Санкции Запада: последствия для курса рубля. Собственный анализ явления на основе Платежного баланса.

Аватар пользователя DimaPozitiv

В обсуждениях к своим статьям постоянно встречаю комментарии о том, что это ЦБ опустил рубль, можно было курс сдержать на уровне в 40руб\доллар. Также некоторые высказываются о том, что санкции не повлияли на курс рубля, который снизился чисто за счет нефти. 

Всегда интересуюсь у своих собеседниках о том, знают ли они структуру платежного баланса. Пока вразумительного ответа ни от кого не получил. Так как их высказывания носят голословных характер. Я же уделяю анализу первичных документов большое внимание, необходимо понимать внутреннюю природу экономических процессов. Очень многое отражается в Платежном балансе России. Одна из моих самых первых статей на Афтершоке это анализ Платежного баланса за 2014 год. Потратил на этот труд 7 часов времени. В результате получил много положительных откликов в комментариях.

В этот раз посмотрим как санкции отразились в Платежном балансе России. Что в целом они дали для обострения ситуации в стране. Основная суть выпада Запада - это прекращение кредитования нашей экономики. Об отрицательной стороне процесса внешних заимствований в 2003-2007 и 2009-20013 годы расскажу в следующих статьях. Пока же разберемся на цифрах что же это дало России, к каким изменениям привело.

Ранее наши банки и компании активно занимали на Западе. Чтобы увидеть этот процесс наглядно достаточно посмотреть на статью Платежного баланса "Чистое принятие обязательств". Этот пункт показывает в каком объеме Россия занимала деньги за рубежом:

И так смотрим. Нас интересуют общие цифры по 2013 году, когда санкций еще не было и в помине. Видно, что по итогам года стоит цифра 124,4 млрд долларов. Со знаком "+". Это означает, что мы нарастили займы извне на эту величину. В название пункта есть важное слово "чистое", которое означает итоговый результат. То есть мы могли погасить внешние обязательства на 60 млрд, но привлечь новых кредитов на 184,4млрд. Сальдо 124,4 млрд.

Какие процессы вызвал такой большой приток кредитных денег в страну. Сразу отметим, что это валюта. А для деятельности в России нужен рубль. Из-за этого привлеченные деньги менялись на рубли. Что вызывало большое предложение долларов на рынке. В результате курс рубля не падал. Валютной ликвидности было очень много, долларов был переизбыток. 

Видно, что наращивал в основном задолженность корпоративный сектор. Это отражено в пункте "прочие секторы". Но и банки также привлекали внешние займы. Также можно сказать, что пункт "прямые инвестиции" это тоже своего рода обязательства. Давая займ иностранные инвесторы получали какую-либо долю в бизнесе. 

Теперь посмотрим на самое интересное. Что же произошло в 2014 году?

За первые два квартала видно, что увеличение внешней задолженности было небольшим. Уже тогда Западные банки не слишком уж давали новые кредиты. А с третьего квартала произошло резкое изменение ситуации: минус 23,2 млрд долларов. То есть внешние обязательства снизились. Так как старые кредиты мы гасили, а новые нам не давали. По четвертому кварталу минус 35,2 млрд долларов. Если кто-то помнит, то на декабрь 2014 году приходился самый пик по гашению внешних займов. Что и отразилось в Платежном балансе. 

Как все это влияло на денежный рынок России? Введение санкций поставило наши компании и банки в сложное положение. Они ранее рассчитывали на продолжение внешних займов. Одни кредиты погасить, другие снова взять. Но доступ к этому закрыли. Денежный поток пошел только в одном направлении: из России на Запад. Роснефти, Сбербанку, Лукойлу необходимо было погасить свои обязательства. Что делать? Начался спрос на валюту. При чем заранее. В этих компаниях сидят авторитетные экономисты и они понимали, что курс к концу года будет более высоким. Поэтому скупка валюты началась заранее. ЦБ нещадно тратил свои валютные резервы. Курс рос. В ноябре ЦБ понял, что далее сдержать курс практически нереально, да и падение импорта скажется положительно для счета текущих операций (об этом напишу отдельную статью). Рубль отпустили. При этом, ЦБ ввел аукционы валютного РЕПО. Что это такое? Предоставлял банкам России валюту в долг под достаточно низкий процент под залог ценных бумаг ( в основном облигаций). Таким образом, резервы были в сохранности, а банки получили валюту для осуществления внешних выплат.

Почему заговорил именно про банки? Если посмотреть таблицу, то видно, что именно банковский сектор больше всех снизил внешние обязательства. То есть именно банки должны были выплатить большой объем внешних валютных займов.

Под конец дам данные за 2015 год:

Видно, что банки также много валюты потратили для гашения внешних займов. Но при этом они впервые за многое время снизили внешние активы. Если ранее деньги из страны выводились для покупки чего-либо, то в последние месяцы мы наоборот продаем. Деньги начали возвращаться в страну. Писал также об этом: Приток капитала в Россию: деньги начали возвращать на Родину!

Вывод: за 2013 год Россия увеличила внешние обязательства на 124,3 млрд долларов. А в 2014 году снизила их на 48,8 млрд. Если в 2013 году приток горячих валютных денег от внешних займов играл на укрепление рубля, то в 2014 возник острый спрос на валюту. Объемы спроса были впечатляющими. Рубль в результате показал снижение. Получается, что санкции очень и очень сильно повлияли на снижение рубля.

Тут хочется добавить, что рубль ранее был излишне укреплен в реальном выражении. Поэтому ослабление рубля было в основном во благо и запустило процессы импортозамещения. Писал об этом ранее: Зря многие ругают рубль в слабости.

С уважением, DimaPozitiv.

Публикация на КОНТе

Комментарий редакции раздела Вопросы экономики

Ликбез

Комментарии

Аватар пользователя vasilev
vasilev(12 лет 2 месяца)

Хе ХЕ , ВСЕГДА ,  огорчю тебя и твою веру в кувалду ,суслика видишь ? он там есть

Аватар пользователя Globe_traveller
Globe_traveller(9 лет 7 месяцев)

Аван вроде в нострадамусы не набивался, насколько я помню, а всегда говорил о вероятностных событиях/сценариях, которые будут выгодны партнерам тбм. Пока амеры гнут свою линию, пока... Украина начала 21 века = Польша 39 г, в точку. Пожар на БВ, в точку. Нефть и все товары/активы под плинтус, в точку. Ревальвация доллара, в точку. Как по мне, Аван жидопендосов просчитал на 5+.

Противодействие России сценарию реконкисты на данный момент выше, чем он ожидал. Немного с опозданием, реактивно/рефлексивно, но реагируем в правильном направлении. Остается, как по мне, ИМХО одна загвоздка - Китай. Если с нами, выстоим без особых проблем и большой войны. Но все эти поездки дядюшки Си по букингемским дворцам и отсиживание на заборе...заставляют задуматься. Если без Китая, то тоже выстоим, возможно без большой войны, но режим осажденная крепость ведет к стратегическому проигрышу по Авану... Там останется один вариант: Технологии и Люди, Наши Люди и Наш Инженерный Гений, больше ничего. А делать оружие мы умеем. Как и БН-800, кстати)

Аватар пользователя DimaPozitiv
DimaPozitiv(9 лет 5 месяцев)

США активно наращивают долги. Все участники эконмоической жизни. В кризис 2009 умудрились закредитовать по уши даже студентов. Конечно, если семья получает 50 тысяч зарплату, а тратит 80 тысяч за счет новых кредитов, то экономика растет. Но что дальше? Когда пассивы сланцевых компаний в три раза выше активов.

Аватар пользователя Globe_traveller
Globe_traveller(9 лет 7 месяцев)

Украина, тож вся в долгах, кредитуют дальше.. Главное в современной экономике - это производить долг. Сланцевикам ещё деньжат отсыпят. Перекредитуют больших (Too big To Fall) и побанкротят малых. Ай-я яй 200-500 млрд в сланце на фоне 18 трлн долга сшп на поверхности и 60-70 трлн, о которых не принято говорить в приличном обчестве)))

Аватар пользователя vasilev
vasilev(12 лет 2 месяца)

А вот это блеф и заблуждение ,конечно домохозяйки не очень грамотные но ,,,,клоп на ружку лезит ,во круг пожар а мы на льдине

Аватар пользователя vasilev
vasilev(12 лет 2 месяца)

Придам мысли форму , если не понял в 2008 годе что сказал аван ,то и ни когда не поймешь ,

 смысл ,, ,

Аватар пользователя Системник
Системник(9 лет 1 месяц)

Спасибо.

Аватар пользователя вилюй
вилюй(12 лет 2 месяца)



 

Аватар пользователя Слон
Слон(11 лет 4 месяца)

Ну как насчёт вот этого:

Экспорт России[2] в январе-сентябре 2015 года составил 263,4 млрд. долларов США. 

Импорт России[3] в январе-сентябре 2015 года составил 135,8 млрд.долларов США.

Куда потрачена почти половина выручки от экспорта?  На выплату долгов?  А как это получается, что уже четверть века экспорт вдвое больше импорта, а страна всё в долгах?

Комментарий администрации:  
*** Альтернативно адекватен ***
Аватар пользователя Greathand
Greathand(10 лет 10 месяцев)

Слон, мы тебя услышали, когда ты еще в 38 раз задавал этот вопрос! 

Комментарий администрации:  
*** Я что-​то не вижу признаков фашизма в Украине больше, чем в России (с) ***
Аватар пользователя Слон
Слон(11 лет 4 месяца)

Но ответа по существу я так и не дождался.

Комментарий администрации:  
*** Альтернативно адекватен ***
Аватар пользователя DimaPozitiv
DimaPozitiv(9 лет 5 месяцев)

Написал ниже. Чем 100 спрашивать, лучше посмотреть то что я сказал.

Аватар пользователя adrenalinq
adrenalinq(12 лет 3 месяца)

Ты ещё про ЗВР забыл что на балансе ЦБ было. Это называется хищение века. Ну как в свое время паровозы в Швейцарии закупили. 

Комментарий администрации:  
*** Навальный - анальный раб ЦРУ? Этого не может быть - Россия для ЦРУ представляет нулевой интерес (https://aftershock.news/?q=comment/7285902#comment-7285902) ***
Аватар пользователя korsunenko
korsunenko(12 лет 3 месяца)

В швеции, наверное?
 

Аватар пользователя DimaPozitiv
DimaPozitiv(9 лет 5 месяцев)

Для этого надо смотреть на счет текущих операций. В нем есть отток по статье "Услуги". Плюс резкое снижение внешнего долга. Очень очень много денег ушло на внешние выплаты.

Аватар пользователя Cat-Advocate
Cat-Advocate(10 лет 2 месяца)

yes

Аватар пользователя Aleks_Ivan
Aleks_Ivan(10 лет 7 месяцев)

Большое спасибо, Дмитрий, за проделанную работу и отличный материал. Ради таких статей читаю наш АШ!

Аватар пользователя DimaPozitiv
DimaPozitiv(9 лет 5 месяцев)

Пожалуйста. Рад стараться. Найду если время, то про нефтяную иглу расскажу. Она тесно связана с укреплением рубля в реальном выражении, что отрицательно влияло на нашу промышленность. 

Аватар пользователя lataragan
lataragan(8 лет 7 месяцев)

благодарю за обзор, хотя Шорох и здесь и на Конте освещал вкратце...

Комментарий администрации:  
*** Клон nopasaran (почти дословные дубли комментов), блокирован ***
Аватар пользователя DimaPozitiv
DimaPozitiv(9 лет 5 месяцев)

Пожалуйста. Шороху рассказал про АШ, уговорил его здесь тоже публиковать свои статьи. Хотя у него времени постоянно не хватает, но на АШ нашел. 

Аватар пользователя good-society
good-society(10 лет 6 месяцев)

России гораздо выгоднее отказаться от экономики "платежного баланса", которая работает только для продажи сырья и для утечки капитала, т.е. работает на внешнеэкономическую сферу, при этом на свою внутреннюю реальную экономику кладет болт, и перейти к национальной рыночной экономике, ввести контроль и монополию на валютные операции, тогда и ставки ЦБ будут регулироваться не в интересах валютных спекулянтов, а в интересах российской экономики.

Аватар пользователя korsunenko
korsunenko(12 лет 3 месяца)

Не фига себе вы загнули ... Народное правительство самоудавится, но на это не пойдёт. Оно ж — народное, как лепечут адепты. 
 

Аватар пользователя besogon
besogon(8 лет 3 месяца)

Вот И.В.Сталин со Зверевым знали что делать в условиях санкций Запада, а эти только трындят.

Страницы