В самом деле, не идиоты же сидят в ФРС. Исходя из классических представлений:
- Зависимость ставки по кредитам от ставки рефинансирования. Ставка рефинансирования - очень важный показатель в банковской сфере, она назначается и устанавливается только Центральным Банком. Для выдачи стандартных кредитов частым и юридическим лицам банки берут деньги в Центральном Банке, но эти деньги выдаются не просто так, а под определенный процент. Вот этот процент и именуется ставкой рефинансирования. Вполне логично, что если возрастает ставка рефинансирования, то и банки вынуждаются повышать ставки для предоставления займа конечному заемщику.
- Зависимость ставки рефинансирования от инфляции. Сама ставка рефинансирования отражает экономическую ситуацию в стране, инфляция также является показателем финансовой устойчивости и стабильности. Получается, что эти два показателя взаимозависимые. Если растет инфляция, будет отмечаться рост и ставки рефинансирования ЦБ. Если снижается уровень инфляции, будет снижаться и ставка рефинансирования.
Осталось выяснить, не ставим ли мы телегу впереди лошади?
Если ставка высокая - кредиты для предприятий дорогие, чтоб их отбить производственники должны повышать цены на конечный продукт, индексировать зарплаты своим работникам, а государство должно индексировать пенсии. То есть идёт и рост зарплат и рост цен. Инфляция это и есть рост цен. Неправда ли?
Если ставка низкая - обратные процессы идут. Производственники начинают демпинговать, нарастает это соревнование "у кого дешевле", производственники вынуждены сокращать зарплаты, и затраты. То есть вполне себе положительная обратная связь - чем дешевле деньги - тем выше дефляция. При отрицательных ставках, как сейчас в Японии - представляете какой гипердефляк у них скоро настанет?
А ФРС, как всегда, пригласила кучу специалистов, причём не экономистов, а всяких физиков и прочих инженеров-программистов, смоделировала процессы в экономики и получила рекомендацию - для борьбы с дефляцией поднять ставку. Всё. Критикуйте.
Комментарии
Это в нормальной экономике так должно быть согласно учения экономикса.
А у ФРС все по другому снижают ставку - снижают доходность, капитал выпихивается на внешние рынки зарабатывать доходности. Повышают ставку повышают доходности все бегут с заработанными деньгами обратно в ФРС.
А инфляция вообще не причем, они могут легко нулевую нарисовать или любую.
Согласен, что это тут не там. Кто-то недавно верно написал, что странам, чьи валюты резервные, удел - бороться с дефляцией, а всем остальным, "каренси-боардным"- с инфляцией.
Инфляция – рост цен на товары и услуги. Когда возникает инфляция ?(момент в товаробменном процессе)
Инфляция является следствием рыночного обмена как такового и появляется с увеличением имущественного расслоения субъектов, обменивающихся на рынке.
А если предприятие работает без заемных, то ему не пофиг на ставку?
Видимо суммарное количество и вес таковых достаточно невелики и погоды не делают. Если в семье один бережливый, а трое моты - то его бережливость семью в целом не спасет.
Более того - моты разорят и поглотят бережливого в процессе конкуренции
В современном мире без заемных предприятие долго работать не сможет, так как набегут "умники", которые набрали кредита под низкий процент и начнут демпинговать, что приведет к снижению реализации продукции, затовариванию склада, повышению издержек, попытке их сократить за счет сокращения персонала/качества выпускаемой продукции, и, в конечном счете, к банкротству.
Все что вы описали - теоретически. В реале при низких ставках может возникнуть момент, когда денег в экономике до
и они не обеспечены материальными ресурсами. В результате дефляционный тренд ломается и наступает неконтролируемая инфляция. Неконтролируема она опять же из-за описанной положительной обратной связи. Любая модель имеет пределы роста со сломом, когда игра идет уже по другим правилам. Исторический пример Веймарской Германии в помощь.
Пардон. Я как раз не теоретически, а практически, как акын - что вижу в реале, то и пою.
"Деньги в экономике" это смотря в каком кошельке их дофига. Если у Гейтса - он на базар, покупать предметы первой необходимости, железнодорожными составами не пойдёт.
Чтобы сдерживать часть денежной массы, создаваемой банковским мультипликатором, существует другой механизм - ставка резервирования.
Не важно какая теория или практика - важны последствия, которые в Мировой истории уже были - зверская Гиперинфляция в конце жизни любой денежной единицы.
Классический капитализм уже давно поставили к стенке и расстреляли, как врага. Теперь главный товар, это деньги. Выше инфляция, больше денег. Больше денег, выше инфляция.
Какую - то такую модель капитализма создали.
Не согласен. Вся прелесть капитализма - постоянная мутация, все ради выживания. Одну голову отруби - вырастет две, еще жадней. В основе сути капитализма - жадность - золотой телец, все остальные признаки - вторичны. Из всего экономического учения Маркса признаю только байку про то на что способен капиталист ради прибыли.
О том и спич.
Да уж, гидра ещё та. Уменьшилась в США денежная масса, из-за банковского мультипликатора (перекредитованность) - они просто напрямую куечить начали в бюджет. А ведь они ещё вертолёт не задействовали, как сейчас в Швейцарии собираются (референдум по минимальной оплате).
Банковский мультипликатор - по самому своему названию - увеличивает денежную массу, в том числе, - перекредитованностью. Денежная масса уменьшилась благодаря целенаправленному сокращению денежной базы ФРСом
Хазина читали? Это его центральная идея - сжатие денежной массы из-за того, что у населения на руках огромное кол-во кредитов и новые кредиты оно брать уже не хочет и не может, из-за упавших доходов домохозяйств. И как следствие сжатия денежной массы - дефляция.
Хазин и прав и неправ. От того. что нельзя брать новые кредиты денежная масса не может ощутимо сжаться - кредиты-то никуда не пропадают, они висят дамокловым мечом в этой массе. Поэтому ДМ может только остановить/ затормозить свой рост. Дефляция наблюдается уже на этом этапе торможения роста, когда ДМ растет медленнее разогнавшейся товарной массы. При продолжении вектора начинает уменьшаться скорость оборота денег. И вот это уже - сжатие массы.
Да, так или иначе сначала будет дефляция, смогут ли потом власти и ЦБ как то раскрутить гипер ? Я думаю нет - да, даже по причине, того что идет по миру планомерный отказ от нала, а как заставить населения тратить, без нала , типа тупо увеличивать у него сумму на его счету, каждый месяц ? Маловероятно что на это пойдут .
Так что, я конечно не отрицаю что после дефляции и схлопывания мир. экономики, ФРС запустит гипер - (версия Алекса) но (кмк) мировая экономика просто не доживет до этого момента.
Так что я согласен что скорее дефляция, а в определенный момент схлопывания, мы увидим - переживем своего рода - ну если так условно можно назвать - гипердефляционный шок, в мировом масштабе, он более чем вероятен, и скорее всего произойдет в момент крушения фондовых рынков (начала крупного и безостановочного обвала - паники) - например думаю что тригером к всему вышеописанному станет - может стать переполнение нефте-хранилищ и обвал нефтяных цен....
Да и касательно ФРС у них нет свободы выбора, они заперты в очень жестких рамках, а скорее всего у них и нет вообще выбора, если и есть, то между двумя одинаково или близко к одинаковому - плохих вариантов.
Я в статье выдвинул гипотезу, и если исходить из неё, следствия будут такие:
Если бы ФРС хотел дефляцию - сделал бы отрицательную ставку.
Так как ФРС слегка повысил ставку - он хочет затормозить дефляцию и, если будут ещё последующие повышения ставки, вплоть до 3-5%, то они смогут выйти на вожделенный уровень инфляции в 2%.
Отрицательная ставка скорее заставит тратить баксы на что угодно лишь бы не потерять их стоимость - первое время точно - ну и выходит в нал. - но если его запретить то может получится инфляция а вернее рост стоимости активов, на фоне снижения доходов .
3-5% сейчас да и в ближайшие год два это (кмк) нереально настолько нереально выский уровень инфляции США не грозит. Я не вижу способа, сейчас - запустить инфляцию бакса.
Считаю что дефляция это неизбежность ...
Поставьте себя на место ФРС/США. Вам нужно придумать любые меры, для поддержания своего статус-кво. Для нормальной работы пенсионных фондов (и даже фонда Нобеля) нужна инфляция, чтоб рантье не вымерли. Им нужна высокая ставка рефинансирования, проценты по депозитам. А чтобы рефинансировать госдолг им всего-навсего нужно, чтоб ФРС под минимальный/нулевой процент покупал казначейские облигации. Всё. Так что ставка рефинансирования в 3-5% не так уж и смертельна для бюджета.
Про курс доллара к другим валютам - тут уже отдельная история. Через своих вассалов типа ЕС и Японии, валютных свопов, махинаций на форексе :) они могут влиять на эти курсы. Тем более неизвестно ещё чего они там в секретных торговых союзах с ЕС и Азией намутили.
Поясню вам свое мнение, а то его вы, не до конца поняли, я не говорю что гипера не будет, вообще, и типа это 100% , после дефляка....да вероятно/возможно/и даже скорее всего ... ФРС после дефляционного схлопывания, будет пытаться - или уже сейчас, это, есть в планах у них, что пока просто не оглашаются широко....начать гипер (сценарий Алекса) не до этого, а после, просто я считаю, что мир. экономика не доживет до этого и им не успеть...никак... Понимая более чем высокую вероятность этого - недоживания, что я пояснил, а значит и высокую вероятность лишения колоний, из-за этого, что кормят США... само ФРС всего боится, - запускать кризис, что грозит выйти у них из под контроля, почти сразу.
Сделать так, что бы не сильно пострадать, в результате того что грядет, ФРС не в состояние.
Да на размер агрегата М2 достаточно посмотреть в любой валюте и сравнить с производством материальных ништяков. Сразу видно что денежная масса растет быстрее материального производства. Разница роста - навес - растет. Так не может продолжаться вечно. Как только владельцы всей этой накопленной макулатуры подумают об превращении ее в реальные ништяки, вот тут то и произойдет ураганный Гипер. Пока просто владельцы оффшорных счетов не созрели морально тарить ништяки по любой цене. Ну ничего - кто последний - сам виноват.
Доллар валюта кредита, каждый взятый бакс надо отдавать с % , так что, гипера не будет. Если бы баксы как в Венесуэле для покрытия дефицита, просто печатали, на раздачу электорату, и мир не имел триллионов долларовых долгов, то да .
Будет дефляция и "свобода" 80% "к земле" вкалывать и самопрокрм - и без войны .как в 1929 - вот после ... могут ? или нет ? я не знаю но думаю потом будет уже новая фин система и у России и у др стран мира - явно не фиатная а значит соц. гос-ва уже не сохранить так же ...
Я бы с вами согласился, если бы не одно но. Вы не видите глубокую связь между денежной и товарной массой, по вашей логике понятно что вы поклонник монетарной теории, я же ваша противоположность - смотрю со стороны материальных товаров. Как я думают чистые инвесторы типа Баффета.
Основная нестыковка в вашей теории - Американские долги. Вот если бы они кредитовали весь мир, то да, ваша модель бы работала. Но проблема в том что Американцы накопили огромные долги через получение материального кредита от Развивающихся стран за свои фантики. Вот как только Развивающиеся страны захочут их обналичить в ништяки - так и крах. Почему по вашему Амеры сейчас так болезненно реагируют на Китай, а вот в том то и дело что смерть Кащея - игла - уже в Китайских руках, но пока рано, не все затарились материальными активами в прок.
Беспозно порою приводит аргументы, когда у каждого своя версия и сформировано мнение.
Поживем увидим - кто прав....Время нас рассудит ...
Говорите как спекулянт, сленг узнаю.
Я лично продал баксы по 76, затаренные по 32.
Сейчас затарил Газпром по средней 128 рублей в долгую, на года. Посмотрим как выйдет.
Вы рассматриваете отношения денежной и товарной массы, а масса "услуги" в неё входят? Ведь "услуги" это основа ВВП США. А сами услуги ещё в свою очередь, делятся на те, которые можно экспортировать (голивуд, борьба с глобальным потеплением, защита мира во всём мире) и те, типа "завязывание шнурков" - которые экспортировать проблематично.
Услуги я смотрю отдельно. Идет мультипликатор с отношением - товарное производство рождает услуги и все это рождает деньги с каким то коэффициентом. Если значения величины коэффициентов меньше или выше некоторых - ситуация в Стране становится нестабильной. В США завышены, у нас Занижены. Вывод прост - покупай нас - продавай их. А нестабильность в обоих случаях, как при низких, так и при высоких коэффициентах. Удачливый спекулянт работает в долгосрок в несколько лет, зарабатывает на рыночных неэффективностях, которые видит.
Очень правильное замечание. Вы заметили, что Маркс в своей теории не разбирает рынок услуг, который в его время был не развит? Из-за этого теория Маркса и вышла такой оторванной от реальности.
На самделитм немногие готовы логически домыслить простой вывод, что на рынке присутствуют именно услуги. А товары, вокруг которых строятся теории, - есть всего лишь консервированные виды этих услуг, с отложенным потреблением:)))
ФРС кредитует через свои рукопожатые банки половину мировой экономики. повышая ставку они в первую очередь удорожают кредиты для мировой экономики. удорожание кредитов - многие и так на грани работали последнее время из за дикой конкуренции(Китай подрос, ЕС не развалился еще пока, Турция пром производство неплохо развило и т.д и т.д.)
соответственно ФРС, повышая ставку, преследует цель по обанкрочиванию части мировой промышленности(и возможно скупку этих подешевевших в разы активов) что бы убрать лишнюю конкуренцию в мире. если при это развалится ЕС(на РФ попробовали залупиться, не вышло) то для экономики США это будет очередной этап возрождения(осваивание рынка ЕС)
если развалится ЕС и Китай к примеру, то это вообще красота для амерской промышленности. и т.д.
поэтому, по этой логике, ФРС ставку опускать не должны, а наоборот, даже повышать потихоньку, эдакая игра в поддавки получается: ФРС повышает шаг за шагом ставку и смотрит кто крякнется первый. больше всех остальных щас шатает ЕС конечно, глядишь скоро в Германию газ за дойч марки продавать будем)
Согласен, но это только первая фаза, когда напечатанные на принтере бумажки обмениваются на ништяки.
А далее вторая фаза - Гиперинфляция, когда новоявленные владельцы фантиков остаются с дыркой от бублика.
доллар обмениваться на ништяки будет всегда, пока существует доллар. вопрос лишь в том, дорого для американских компаний/людей будет приобретать эти ништяки или нет?
вот сейчас например, обеспеченному америкосу дорого или недорого купить квартиру в Санкт-Петербурге? нет, не дорого, так как квартира в рублях, а рубль к доллару дешёв как никогда.
если доллар обесценится хотя бы на 50%(хотя реальных причин для этого нет), то обеспеченному америкосу станет дорого или недорого купить квартиру в Санкт-Петербурге? да все так же будет недорого для него.
поэтому, так называемая ГИПЕРИНФЛЯЦИЯ доллара (которая конечно же рано или поздно будет) не будет иметь ярко выраженного характера, а будет проходить плавно и без резких движений
Фрс повышает ставку и изывает деньги чтобы избежать гиперок. Что ставку повысят и возможно до 4-х% и пузыри сдуются год назад Фишер предупреждал.
Имхо, не чтобы избежать гипера, а чтобы обесценить мировые ништяки и скупить их задешево. А вот потом уже гипер.
Только похоже про схему уже все в курсе. И кроме Украины за кредитами МВФ никто не бежит.
Надо помнить, что зависимость между ставкой и инфляцией - не прямая. На небольшом участке графика (примерно - от 2-х до 4-х, а в иных случаях и больше процентов, в зависимости от "разгона экономики) зависимость между инфляцией и ставкой - обратная, которая и создает у монетаристов иллюзию, что они при любом значении ставки её повышением ограничивают инфляцию, как это сделали наши набиуллины год назад. На самдели, оне не ограничили инфляцию, а ограничили товарно-торговую активность, которая и снизила инфляцию.
В результате ВВП падает именно из-за сокращения товарной активности, вектор коей был задан год назад высокой ставкой. Потому что очевидно, что товарную активность по стране гораздо труднее поднять обратно, чем манипулировать ставкой в кабинете.
Причина волюнтаризма ЦБ - практика, насаждаемая ФРС-ВМФ, которая считает, что инфляция - результаты высокого разгона товарной активности, когда деньги, разогнавшись в росте уходят из обмена товарами в самостоятельную сферу обмена денежных инструментов. Однако в России товарная активность изначально низкая, а деньги вылетают в надтоварную сферу спекулятивного обращения просто потому, что спекулей никто не сдерживает.
Легко сказать - "помнить". Я вообще в первый раз об этом слышу. :) На небольшом участке графика вообще может чисто психологический эффект работать.
Но действительно, надо помнить, что нельзя из всего комплекса взаимосвязей вычленить парочку и рассматривать их отдельно от других. Но очень хочется. ;) Иначе надо многомерную модель строить, учитывающую максимум из доступного на данном технологическом уровне.
Нет. Во первых, - не на любом участке графика, а лишь на указанном интервале - единицы процентов - работает эффект банковской мультипликации, вызванный двухконтурностью банковской системы - ЦБ (ФРС) выпускает деньги в экономику не непосредственно, а через кредиты второму контуру - комбанкам..
Если б комбанков не было - то есть, если бы не было контура чистой спекуляции деньгами, - а был бы только один ЦБ, который и раздавал бы кредиты всем производителям по своей ставке, то и этого участка обратной зависимости на графике тоже не было бы.
Во вторых - участок графика в единицы процентов существует не потому, что "так вышло", а лишь потому, что именно на этом участке графика может работать, то есть, быть рентабельным реальное производство. А там, где величина ставки процентов отображают не реальное производство, а чисто спекуляции, там масса денег, обслуживающая реальное производство, уже не имеет практического влияния на инфляцию. Что у нас и наблюдается - реальное производство сокращается или топчется в полудохлом состоянии, а инфляция скачет в свое удовольствие:)))
От ставки не только американские предприятия зависят, но и глобальный рынок госдолга США. А доллар не только валюта США, но и мировая резервная. Если ставку не поднять, трежери вобще перестанут брать, нет смысла с такой доходностью. А если спрос на них падает и их начнут скидывать на фоне нулевой ставки, то на внутренний рынок США ломанут доллары извне и начнется гипер. Возникает диллема: или дальше бороться с дефляцией, стимулировать экономику дешевым кредитом и поддерживать американский бизнес дешевым долларом, или наплевать на бизнес и стимулировать накопления в трежери повышением ставки, чтобы "внешние" доллары оставались вовне. Вот из того, что произошло и следует, что ФРС боится гипера настолько, что решила пожертвовать интересами американского бизнеса. Рынок трежерей спасают за счет внутренней экономики США.
А разве есть прямая зависимость между ставкой рефинансирования и доходностью трежерис? Тут же наоборот конкуренция между депозитом и облигацией.
Самая что ни на есть прямая. Ставку ФРС задает не в приказном порядке, а рыночными методами. Ну, это как ЦБ РФ для управления курсом рубля продает или покупает валюту на рынке. Если рынок сильнее ЦБ, то все его "корридоры" сносит нафиг. Так и с ФРС, только они регулируют желаемый диапазон ставки покупкой и продажей ценных бумаг, в первую очередь трежерей. И если китайцы, русские и саудиты начнут массово скидывать трежери, ставка поднимется и вылетит за пределы диапазона, в котором её пытается удерживать ФРС. Ставку определяет рынок, а ЦБ может только ограниченно влиять на неё.
Там механизм несколько сложнее, конечно, но все же ставка зависит от рынка трежерей напрямую.
Это 2013 г картинка далее мне пока не попадалась...до 2014-2015 г имею в виду...
Согласен с тем, что пирамида ГКО = приоритет для ФРС
А так как в баксе большая часть долгов, то запросто миру грозит волна эпических долговых дефолтов.
Картинка доля в мировой торговле,долговой рынок в мире, той или иной валюты ,да вроде юань КНР сейчас = примерно йене Японии, но даже из этой картинки 3-ёх летней давности ясно насколько доллар, "важен" навязан скорее.... для мировой торговли
постепенное повышение ставки ФРС это как медленное затягивание петли на шее мировой промышленности. слабые игроки задохнутся первыми. пока положение Турции и ЕС слабее положения РФ и Китая, поэтому игра в поддавки от ФРС первой должна рубануть Турцию и ЕС.
Да, это так, про слабых, но надо понимать что в момент обвала этих индексов, дефляционный шок ударит и по США.
В виду того что и КНР, и РФ, и ЕС, и Турция, и США, и стран БВ, и даже тот же ИГИЛ - все это часть единой мировой кап. парадигмы.Плохо будет всем - но немного по разному... но однозначно, всем.
Кстати и без ВКС РФ ИГИЛ в виду краха цен на нефть может перестать существовать первым - воевать не на что будет... при цене 10 не за 3-4 бакса же продавать при себестоимости в 8-12 ?
Все дело в том, что первичное тут не ставки рефинансирования, и даже не долги, первичное тут классический кризис перепроизводства, а ставку в ноль загнали пытаясь, справится с этим кризисом.
Просто количественное смягчение. и долговая эмиссия перестали стимулировать спрос, поэтому некоторые пошли в минус,( на отрицательную ставку), а вот ФРС решило поднять ставку.
Вот почему они так сделали, это вопрос, ну я думаю, что они столько раз говорили про улучшение в экономике , что сами в это поверили, и дефляция тут не при чем, дефляцией пытаются избежать коллапса, чтоб экономика не встала колом.
Ну а раз улучшение, то нужно повышать ставку, это классика монетаризма.
Так что 2016г., будет очень интересным в этом плане.
Между нами говоря ///случайности неслучайны/// сказал не мастер Йода, а мастер черепаха из кунг-фу панды. :)