Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

США. Газ сухой и сжиженный в трубно-денежном контексте. Часть первая.

Аватар пользователя Korkin


  Сначала об очевидном.
  В 2015 г. анонсированная мною «утилизация тапок» не состоялась. На днях за защитой от кредиторов согласно 11 главы кодекса законов о банкротстве в арбитраж обратилась всего лишь 40я компания.
  Кроме того, американские газодобытчики чихать хотели на все резоны и к 20 ноября закачали в хранилища (если верить EIA) чуть более 4 трлн. кубофутов  (115 млрд. м3).
  Оптовая цена на газ в штатах обвалилась к концу 2015 г. до невиданных с марта 1999 г. $1,75 \ млн. бте.
  Газу много, цена смешная, экспорт СПГ реален как никогда. Скептики облажались?
  Будем искать разбираться.


  Живучесть сланцедобытчиков трудно объяснима, если рассматривать ситуацию «в упор», принимая во внимание лишь геологию и финансы компаний, как это делает уважаемый мною А.Берман (Баккен, Хайнсвилл, Пермиан). Понятно, что перечисленные вещи – лишь некоторые грани некого грандиозного явления.

  Ещё осенью 2014 г. эксперты ожидали сокращения кредитования сектора  E&P (разведка и добыча) на фоне падения нефтяного ценника, но – мимо.
Нашлись инвесторы, скупившие облигационный мусор «сланцевых» компаний, и эти средства, минуя обладателей предыдущих облигационных выпусков, моментально ушли на обслуживание долгов перед банками и выкуп своих акций.

  К весне 2015 г. в смерть «сланцев» поверили профессиональные шакалы, такие как  Blackstone и KKR, и даже приготовили около  $30 млрд. для скупки за очень дёшево наиболее лакомых кусков, но им было предложено бриться: снова нашёлся покупатель на мусорные бумаги. История повторилась.

  А в октябре 2015 г., когда банки, не дожидаясь публикации квартальной отчётности сланцеразработчиков, объявили о своём благожелательном к ним отношении и пролонгировали кредитные линии… вот тогда и я осознал всю степень своей наивности.  

  Спасибо камрадам по Афтершок за наводку на небезынтересный журнал KubKaramazoff. И автору журнала, естественно. За новую для меня игрушку (FRED) и, что особо ценно, за саму идею.
Корреляция движения нефтеценника с движениями денежной базы год к году – это здорово, но не менее интересна, кмк, и картинка в абсолютных цифрах:


  Замечательный отсюда открывается вид…  Судьба тапок (да что там тапки!) самым очевидным образом связана с наличием у владельцев ФРС  желания и возможности организовать ещё одну полку, триллиона на 2 выше предыдущей.
   Попутно можно оценить в долларах глубину их чувств к «путинской России»: если эксцесс в Ю. Осетии августа 2008 г. обострил эмоции на $800 млрд, то последующее упрямство в Сирии и на Украине повысило градус обожания до заоблачных $4 трлн.  И это, если я правильно понимаю, только чистая любовь, без учёта деривативного тюнинга и прочих трежерей.

  Итак, с вопросом «когда?», считаю, определились: по динамике синей кривой можно будет определить вероятность появления на всё согласного Неизвестного Инвестора в апреле сего года, когда банки в очередной раз будут рассматривать вопрос о кредитовании сланцеразработчиков.

  Теперь  по поводу «смешной цены» (на газ).
  Особо показательны, в плане цены, достижения  Chesapeake Energy(NYSE: CHK), сланцевго пионера и №2 среди производителей газа в США.
  72% своей операционной выручки компания получает от продажи сухого газа, ещё 11%  - за СУГи, оставшиеся 17%  - от продажи нефти.
  Убытки по итогам  трёх кварталов 2015 г. составили  $ 15,4 млрд. А чего ещё ожидать, если компания реализует газ на устье скважины Haynesville по цене $0, 9/ млн. бте при себестоимости выше $7? (А. Берман)
  Акции.
 

  Акции – отличная штука, пока эмитент способен платить приличные дивиденды. Когда такой возможности нет, эти бумаги  из инструмента привлечения средств трансформируются в дорогостоящую обузу: эмитенту приходится выкупать свои акции ради поддержания их курса, на который завязан кредитный рейтинг компании.

 Очень надеюсь, что среди счастливых обладателей этих бумаг нет отечественных либеро-дятлов, приставленных к гос. средствам: помнится, Греф как-то уж очень болезненно реагировал на критику «сланцевой революции»  от Миллера.

  В ноябре  Chesapeake объявила о том, что нашла $2 млрд. под 10% годовых. Снова объявился таинственный инвестор, да ещё и т. н. второй очереди (в случае банкротства приоритет на возмещение убытков посредством реализации активов должника  – за кредиторами 1й очереди, акционеры и второочередники – «просьба не беспокоиться»).

  Не внушают оптимизма и достижения другой, тоже специализирующейся на газе и входящей в топ – 5 производителей, компании Southwestern Energy (NYSE: SWN).
  После апрельского (2014 г.) пика в районе $50, акции добытчика пытаются отстоять 6-долларовый рубеж.
  Других, «чисто газовых» добытчиков в штатах не осталось, все вошли в скорбный список банкротов.

  В рамках пресловутой 11 главы, банкроты сохраняют право на управление активами в течение 120 дней, по истечении которых, обязаны представить в арбитраж план «реструктуризации». Далее наступает черёд 7й главы кодекса, регулирующей процесс ликвидации компании-банкрота. 

  Рассчитывать на то, что новые, не обременённые обязанностью обслуживать долги, обладатели имущества банкротов озаботятся инвестициями в бурение, на мой взгляд, не приходится. Высосать то, что доступно и отвалить – такова программа действий при текущих ценах на углеводородное сырьё.

  Кстати, радостный смех цена газа в штатах вызывает отнюдь не у всех субъектов экономики.


  Как видим, население и коммерческий сектор от серии мероприятий (включая «сланцевую революцию»), организованной нашими заокеанскими партнёрами с начала XXI века, не выиграли ни-че-го. Скорее проиграли, особенно, если мы учтём 7% падение реальных доходов домохозяйств с 2000 г.

  Скромность EIA в вопросе освещения цены газа для промышленности и э\генерации, мягко говоря, удивительна. Кто ж поверит, что у конторы нет этих данных до 2000 г.?
  Даже если и нету. Что мешает пересчитать по индексам, которые ФРБ Сент-Луиса (FRED) любезно предоставляет всем желающим?


Гы. Действительно смешно.

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя Производственник

Для тупых, камрад, переведи на русский:)

Аватар пользователя Karia69
Karia69(2 года 4 месяца)(20:15:59 / 09-01-2016)

Аватар пользователя Korkin
Korkin(5 лет 1 месяц)(22:37:58 / 09-01-2016)

Камрад, я в растерянности... с какого места переводить?

Аватар пользователя Производственник

Каменты почитал, как то начал что то понимать:)

Туплю просто, бывает два плюс два не могу сложить в экономике. Вот вы говорите про графики - смешно, а я юмора не понял:) это бы разжевать. Если не трудно и не влом. Может в тексте апдейт сделать, чем отдельно мне отвечать.

Аватар пользователя Omni
Omni(5 лет 3 месяца)(23:06:10 / 09-01-2016)

Труп пиндоэкономики гальванизируют впрысками через этот лохотрон в том числе.

Аватар пользователя АнТюр
АнТюр(5 лет 2 месяца)(20:23:01 / 09-01-2016)

///////Рассчитывать на то, что новые, не обременённые обязанностью обслуживать долги, обладатели имущества банкротов озаботятся инвестициями в бурение, на мой взгляд, не приходится. Высосать то, что доступно и отвалить – такова программа действий при текущих ценах на углеводородное сырьё.////

Это так. При текущих ценах. Но какие цены на газ будут в США осенью этого года? Если 135-165 долл. за 1000 куб. м. То новые хозяева промыслов продолжат дело банкротов. Они будут бурить и добывать газ из новых скважин.

У меня есть желание оценить «сланцевую революцию» в величине сэкономленного импорта США.  Экономия импорта была на нефти и газе. Дешевый газ «вытолкал» уголь США на экспорт. Это тоже «экономия общего импорта».

В США на начало 2014 г. добыто 1327 млрд куб. м «сланцевого газа» (EIA), в 2013 г. — 280,0 млрд. куб. м, что составляет 40,7% от его общей добычи (687,2 млрд. куб. м).

На начало 2015 г. в США добыто примерно 1600 млрд куб. м сланцевого газа. Если бы его не добыли, то США пришлось бы купить аналогичный объем СПГ. Примем его цену в 250 долл. за 1000 куб. м. Итого, США «сэкономили» на импорте 400 млд долл.  Значимая ли это сумма для США? Для зануд: этот расчет пока иллюстративный.

Комментарий администрации:  
*** Угроза фашизма преувеличена нерусью... Перегибы не страшны. Русский фашизм должен быть в России в разумных пределах" (с) ***
Аватар пользователя greench
greench(3 года 6 месяцев)(20:41:59 / 09-01-2016)

1600 млрд. кубов за сколько лет? Если с 2008-го, то это 400 ярдов экономии за 8 лет, т.е. 50 ярдов в год. Для США это копейки. Зато сколько бабла попилили и сколько плохих долгов в системе нагенерировали.

Аватар пользователя Karia69
Karia69(2 года 4 месяца)(20:51:08 / 09-01-2016)

AlexSword уже скидывал инфо про пять трюлликов резаной, потраченной на сланцы.

Аватар пользователя a_trukhin
a_trukhin(4 года 4 месяца)(21:08:01 / 09-01-2016)

АнТюр, ну хоть вы скажите по-простому, по-украински: это у них там в штатах со сланцами - таки зрада или перемога ? ))))

Аватар пользователя eprst
eprst(5 лет 8 месяцев)(21:21:46 / 09-01-2016)

Там процесс. Приговор ещё не утверждён.

Аватар пользователя greench
greench(3 года 6 месяцев)(02:38:09 / 10-01-2016)

Колесо генотьбы ещё не остановилось )))

Аватар пользователя АнТюр
АнТюр(5 лет 2 месяца)(21:25:46 / 09-01-2016)

Кто-то в 2009-10 гг. организовал в США феномен "Сланцевая революция". Он многоплановый. Пока у тех, кто его организовал, однозначно перемога. Добыто и добывается большое количество нефти и газа. Туда-сюда ходят большие деньги. Прогнозы о скорой зраде не подтвердились. По сланцевому газу зрада в ближайшем будущем не просматривается. Весной планируется начать экспорт СПГ. По сланцевой нефти с середины лета начнется движение к зраде. В 2016 г. начнется перманентная зрада. Она будет продолжаться до тех пор, пока цена на нефть не будет выше 80-90 долл./барр. С этого момента начнется перманентная перемога.  

То есть, одномоментной абсолютной зрады не будет.

Комментарий администрации:  
*** Угроза фашизма преувеличена нерусью... Перегибы не страшны. Русский фашизм должен быть в России в разумных пределах" (с) ***
Аватар пользователя Omni
Omni(5 лет 3 месяца)(23:10:07 / 09-01-2016)

Колыбельная для лягушки в кастрюле на огне.

Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(2 года 7 месяцев)(01:50:36 / 10-01-2016)

Эдакое глобальное МММ: главное - вовремя выскочить

Аватар пользователя mimoprohodil
mimoprohodil(2 года 5 месяцев)(03:39:43 / 10-01-2016)

Бакс то же самое...  да вообще везде то же самое

Аватар пользователя АнТюр
АнТюр(5 лет 2 месяца)(09:00:53 / 10-01-2016)

Абсолютно верное замечание. Например, проект Шах-Дениз-2. В организацию промысла вложат 25 млрд долл. При этом нет никакой гарантии того, что из эксплуатационных скважин получат такие же фантастические притоки газа как на платформе Шах-Дениз-1 - 2 млрд куб. м в год. А без них проект "Шах-Дениз-2" "прогорит". 

На этом фоне резко отличается добыча нефти и газа из сланцев. Экономика ясна и понятна. Каждая скважина - отдельный проект. Все определяется уровнем цен на нефть и газ.

Комментарий администрации:  
*** Угроза фашизма преувеличена нерусью... Перегибы не страшны. Русский фашизм должен быть в России в разумных пределах" (с) ***
Аватар пользователя Korkin
Korkin(5 лет 1 месяц)(22:41:33 / 09-01-2016)

Чтобы набрать прежний темп нужно очень много денег. А так, потихоньку, пусть себе ковыряют..

Аватар пользователя АнТюр
АнТюр(5 лет 2 месяца)(08:55:31 / 10-01-2016)

В нефтяных и газовых делах деньги никогда не были проблемой.

Комментарий администрации:  
*** Угроза фашизма преувеличена нерусью... Перегибы не страшны. Русский фашизм должен быть в России в разумных пределах" (с) ***
Аватар пользователя greench
greench(3 года 6 месяцев)(20:29:25 / 09-01-2016)

Сланцевые плохие долги банки перекидывают друг другу как какашку или горячую картошку, а на время проверок регулятора обменивают их с помощью РЕПО на первоклассные инструменты, типа у нас на балансе все чики-поки. Как долго это может продолжаться? Скоро узнаем laugh

Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(2 года 7 месяцев)(01:52:27 / 10-01-2016)

Кто-то занимает пятерку до зрапляты - ну а кто-то почти половину трюлика на ночь

Аватар пользователя SM-brain
SM-brain(1 год 11 месяцев)(20:34:38 / 09-01-2016)

Тут на днях один товарищ статью публиковал.... как Америка прям лидирует по всем экономическим фронтам и у нее проблем нет вААще ))))  и вдруг такая статья про то как все плохо в америке. Гуру объясните и мне плиз.

 

Аватар пользователя vasilev
vasilev(5 лет 11 месяцев)(21:20:29 / 09-01-2016)

Лахам ,инвестарам девиденты платят из заемных в банках средств -своих нет ,,займ под 10 годовых,  занимают и платят , при этом годовой убыток ,,см вверху,,в общем на глобус натягивают как чучело совы

Аватар пользователя lester
lester(5 лет 2 месяца)(22:10:40 / 09-01-2016)

Только зашел и сразу на статью "товарища" овцы наткнулся? 

Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(2 года 7 месяцев)(01:48:12 / 10-01-2016)

И главное - поверил...

Аватар пользователя vasilev
vasilev(5 лет 11 месяцев)(21:16:56 / 09-01-2016)

2008 году читал про надвигающийся ипотечный кризис и не верил ,,а все то же самое ,, только масштаб ,,А Все же тогда заранее РАССКАЗАЛИ ,,

Аватар пользователя VasyaSidorov
VasyaSidorov(2 года 8 месяцев)(21:31:07 / 09-01-2016)

Так понимаю, цену нефти можно будет повышать, когда новых кредиторов не найдется.

Аватар пользователя vasilev
vasilev(5 лет 11 месяцев)(21:37:47 / 09-01-2016)

Ку ку запустят и цена будит ,,но пока наверно рано хотя времени у них не много

Аватар пользователя Cat-Advocate
Cat-Advocate(3 года 11 месяцев)(21:55:51 / 09-01-2016)

Риспект автору! очень наглядно и красивоdevil

Аватар пользователя Korkin
Korkin(5 лет 1 месяц)(22:42:46 / 09-01-2016)

Спасибо.

Аватар пользователя glohaust
glohaust(1 год 11 месяцев)(22:55:05 / 09-01-2016)

Вечная эпопея. 

Аватар пользователя Телеграфист
Телеграфист(4 года 10 месяцев)(23:18:00 / 09-01-2016)

Просто условный Вертолет Бернарке сменил условный Неизвестный инвестор. Если раздавать деньги бесплатно оказывается выгодно для экономики, то неограниченная субсидия на сырье, стоящее в начале производственной пирамиды, должно оказаться еще более выгодной.

Комментарий администрации:  
*** Количество взбешенных собянинским беспределом растет в геометрической прогрессии (с) ***
Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(2 года 7 месяцев)(01:49:36 / 10-01-2016)

А есть ли у Неизвестного инвестора своя "невидимая рука рынка", или и ему приходится брать заёмную?

Аватар пользователя O6OPOTEHb
O6OPOTEHb(4 года 9 месяцев)(11:11:20 / 10-01-2016)

Скорее всего, у инвестора невидимый(замаскированный) печатный станок, возможно в Европе, где занимаются приведением курса евро/доллара к единице.

Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(2 года 7 месяцев)(11:18:08 / 10-01-2016)

Ээээ, Ротшильды?

Аватар пользователя Podarok
Podarok(2 года 11 месяцев)(02:03:11 / 10-01-2016)

Рано. Инвестор будет и дальше инвестировать. В Сирии сломалось, мало беженцев, капитал не побежал. Будут углублять.

Аватар пользователя rayidaho
rayidaho(4 года 2 месяца)(12:40:35 / 10-01-2016)

Видел такую картинку по сланцевым компаниям, Net Income (млн. долл.)

Аватар пользователя МГ
МГ(2 года 8 месяцев)(18:33:24 / 10-01-2016)

разрешенный недавно экспорт американской нефти будет экспортом "не совсем американской" нефти? или этот "экспорт" заменит QE ? "некий таинственный покупатель" сможет и объем добычи поддержать, и спасти банкротов. достаточно активность станка не афишировать

Аватар пользователя Dkar
Dkar(2 года 3 недели)(07:09:04 / 11-01-2016)

А какой вывод то из ситуации?).. Кроме как цены падают, все в долгах, реализуют ниже себестоимости...в чем смех и чего ждать.. После слов что будет искать фраз бросился куча фактов и что?

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...