Об изменениях в кругообороте капитала. Очерк 1. Часть 1: Вместо введения.

Современная глобальная экономика давно уже находится в состоянии "ненормальности", финансовые рынки все более и более "игнорируют реальную экономику и политические риски", вследствие чего финансовые рынки и реальная экономика все более и более "расходятся в разные стороны" (Н. Рубини). Почему это происходит, и как долго будет продолжаться?

Оценка размеров глобальной экономики экономистами Запада.

В 2015 году лондонский отдел мировых исследований международной компании Savills выпустил отчет "Вокруг мира в долларах и центах". В нем дана долларовая оценка практически всех объектов недвижимости (жилых и нежилых зданий вместе с земельными участками, на которых они расположены, лесных и сельскохозяйственных земельных участков), имеющихся ныне во всем мире. В итоговых расчетах не учтены только мелкие офисные помещения, магазины, мастерские, разного рода лачуги и им подобные мелкие строения, оценить которые исследователи сочли невозможным, ведь эти строения практически не участвуют в обороте на национальных и глобальных рынках. Суммарная цена всей вовлеченной в оборот глобальной недвижимости исследователями сопоставлена с величиной глобального ВВП, а также с текущей ценой всех запасов золота, ныне имеющихся во всем мире. Оценка произведена в долларах США, исходя из паритета покупательной способности валют всех государств мира с долларом США.

Вкратце результаты этого исследования изложены далее (более подробно можно посмотреть на сайте РБК - публикация "Вся недвижимость мира оказалась в 36 раз дороже добытого золота" от 2.02.2016). Суммарная цена всех вовлеченных в оборот объектов недвижимости, имеющихся во всем мире, по состоянию на 2015 год составила $217 трлн., в том числе жилья (примерно 2,5 млрд. домохозяйств) - $162 трлн. (75% от цены всей недвижимости), сельскохозяйственных и лесных участков - $26 трлн. (12%), коммерческой (приносящей доход) недвижимости - $29 трлн. (13%). Суммарная величина глобального ВВП в 2015 году оценена в $80,5 трлн., а цена когда-либо в истории добытого и имеющегося в настоящее время во всем мире у всех владельцев золота, исходя из текущих котировок золота на мировых рынках, составила около $6 трлн.

Но не эти суммы, взятые сами по себе, представляют особый интерес в рассматриваемом отчете. Особый интерес представляют данные по суммарным ценам обращающихся на финансовых рынках в 2015 году акций ($55 трлн.), во-первых, не погашенных платежами долгосрочных долговых ценных бумаг всех видов ($94 трлн.), во-вторых, и других долгосрочных финансовых инвестиций ($155 трлн.), не относящихся к "традиционным активам" реальной экономики, в-третьих. Совокупная цена "первичных финансовых инструментов" (акции, облигации, казначейские обязательства) и производных от "первичных" и прочих активов "финансовых инструментов" в 2015 году составила $304 трлн.

В этом отчете из "традиционных активов" исключены не только акции, долгосрочные долговые ценные бумаги всех видов и прочие финансовые инвестиции, но также и все "объекты недвижимости", а также все золото. Но ведь к коммерческой недвижимости экономисты Западной Европы, включая США, относят офисные, торговые, складские и промышленные объекты с предназначенными для их размещения земельными участками. Поскольку в отчете все "объекты недвижимости" (жилье, коммерческая недвижимость, сельхоз и лесные земли) исключены из "традиционных активов", постольку под "объектами недвижимости" здесь понимается нечто иное, нежели физически существующие жилые дома и прочие объекты недвижимости, включая земли. Вообще к "традиционным активам" в течение 20-го века относилось все, что относится к средствам производства, включая все объекты недвижимости и инфраструктуры, в том числе и те, которые по терминологии Маркса являются общими условиями производства, а не только то, что в натуре относится к основному и оборотному капиталу в "реальной экономике". Так вот авторами отчета величина этих "традиционных активов" в глобальном масштабе оценена на сумму $372 трлн.

Но, и это также представляет особый интерес, авторы отчета, впрочем, как и вся современная буржуазная экономическая практика и наука, в совокупную оценку величины глобальной экономики включает только цены жилой и коммерческой недвижимости, лесных и сельскохозяйственных земельных участков, акций и долгосрочных долговых ценных бумаг, а также величину мирового ВВП. В глобальном ВВП учитываются три составляющие - во-первых, налоги (включая государственные сборы всех видов), во-вторых, чистая прибыль, включая все виды ренты, в том числе от эксплуатации недвижимости, и, в-третьих, заработная плата и иные виды доходов на "человеческий капитал" после уплаты налогов. Поскольку это так, постольку вся "реальная экономика" (в иной форме представления - "традиционные активы") в величине глобальной экономики учитывается только посредством ВВП.

Иными словами, в величине глобальной экономики "реальная экономика" учитывается лишь опосредствованно, то есть лишь в качестве того источника, который, будучи объектом распоряжения со стороны владельцев соответствующих видов "капитала", генерирует доходы, подлежащие распределению между этими владельцами по величине принадлежащего каждому из них "капитала" (буржуазный принцип распределения - равная прибыль на равный капитал). Ведь, согласно этому буржуазному представлению, что есть акции, долгосрочные долговые ценные бумаги, права требования на доходы от недвижимости и ВВП в отношении к "реальной экономике"? Каждый из этих видов "капитала" есть не более чем определенный вид прав требования на соответствующую долю от дохода, генерируемого "реальной экономикой", а равно и на соответствующее участие в распоряжении "традиционными активами" самой "реальной экономики".

ВВП дает суммарную оценку годовых прав требования всех собственников "активов", фактически исполненных по итогам истекшего года. В отличие от этого акции, долгосрочные долговые ценные бумаги и долгосрочные права требования на доходы (ренту) от недвижимости являются не фактически исполненными в текущем году правами требованиями, но подлежащими исполнению в течение ряда лет (долгосрочными) правами требования собственников соответствующих "активов". Цена объектов недвижимости, акций, долгосрочных долговых ценных бумаг определяется как "капитализация" соответствующего "актива" посредством его уравнивания по цене с депозитом в "первоклассном" банке, либо с государственным казначейским обязательством, обеспечивающим ежегодный доход не меньше, чем проценты все на тот же банковский депозит.

Все доходы, на основании которых рассчитывается "капитализация" любого "актива", учтены в ВВП. Дабы по этому пункту не возникало сомнений, укажу лишь на один факт - по методикам расчета ВВП, применяемым англосаксами (США, Британия, международные организации) в годовой доход собственника жилья, использующего его для проживания своей семьи, зачисляется средняя для местного рынка цена аренды аналогичного жилья. Здесь проводится аналогия с рентой от пользования любым "активом", которую (ренту) пользователь "актива" обязан ежегодно уплачивать его собственнику.

В рассматриваемом отчете в действительности речь идет отнюдь не о текущей восстановительной цене реального жилья и реальных объектов коммерческой недвижимости, равной цене их строительства в текущем году, и не о цене реальных продаж сельхоз и лесных земель в истекшем году. В действительности в отчете представлены оценки величин исключительно и только "капитализации" всех этих объектов недвижимости в глобальном масштабе или, иначе, суммарные цены прав требования на рентные доходы от хозяйственного использования этих объектов. Представленная в отчете величина глобальной экономики (сумма прав требования на доходы от использования недвижимости + акции + долговые ценные бумаги + ВВП) в действительности есть величина совокупных фактически исполненных в текущем году (ВВП) и не завершенных исполнением в полном объеме ("капитализация") прав требования на доходы, генерируемые "реальной экономикой" всего мира.

Подытожим некоторые предварительные результаты. В 2015 году величина всех прав требования к "реальной экономике" оценивается в размере $446,5 трлн., из которых сумма годовых прав требования равна величине глобального ВВП - $80,5 трлн., а остальные $336 трлн. есть суммарная "капитализация" всех "долгосрочных" прав требования, обязательства по которым еще не исполнены в полном объеме. Но разве это вся сумма всех требований к "реальной экономике"? Нет, в ней не учтены права требования, являющиеся следствием "других финансовых инвестиций", сумма которых в 2015 году составила $155 трлн., что в итоге дает $491 трлн. всей суммы требований на "традиционные активы", оцениваемые лишь в $304 трлн.

Но как бы там ни было, а согласно отчету владельцы всех прав требования к "реальной экономике" всего мира в 2015 году совокупно владели правами на $491 трлн. Однако суммарная цена объекта этих требований - "реальной экономики" - составила всего лишь $304 трлн. (62% от суммы всех требований). В случае их предъявления в полном объеме в 2015 году, дефицит цены "традиционных активов" (цены "реальной экономики") всего мира составил $187 трлн. - покрыть требования на эту сумму нечем, кроме дополнительной эмиссии симулякров денег (долларов, евро и прочих "валют") и/или обмена прав требования на новые "ценные бумаги".

$187 трлн. - много это или мало? Это примерно 11 годовых ВВП США за 2014 или 2015 год, либо примерно 10-кратный размер госдолга США, либо примерно 16 годовой ВВП Китая. Эта сумма более чем в 31 раз превышает цену всех когда-либо добытых запасов золота ($6 трлн.), имеющихся ныне в распоряжении его собственников на Земле. И золото здесь - не более чем такой же объект прав требования, как и любое другое сырье (например, нефть) или любой иной "традиционный актив", являющийся товаром.

И еще: обратим пока лишь только внимание также и на тот факт, что "горизонт" прекращения (полным исполнением) всех обязательств, предполагаемых "долгосрочными" правами требования к "реальной экономике" в глобальном масштабе, равен примерно 6,5 годам ($336 трлн. / $80,5 трлн.), каждый из которых будет тождественен 2015 году по величине произведенного глобального ВВП. Иными словами, согласно логике современного экономического мышления англосаксов при сохранении сложившейся интенсивности извлечения прибыли, налогов и доходов на "человеческий капитал из "реальной экономики" (в том числе из жилой и коммерческой недвижимости, сельскохозяйственных и лесных земель) всего мира примерно через 6,5 лет все эти "традиционные активы" окажутся непригодными к последующему использованию. Это свидетельствует либо о том, что цена всех прав требования в глобальном масштабе, по меньшей мере, в несколько раз (раз в 6 - 10, если не более) завышена, либо о том, что занижена цена мировых средств производства и рабочей силы, либо о том, что имеет место быть и первое, и второе. Но в любом случае это свидетельствует о ненормальности или "болезни" современной глобальной экономики.

Характеристика ненормальности глобальной экономики Нуриэлем Рубини.

Нобелевский лауреат по экономике, профессор Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини в совсем недавней публикации в Project Syndicate (2015), которую он сам озаглавил ""Новая ненормальность": чем больна глобальная экономика", констатировал, что современная глобальная экономика давно уже пребывает в состоянии "новой ненормальности", выход из которого не просматривается даже теоретически. Рубини ставит вопрос о том, "что же именно делает сегодняшнюю глобальную экономику ненормальной", и, отвечая на него, выделяет характерные черты этой "ненормальности".

Во-первых, падение потенциала экономического роста вследствие "больших долгов" государств, корпораций и домохозяйств, быстрого старения населения и нарастания неопределенности (чем выше неопределенность, тем выше риски и, следовательно, выше издержки страхования рисков и обслуживания кредитов). Вследствие этого "многочисленные технологические инновации не привели к повышению производительности" и необходимым "структурным реформам", затянулась "циклическая стагнация".

В-вторых, "экономический рост анемичен и находится ниже своей потенциальной динамики".

В-третьих, "экономическая политика - особенно кредитно-денежная политика - становится все менее традиционной... различия между монетарными и фискальными мерами все более размытыми". Рубини подчеркивает, что "нетрадиционные инструменты кредитно-денежной политики" ("политика нулевых процентных ставок", "кредитное смягчение", "отрицательные ставки по вкладам", "нестерилизованная валютная интервенция", "заявления центральных банков о намерениях на будущее") не только "стали нормой", но и "нас даже ждут новые нетрадиционные меры".

В-четвертых, "традиционная причинно-следственная связь между объемом предложения денег и ценами нарушена". Рубини констатирует: вместо ожидавшегося по опыту прошлого обесценивания валют и гиперинфляции, резкого роста процентных ставок, цен на золото и другое сырье, краха обменного курса доллара США, "инфляция по-прежнему остается крайне низкой и падает в развитых странах, несмотря на все нетрадиционные меры центральных банков и их растущие балансы".

В-пятых, "финансовые рынки" и "реальная экономика" "расходятся в разные стороны". Речь идет о том, что "вслед за массовым падением цен на жилье..., рухнули цены на нефть, а также энергетическое и другое сырье". "...волнения на рынке стали началом процесса дефляции глобального пузыря стоимости активов, который надулся благодаря политике количественного смягчения". "... реальная экономика серьезно больна, однако до самого последнего времени финансовые рынки показывали великолепные результаты, опираясь на поддержку центральных банков и их политику дополнительного смягчения". Никто не знает и не в состоянии предсказать того, "как долго Уолл-стрит (финансовые рынки) и Мэйн-стрит (реальная экономика) могут расходиться в разные стороны".

И, наконец, в-шестых, "финансовые рынки не слишком активно реагируют (по крайней мере, пока) на рост геополитических рисков..." В действительности Рубини говорит о том, что обострение межгосударственных отношений, государственные перевороты, революции и вооруженные конфликты, включая "гражданские", в ключевых регионах мира также уже не являются способом выхода из экономического кризиса. "И вновь вопрос: как долго может сохраняться такое положение дел, когда [финансовые] рынки не только игнорируют реальную экономику, но и недооценивают политические риски?".

Ответа на этот вопрос ни Рубини, ни кто-либо иной из современных экономистов Запада и Востока, а равно и никто из числа их теоретических предшественников не дает. Ибо все они суть представители даже не классической политэкономии, а всего лишь отдельных мелких направлений и направленьиц вульгарной политэкономии, не способных не то, чтобы адекватно понять и объяснить, но даже обозреть процесс капиталистического общественного воспроизводства, давно уже ставшего глобальным, в его целом.

Изменения в кругообороте общественного капитала как предмет исследования.

В статьях о симулякрах денег и их роли в глобализации ("Есть ли деньги ныне или зачем их заменили на симулякры?", "Сколько лет мировому правительству?", "Как устроен современный мир?", "В чем странность происходящего в современном мире?", "Каким будет выход из современного глобального кризиса?"), опубликованных мною в 2012-2013 годах на портале Ньюслэнд под "ником" Vasaliev Vladimir, рассмотрены изменения в общественном воспроизводстве, произошедшие вследствие замены денег их симулякрами.

В ряде других статей, опубликованных на портале Ньюслэнд под тем же "ником", а также в статьях, опубликованных на Dal.by под именем Василиев Владимир, мною более детально рассмотрены схемы и закономерности общественного воспроизводства в целом, открытые Марксом. Кроме этого, в ряде статей, опубликованных на Ньюслэнд и Dal.by, на основе критического рассмотрения мировой исторической практики последних полутора-двух столетий, в том числе России и СССР, и отражения этой практики в общественном сознании мною сформулированы некоторые закономерности и диалектика перехода от экономической общественной формации к коммунистической общественной формации.

Однако изменения в кругообороте общественного капитала, закономерно произошедшие вследствие возникновения и все более глобального распространения фиктивного капитала, во-первых, становления финансового капитала в качестве превращенной формы всего общественного капитала глобально доминирующей формой капитала, во-вторых, и замены подлинных денег их симулякрами, в-третьих, пока еще не были предметом систематического рассмотрения. Буржуазные экономисты лишь отчасти и весьма поверхностно рассматривают отдельные моменты этой проблематики, выражаемой в качестве соотношения "финансовых рынков" и "реальной экономики", "ненормальности" функционирования мировой экономики в течение почти всего минувшего века и возникновения "новой ненормальности" глобальной экономики на рубеже 20-21 столетий.

Маркс в 1-ом и 2-ом томах "Капитала" не рассмотрел всех этих вопросов, ибо согласно логике рассмотрения предмета, принятой им при написании текста "Капитала", об этом речь могла идти лишь в рамках рассмотрения процесса воспроизводства капитала в масштабе всего мирового рынка, то есть в пределе - в масштабе всего рода человеческого. Об этом последнем, согласно первоначальному плану "Капитала", речь должна была идти после рассмотрения буржуазного государства, финансовой системы, мирового рынка и т.д., то есть в отделах, которых нет ни в 1-ом, ни во 2-ом, ни в 3-ем, ни в 4-ом томах "Капитала" в том виде, как они изданы Энгельсом.

И Ульянов (Ленин) ни в "Империализме как высшей стадии капитализма", ни в других своих работах систематически и по существу не рассмотрел, да и не мог еще рассмотреть этого предмета. Ульянов (Ленин) объективно и субъективно не мог рассмотреть этого предмета потому, что, во-первых, общественная практика еще не дала материала, минимально необходимого для теоретической формулировки и систематического рассмотрения этого предмета по существу. И, во-вторых, потому, что подлинным предметом политического и теоретического интереса Ульянова (Ленина) в этой части были наличествующие в начале 20-го века исторические условия и предпосылки прорыва капиталистической цепи в ее наиболее слабом звене и использования в этих целях современных ему форм государственно-монополистического капитализма, технологической и иных видов буржуазной культуры.

Специально рассмотреть наиболее существенные изменения в кругообороте общественного капитала, произошедшие после смерти Маркса, предполагается в цикле очерков, открываемом настоящим очерком. В нем предметом рассмотрения станут изменения, произошедшие вследствие возникновения и все более глобального распространения одной из наиболее распространенных разновидностей фиктивного капитала - акционерного капитала.

Доимпериалистический период развития акционерного капитала.

Экономические корпорации лиц, участвующих в них в качестве членов коллективного капиталиста-собственника натурально-вещественного состава ее капитала, уже в 19-ом веке по преимуществу стали принимать ту или иную форму акционерных обществ. В наиболее развитой своей форме акционерное общество централизует капитал посредством выпуска (эмиссии) акций. Обыкновенная акция - размещаемое первично на рынке денежных капиталов и в последующем обращающееся на рынке обезличенное свидетельство, которое удостоверяет право его текущего владельца (собственника) на ежегодное получение пропорциональной доли распределяемой прибыли (дивиденда), получаемой от применения всего капитала корпорации, и право на участие в принятии решений этой корпорации капиталистов.

Ни конкретным, ни особым (деньги) товаром акция не является. Размещение акций не есть авансирование капитала - оно не тождественно инвестированию действительного капитала. Суть дела в том, что обмен денег на акцию даже при создании корпорации не есть превращение капитала из денежной формы в товарную форму. Обмен денег на акции означает лишь централизацию (аккумулирование) денег, которые только в ином (последующем) акте превращения в товарную форму, а именно в средства производства и рабочую силу, и только при условии такого обмена на средства производства и рабочую силу, превращаются в денежную форму капитала соответствующего предприятия. Поэтому первая стадия (Д - Т) кругооборота капитала, в целом выражаемого схемой Д - Т - Т’ - Д’, в момент создания корпорацией акционеров конкретного предприятия принимает следующий вид: Д - А (Д) - Т.

Акция отнюдь не является свидетельством о праве коллективной собственности на корпоративный капитал, но является обезличенным свидетельством членства в корпорации капиталистов, то есть принадлежности к коллективному капиталисту, организованному в форме корпорации. Далее, акция не является правом требования ни на конкретную долю в капитале, ни на конкретный товар, ни на определенную сумму денег. Она (акция) является обезличенным правом требования на эвентуальное (возможное в будущем при наступлении определенных условий, а именно при получении прибыли) участие в распределении прибыли, во-первых, и на получение пропорциональной доли в той части прибыли, которая решением общего собрания членов корпорации подлежит выплате в качестве дивидендов, во-вторых.

До тех пор пока фондовый рынок акций не получил широкого развития в соответствующих буржуазных государствах (а это период до империализма), акции не только размещались по их номиналу, но и в обычных условиях продавались и покупались (обращались), как правило, также по номиналу, по своей цене существенно не отклоняясь от него. Никакой другой денежный капитал, кроме централизованного посредством выпуска (эмиссии) акций, акционерное общество (корпорация капиталистов как коллективный капиталист) в этот период в корпоративное предприятие не авансировало. Ссуды (кредиты и займы), в том числе и посредством облигаций, как правило, в этот период выдавались лишь тем корпорациям, предприятие которых доказало способность генерировать доходы, достаточные для возврата ссуды и уплаты ссудного процента.

Натурально-вещественный качественный и количественный состав постоянного (средства производства) и переменного (рабочая сила) капитала, необходимого для создания предприятия (бизнеса) в соответствующей отрасли, всегда определяется техническим строением капитала, в данное время применяемого в этой отрасли и обеспечивающего "получение равной прибыли на равный капитал", то есть определяемой отраслевой нормой прибыли. Величина денежного капитала, который в этих условиях требуется централизовать в форме акционерного общества, определяется суммарной ценой создания натурально-вещественного состава постоянного и переменного капиталов, применяемого в данном предприятии, и ценой выхода его на финансирование своей деятельности за счет результатов производительного потребления авансированного капитала. Как писал Маркс в 1-ом томе "Капитала", "мир до сих пор оставался бы без железных дорог, если бы приходилось дожидаться, пока накопление не доведет некоторые капиталы до таких размеров, что они могли бы справиться с постройкой железной дороги. Напротив, централизация посредством акционерных обществ осуществила это в один миг".

Пока рынок акций не получил развитой формы фондового рынка, доминирующей в данном буржуазном государстве в качестве формы, в рамках которой осуществляется первичное размещение и обращение акций, номинальная цена всей совокупности акций корпорации, размещенных среди их покупателей (капиталистов), более или менее точно выражала стоимость капитала, авансированного в предприятие данной корпорации.

Точность выражения стоимости авансированного капитала ценой этого авансированного капитала определялась, во-первых, точностью выражения денежной единицей данного буржуазного государства действительной стоимости соответствующего количества золота, не просто выполняющего общественную функцию денег, но выполняющего также и функцию мировых денег. Иными словами, точность выражения стоимости авансированного капитала определялась степенью равенства (неравенства) количества рабочего времени, общественного необходимого в рамках данного буржуазного государства для производства натурально-вещественного состава авансированного капитала, с одной стороны, количеству рабочего времени, общественно необходимого для производства этого авансированного капитала по его натурально-вещественному составу в рамках мирового рынка. И, во-вторых, точность выражения стоимости авансированного (посредством размещения акций) в корпоративное предприятие капитала в домонополистических условиях капиталистического производства в силу межотраслевой и международной конкуренции капиталов и рабочей силы определялась степенью отклонения цен на средства производства и рабочую силу, применяемые в данной отрасли данного государства, от их стоимости.

Когда символы денег (металлические или бумажные), применяемые в данном государстве, относительно свободно обмениваются на рынке на металлическое золото в слитках (мировые деньги) не только гражданами (подданными) этого государства, но и иностранными предъявителями этих символов денег, точность выражения стоимости авансированного капитала его ценой в денежных единицах этого государства примерно соблюдается. Поэтому соответствующее - первое - условие точности выражения стоимости авансированного капитала его ценой и, соответственно, точности выражения стоимостного строения капитала его строением по цене кажется несущественным. Это условие задано внешними независимыми от буржуа обстоятельствами (мировым рынком), которого на практике просто не замечают, ибо оно есть нечто само по себе имеющееся в наличии, как естественная среда обитания (воздух, вода и т.д.).

Василиев Владимир, 6-7.02.2016г.