Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

Баккен: подведем итоги игры с цифрами.

Аватар пользователя АнТюр

Начало здесь:

http://aftershock.news/?q=node/346855

http://aftershock.news/?q=node/346926

Почти сутки играл с цифрами. Результат отличный. Оказалось, что почти все с добычей нефти на Баккене не так, как я представлял. Здесь дам свои выводы.

1. Цена скважины 8,0 млн долл. При цене на нефть в США 91 долл./барр. она окупится за  восемь лет (расчет внизу). За 20 лет ее эксплуатации прибыль (с учетом дисконта 8%) составит 21,9 млн. долл. Но все это фигня. Никто не знает, как будет вести себя скважины после 5-6 лет эксплуатации.

2. Приводятся цифры себестоимости добычи нефти на Баккене – 41-68, средняя 55 долл./барр.  Приводятся и другие близкие цифры. Они могут быть получены только одним путем – расчетом денежных потоков на срок эксплуатации скважин (20 лет). Выше отметил, что эти расчеты хлипкие.  Но дело не в этом.  Цифра себестоимости в 55 долл./барр.  означает, что при такой цене на нефть на промысле через 20 лет компания компенсирует все затраты.

3. У пункта 2 есть важное следствие. Цена нефти на промысле в 75 долл./барр и себестоимость добычи в 55 долл./барр. вовсе не означают, что добывающие компании получили прибыль. Это только означает, что при сохранении цены на нефть скважина даст первую прибыль на девятый год эксплуатации. То есть, показатель «себестоимость добычи нефти» являются виртуальным.

4. Из пунктов 2 и 3 понятно, откуда накопились огромные долги у добывающих компаний. Они сделали капитальные вложения, период окупаемости которых (при цене нефти в США в 91 долл./барр.) равен восьми годам. То есть, скважины, пробуренные в 2011 г. окупятся в 2019 г.  Но уже не окупятся. А дисконт увеличивает долги.

Всем спасибо!

 

Расчет с уточненными цифрами.

Средняя цена нефти в США (ноябрь 2010 – октябрь 2014 гг.) – 91 долл./барр. Транспортные расходы и премия – 16 долл., барр. Итого цена на промысле - 75 долл./барр. После вычета операционных расходов и налогов имеем 75-(75х11)-12 = 55 долл./барр. Из них чистая прибыль (80%) – 44 долл./барр.

 

Первый год: 230 барр./сут - 84,0 тыс. барр. в год. Чистая прибыль – 3,7 млн. долл. Долг на начало года был 8 млрд. Стал 8,6 млрд. После погашения осталось 4,9 млн.

Второй год: 130 барр./сут - это  47,5 тыс. барр. в год. Это 2,1 млн. долл. Чистый доход – 1,7 млн. долл. Долг был 4,9 млн, стал 5,3 млрд. Осталось 3,6 млн.

Третий год: 75 барр.,сут – это 27,4 барр. в год.  Это 1,2 млн. долл. Чистый доход  – 1,0 млн. долл. Долг был 3,6 млн, стал 3,9 млрд. Осталось 2,9 млн.

Четвертый год: 68 барр.,/сут – 24,8 барр. в год. Это 1,1 млн. долл. Чистый доход  – 0,9 млн. долл. Долг был 2,9 млн, стал 3,1 млрд. Осталось 2,2 млн.

Пятый год: 61 барр./сут – 22,3 тыс. барр. в год. Это 1,0 млн. долл. Чистый доход  – 0,8 млн. долл. Долг был 2,2 млн, стал 2,4 млрд. Осталось 1,6 млн. долл.

Шестой год: 55 барр./сут – 20,1 тыс. барр. в год. Это 0,9 млн. долл. Чистый доход  – 0,7 млн. долл. Долг был 1,6 млн, стал 1,7 млрд. Осталось 1,0 млн. долл.

Седьмой  год: 50 барр./сут – 18,3 тыс. барр. в год. Это 0,8 млн. долл. Чистый доход  – 0,6 млн. долл. Долг был 1,0 млн, стал 1,1 млрд. Осталось 0,7 млн. долл.

Восьмой год: 45 барр./сут – 16,4 тыс. барр. в год. Это 0,7 млн. долл. Чистый доход  – 0,6 млн. долл. Долг был 0,7 млн, стал 0,8 млрд. Осталось 0,2 млн. долл. Долг погашен.

Скважина окупилась за 8 лет. Добыто 260,7 тыс. барр.

За 20 лет из скважины будет добыто 385 тыс. барр. За 12 последних лет – 124,3 тыс. барр. Это 5,5 млн долл. чистой прибыли без дисконта. С дисконтом – 21,9 млн. долл.

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя tokomak
tokomak(5 лет 11 месяцев)(20:30:30 / 07-11-2015)

Вот так всегда... деньги и время - некоммутирующая пара (как в физике время и энергия, или координата и скорость). Одно без другого в большинстве случаев не имеют экономического смысла... только парой. Такова современная экономика.

Аватар пользователя АнТюр
АнТюр(5 лет 1 месяц)(20:38:27 / 07-11-2015)

Да. Но и ко "времени" нужно относится разнопланово. Нужно приучить себя, что дисконт - это параметр времени.

Комментарий администрации:  
*** Угроза фашизма преувеличена нерусью... Перегибы не страшны. Русский фашизм должен быть в России в разумных пределах" (с) ***
Аватар пользователя der sad
der sad(2 года 8 месяцев)(10:17:56 / 09-11-2015)

Не совсем понял, речь идет об окупаемости при цене 55$, в то время как цена WTI меньше 45, очевидно что все скважины убыточные

Аватар пользователя АнТюр
АнТюр(5 лет 1 месяц)(10:47:43 / 09-11-2015)

Я сделал расчет для реалий вторая половина 2011 - первая половина 2014 гг. Цена нефти - 91 долл.

/////то время как цена WTI меньше 45, очевидно что все скважины убыточные////

Не все. 1% площади Баккена не убыточна при цене нефти в 46 долл (30 долл. на промысле). 

Комментарий администрации:  
*** Угроза фашизма преувеличена нерусью... Перегибы не страшны. Русский фашизм должен быть в России в разумных пределах" (с) ***
Аватар пользователя Maximus
Maximus(5 лет 3 недели)(23:09:55 / 07-11-2015)

Время - деньги.

Аватар пользователя вечный жид
вечный жид(4 года 5 месяцев)(21:33:19 / 07-11-2015)

через 20 лет компания компенсирует все затраты

все равно они прибыльные, из за дешевизны кредита. Они берут 8 миллионов за 2-3% годовых на 20 лет.
ежемесячные выплаты по такому кредиту около $32000 или $384K в год.
84K барреля покрывают нужды кредита при стоимости нефти $4.5 за баррель.

В России гораздо худшие условия именно из за дороговизны кредита.

Комментарий администрации:  
*** Уличен в набросах ***
Аватар пользователя АнТюр
АнТюр(5 лет 1 месяц)(21:53:36 / 07-11-2015)

Специалист, который сделал расчет (я делал по его цифрам, но брал другую цену нефти) взял дисконт в 8%. Это значит, кредиты нефтедобывающих компаний США (сланцы) очень плохие.

При расчете проектов добычи газа и нефти, для Газпрома берется дисконт в 6%. 

Реально в России кредит не дорогой. Допустим, 16%. А инфляция - 11% (среднегодовая). Итого кредит всего под 5%.  Особенно это заметно для нефтянки. Цены на нефтепродукты постоянно растут. 

Комментарий администрации:  
*** Угроза фашизма преувеличена нерусью... Перегибы не страшны. Русский фашизм должен быть в России в разумных пределах" (с) ***
Аватар пользователя DonPaule
DonPaule(3 года 8 месяцев)(00:04:53 / 08-11-2015)

8% похоже на правду. Кроме того никто не даст коммерческий кредит на 20 лет, это не ипотека. Обычно на год с последующим пересмотром условий к рынку. Если финансовые показатели компании падают, а они в нефтегазе падают,  то и условия ужесточаются а могут и вообще не дать.

Аватар пользователя Телеграфист

К стоимости американского кредита нужно добавить еще стоимость обязательной страховки - CDS. Без такой страховки никакой кредит в США, в отличии от России, невозможен. А вот если сравнить стоимость американского кредита вместе со страховкой, то условия, по сравнению с Россией, уже не такие конфетные.

Комментарий администрации:  
*** Количество взбешенных собянинским беспределом растет в геометрической прогрессии (с) ***
Аватар пользователя NOD
NOD(2 года 7 месяцев)(03:19:35 / 08-11-2015)

все равно они прибыльные, из за дешевизны кредита. Они берут 8 миллионов за 2-3% годовых на 20 лет.
ежемесячные выплаты по такому кредиту около $32000 или $384K в год.
84K барреля покрывают нужды кредита при стоимости нефти $4.5 за баррель.

В России гораздо худшие условия именно из за дороговизны кредита.

Они не прибыльные ни в начале работ .ни даже спустя 20 лет. Им дешевле взять кредит и просто раздавать его своим сотрудникам в качестве зарплат за ничего неделание. В итоге финансовые результаты компании по истечению 20 лет будут лучше, чем когда они нанимают подрядчиков для реальной физической добычи. 

Компании не просто убыточно/дотационные, но они еще и уничтожают традиционную нефтянку в США. 

Что кстати уже совсем скоро приведет к колоссальному росту безработицы в штатах .так как обвал сланцевого пузыря ударит и по сервисным компаниям ,которые так же понесут огромные потери из-за снижения спроса на их услуги.

Кредиты они берут в среднем под 11-12 % годовых и то при условии хорошей отчетности. В России компании работают за счет своих собственных средств, а не в долг как в США. В этом принципиальная устойчивость российской нефтянки. Компании прибыльны, несмотря на падение цен в два раза. 

Аватар пользователя вечный жид
вечный жид(4 года 5 месяцев)(18:34:54 / 08-11-2015)

Кредиты они берут в среднем под 11-12 % годовых и то при условии хорошей отчетности

у меня совершенно другие данные. может ссылку дадите?

 

Комментарий администрации:  
*** Уличен в набросах ***
Аватар пользователя NOD
NOD(2 года 7 месяцев)(22:23:43 / 08-11-2015)

у меня совершенно другие данные. может ссылку дадите?

В августе 2014 г. American Eagle Energy из штата Колорадо продала 5-летние облигации на общую сумму $175 млн по ставке 11%. Речь идет о так называемых "мусорных" облигациях, которые ассоциируются с повышенной степенью риска.

http://www.vestifinance.ru/articles/54204

А какие у вас данные ? Покажите кредиты в 2-3 процента .

Аватар пользователя вечный жид
вечный жид(4 года 5 месяцев)(01:07:39 / 09-11-2015)

процент это функция от риска. Мусорные облигации это совсем не банковская ссуда, так как под ссуду нужны гарантии.

если компания предоставляет серьезные гарантии, то процент очень низкий. Если компания берет под ноые контракты то процент %7.8, если под гарантии своих акций, то так же как моргитдж - 3%. Согласен, что к теме поста ставка 7.8 имеет большее отношение.

http://www.leveragedloan.com/category/oil-gas/

Ares Corp. (NASDAQ: ARCC) booked $1.52 billion in new business during the third quarter, at an average interest rate of 7.8%, the lender detailed in its 10-Q filing yesterday alongside earnings. Exits totaled $1.34 billion, for net new investments of $183 million.

 

Комментарий администрации:  
*** Уличен в набросах ***
Аватар пользователя der sad
der sad(2 года 8 месяцев)(10:12:04 / 09-11-2015)

И много вы знаете контор, занимающихся сланцевой нефтью, которые выпускают не мусорные облигации?

7,8% - для сланцевиков - это сказочное предложение, можно сказать единичное, основная масса от 9 до 15% предлагают, плюс к этому привилегированные условия выкупа для новых инвесторов, а кредиты им просто никто не дает, банки США благотворительностью не занимаются, им проще на спекуляциях зарабатывать, чем в реальный сектор вкладывать, не смотря на дешевизну заемных денег, достаточно просто посмотреть на размер фондового рынка, чтобы понять, что все дешевые деньги там.

Аватар пользователя Omni
Omni(5 лет 2 месяца)(22:55:07 / 07-11-2015)

Три темы для одной эпитафии: "пацаны к успеху шли".

Аватар пользователя Дмитрий 777
Дмитрий 777(3 года 8 месяцев)(23:00:52 / 07-11-2015)

Сколько я не смотрел фото сланцевой добычи нефти.Столько видел большие поля просто истыканные скважинами как луг нашествием кротов.Как я понял из многочисленных публикаций сланцевая добыча это комплекс скважин а не одна и не две.Т.е возможно есть уникальные месторождения .одна скважина и годы добычи.Но общая практика несколько другая.

Аватар пользователя Системник
Системник(2 года 9 месяцев)(23:32:01 / 07-11-2015)

+

Общая практика нагосаксов - всех попытаться обуть. В ситуации со сланцевой добычей обуть не вышло, появились (мягко говоря) убытки. Но даже при том, что это всем видно, они, как заправские кидалы (почему как?) продолжают с лыбой во весь хавальник рассказывать, что это не они просрали, а все им теперь должны. Хуцпа. Как обычно.

Аватар пользователя NOD
NOD(2 года 7 месяцев)(03:21:52 / 08-11-2015)

Они пытаются так сделать ,но на них никто не обращает внимания. В этом и есть основа их провала, шоу закончилось клоунов просят удалиться...

Аватар пользователя slonick
slonick(3 года 1 месяц)(23:18:24 / 07-11-2015)

Так сланцевая скважина живёт год-два. Откуда там срок окупаемости восемь лет?

Аватар пользователя kokunov
kokunov(5 лет 8 месяцев)(08:59:07 / 08-11-2015)

А вот так. В этом и весь смысл сланцевой аферы

Аватар пользователя АнТюр
АнТюр(5 лет 1 месяц)(09:51:41 / 08-11-2015)

У Вас не верные представления о добыче нефти из сланцев. Скважина будет давать продукцию 20 и более лет. Вопрос только в ее объемах.

Комментарий администрации:  
*** Угроза фашизма преувеличена нерусью... Перегибы не страшны. Русский фашизм должен быть в России в разумных пределах" (с) ***
Аватар пользователя rayidaho
rayidaho(4 года 1 месяц)(16:20:08 / 08-11-2015)

В данном расчете динамика падения дебита нефти не соответствует фактической, по фактическим данным получается 4-6% в месяц

Аватар пользователя АнТюр
АнТюр(5 лет 1 месяц)(16:55:43 / 08-11-2015)

Все соответствует.

Figure 05: The chart above shows the well profile and cumulative for oil from the “2011 average” well that was derived from 230 wells that started to produce as from June 2011 and through December 2011.

http://www.theoildrum.com/node/9954

Комментарий администрации:  
*** Угроза фашизма преувеличена нерусью... Перегибы не страшны. Русский фашизм должен быть в России в разумных пределах" (с) ***
Аватар пользователя rayidaho
rayidaho(4 года 1 месяц)(20:38:29 / 08-11-2015)

я подобную кривую получал интегрально, если брать кривую с этого сайта, то не будет сходиться добыча в целом, более того, она не учитывает изменение подхода к бурению скважин во времени, что тоже выявляется на более точной модели

Аватар пользователя АнТюр
АнТюр(5 лет 1 месяц)(20:59:39 / 08-11-2015)

//////она не учитывает изменение подхода к бурению скважин во времени,/////

А это мне как раз и не нужно. Кривая притоков построена по скважинам второй половины 2011 г. Меня интересовала экономика именно этих скважин. За какое время они окупятся.

//////что тоже выявляется на более точной модели////

Вы думаете, что более точная модели даст результат отличный от того, который я получил на простейшей модели?

Если у Вас есть ссылки на другие данные по притокам нефти в скважинах, то приведите их здесь. Если будут основания, я сделаю расчет и для них. С этим проблем нет.

 

Комментарий администрации:  
*** Угроза фашизма преувеличена нерусью... Перегибы не страшны. Русский фашизм должен быть в России в разумных пределах" (с) ***
Аватар пользователя rayidaho
rayidaho(4 года 1 месяц)(21:48:23 / 08-11-2015)

если данные только 2011 года, то неясно откуда берется прогнозный дебит дальше 4х лет

модель (Базовая модель по добыче нефти сланцевых месторождений США до конца 2016 года) я приводил ранее, проценты по этой модели я вам как раз и дал выше -  4-6% в месяц, можно для простоты взять просто 5% в месяц, будет немного выше факта

Аватар пользователя АнТюр
АнТюр(5 лет 1 месяц)(06:41:56 / 09-11-2015)

/////если данные только 2011 года, то неясно откуда берется прогнозный дебит дальше 4х лет////

Дебит дальше 4-х лет работы скважины прогнозный, конечно.

Вы путаете две разные категории. Модель добычи из "средней" скважины и модель добычи со всех сланцевых месторождений.

Комментарий администрации:  
*** Угроза фашизма преувеличена нерусью... Перегибы не страшны. Русский фашизм должен быть в России в разумных пределах" (с) ***
Аватар пользователя rayidaho
rayidaho(4 года 1 месяц)(08:45:16 / 09-11-2015)

Предложенная модель базируется на помесячной средней кривой дебита нефти, я в описании модели давал методику расчета

Аватар пользователя АнТюр
АнТюр(5 лет 1 месяц)(09:43:31 / 09-11-2015)

Ну да. Например, для Баккена это тупое суммирование (по месяцам) фактической добычи всех скважин и их прогнозной добычи в будущем. На этой модели считается "деклин" - снижение общей добычи нефти при условии остановки бурения новых скважин. Для скважин второй половины 2011 взята примерно та кривая дебитов, с которой работал я. Эту модель можно взять за основу при экономических расчетах. Но в этом случае необходимо знать и динамику затрат всех компаний, работающих на Баккене и объем их долга на дату расчета. Это работа титанов. Я же подсчитал экономику для одной скважины. Это вполне корректно.

 

Комментарий администрации:  
*** Угроза фашизма преувеличена нерусью... Перегибы не страшны. Русский фашизм должен быть в России в разумных пределах" (с) ***
Аватар пользователя AGA
AGA(4 года 11 месяцев)(23:48:01 / 07-11-2015)

Грп кажный год тоже бесплатно?

Аватар пользователя kokunov
kokunov(5 лет 8 месяцев)(08:31:07 / 08-11-2015)

ага, все примерно так и есть.

Аватар пользователя АнТюр
АнТюр(5 лет 1 месяц)(08:57:31 / 08-11-2015)

Вот видите!

Комментарий администрации:  
*** Угроза фашизма преувеличена нерусью... Перегибы не страшны. Русский фашизм должен быть в России в разумных пределах" (с) ***
Аватар пользователя avdicius
avdicius(4 года 8 месяцев)(13:01:00 / 08-11-2015)

Не понял вот этот момент:

> После вычета операционных расходов и налогов имеем 75-(75х11)-12 = 55 долл./барр. Из них чистая прибыль (80%) – 44 долл./барр.

А куда еще 20% = 11 долл. уходят?

 

Аватар пользователя АнТюр
АнТюр(5 лет 1 месяц)(16:27:27 / 08-11-2015)

Цена нефти в США - 91 долл./барр.

Транспортные расходы и премия НПЗ - 16 долл./барр.

1 бар. нефти продается на промысле за 75 долл.

Налог - 11%.

Операционные расходы - 12 долл./барр.

После вычета налога и операционных расходов получается прибыль - 55 долл./барр.

Но есть еще природная рента (плата за землю), плата за лицензионный блок, инфраструктура промысла и прочая фигня. В упрощенном подсчете все вместе принято в 20% от прибыли. То есть, чистая прибыль - 44 долл./барр., составляет 80% от общей прибыли. 

Так, как подсчитал я, никто не считает. Считается денежный поток. Потом в математической модели играют параметрами. Например, что будет если удастся сэкономить 1% на операционных расходов?. Но я сделан все наглядно.

Комментарий администрации:  
*** Угроза фашизма преувеличена нерусью... Перегибы не страшны. Русский фашизм должен быть в России в разумных пределах" (с) ***

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...