В обсуждениях к своим статьям постоянно встречаю комментарии о том, что это ЦБ опустил рубль, можно было курс сдержать на уровне в 40руб\доллар. Также некоторые высказываются о том, что санкции не повлияли на курс рубля, который снизился чисто за счет нефти.
Всегда интересуюсь у своих собеседниках о том, знают ли они структуру платежного баланса. Пока вразумительного ответа ни от кого не получил. Так как их высказывания носят голословных характер. Я же уделяю анализу первичных документов большое внимание, необходимо понимать внутреннюю природу экономических процессов. Очень многое отражается в Платежном балансе России. Одна из моих самых первых статей на Афтершоке это анализ Платежного баланса за 2014 год. Потратил на этот труд 7 часов времени. В результате получил много положительных откликов в комментариях.
В этот раз посмотрим как санкции отразились в Платежном балансе России. Что в целом они дали для обострения ситуации в стране. Основная суть выпада Запада - это прекращение кредитования нашей экономики. Об отрицательной стороне процесса внешних заимствований в 2003-2007 и 2009-20013 годы расскажу в следующих статьях. Пока же разберемся на цифрах что же это дало России, к каким изменениям привело.
Ранее наши банки и компании активно занимали на Западе. Чтобы увидеть этот процесс наглядно достаточно посмотреть на статью Платежного баланса "Чистое принятие обязательств". Этот пункт показывает в каком объеме Россия занимала деньги за рубежом:
И так смотрим. Нас интересуют общие цифры по 2013 году, когда санкций еще не было и в помине. Видно, что по итогам года стоит цифра 124,4 млрд долларов. Со знаком "+". Это означает, что мы нарастили займы извне на эту величину. В название пункта есть важное слово "чистое", которое означает итоговый результат. То есть мы могли погасить внешние обязательства на 60 млрд, но привлечь новых кредитов на 184,4млрд. Сальдо 124,4 млрд.
Какие процессы вызвал такой большой приток кредитных денег в страну. Сразу отметим, что это валюта. А для деятельности в России нужен рубль. Из-за этого привлеченные деньги менялись на рубли. Что вызывало большое предложение долларов на рынке. В результате курс рубля не падал. Валютной ликвидности было очень много, долларов был переизбыток.
Видно, что наращивал в основном задолженность корпоративный сектор. Это отражено в пункте "прочие секторы". Но и банки также привлекали внешние займы. Также можно сказать, что пункт "прямые инвестиции" это тоже своего рода обязательства. Давая займ иностранные инвесторы получали какую-либо долю в бизнесе.
Теперь посмотрим на самое интересное. Что же произошло в 2014 году?
За первые два квартала видно, что увеличение внешней задолженности было небольшим. Уже тогда Западные банки не слишком уж давали новые кредиты. А с третьего квартала произошло резкое изменение ситуации: минус 23,2 млрд долларов. То есть внешние обязательства снизились. Так как старые кредиты мы гасили, а новые нам не давали. По четвертому кварталу минус 35,2 млрд долларов. Если кто-то помнит, то на декабрь 2014 году приходился самый пик по гашению внешних займов. Что и отразилось в Платежном балансе.
Как все это влияло на денежный рынок России? Введение санкций поставило наши компании и банки в сложное положение. Они ранее рассчитывали на продолжение внешних займов. Одни кредиты погасить, другие снова взять. Но доступ к этому закрыли. Денежный поток пошел только в одном направлении: из России на Запад. Роснефти, Сбербанку, Лукойлу необходимо было погасить свои обязательства. Что делать? Начался спрос на валюту. При чем заранее. В этих компаниях сидят авторитетные экономисты и они понимали, что курс к концу года будет более высоким. Поэтому скупка валюты началась заранее. ЦБ нещадно тратил свои валютные резервы. Курс рос. В ноябре ЦБ понял, что далее сдержать курс практически нереально, да и падение импорта скажется положительно для счета текущих операций (об этом напишу отдельную статью). Рубль отпустили. При этом, ЦБ ввел аукционы валютного РЕПО. Что это такое? Предоставлял банкам России валюту в долг под достаточно низкий процент под залог ценных бумаг ( в основном облигаций). Таким образом, резервы были в сохранности, а банки получили валюту для осуществления внешних выплат.
Почему заговорил именно про банки? Если посмотреть таблицу, то видно, что именно банковский сектор больше всех снизил внешние обязательства. То есть именно банки должны были выплатить большой объем внешних валютных займов.
Под конец дам данные за 2015 год:
Видно, что банки также много валюты потратили для гашения внешних займов. Но при этом они впервые за многое время снизили внешние активы. Если ранее деньги из страны выводились для покупки чего-либо, то в последние месяцы мы наоборот продаем. Деньги начали возвращаться в страну. Писал также об этом: Приток капитала в Россию: деньги начали возвращать на Родину!
Вывод: за 2013 год Россия увеличила внешние обязательства на 124,3 млрд долларов. А в 2014 году снизила их на 48,8 млрд. Если в 2013 году приток горячих валютных денег от внешних займов играл на укрепление рубля, то в 2014 возник острый спрос на валюту. Объемы спроса были впечатляющими. Рубль в результате показал снижение. Получается, что санкции очень и очень сильно повлияли на снижение рубля.
Тут хочется добавить, что рубль ранее был излишне укреплен в реальном выражении. Поэтому ослабление рубля было в основном во благо и запустило процессы импортозамещения. Писал об этом ранее: Зря многие ругают рубль в слабости.
С уважением, DimaPozitiv.
Ликбез
Комментарии
Обоснование будет.
Или это вопрос веры?
Это у тебя высеры , даже время жаль терять ,
Ты еще и потупел клоун, веру от высера отличить не можешь, ну либерализм головного мозга он такой, сочувствую.
Зачем тебе это ? рассуждать о том о чем не имеешь представления ?в свое время что б дескридитировать ком партию ,либералы поставили беззубых туберкулезных старух у памятнмка Ленина ,,они махали флагами , молодежь шла и смотрела выбирая будущее
2+2 =4
Хоть ты что делай.
НУ ДА , так и думает молодежь выбирая свое будущее смотря на туберкулезных беззубых старух мохающими красными флагами ,2+2 -4 ХОТЬ ЧТО ТЫ ДЕЛАЙ
Любое понижение ставки что несет? Снижение доходностей облигаций. Становится невыгодно вкладывать в российские бумаги. Плюс увеличение денежной базы на фоне того, что экономика пока не в состоянии это переварить - приводит к росту инфляции.
Снижение резко ставки сразу повышает спрос на валюту. Спросите у любого банковского экономиста.
Отлично, ставку повысили, и , где , вы же сами статью наваяли, ставку повысили, при это м кредиты утекают, вопрос, зачем повышали, толку то нет.
ДМ, а почему собственно не может переварить? Я же вам показыват , что ДМ в России, не сильно влияет на инфляцию, вот ДМ сжимается, а инфляция растет, ну и как сей парадокс объяснить.
Снижение резко ставки сразу повышает спрос на валюту. Спросите у любого банковского экономиста.
Для спекулянтов, конечно так и есть, но их можно контролировать другими методами, зачем " комиссаров в банки вводили".
Время нужно ВЫКОВОРИТЬ
Лутшее враг хорошему ,я ведь вам говорил ,300 банков для контроля оставят ,поле расчистят ,и тогда можно будит думать о нормальном точечном с начало кредитовании экономики ,клопов вымести нужно
хотя уже есть ,но пока мало
Да какая разница сколько банков???? Если они не могут кредитовать под такие проценты, то кредитов не будет, все точка.
Хоть один останется. если ему не запретить, спекуляции, он будет спекулировать, под такие проценты никакое производство не потянет конкуренцию с импортом, хоть ты зарплаты до нуля урони, БЕСПОЛЕЗНО 2+2=4, хоть ты тресни.
Не будит банк спикулировать -скоро ,,да и сейчас ссыкотно ,,времена ,,просто вы этого не видите ,
Я не вижу. Вау!!!
И в чем это выражается, их боязнь скпекуляций. Че типа рубль подрос?
Как скоро не станут спекулировать?
Ну все я ваш митинг покидаю ,,
Увеличение кредитования под низкие проценты сейчас - это путь к росту инфляции, а значит и реальных доходов населения. Плюс банки боятся кредитовать, так как высокий риск невозврата. Они же просчитывают эффективность своих вложений.
Увеличение кредитования под низкие проценты сейчас - это путь к росту инфляции, а значит и реальных доходов населения
Шедаевр!!! В гранит, инфляция увеличивает доходы ораждан, торопитесь)))
Плюс банки боятся кредитовать, так как высокий риск невозврата.
Под такие проценты? Однозначно не вернут, даже вопросов нет.
Они же просчитывают эффективность своих вложений.
Конечно, под такие проценты только спекуляция, других вариантов нет.
В общем действительно введен режим администратирования ,то биш ,зажали в угол с декабря ,,но все рыночными методами ,все идет к вертикали власти ,
Молодцы, одним словом, запад кредитов не дает и родной ЦБ кредитов не дает.
В чем разница, наверное в том что запад не дает кредитов из желания сделать России плохо, а ЦБ не дает кредитов из желания сделать хорошо.
Видите , действия одни , но желания то разные, значит все ОК.
Серъезная ведется борьба с отмывом денег, обналичкой и выводом капитала.
Вооот, побольше бы таких статей на АШ с фактологией, а не с болтологией и экспертными оценками от онолитегов.
Этим и влюблен в АШ. Стараюсь. Если посмотрите в моем профиле, то много такого материала найдете.
Раньше еще когда был журнал ,так все и было ,воды было мало споры до небес ,хотя динамику сегодняшнюю считать интересно ,
Читал еще глобальную Авантюру. ЖЖ Алекса коненчо, с его олимпиадами леммингов. Но просто читал, не участвовал в обсуждениях.
"В этих компаниях сидят авторитетные экономисты и они понимали, что курс к концу года будет более высоким. Поэтому скупка валюты началась заранее. ЦБ нещадно тратил свои валютные резервы. Курс рос..."
Ну чо - сообразительные домохозяйки тарятся тушенкой по факту объявления войны, несообразительные ждут пока на базаре подорожает... Аффтаритетные иканамисты - тарят доллары на отдачу кредита заранее, а есть ещё неаффтаритетные. Ну диствительна, ну кто ж мог подумать, что они санкцыи объявят? Кто ж знал? Ведь так удобно было кредитоваццо...
Мне кажеццо или уровень мышления и горизонты планирования наших финансовых гениев примерно как у домохозяек?
Брать ранее огромные объемы валютных кредитов было действительно нелогично. Я против этого.
Вопрос, что будет дальше с курсом к доллару, если нефть Brent намерились опустить до 30$ за баррель?
Если будет 30 за бочку, то в США загнутся сланцевые добытчики и доллар с сша рухнет - это к гадалке не ходи.
Для них любая цена на нефть - благо. Дешёвая нефть - спокойно будут покупать. Дорогая - сланцевую добычу наращивать. Да и доллар, в отличии от рубля не завязан на нефть.
Сланей существует за счет дешевых кредитов. Огромные суммы займов. Поэтому они держаться. За счет печатного станка ФРС. Устойчивы очень сильно.
При стоимости нефти 30 долларов курс будет в районе 40/30=1,33/1,25=10,7%. То есть 69*1,107= 76,30. Так как нефть обгоняет в своем падении другие сырьевые товары, которые мы экспортируем. Ну и многие боятся играть дальше против рубля, так как экономика перестала падать, а нефть может и вырасти, если в персидском заливе начнется война или добыча в США начнет падать активнее.
А что делать предприятиям, которые в благоприятные годы набрали кредитов в валюте под проекты выпуска товаров народного потребления, но из-за снижения покупательной способности населения не смогут вернуть кредиты по новому курсу?
Умнее надо было быть. Брать валютные кредит разумно экспортерам, у которых всегда есть долларовая выручка. Всегда надо просчитывать риски.
Выход найден как всегда: отпускные цены повысить, набрать уже рублевых кредитов под гарантии обл. властей, персонал оптимизировать, зарплаты оставшимся понизить и заставить больше работать под разговоры о повышении производительности труда.
Выход в росте промышленности и сельского хозяйства на импортозамещении. Ослабление рубля во благо.
Вы в основном говорили про банки. Впечатление складывается, что они плохие, а те кого они кредитуют к задолженности отношения не имеют. Но банки только вершина айсберга. Дело в том что корпоративный сектор частный. Создавался в основном на заемные средства, под залоги, но долг все годы только рос. Под разговоры о расширении и модернизации бизнеса и отсутствие контроля со стороны государства, собственники и менеджмент расходовали средства, мягко говоря, неэффективно. В реструктуризация долгов были заинтересованы и банки, поскольку не хотели портить себе результат и отчетность. Вот кто может привести цифры совокупных долгов корпоративного сектора РФ, в рублях и валюте, и сколько лет надо работать, чтобы их вернуть? Но если долги не возвращать, то пострадают банки - это же их деньги. Но в банках также и деньги вкладчиков, застрахованные государством. А у государства есть резервы. Если резервы закончатся, кто спасет банки и населения от убытков? Поэтому сейчас и происходит плавная расчистка балансов банков и обесценивание сбережений населения. Чтобы к моменту исчерпания резервов(если это произойдет) не получить коллапс всей экономики. .
Так и есть. Хорошо описали процессы. Пришлось чем-то жертвовать. Кризис высвобождает от слабого баласта. А ЦБ пришлось выбирать меньшее из зол. Главное было сохранить функционирвоание банковского и финансового рынка. Что и отстояли. Сейчас новый этап в действиях.
SergeyVBNM
при всем уважении, но СШП до 2010 года вполне себе сносно существовала вместе с долларом без сланцевого газа/нефти. Простых работяг (мужики скинулись на бур, пару грузовиков и аренду участка) побанкротили и сланец поделили между Major Players. Частники доказали, что варварским методом, но добывать в пром. масштабах сланец можно. Теперь сланцем владеют корпорации.
Это вы с канала дискавери ? или сами ,,,,поделитесь ,,особенно цифрами -дебет ,кредит ,хотя это конечно не экономика омерик ,скорее деревни ,,
vasilev, Поделиться тем, что т.н. сланцевая революция началась 10 лет назад? Можете и дискавери глянуть, не возбраняется.
насчет упадет нефть и рухнет доллар (цитата с Глобальной Авантюры):
1.5-2-х летний цикл сильной ревальвации доллара ко всем валютам, на фоне обрушения цен на все активы - товары, акции, недвижимость и пр. 5б. Экономический коллапс в максимальном числе стран (В.Европа, бСССР, Сев. Африка, ЮВА, Лат.Америка и пр.), чтобы создать ощущение тотальной катастрофы, от которой все деньги нужно срочно спрятать в самом надежном месте.
Для выполнения задачи 4б, параллельно с или незадолго до запуска гиперинфляции, необходимо нанести удар по болевым точкам планеты: 6а. Разрушить мировой энергетический рынок 6б. Запустить региональные деструктивные процессы - в Европе, на Индостане, на Б.Востоке, в бСССР. Всемирный кризис приобретает вид всемирного хаоса. Большой Восток от Алжира до Афганистана, от Узбекистана до С. Аравии и от Азербайджана до Судана полыхает. Пакистан развязывает войну с Индией. В ЕС мощнейший экономический и энергетический кризис, а также заваруха на Б.Востоке вызывает не только коллапс рынка труда и системы соц. обеспечения, но и социальные бунты, исламский террор, беспорядки и мятежи, сепаратизм и т.п. Выживание Латинской Америки полностью зависит от США. Так какая валюта будет пользоваться спросом во всех этих странах? Явно не евро дезинтегрирующейся Европы. И не йена впадающей во все более глубокую депрессию Японии. Ясное дело - доллар США. После своей резкой девальвации он стал абсолютно стабилен и тверд, а США остаются единственной державой у которой не только достаточно авианосцев и ядерных ракет, чтобы на них никто не напал, но и экономика не коллапсирует, а наоборот - растет.
http://glav.su/digests/2015-02-07/5604-article/
Как Вы думаете, в какой точке сценария мы сейчас находимся? И с чего вдруг, если все как по нотам разыгрывается США, падение нефти приведет к падению гринбека???
Все красиво на бумаге ,да забыли про овраги ,этот сценарий я читал в 2008 годе да и спорил с А как дурак ,но ,,он был написан как сценарий ,и много чего получилось ,,а вот много и самого важного не получилось ,и может не получится НИКОГДА , и точку отсчета искать в этом случае нет возможности ,,нету там в сценарии на тот момент ПУТИНА , да и не было на горизонте АРМИИ не побирающщийся на улицах , не было в тот момент иного чего ,да просто северного потока не было ,и сценарий гениальный ,но без сопротивления -да , но ГЕРМАНИЯ ЗА 5 ЛЕТ , ПЕРЕВЕРНУЛА МИР , так бывает в истории ,аван матиматик талантливый но он не ностордамус ,хотя амеры за 20 лет все успели купить и продать ,,НО ,,ПОСМОТРИМ ,,,,,,
Во многом изза твоего ПУТИНА мы вообще сейчас говорим про девальвацию и кризис. За 15 лет сверхдоходов нихрена не сделано что бы слезть с нефтяной иглы.
Слышь ,больной ,,считай ,, 2000 год нефть 18 баксов за барель , долг 189 -парижский клуб ,лондонский х,,,
в казне НОЛЬ курск -денег нет поднять ,, , дальше не буду тебе праздник устраивать ,, просто если есть у тебя шанс остаться здоровым подними статистику и посмотри сколько стоила нефть по годам с 2000 по 20015 год , и какие года она была выше 100 ,далее посмотри пенсии , далее армию , далее кризис 2008 год , далее снова нефть ,далее материнский капитал ,,ну а далее калибры ,,если все освоишь может и выживешь подсказка -далеко до 100
ну а далее к навальному
подсказка ,, берешь с 2000 стоимость нефти , и делишь на года тебя эти цифры порадуют ,, и ты удивишси что живешь еще и дышишь чистым воздухом ,хотя я думаю что ты не профессор
ну и на последок , 40 проц зависимости от энергоносителей В ввп ,,сечас , БЫЛО 70 этак лет 10 назад
технологии высокого передела рулят
C 99го года начался рост цен на нефть. довольно таки стремительным домкратом, что давало еще один фактор - рост внутреннего потребления. Как только цены на нефть упали, обвалилось внутренне потребление, экономика осталась вообще без драйверов роста. Вот тебе и вся Путиномика.
Доля углеводородов в экспорте - 500 млрд из 700. Это в полтора раза больше ВВП Греции. Как с такими грандиозными ресурсами было не наладить промышленность и вообще хоть как то уйти от нефтяной иглы - за гранью понимания.
Болезный из школы ,, а пенсии в 2000 годе ? а долги России как в краине ? а ВВП ЧТО В 2 РАЗА ПОДНЯЛОСЬ , хочиш понять присутствуй -не хочиш слейся ,мне на тебя время жаль таиртить
Вопрос не снимается. Я на самом деле не могу до конца понять этой настоящей, а не местечковой потешной многоходовки — с бешеным ростом цены на единственный в выбранной модели ликвидным продуктом для расплаты за подаренные даром рыночные реформы.
Чуть ли ни день в день. Просраные в результате на бездонную «кровеносную систему страны» и прочие «олимпиады», но таки подаренные.
Вопрос не снимается. Я на самом деле не могу до конца понять этой настоящей, а не местечковой потешной многоходовки — с бешеным ростом цены на единственный в выбранной модели ликвидным продуктом для расплаты за подаренные даром рыночные реформы.
Чуть ли ни день в день. Просраные в результате на бездонную «кровеносную систему страны» и прочие «олимпиады», но таки подаренные.
Мне вот, новый камрад, до конца непонятен ход мысли глобальных игроков, к коим местный гений явно не относится ибо только пялится, а не зажигает ценовую лампочку нефти над своим лабораторным столом где привязан: зачем ему дали эту халявную преференцию единственного продукта коим он после своих идеологических предшественников располагал?
Ну хватит барин , если помнишь все начиналось с умной Новодворской надоело ей приветы через тебя передовать ,хотя знаю ты парень юморной
А что не прнятно ? воруют как при Иване-4ом так и сейчас , как в омериках так в России -БАНАЛЬНОСТЬ ЕСЛИ ИЗУЧИТЬ ПСИХОЛОГИЮ ЛЮДЕЙ
Не всегда создают такие благоприятные условия для «воровства» внутри извне, Василич.
Страницы