Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

Внешнеэкономическая конъюнктура

Аватар пользователя plaksivaya_tryapka

Статистику внешней торговли за первое полугодие, обнародованную в прошлую пятницу ЦБ, можно приблизительно определить словом «стагнация». Стоимостной объем экспорта, после поправки на сезонные колебания и инфляцию доллара, держится примерно постоянным на протяжении последнего года, заметно уступая «пиковым» уровням зимы 2011-12. Импорт чуть оторвался от «плато», где он лежал на протяжении большей части 2011-12 годов. Соответственно, традиционно положительное торговое сальдо экономики России поджалось. И это сжатие поддерживалось сначала сокращением «оттока капитала», а в последние месяцы – интервенциями Банка России, очевидно, считающиего нынешнее давление на рубль временным и сезонным.

Не осталось и следа от того драйва, который задавала внешняя торговля всей экономике России на протяжении 2-х лет послекризисного восстановления (середина 2009-середина 2011), когда экспортный спрос Европы и Китая загружал мощности промышленности, а вокруг растущих объемов импорта продолжила выстраиваться торговая и логистическая инфраструктура, давая рост занятости и заодно - заказы строителям. Восстановив докризисные объемы выпуска и восполнив запаса сырья при относительно низких ценах, глобальное производство в следующие 2 года продолжило расширяться гораздо медленнее, чем ожидалось, и чем это было в предыдущей декаде. Сначала – за счет стагнации и рецессии в Европе, а в последнее время – все в большей степени под влиянием торможения роста в крупных развивающихся экономиках (БРИКах). Из последних важнейшим для нас является, понятно, Китай, за сохранение в роли «сырьевого придатка» которого России предстоит серьезная конкурентная борьба с экономиками Австралии, Бразилии и Индонезии.


Источники: слева - по данным Банка Росиии и МВФ (All Commodity Price Index) после сезонной коррекции, сглаживания и дефляции на US CPI; справа - МВФ (Primary Commodity Price data)

Цены [1]

Сочетание умеренного спроса на сырьевые товары с избытком мощностей по их производству отражается в снижении (реальных) цен на них, идущем практически монотонно после «пика» начала 2011. Можно сказать, мы наблюдаем классический ценовой цикл, когда предыдущий взлет цен на сырье привел к росту инвестиций в соответствующие производства, которые теперь сбивают эти цены. Разумеется, в этом понижательной волне можно наблюдать более высокочастотные колебания, вызываемые локальными перепадами спроса и предложения.

Цены на нефть в июле выросли на 5.5%* (в среднем до 105.2 долл. за барр.) из-за сильного спроса, вызванного, в частности, умеренным импортом Китая в первом полугодии, а также под влиянием геополитической напряженности и нестабильности в основном нефтепроизводящем регионе, о чем напоминают конфликт в Сирии и события в Египте. Поставки сократила Ливия, где в июле оказались закрытыми большинство нефтяных терминалов, а экспорт и производство упали более чем наполовину в начале Августа. Добыча Ирака продолжает снижаться из-за проблем безопасности и приостановки экспорта из региона Курдистан.

*В значительной мере это изменение общего индекса объясняется взлетом цен на «бенчмаркинговую» (для фьючерсов на NYMEX) нефть WTI на 9.1% процента в июле, из-за расширения трубопроводных мощностей, спроса нефтепереработки и сокращения импорта из Канады, приведших к падению запасов в Кушинге и снижению спреда между Brent и WTI до 3 долл. за барр. Как ожидается, такая скидка на WTI останется до новых трубопроводов в следующем году пуска, и все еще будет достаточной для сохранения поставки по железной дороге до НПЗ восточного побережья.

Цены и спрос на уголь продолжают падать пятый месяц подряд, из-за хронического избыточного предложения и слабого спроса со стороны Китая. В частности, импорт энергетического угля в Китай упал во 2-ом квартале, отчасти из-за увеличения гидрогенерации, а также из-за замедления промышленного спроса.

Цены на металлы выросли в июле на 1.8% - впервые за последние пять месяцев, но исключительно из-за 11%-ного прироста цен на железную руду. Китайские сталелитейные заводы перешли от сокращения запасов к пополнению, и импорт железной руды подскочил 26 процентов в июле. Это чисто локальный всплеск, поскольку производство стали сезонно падает в 3 квартале, а поставки железной руды в Бразилии и Австралии продолжают расти. Цены на все другие металлы продолжили устойчивое снижение в последние несколько месяцев из-за слабого спроса, больших запасов, и увеличения предложений на поставку из-за крупных инвестиций в последние несколько лет.

В частности, цены на никель снизились на 4% (и на 22% за последние 5 месяцев), а запасы продолжают штурмовать новые рекордные максимумы. Цены на уран упали на 5% в июле отражающие слабый спрос, поскольку Китай не импортировал уран в июне, создав запас при относительно низких ценах в последние несколько месяцев. Цены олова упали на 3% из слабого спроса и возросших объемов экспорта из Индонезии в преддверии более введения более жестких правил для экспорта из страны с 1 июля. В дальнейшем обеспокоенность по поводу экспорта из страны уменьшилась, хотя в конце июля и начале августа снова поднялись и материальные запасы сократились.

Структура торговли, изменения против докризисной [2]

Если перед началом кризиса, в июле 2008, топливо (без урана) давало 69.1% экспортной выручки, то в начале 2-ого кв. с.г. ровно столько же - 69.3% (сезонно выравненные данные). Стоимостной объем экспорта в апреле 2013 года на 6,8% отставал от предкризисного «пика» (июля 2008 года). Это – исключительно результат снижения контрактных цен, их сводный индекс уменьшился на 13.4%, тогда как физобъем экспорта вырос на 7%.

Контрактные цены не восстановились до предкризисного уровня в 12 из 20 товарных групп, показанных на графиках ниже, включая нефть (наиболее сильно снизились цен на удобрения, каучук, дизтопливо, алюминий и никель) и лишь в 4 они выросли. Физъобъемы поставок на экспорт выросли в 11 товарных группах (в наибольшей степени – жидкие топлива, уголь, удобрения, железная руда) и снизились в 5.

Четко видна тенденция к замещению вывоза из России полуобработанного сырья (черных металлов) первичным (рудой и углем) в связи с развитием соответствующих обрабатывающих производств в Китае (в данном случае – сталелитейного производства). В то же время таможенные тарифы стимулировали опережающий вывоз нефтепродуктов по сравнению с сырой нефтью (экспорт ее, правда, тоже вырос, хотя и незначительно).


Источник: расчеты института "Центр развития" НИУ– ВШЭ (рук. Проекта Э.Ф.Баранов) с использованием данных Росстата

В импорте наблюдалась обратная тенденция – замещения ввоза готовой продукции (легковых автомобилей) ввозом полупродуктов, требующих определенной доработки на территории России (сборки, сварки, покраски, упаковки). При росте импорта против предкризисного «пика» в целом на 11%, он вырос в 9 из 13 товарных групп, прежде всего машин, оборудования и транспортных средств (без легковых автомобилей), одежды, лекарственных средств и товаров, относящихся к прочему импорту.

Сокращался ввоз легковых автомобилей (за счет расширения ввоза узлов для них, учитываемых по позиции «машины, оборудование и транспортные средства») и черных металлов. Закупки легковых автомобилей сопровождались значительным (более чем в 2 раза) снижением физических объемов импорта и ростом контрактных цен, что говорит о перемещении их импорта в более высокие ценовые категории с локализацией сборки автоширпотреба. Сократились также физобъемы ввоза мяса и рыбы, замещенные отечественной продукцией.


Источник: тот же

Данные и графики в Эксель

Ссылки:

  1. Commodity Market Monthly, August 12, 2013. IMF, Research Department, Commodities Team (pdf)
  2. Помесячная динамика экспорта и импорта товаров, январь 1995 – апрель 2013. Ежемесячный доклад института "Центр развития" НИУ– ВШЭ (рук. проекта Э.Ф.Баранов).

http://zhu-s.livejournal.com/275319.html

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя qdsspb
qdsspb(5 лет 4 месяца)(19:49:39 / 24-08-2013)

Внешний спрос падает. Дерипаска закрывает заводы, кто следующий.

Аватар пользователя MikeCurious

Вот ГДЕ вы видите падение спроса??? Если разделить экспорт на ЦЕНУ. Т.е. посчитать натуральный экспорт. То он будет практически стабильным, с небольшим плавным ростом.

PS. Люди не едят деньги. И в бензин их тоже не переработаешь.

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...