США. Газ сухой и сжиженный в трубно-денежном контексте. Часть первая.

Аватар пользователя Korkin


  Сначала об очевидном.
  В 2015 г. анонсированная мною «утилизация тапок» не состоялась. На днях за защитой от кредиторов согласно 11 главы кодекса законов о банкротстве в арбитраж обратилась всего лишь 40я компания.
  Кроме того, американские газодобытчики чихать хотели на все резоны и к 20 ноября закачали в хранилища (если верить EIA) чуть более 4 трлн. кубофутов  (115 млрд. м3).
  Оптовая цена на газ в штатах обвалилась к концу 2015 г. до невиданных с марта 1999 г. $1,75 \ млн. бте.
  Газу много, цена смешная, экспорт СПГ реален как никогда. Скептики облажались?
  Будем искать разбираться.


  Живучесть сланцедобытчиков трудно объяснима, если рассматривать ситуацию «в упор», принимая во внимание лишь геологию и финансы компаний, как это делает уважаемый мною А.Берман (Баккен, Хайнсвилл, Пермиан). Понятно, что перечисленные вещи – лишь некоторые грани некого грандиозного явления.

  Ещё осенью 2014 г. эксперты ожидали сокращения кредитования сектора  E&P (разведка и добыча) на фоне падения нефтяного ценника, но – мимо.
Нашлись инвесторы, скупившие облигационный мусор «сланцевых» компаний, и эти средства, минуя обладателей предыдущих облигационных выпусков, моментально ушли на обслуживание долгов перед банками и выкуп своих акций.

  К весне 2015 г. в смерть «сланцев» поверили профессиональные шакалы, такие как  Blackstone и KKR, и даже приготовили около  $30 млрд. для скупки за очень дёшево наиболее лакомых кусков, но им было предложено бриться: снова нашёлся покупатель на мусорные бумаги. История повторилась.

  А в октябре 2015 г., когда банки, не дожидаясь публикации квартальной отчётности сланцеразработчиков, объявили о своём благожелательном к ним отношении и пролонгировали кредитные линии… вот тогда и я осознал всю степень своей наивности.  

  Спасибо камрадам по Афтершок за наводку на небезынтересный журнал KubKaramazoff. И автору журнала, естественно. За новую для меня игрушку (FRED) и, что особо ценно, за саму идею.
Корреляция движения нефтеценника с движениями денежной базы год к году – это здорово, но не менее интересна, кмк, и картинка в абсолютных цифрах:


  Замечательный отсюда открывается вид…  Судьба тапок (да что там тапки!) самым очевидным образом связана с наличием у владельцев ФРС  желания и возможности организовать ещё одну полку, триллиона на 2 выше предыдущей.
   Попутно можно оценить в долларах глубину их чувств к «путинской России»: если эксцесс в Ю. Осетии августа 2008 г. обострил эмоции на $800 млрд, то последующее упрямство в Сирии и на Украине повысило градус обожания до заоблачных $4 трлн.  И это, если я правильно понимаю, только чистая любовь, без учёта деривативного тюнинга и прочих трежерей.

  Итак, с вопросом «когда?», считаю, определились: по динамике синей кривой можно будет определить вероятность появления на всё согласного Неизвестного Инвестора в апреле сего года, когда банки в очередной раз будут рассматривать вопрос о кредитовании сланцеразработчиков.

  Теперь  по поводу «смешной цены» (на газ).
  Особо показательны, в плане цены, достижения  Chesapeake Energy(NYSE: CHK), сланцевго пионера и №2 среди производителей газа в США.
  72% своей операционной выручки компания получает от продажи сухого газа, ещё 11%  - за СУГи, оставшиеся 17%  - от продажи нефти.
  Убытки по итогам  трёх кварталов 2015 г. составили  $ 15,4 млрд. А чего ещё ожидать, если компания реализует газ на устье скважины Haynesville по цене $0, 9/ млн. бте при себестоимости выше $7? (А. Берман)
  Акции.
 

  Акции – отличная штука, пока эмитент способен платить приличные дивиденды. Когда такой возможности нет, эти бумаги  из инструмента привлечения средств трансформируются в дорогостоящую обузу: эмитенту приходится выкупать свои акции ради поддержания их курса, на который завязан кредитный рейтинг компании.

 Очень надеюсь, что среди счастливых обладателей этих бумаг нет отечественных либеро-дятлов, приставленных к гос. средствам: помнится, Греф как-то уж очень болезненно реагировал на критику «сланцевой революции»  от Миллера.

  В ноябре  Chesapeake объявила о том, что нашла $2 млрд. под 10% годовых. Снова объявился таинственный инвестор, да ещё и т. н. второй очереди (в случае банкротства приоритет на возмещение убытков посредством реализации активов должника  – за кредиторами 1й очереди, акционеры и второочередники – «просьба не беспокоиться»).

  Не внушают оптимизма и достижения другой, тоже специализирующейся на газе и входящей в топ – 5 производителей, компании Southwestern Energy (NYSE: SWN).
  После апрельского (2014 г.) пика в районе $50, акции добытчика пытаются отстоять 6-долларовый рубеж.
  Других, «чисто газовых» добытчиков в штатах не осталось, все вошли в скорбный список банкротов.

  В рамках пресловутой 11 главы, банкроты сохраняют право на управление активами в течение 120 дней, по истечении которых, обязаны представить в арбитраж план «реструктуризации». Далее наступает черёд 7й главы кодекса, регулирующей процесс ликвидации компании-банкрота. 

  Рассчитывать на то, что новые, не обременённые обязанностью обслуживать долги, обладатели имущества банкротов озаботятся инвестициями в бурение, на мой взгляд, не приходится. Высосать то, что доступно и отвалить – такова программа действий при текущих ценах на углеводородное сырьё.

  Кстати, радостный смех цена газа в штатах вызывает отнюдь не у всех субъектов экономики.


  Как видим, население и коммерческий сектор от серии мероприятий (включая «сланцевую революцию»), организованной нашими заокеанскими партнёрами с начала XXI века, не выиграли ни-че-го. Скорее проиграли, особенно, если мы учтём 7% падение реальных доходов домохозяйств с 2000 г.

  Скромность EIA в вопросе освещения цены газа для промышленности и э\генерации, мягко говоря, удивительна. Кто ж поверит, что у конторы нет этих данных до 2000 г.?
  Даже если и нету. Что мешает пересчитать по индексам, которые ФРБ Сент-Луиса (FRED) любезно предоставляет всем желающим?


Гы. Действительно смешно.

Комментарии

Аватар пользователя Производственник

Для тупых, камрад, переведи на русский:)

Аватар пользователя Karia69
Karia69(8 лет 8 месяцев)

Аватар пользователя Korkin
Korkin(11 лет 5 месяцев)

Камрад, я в растерянности... с какого места переводить?

Аватар пользователя Производственник

Каменты почитал, как то начал что то понимать:)

Туплю просто, бывает два плюс два не могу сложить в экономике. Вот вы говорите про графики - смешно, а я юмора не понял:) это бы разжевать. Если не трудно и не влом. Может в тексте апдейт сделать, чем отдельно мне отвечать.

Аватар пользователя Omni
Omni(11 лет 7 месяцев)

Труп пиндоэкономики гальванизируют впрысками через этот лохотрон в том числе.

Аватар пользователя АнТюр
АнТюр(11 лет 6 месяцев)

///////Рассчитывать на то, что новые, не обременённые обязанностью обслуживать долги, обладатели имущества банкротов озаботятся инвестициями в бурение, на мой взгляд, не приходится. Высосать то, что доступно и отвалить – такова программа действий при текущих ценах на углеводородное сырьё.////

Это так. При текущих ценах. Но какие цены на газ будут в США осенью этого года? Если 135-165 долл. за 1000 куб. м. То новые хозяева промыслов продолжат дело банкротов. Они будут бурить и добывать газ из новых скважин.

У меня есть желание оценить «сланцевую революцию» в величине сэкономленного импорта США.  Экономия импорта была на нефти и газе. Дешевый газ «вытолкал» уголь США на экспорт. Это тоже «экономия общего импорта».

В США на начало 2014 г. добыто 1327 млрд куб. м «сланцевого газа» (EIA), в 2013 г. — 280,0 млрд. куб. м, что составляет 40,7% от его общей добычи (687,2 млрд. куб. м).

На начало 2015 г. в США добыто примерно 1600 млрд куб. м сланцевого газа. Если бы его не добыли, то США пришлось бы купить аналогичный объем СПГ. Примем его цену в 250 долл. за 1000 куб. м. Итого, США «сэкономили» на импорте 400 млд долл.  Значимая ли это сумма для США? Для зануд: этот расчет пока иллюстративный.

Аватар пользователя greench
greench(9 лет 9 месяцев)

1600 млрд. кубов за сколько лет? Если с 2008-го, то это 400 ярдов экономии за 8 лет, т.е. 50 ярдов в год. Для США это копейки. Зато сколько бабла попилили и сколько плохих долгов в системе нагенерировали.

Комментарий администрации:  
*** отключен (хайпожор и дезинформатор) ***
Аватар пользователя Karia69
Karia69(8 лет 8 месяцев)

AlexSword уже скидывал инфо про пять трюлликов резаной, потраченной на сланцы.

Аватар пользователя a_trukhin
a_trukhin(10 лет 7 месяцев)

АнТюр, ну хоть вы скажите по-простому, по-украински: это у них там в штатах со сланцами - таки зрада или перемога ? ))))

Аватар пользователя eprst
eprst(11 лет 11 месяцев)

Там процесс. Приговор ещё не утверждён.

Аватар пользователя greench
greench(9 лет 9 месяцев)

Колесо генотьбы ещё не остановилось )))

Комментарий администрации:  
*** отключен (хайпожор и дезинформатор) ***
Аватар пользователя АнТюр
АнТюр(11 лет 6 месяцев)

Кто-то в 2009-10 гг. организовал в США феномен "Сланцевая революция". Он многоплановый. Пока у тех, кто его организовал, однозначно перемога. Добыто и добывается большое количество нефти и газа. Туда-сюда ходят большие деньги. Прогнозы о скорой зраде не подтвердились. По сланцевому газу зрада в ближайшем будущем не просматривается. Весной планируется начать экспорт СПГ. По сланцевой нефти с середины лета начнется движение к зраде. В 2016 г. начнется перманентная зрада. Она будет продолжаться до тех пор, пока цена на нефть не будет выше 80-90 долл./барр. С этого момента начнется перманентная перемога.  

То есть, одномоментной абсолютной зрады не будет.

Аватар пользователя Omni
Omni(11 лет 7 месяцев)

Колыбельная для лягушки в кастрюле на огне.

Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(8 лет 11 месяцев)

Эдакое глобальное МММ: главное - вовремя выскочить

Аватар пользователя mimoprohodil
mimoprohodil(8 лет 9 месяцев)

Бакс то же самое...  да вообще везде то же самое

Комментарий администрации:  
*** Гнилой жаргон, оранжевые помои ***
Аватар пользователя АнТюр
АнТюр(11 лет 6 месяцев)

Абсолютно верное замечание. Например, проект Шах-Дениз-2. В организацию промысла вложат 25 млрд долл. При этом нет никакой гарантии того, что из эксплуатационных скважин получат такие же фантастические притоки газа как на платформе Шах-Дениз-1 - 2 млрд куб. м в год. А без них проект "Шах-Дениз-2" "прогорит". 

На этом фоне резко отличается добыча нефти и газа из сланцев. Экономика ясна и понятна. Каждая скважина - отдельный проект. Все определяется уровнем цен на нефть и газ.

Аватар пользователя Korkin
Korkin(11 лет 5 месяцев)

Чтобы набрать прежний темп нужно очень много денег. А так, потихоньку, пусть себе ковыряют..

Аватар пользователя АнТюр
АнТюр(11 лет 6 месяцев)

В нефтяных и газовых делах деньги никогда не были проблемой.

Аватар пользователя greench
greench(9 лет 9 месяцев)

Сланцевые плохие долги банки перекидывают друг другу как какашку или горячую картошку, а на время проверок регулятора обменивают их с помощью РЕПО на первоклассные инструменты, типа у нас на балансе все чики-поки. Как долго это может продолжаться? Скоро узнаем laugh

Комментарий администрации:  
*** отключен (хайпожор и дезинформатор) ***
Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(8 лет 11 месяцев)

Кто-то занимает пятерку до зрапляты - ну а кто-то почти половину трюлика на ночь

Аватар пользователя SM-brain
SM-brain(8 лет 3 месяца)

Тут на днях один товарищ статью публиковал.... как Америка прям лидирует по всем экономическим фронтам и у нее проблем нет вААще ))))  и вдруг такая статья про то как все плохо в америке. Гуру объясните и мне плиз.

 

Аватар пользователя vasilev
vasilev(12 лет 2 месяца)

Лахам ,инвестарам девиденты платят из заемных в банках средств -своих нет ,,займ под 10 годовых,  занимают и платят , при этом годовой убыток ,,см вверху,,в общем на глобус натягивают как чучело совы

Аватар пользователя lester
lester(11 лет 6 месяцев)

Только зашел и сразу на статью "товарища" овцы наткнулся? 

Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(8 лет 11 месяцев)

И главное - поверил...

Аватар пользователя vasilev
vasilev(12 лет 2 месяца)

2008 году читал про надвигающийся ипотечный кризис и не верил ,,а все то же самое ,, только масштаб ,,А Все же тогда заранее РАССКАЗАЛИ ,,

Аватар пользователя VasyaSidorov
VasyaSidorov(8 лет 11 месяцев)

Так понимаю, цену нефти можно будет повышать, когда новых кредиторов не найдется.

Комментарий администрации:  
*** Уличен в копипасте дрянного качества - https://aftershock.news/?q=node/738315 ***
Аватар пользователя vasilev
vasilev(12 лет 2 месяца)

Ку ку запустят и цена будит ,,но пока наверно рано хотя времени у них не много

Аватар пользователя Cat-Advocate
Cat-Advocate(10 лет 2 месяца)

Риспект автору! очень наглядно и красивоdevil

Аватар пользователя Korkin
Korkin(11 лет 5 месяцев)

Спасибо.

Аватар пользователя glohaust
glohaust(8 лет 3 месяца)

Вечная эпопея. 

Аватар пользователя Телеграфист
Телеграфист(11 лет 1 месяц)

Просто условный Вертолет Бернарке сменил условный Неизвестный инвестор. Если раздавать деньги бесплатно оказывается выгодно для экономики, то неограниченная субсидия на сырье, стоящее в начале производственной пирамиды, должно оказаться еще более выгодной.

Комментарий администрации:  
*** Количество взбешенных собянинским беспределом растет в геометрической прогрессии (с) ***
Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(8 лет 11 месяцев)

А есть ли у Неизвестного инвестора своя "невидимая рука рынка", или и ему приходится брать заёмную?

Аватар пользователя O6OPOTEHb
O6OPOTEHb(11 лет 1 неделя)

Скорее всего, у инвестора невидимый(замаскированный) печатный станок, возможно в Европе, где занимаются приведением курса евро/доллара к единице.

Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(8 лет 11 месяцев)

Ээээ, Ротшильды?

Аватар пользователя Podarok
Podarok(9 лет 2 месяца)

Рано. Инвестор будет и дальше инвестировать. В Сирии сломалось, мало беженцев, капитал не побежал. Будут углублять.

Аватар пользователя rayidaho
rayidaho(10 лет 5 месяцев)

Видел такую картинку по сланцевым компаниям, Net Income (млн. долл.)

Аватар пользователя МГ
МГ(8 лет 11 месяцев)

разрешенный недавно экспорт американской нефти будет экспортом "не совсем американской" нефти? или этот "экспорт" заменит QE ? "некий таинственный покупатель" сможет и объем добычи поддержать, и спасти банкротов. достаточно активность станка не афишировать

Аватар пользователя Dkar
Dkar(8 лет 4 месяца)

А какой вывод то из ситуации?).. Кроме как цены падают, все в долгах, реализуют ниже себестоимости...в чем смех и чего ждать.. После слов что будет искать фраз бросился куча фактов и что?