016)

Ecelop111 думаю более в деталях информирован, я могу ошибится, но ФРС прежде всего от своего баланса зависит(трежеря).

Аватар пользователя Ecelop111
Ecelop111(4 года 8 месяцев)(18:07:36 / 29-02-2016)

у ФРС кроме трежерей на балансе еще куча (трюлик или два) мусора в виде ипотечных бумаг.

они уже стоят гораздо меньше, чем числятся на балансе (рыночная цена в разы меньше номинала).

но почему-то ФРС не банкротирует от этогоsmiley

но если с ипотечным дерьмом можно мухлевать почти до бесконечности (никто не знает какие бумаги, какая цена,..), то с трежерями есть ясность - облигации подчиняются строго математическим законам исчисления цены.

упрощая, рост ставки на 1% приводит к падению цены облигации на 7-10%.

так что при падении цен  трежерей скрыть потери будет невозможно.

 

Аватар пользователя USSR
USSR(1 год 9 месяцев)(18:14:25 / 29-02-2016)

+ Куда они с подводной лодки денутся то.

Аватар пользователя Ecelop111
Ecelop111(4 года 8 месяцев)(18:09:58 / 29-02-2016)

отчет ФРС? это что такое? они за 100 лет даже независимый аудит не проводили)))  там все будет красиво и замечательно.

если выберут Трампа, он обещал проверить лавочку, вот тогда и всплывет.

если не будут мухлевать и нарушать закон, то ФРС должен  будет объявить банкротство=)

Аватар пользователя USSR
USSR(1 год 9 месяцев)(18:09:04 / 29-02-2016)

Будут и мухлевать и нарушать, к гадалке не ходи.

Аватар пользователя calm47
calm47(1 год 10 месяцев)(13:06:08 / 29-02-2016)

Вполне логичный и ожидаемый результат. И сходные результаты будут и в других странах, вводящих отрицательные ставки. 

Аватар пользователя Art78
Art78(5 лет 10 месяцев)(13:53:07 / 29-02-2016)

Весь вопрос в том, когда именно банки начнут вводить такие ставки для клиентов.

Только сначала отменить наличные.

Аватар пользователя atman82
atman82(1 год 11 месяцев)(14:21:16 / 29-02-2016)

А потом отменить деньги вообще.

Аватар пользователя Константин

Веселуха начнется когда отрицательные ставки доберутся до депозитов, которые банки держат на балансах ЦБ под овернайт и прочее.

Аватар пользователя Johlyo
Johlyo(1 год 9 месяцев)(18:39:49 / 29-02-2016)

Япония - Дрозофила... Янки наблюдают...))

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...