Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

Браво, Минфин! И это не предел

Аватар пользователя PapaLeto

Браво, Минфин РФ! И это не предел

Вениамин Вернанке «Expert Online» 02 дек 2015

  • Браво, Минфин! И это не предел

СЛАВА АЛАХОВ/ТАСС

Действия Министерства финансов уже сейчас благоприятно влияют на экономическую ситуацию. Закон о перечислении 90% прибыли Центробанка за 2015 год в федеральный бюджет страны дает ведомству под руководством Антона Силуанова дополнительные возможности. Минфин может помочь экономике, не тратя при этом бюджетные деньги, а, наоборот, зарабатывая их.

 

Минфин исправляет просчеты

«Expert Online» уже отмечал, что «спусковым крючком», своеобразным «детонатором» текущего кризиса послужили действия Минфина более четырех лет назад. С января 2011 года министерством начала проводиться политика изъятия рублей из экономики и концентрации их на счетах Казначейства. К ноябрю 2012 года таким образом было изъято из экономики 3,5 триллиона рублей (подробнее см. «Текущий кризис, его причины и необходимые меры», «Expert Online» от 06.02.2015). Не будем искать злой умысел в действиях Алексея Кудрина (именно при нем эта политика начала проводиться). Оставим это сторонникам теории заговора. Тем более, что с 2013 года ликвидность в большей мере страдала из-за действий Центрального банка, прежде всего «благодаря» валютным интервенциям.

Но в 2015 году Минфин (исправляя прежние ошибки) начал активно содействовать восстановлению экономики страны. Рублевая ликвидность, до этого бездействующая на счетах Казначейства в ЦБ, стала вливаться в экономику и способствовать её восстановлению. И это тоже было отмечено «Экспертом» (см. «Минфин обрадовал, расстроил Центробанк», «Expert Online» от 13.04.2015).

Это не было случайностью, о чем говорят слова министра финансовАнтона Силуанова, сказанные в феврале 2015 года на Коллегии Казначейства: «Сейчас, когда экономика нуждается в ресурсах, мы не должны изымать из экономики средства». «Мы в прошлом году разместили остатки федерального бюджета - более 1 триллиона рублей. Мало того, что мы заработали на этом дополнительные доходы - около 48 миллиардов рублей. Но это не самое главное, самое главное - мы давали деньги в экономику», - продолжил министр.

Насколько изменилась ситуация с апреля? Это можно увидеть на графике 1. На нем явно выделяются три периода: отрицательного, нейтрального и положительного влияния Минфина на объем денег в экономике. С начала 2015 года действия Минфина заслуживают самой лучшей оценки: за срок менее года в экономику добавлено более трех триллионов рублей.

График 1. С начала 2015 года действия Минфина положительно влияют на ликвидность банковского сектора и на состояние экономики России.

 

gr1.jpg

 

Источник: ЦБ России, расчеты автора.

Во многом благодаря этим решительным и осознанным действиям министерства финансов в экономике отмечаются положительные сигналы, говорящие о возможности восстановления в ближайшем будущем. Если бы не действия ЦБ, направленные в противоположную сторону, эффект был бы достигнут гораздо раньше, и это уже отмечалось в упомянутой выше статье.

Реальные деньги и экономический рост

Почему так важно, чтобы количество денег в экономике не уменьшалось? Дело в том, что российская экономика за все 25 лет постсоветской истории, показывает теснейшую взаимосвязь между реальным количеством денег в экономике и объемом реального ВВП (график 2).

График 2. Падения реальной денежной массы в России всегда ведут к падению ВВП.

 

gr2.jpg

 

Источник: С. Блинов «Реальные деньги и экономический рост», препринт MPRA, 16.10.2015.

Россия в этом отношении далеко не одинока, такую же зависимость размеров ВВП от денежной массы в реальном исчислении показывают практически все крупные экономики мира. В статье «Реальные деньги и экономический рост», из которой позаимствован график 2, приведены аналогичные зависимости для таких разных стран как Россия, Бразилия, Япония, а также данные для Еврозоны.

Академический ученый вправе воскликнуть: Correlation is not causation! В том смысле, что еще неизвестно, что здесь причина, а что следствие. «Может быть это денежная масса уменьшается потому, что экономике столько денег не требуется?» - скажет он. Но таким может быть лишь взгляд далекого от реальной политики человека.

Хороший пример человека из реальной политики - президент РоссииВладимир Путин. Антон Силуанов – тоже человек практических действий. А для реальных политиков важным является вопрос: можно управлять показателем или нет? Самочувствие человека во время зимней прогулки зависит и от температуры воздуха и от того, как человек одет. Но погоду изменить человек не в силах, а вот одеться соответствующим образом может. «Не бывает плохой погоды, бывает плохая одежда».

Из двух показателей – реальный ВВП и реальная денежная масса – лишь один находится в руках денежных властей. Пока еще никто не научился управлять показателем ВВП (иначе, наверное, давно бы вышел президентский указ обеспечить рост ВВП на уровне 7% в год). А вот управлять показателем реальной денежной массы экономическим властям вполне по силам.

У сокращения реальной денежной массы, которое допустил Центробанк, две основных причины. Первая ­ валютные интервенции, в ходе которых рубли были изъяты из экономики. Вторая причина – это ориентация ЦБ на номинальные показатели денежной массы. Сокращение реальной денежной массы, произошедшее из-за всплеска инфляции в начале 2015 года, не было компенсировано и осталось без реакции со стороны ЦБ. Это сокращение с начала 2014 года составило 15% и, в полном соответствии с показанной на графике 2 зависимостью, повлекло снижение ВВП России.

Прекратить денежное сжатие вполне под силу Банку России. Именно он обладает всей полнотой инструментов для этого. Но ЦБ, к огромному сожалению, пассивно созерцает сокращение денег в экономике (во время Великой депрессии такой же пассивностью отличалась ФРС). К счастью, для исправления ситуации многое может сделать Минфин. И делает, как было показано выше.

Возможность для Минфина

28 ноября Президент России Владимир Путин подписал закон, согласно которому 90% прибыли полученной Центральным банком в 2015 году должно быть перечислено в федеральный бюджет. Если учитывать, что такое положение может сохраниться и в 2016 году, то у Минфина появляются дополнительные возможности для выправления ситуации в экономике России.

Идея проста и заключается она в использовании средств резервных фондов без их расходования. Если Минфин под залог валютных активов бюджетных фондов возьмет в Центробанке рубли в кредит и разместит их в (первоклассных, надежных, российских) банках и ценных бумагах, то таким образом он достигнет сразу двух целей.

Во-первых, таким образом в экономику можно будет добавить еще несколько триллионов рублей, что позволит компенсировать допущенное Центробанком сокращение реальной рублевой денежной массы. В полном соответствии с приведенной выше цитатой Антона Силуанова, Минфин даст экономике так нужные ей деньги.

Во-вторых, размещение этих рублевых средств в ценных бумагах надёжных российских эмитентов или на депозитах в первоклассных российских банках принесет процентный доход в федеральный бюджет.

Первое ожидаемое возражение состоит в том, что полученные от размещения средств процентные доходы Минфин вынужден будет отдать Центробанку в виде платы за кредит. Но это возражение теряет смысл, если учесть, что прибыль, полученная Центробанком от этих операций почти целиком (90%) вернется в федеральный бюджет. Даже если этот процент будет меньшим (75%, как это было в предыдущие 5 лет), то всё равно выгода от такого использования народных денег становится очевидной.

Второй возможное возражение состоит в том, что Центробанк по закону не должен кредитовать Правительство. Такая норма вполне оправданно введена во избежание так называемого «эмиссионного финансирования дефицита бюджета». Но в данном случае речь идет не о «печатании ничем не обеспеченных денег», а о кредите под надежный валютный залог. Если для такого кредитования требуются законодательные изменения, то Правительство (читай – Минфин) вполне может выступить с соответствующей законодательной инициативой.

Очень важным в этой идее является то, что бюджетные деньги при этом не будут потрачены, а лишь преумножатся. Экономика при таком сценарии ответит ростом. А это означает, что доходы бюджета (которые от состояния экономики зависят в первую очередь) в перспективе будут только расти.

Учитывая пассивность ЦБ, особых надежд на него возлагать не стоит. Минфин же действует. Действует успешно. И может сделать еще больше для блага России.

 

Источник: http://expert.ru/2015/12/2/bravo-minfini-i-eto-ne-predel/?61215

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя Ficher
Ficher(3 года 1 месяц)(16:41:20 / 06-12-2015)

СЛАВА АЛАХОВ/ТАСС

Это что, шутка такая типа "Алла, я в бар"? 

Аватар пользователя брат кондрат

А, Вениамин Вернанке -Беня Бернанке.

Статьи за таким авторством  - лучше не читать.

Аватар пользователя PapaLeto
PapaLeto(3 года 3 недели)(17:04:33 / 06-12-2015)

не читайте, меньше знаешь, крепче спишь

Аватар пользователя obamamat
obamamat(4 года 1 месяц)(18:42:12 / 06-12-2015)

Вот страничка фотографа вконтакте. Мне понравилось, лаконично.

Аватар пользователя somebody15
somebody15(2 года 5 месяцев)(16:43:54 / 06-12-2015)

Слава тебе Господи, наконец хоть минфин из меркантилисткой бухгалтерии времен 17 века дорос до политэкономии!

Аватар пользователя Скорпион
Скорпион(4 года 2 недели)(17:22:31 / 06-12-2015)

Писал какой-то дебил, если честно. Минфин может распоряжаться только бюджетными деньгами, у него нет функции влиять на количественный показатель денежной массы - это нонсенс! 

И да, когда автор визжит на счёт миллиардных "вливаниях в экономику", то путает понятия - вливали именно в банковскую систему, но ни как не в экономику и вливал именно ЦБ. Экономика должна была брать бабло в банках, а ЦБ под шумок усиленно чистит банковскую братию, которая имеет низкую ликвидность и очищает финансовый сектор от прачечных в теневом секторе и бьётся с рассчётами наличными... 

Короче, в статье всё с ног на голову поставлено....

Аватар пользователя ПиротехникЪ

По мне какая-то лютая заказуха от банкстеров, прошитая белыми нитками. И "аффторы" (ВеняВернанке, славаАллахов) тому впридачу. Между реальной экономикой и баблом, которое перетекает к банстерам, нет никакой связи - ибо спекули, воры и "стиральные машины". Скулёж про ввп и денежную массу - "цифровой онанизм", с реальной жизнью связанный опосредованно. Овц, например, неустанно постит о "колосящихся зелёных ростках".

Аватар пользователя Ktoktoshka
Ktoktoshka(2 года 1 месяц)(12:52:16 / 07-12-2015)

А как на Кудрина лихо катнули

Аватар пользователя orlov
orlov(4 года 7 месяцев)(16:47:06 / 06-12-2015)

А разве ЦБ не рулит Эльвира, поставленная Путиным?

Комментарий администрации:  
*** Если елки стоят в ряд - это Путин виноват! ***
Аватар пользователя Sashawww
Sashawww(3 года 1 месяц)(17:05:02 / 06-12-2015)

Ну и бредятина. Доходность ОФЗ 11-14% весь год у нас размещается. Выкупили бы на трюлик лучше их. Сэкономили бы, читай заработали 130 миллиардов. А не жалкие 48.

Аватар пользователя sceen
sceen(1 год 12 месяцев)(21:20:40 / 06-12-2015)

ОФЗ-облигации федерального займа...какой смысл занимать у самого себя...130-48=82...но все равно экономия..

Аватар пользователя Sashawww
Sashawww(3 года 1 месяц)(22:04:23 / 06-12-2015)

Есть лишний трюлик. Выкупили бы с рынка старые выпуски. Или не выпускали новые год, раз избыток.

Раз не выпустили новые и не связали трюлик чей-то, то он бы, глядишь, пошел в дело у кого-то.

Аватар пользователя ctrl_points
ctrl_points(2 года 4 месяца)(17:06:38 / 06-12-2015)

Но в 2015 году Минфин (исправляя прежние ошибки) начал активно содействовать восстановлению экономики страны.

Непонятны дифирамбы Силуанову. Или эти прежние ошибки - не его же собственная политика? - ведь только последний год из 4-х предыдущих их исправляет

Академический ученый вправе воскликнуть: Correlation is not causation! В том смысле, что еще неизвестно, что здесь причина, а что следствие. «Может быть это денежная масса уменьшается потому, что экономике столько денег не требуется?» - скажет он. Но таким может быть лишь взгляд далекого от реальной политики человека.

Академический ученый Глазьев как раз правильно выставляет причину со следствием, а вот неакадемический дуэт (или их там ансамбыль?) Набиуллина-Силуанов все эти годы пели, что невозможно вливать деньги в экономику - захлебнемся от инфляции.

Аватар пользователя sceen
sceen(1 год 12 месяцев)(22:19:12 / 06-12-2015)

Согласен..набиулину с силуановым на лесоповал( автора статьи за ними присматривать-бригадиром-пусть там нахваливает этих утырков), глазьева в ЦБ...даже если будет(сильно сомневаюсь-просто излишние деньги надо вовремя изымать) инфляция 5-10-20(она и сейчас есть) процентов...да и пофиг всем будет...потому что будут деньги у народа, будут тратить...строить дома, делать ремонты, учить детей, покупать вещи.мебель технику.отдыхать.....СТРАНА БУДЕТ ЖИТЬ...спрос во всех сферах создаст рабочие места, рост производства...и как следствие 3-4 года устойчивого роста дадут устойчивую рождаемость. уверенные в завтра люди могут и 2 и 3 ребенка позволить

Аватар пользователя ctrl_points
ctrl_points(2 года 4 месяца)(17:12:21 / 06-12-2015)

речь идет не о «печатании ничем не обеспеченных денег», а о кредите под надежный валютный залог.

И давно ли валютный залог стал надежным? Точнее было бы спросить - не поздновато ли Минфин очухался с идеей валютных залогов?:)))

Аватар пользователя sceen
sceen(1 год 12 месяцев)(22:09:22 / 06-12-2015)

Валютный залог))) не смешите мои шнурки....рулон туалетной бумаги в моем туалете это более реальный залог чем зеленые фантики...акции заемщика..это реальный залог...золотишко неплохо....металл,лес,.продукция...но не фантики которые сосед рисует днем и ночью

Аватар пользователя колыван
колыван(2 года 5 месяцев)(17:26:38 / 06-12-2015)

ЦБ заработал деньги , давая деньги банкам под высокий процент , банки выдавали бизнесу и населению под ещё больший. Ура! ЦБ всех обобрал и заработал.

Комментарий администрации:  
*** Ахтунг! Уличен в трольчятине ***
Аватар пользователя O6OPOTEHb
O6OPOTEHb(4 года 8 месяцев)(17:59:58 / 06-12-2015)

А действительно!

Минфин попытается влить полученные кредиты в экономику, но ЦБР по-прежнему будет таргетировать инфляцию, изымая наличность с рынка. В результате этих разнонаправленных процессов экономика будет продолжать стагнировать, налоги не позволят вернуть кредиты, залог перейдёт ЦБР в дополнение к тем деньгам, что "заработае" мегарегулятор на повышенной ключевой ставке.

И радоваться в таком случае тут нЕчему.

Или произошёл отказ от таргетирования, экономическая концепция сменилась "по-тихому"?

Аватар пользователя Samuel_nsk
Samuel_nsk(2 года 7 месяцев)(18:07:46 / 06-12-2015)

А потом полученые деньги (которые обобрал) отдал в бюджет. (точнее 90% от этих денег)

Аватар пользователя Похьяла
Похьяла(4 года 3 месяца)(17:49:49 / 06-12-2015)

Бред какой то -Минфин с помощью Президента крутит какие то хитрые схемы, призванные нейтрализовать действия Центробанка. А тот глядя на этот беспредел, начнёт изобретать свои схемы, что бы навтыкать Минфину? А потом Силуанов и Набиулина друг другу морды на улице побьют?!

Не поверю, что у нас на верхах такой бардак и война всех со всеми.

Аватар пользователя O6OPOTEHb
O6OPOTEHb(4 года 8 месяцев)(18:03:21 / 06-12-2015)

Аналогично.
По-моему, это какой-то вброс. Автор сам его постеснялся, вот и выступил под псевдонимом.

Аватар пользователя obamamat
obamamat(4 года 1 месяц)(18:40:43 / 06-12-2015)

Вот другая статья автора: http://expert.ru/2015/08/10/tsb-i-vasilisa-premudraya-ili-deflyatsiya-po...

По-моему, его просто распирает от гордости.

Аватар пользователя кеиго
кеиго(3 года 6 месяцев)(18:25:01 / 06-12-2015)

похоже никто не догнал, что по сути, это схема обмена валютных резервов на рубли, пока бакс высокий. Ведь если россия начнёт массово забирать резервы, то начнётся бобалейло мирового масштаба. А так мы вроде как ничего не берём, но баблос получаем. очень тонко. путин опять всех переиграл :-)

Аватар пользователя VasyaSidorov
VasyaSidorov(2 года 7 месяцев)(18:50:41 / 06-12-2015)

Муть. Автор пытается техническими деталями замаскировать непреодолимую проблему - в нынешней ситуации любое увеличение денежной массы пойдет на финансовые спекуляции, а не на кредитование реального сектора. Сначало надо радикально изменить экономическую политику, а потом только начинать денежную накачку.

Аватар пользователя roudoi
roudoi(3 года 3 месяца)(19:01:25 / 06-12-2015)

...Идея проста и заключается она в использовании средств резервных фондов без их расходования...Минфин управляет ФНБ,денежки лежат в у.е.и за границей.И нытье Силуанова,что ФНБ будет израсходован вот прям завтра последние месяцы...

Статья явно заказная,Силуанов (Кудрин) счастлив,Вашингтонский обком (хозяева) тоже. 

Аватар пользователя Bledso
Bledso(4 года 8 месяцев)(20:45:16 / 06-12-2015)

Бред какой-то...

Аватар пользователя Emp_IL
Emp_IL(2 года 7 месяцев)(21:16:21 / 06-12-2015)

Бред! Хотя бы потому что +15% забранной прибыли это в лучшем случае миллиардов 100. Но не в 2016 и прочих годах. 

Аватар пользователя sceen
sceen(1 год 12 месяцев)(21:59:37 / 06-12-2015)

статья не понравилась...как и действия минфина вкупе с ЦБ...кто сказал вам, что деньги работают на экономику в банках...проведите эксперимент...дома положите их в 3л банку...и подождите год другой....деньги необходимы в промышленности и сельском хозяйстве...где на вложенные деньги будет закуплена реальная техника и будет произведен реальный продукт....а не...мы поддерживаем сельское хозяйство компенсируя ставки в банках(т.е. зарабатывает банк)-о прямых поставках техники с расчетом зерном( или др продукцией) речи не идет..мне нравиться позиция Глазьева в восполнении явно недостаточной денежной массы-жаль что не он рулит ЦБ...Никто не мешает напечатать1-2-5 трилионов рублей на покупку золота,платины,палладия, и акций газпрома,роснефти, мтс, ржд, (особенно если им надо много на развитие), и прочих контор-частных,прибыльных, возможно даже иностранных(китай,индия)-как инвистиции с целью получения прибыли...драгметаллы пойдут в ЗВР..поэтому про необеспеченные деньги говорить не приходится...акции компаний на фондовом рынке-это доля собственности в них..и тоже обеспечены собственностью...таким образом ФРС США на 50 млрд долларов в год выкупает собственность. а 50 млрд крутят экономику, повышают спрос на все, с них на каждом витке выплачивается налог,собирается идет на социалку, еще раз крутит розничную торговлю и производство...затем изымаются из экономики...и отдаются в долг-все равно кому, но подальше от пиндосии...за то что дают фантики требуют для своего бизнеса преференции, и обратно от кредитора потекли в пиндосию нефть,трусы, фрукты, бабы, бананы, органы.....все что угодно...похоже все предприятия внутри скупили....а да...забыл....перед этим ЦБ то надо национализировать ..как Путин и хотел...с вопросом что делать с акциями компаний..передавать в управлению пенсионному фонду(неудачный пример-те еще воры)...ведущим банкам...дивиденты в бюджет..возможна продажа через какое то время малыми частями на бирже ...а бабки либо в бюджет.либо на скупку золота, активов за рубежом...но самое главное деньги как вода на лопатках ГЭС прокрутит экономику...на каждом витке будут отчислены налоги...и не позднее сем на 8 витке отобьются полностью(то есть на триллион влитых выплатят триллион налогов). после чего деньги можно изъять и дать в долг..в рублях...под 0-1-2-3-4% годовых...у этой схемы может отсутствовать банковская маржа-чему банки будут не рады...ведь роснефти не надо брать в долг...она может выпустить доп акции...или взять их не под 5% в сша.. а под 3% в Банке России..блин тут столько ньюансов хоть статью пиши

Аватар пользователя ctrl_points
ctrl_points(2 года 4 месяца)(06:39:13 / 07-12-2015)

Никто не мешает напечатать1-2-5 трилионов рублей на покупку золота,платины,палладия, и акций газпрома,роснефти, мтс, ржд,

Мешает пиетет перед банковским бизнесом:))) Другого способа, кроме как отдать деньги банкам и ждать, что они пустят их на всё описанное, наши ррррыгуляторы не знают и знать не умеют. Но прекрасно зная, что банки пустят деньги на спекуляции, им денег не дают.

 Ждут - когда ж в среде банкиров по волшебству возникнут озабоченные патриотизмом

Аватар пользователя sceen
sceen(1 год 12 месяцев)(22:36:32 / 06-12-2015)

и еще..в догонку..может кто обобщит в статью..Сталин..умнейший человек...иностранным журналистам(еще перед войной) в ответ на то что у СССР мало золота и рубль ничем не обеспечен...ответил...как не обеспечен..энергия днепрогэса, зерно,нефть,шерсть, труд миллионов советских граждан...вот чем обеспечен советский рубль.

но ограничение с выпуска денег соразмерно долларовому обеспечению в резервах..у нас никто не отменил!!!..хочешь напечатать триллион рубасов...положи эквивален баксов или евро в резерв .т.е. проспонсируй пиндосию или афросоюз продукцией на эту сумму...в пиндосию лес и сталь...в гейропу газ....даже не знаю кого повешать , чтобы это изменить

.и если кто не знает...поинтересуйтесь..кто, и какими способами вышел из послевоенного кризиса, купировал инфляцию и отменил карточную систему( мы через несколько лет, великобрутосы в 55году)

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...