Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

Рублевая стоимость барреля нефти Brent и курс рубля

Аватар пользователя Race-Driver

Свое авторство

Это моя первая запись на Aftershock, хотя читаю публикации и комментарии каждый день более 1,5 лет.

По работе пришлось более глубоко уйти в анализ ситуации по нефти, и я столкнулся с результатами, которые несколько меня удивили. С конца 2014 года многие живут в парадигме, что рублевая стоимость бочки нефти в рублях остается неизменной и находится на уровне 3500 руб за бочку. Однако с 3 квартала 2015 ситуация изменилась, и мы стали замечать, что формула 3500/Brent перестала работать, курс рубля стал демонстрировать некоторую резистивность. Основные объяснения, которые мы слышали:

- постепенная отвязка рубля от цены нефти

- политика ЦБ по таргетированию инфляции

- сокращение гос расходов и тд.

Как результат все предсказания курса рубля к доллару становились гаданиями на кофейной гуще.

Я решил посмотреть, а сколько стоит баррель нефти в рублях. Данные выгрузил за 5 минут из Блумбрга, и получил результат, который меня и удивил. См. График 1.

Как видим на графике рублевая стоимость барреля нефти в варировалась около 3500 рублей до 12 октября 2015 года, После снижения стоимости барреля ниже $55, произошла "привязка" рублевой стоимости и долларовой. Как видно 2 графика друг друга дублируют. Корреляция более 85%. Рублевая стоимость барреля начала снижаться аналогично долларовой стоимости.

Что же стало происходить с курсом рубля? График 2 ниже показывает фактические данные, и условные 3500 рублей/Brent.

Как видим у рубля до 12 октября 2015 года была почти идеальная негативная корреляция с долларовой ценой нефти, затем все довольно кардинально изменилось.

Учитывая новую "привязку" рублевой стоимости барреля и ее долларового аналога удалось построить регрессию и вывести рублевую стоимость барреля. Формула примерно следующая:

1618+31*$ Brent+152 (стандартная ошибка).

Разделив результат на долларовую стоимость нефти можем получить курс.

Регрессия неидеальная, но примерное понимание дает. Также не очень понятно, как поведет себя курс после роста цены нефти выше $55.

Хотел бы понять ваше мнение о расчетах и соображения на эту тему.

 

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя Виктор1690

Есть несколько факторов значительных и неучтенных.

1. Реальная стоимость нефти это не биржевая, а отгрузка по реальным контрактам. Сам недавно узнал что Роснефть до сих пор грузит нефть по 70 (пятилетние контракты), 60 (трехлетние контракты). Новых контрактов ниже 50 не заключалось.

2. Налоги на нефть плавающие, как в рублях так и в валюте.

Аватар пользователя Alex.Ciel
Alex.Ciel(1 год 10 месяцев)(02:42:50 / 28-01-2016)

Это с кем же такие удивительные контракты у Роснефти?

Аватар пользователя RML
RML(3 года 5 месяцев)(09:06:11 / 28-01-2016)

Так это они грузят по авансам. Роснефти заплатили несколько миллиардов авансирования, вот грузят - когда объемы выберут, тогда  уже будут относительно другой цены платить.

Аватар пользователя Pmkdvs200
Pmkdvs200(1 год 11 месяцев)(11:07:47 / 28-01-2016)

А по другим продавцам есть подробности?

Биржевая цена - это всего лишь средневзвешенное значение ставок игроков за прошедшие 2 минуты. Пересчёт - каждую секунду. Накакой привязки к реальным отгрузкам. Игрок с равным успехом может извлекать прибыль как при общем падении, так и росте. Суть игры - поставить деньги исход события, угадал / не угадал. 

Вролне логично, что реальные продавцы стараются не использовать данные игрового заведения ICE

Аватар пользователя Виктор1690

По другим продавцам данных нет, и по Роснефте ОБС,а не ссылки или сканы.

Привязка к бирже мало у кого есть, и не на все 100% цены.

Привязка к стоимости нефтяной бирже в основном на газовом рынке, и вот там беда будет с некоторым лагом...

Аватар пользователя alexthesage
alexthesage(3 года 11 месяцев)(23:15:54 / 27-01-2016)

Тоже самое, что и строить формулу погоды - бесперспективное занятие, рубль колбасит вообще от всего и предсказать его поведение невозможно.

Аватар пользователя alexsword
alexsword(6 лет 1 месяц)(23:21:06 / 27-01-2016)

Спасибо за наблюдательность и наглядные графики (то что формула работать перестала, видел, но график поленился составить).

Мое предположение в следующем - эмпирическая формула "3500" была рассчитана для некоторого планового интервала цен на нефть, заложенные и в бюджетные сценарии.

При выходе за границы интервала, сработали флажки "чрезвычайной ситуации", после которого началось ручное управление - и не только в ЦБ, а в экономике в целом.

Чем это чревато?  Да особо ничем, если отслеживать внешнеторговый баланс и поддерживать здоровый баланс валютных резервов и обязательств. 

Аватар пользователя Чебуран
Чебуран(2 года 9 месяцев)(09:20:39 / 28-01-2016)

Почему все забывают про бюджетное правило. По нему при цене выше цены отсечения "лишние" доллары передавались в стаб фонд, теперь ситуация обратная в стаб фонд больше доллры не передают, а наоборот забирают из стабфонда доллары и продают их на рынке, вот из за этого образовалась раскорреляция.  

Аватар пользователя Царь
Царь(1 год 10 месяцев)(23:46:12 / 27-01-2016)

ЦБ соблююдает свои соображения по внешней торговле и выплатам по долгам, вывоз капитала и т.д.. Для обеспечения этих операций валютой, которая идет за сырье и товары. Плюс еще делает заначки в трежеря и прочее.

 Если мало валюты(низкие цены), то режется  импорт(за валюту) путем падения курса. Если много(высокие цены) то после определенного уровня начинает тупо не выдавать валюту, удерживая курс на определенном уровне. Складывая излишки в копилки.

Комментарий администрации:  
*** Лживый поганец ***
Аватар пользователя v.p.
v.p.(5 лет 2 месяца)(23:53:50 / 27-01-2016)

наблюдение интересное, но я бы поостерегся делать прогнозы на его основе, вообще подход такой смахивает на "теханализ" пресловутый. правильным вопросом будет видимо следующий: о чём на самом деле говорит нам такое резкое изменение модели корелляции и что повлияло на неё таким образом (математически нестрого говоря поменялся знак производной)?

 

твой график, кстати весьма добротно сделаный, это не ответ на самом деле, это хорошо поставленый вопрос.

Аватар пользователя VGlaz
VGlaz(3 года 3 месяца)(00:05:18 / 28-01-2016)

Новых контрактов ниже 50 не заключалось.

Имхую, это ключевая фраза во всем этом блудняке с нефтью.

Аватар пользователя DimaPozitiv
DimaPozitiv(3 года 1 месяц)(00:18:54 / 28-01-2016)

Ничего странного в этом нет. Ранее снижение нефти было сопоставимо со снижением по металлам, удобрениям, зерну. То есть другими статьями экспорта. 

Но потом обвал нефти был намного более сильным. Да и не сырьевой экспорт за счет ослабления рубля получил поддержку.

Получается что привязка курса к нефти не стала отвечать общей ситуации в снижении экспорта. Также стал падать импорт. Сальдо торгового баланса снизилось, но не в три раза как цена нефти. 

При этом счет текущих операций вырос в 2014 к 2013. Да и в 2015 даже немного подрос. За счет снижения минуса в балансе услуг. Выезжать за границу стали меньше. 

Нефть упала в разы. Но это комппенсировалось частично другими факторами. Система показала свою гибкость.

Аватар пользователя Nonsens
Nonsens(5 лет 4 месяца)(00:23:58 / 28-01-2016)

Если цены подскочат, ЦБ начнет запасаться ЗВР и продавать рубли, чтобы не дать рублю укрепиться сверх меры. Слышал от кого-то, что на уровне 65₽/$ удерживать будут стремиться.

Аватар пользователя Aijy01
Aijy01(5 лет 2 месяца)(01:20:32 / 28-01-2016)

Ага, опять будут резервы копить под 500 млрд грина.

Аватар пользователя DimaPozitiv
DimaPozitiv(3 года 1 месяц)(07:24:22 / 28-01-2016)

Постоянный приток валюты от экспорта и профицит во внешней торговле делают рубль излишне крепким. Что плохо для производства и импортозамещения. Поэтому удерживать рубль у 60 логично.

Аватар пользователя Слон
Слон(4 года 12 месяцев)(07:54:11 / 28-01-2016)

А у США дефицит во внешней торговле и доллар крепкий.

Все эти курсы - результат ручного  управления.

Комментарий администрации:  
*** Альтернативно адекватен ***
Аватар пользователя Alex.Ciel
Alex.Ciel(1 год 10 месяцев)(02:47:03 / 28-01-2016)

Учитывая тот факт, что сегодняшние цены на нефть (да и рубль) никак не связаны ни со спросом, ни с предложением, а имеют чисто спекулятивную природу - нет смысла составлять никакие формулы, слишком много неопределённых параметров в модели.

Аватар пользователя Alex777
Alex777(1 год 10 месяцев)(03:56:48 / 28-01-2016)

Я не экономист, но считаю что начались дефляционные процессы. Вряд ли мы увидим отскок цен на нефть. Все дешевеет из за падения спроса, вызванного отсутствием денег, которые ушли на погашения кредитов. В те времена бомжам давали деньги на ипотеку,на автомобиль да на все. Их дети получали кредиты на образование. Все это взвивало цены. А оказалось что бомжа как не мой, всеравно другим не станет, и его сознание не измениться и останется потребителем халявы. И не впишется он в экономику, где заводы автоматизированы по полной, роботы везде. А теперь для поддержания пузыря нужны новые QE. До выборов в США не будут ничего делать. Потом запустят QE. Либо будет как в Греции. Выбор очевиден.

Комментарий администрации:  
*** Уличен в пустословии и обильном флуде на жареные темы ***
Аватар пользователя Forosenko
Forosenko(5 лет 9 месяцев)(06:45:52 / 28-01-2016)

А можно с 1998 года такой график?

 

Кажется курс 6, нефть 17. 6х17=102 руб/бочка. 3500?! Как дошли мы до жизни такой?

Комментарий администрации:  
*** Кризис создан Путиным! ***
Аватар пользователя amga
amga(1 год 10 месяцев)(08:24:10 / 28-01-2016)

Прежде всего можно говорить о б активном манипулировании (регулировании) валютным рынком.

В рамках приведенных автором графиков, до осени 2014 г. наблюдаем определенную стабильность соотношения руб/дол/брент. А вот с осени 2014 г. - явный дисбаланс, совпадающий по срокам с дестабилизацией Украины. Чего здесь больше. Обычной паники или активной атаки "по всем фронтам", трудно сказать.

К осени 2015 г. ситуацию удалось стабилизировать, но уже на новых уровнях соотношения руб/дол/брент (первый график автора)

Второй график автора лишь подтверждает, что наши с осени 2015 г.сами начали активную валютную игру в условиях текущей нестабильности.

Аватар пользователя amga
amga(1 год 10 месяцев)(08:25:48 / 28-01-2016)

Прежде всего можно говорить об активном манипулировании (регулировании) валютным рынком.

В рамках приведенных автором графиков, до осени 2014 г. наблюдаем определенную стабильность соотношения руб/дол/брент. А вот с осени 2014 г. - явный дисбаланс, совпадающий по срокам с дестабилизацией Украины. Чего здесь больше. Обычной паники или активной атаки "по всем фронтам", трудно сказать.

К осени 2015 г. ситуацию удалось стабилизировать, но уже на новых уровнях соотношения руб/дол/брент (первый график автора)

Второй график автора лишь подтверждает, что наши с осени 2015 г.сами начали активную валютную игру в условиях текущей нестабильности.

Аватар пользователя ata
ata(5 лет 10 месяцев)(09:24:47 / 28-01-2016)

Имхо:

Как известно. курс определяется движением по текущему счёту (Торговый баланс + счёт капитала). Можно считать, что отток "горячих" денег (т.е. спекулятивных и краткосрочных инвестиций) в целом завершён, масштабного притока также не ожидается. Торговый баланс, в свою очередь, можно разделить на "нефтяную" и "ненефтяную" часть. Изменения "нефтяной"части в кратко= и среднесрочном периоде намного более существенны, нежели в "ненефтяной" части. Поэтому именно изменение цены на нефть является определяющим для изменения движения по текущему счёту, и, как следствие, изменения курса.

 

Аватар пользователя Darklight
Darklight(5 лет 5 месяцев)(14:33:02 / 28-01-2016)

Как видим на графике рублевая стоимость барреля нефти в варировалась около 3500 рублей до 12 октября 2015 года.

Не 2015, а 2014 года.

Как видим у рубля до 12 октября 2015 года была почти идеальная негативная корреляция с долларовой ценой нефти, затем все довольно кардинально изменилось.

Та же самая ерунда.

Аватар пользователя by@huk
by@huk(2 года 2 месяца)(16:25:26 / 28-01-2016)

удачный дебют, поздравляю. но период Вы взяли маленький для корреляционно-регрессионного анализа. мой Вам совет: лет за 10 сделайте выборку, судя по всему у Вас есть возможность. экономика штука слишком инерционная, двух лет для анализа мало. успехов.

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...