Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

Spydell: Крах фондового рынка Китая (оценка масштаба и последствий)

Аватар пользователя Fanatic

Крупнейшие фондовые биржи планеты смотрятся абсолютно жалко, ничтожно по сравнению с китайской фондовой биржей (Shanghai SE). Я уже ранее писал, что в Китае надут крупнейший в 21 веке пузырь, теперь он лопается. Но также я упоминал, что обороты торгов немыслимые, не приведя более конкретные данные по всей бирже.

Теперь привожу. За май 2015 года оборот торгов акциями национальных компаний на Shanghai SE составил 2.68 трлн долл. Чтобы лучше представлять масштаб сообщу, что совокупный оборот акциями на Московской бирже составил в мае 11.7 млрд долл – это в 230 раз меньше, чем в Китае. А за первые 5 месяцев 2015 в России лишь 65 млрд. В Китае за час (!) торгов активность больше, чем в России за месяц.

Ранее, считавшиеся центром мировой ликвидности – американские NYSE (1.17 трлн) и NASDAQ (800 млрд) даже рядом не стоят. Крупнейшие биржи Европы - London Stock Exchanges (207 млрд) и Euronext (155 млрд) на дне. Основная биржа Японии - Japan Exchange Group Tokyo всего лишь пол триллиона.

Справедливости ради стоит отметить, что годом ранее обороты торгов в Китае были несопоставимо, кратно меньше – от 190 до 300 млрд долл. За первые 5 месяцев 2014 совокупный оборот торгов акциями на фондовой бирже в Китае был 1.28 трлн (6 трлн у NYSE), а в 2015 уже 9.3 трлн (6.5 трлн у NYSE)! Основной импульс пришелся на ноябрь, а наиболее значительный рост объема торгов с апреля. Эти данные месячные, по предварительным текущим данным обороты торгов в июне-июле бьют новые рекорды. Забавно, что активность на рынке в Китае в 2011-2012 была плюс-минус на уровне Европы и Японии, но значительно – в 6-8 раз уступая США. Теперь впереди.

Темпы роста капитализации рынка угрожающие.


Если не в абстрактных индексах, а в деньгах, то речь идет о почти 6 трлн долл для Shanghai SE. В 2012 году акции на шанхайской бирже были по капитализации, как на европейской Euronext, а недавно на пике почти в два раза дороже. Еще немного и могли бы достать до NASDAQ, если бы не коллапс пузыря.

Ниже данные по самым торгуемым компаниям планеты. Обороты торгов приведены за день в среднем за последние 30 торговых дней для выбранной компании.


В списке нет ни одной европейской компании. Только Китай и США. Еще для сравнения. В настоящий момент две самые торгуемые компании России – Газпром (56 млн) и Сбербанк (112) имеют обороты в десятки раз меньше, чем топ китайских или американских компаний. В таблице видно, что самая ликвидная акция планеты – это Apple с дневным оборотом до 5 млрд долл и капитализацией 724 млрд !

Говоря о пузыре в Китае, следует отметить крайне важное фундаментальное отличие от пузыря в США или Японии, например. Рост рынка в Китае был подкреплен и обеспечен в первую очередь сверх масштабным интересом к рынку со стороны частных и независимых инвесторов, большая часть их которых (до 95%) раньше не имели отношения к рынку. Другими словами, это классическое ралли дураков.

В США совсем по-другому. Ралли было обеспечено или точнее сказать фундамент был положен сговором крупнейших операторов торгов, олигархов, хэдж фондов, первичных дилеров и, разумеется, ФРС. Суть сговора сводилась к тому, чтобы повысить капитализацию рынка до такого уровня, чтобы с одной стороны запустить самоподдерживающий рост и устойчивость, а с другой стороны частично трансформировать ралли на рынке в реальный мир. Это не считая, разумеется, выправления своих балансов. Так называемое принудительное раллирование рынков.

Что касается самоподдерживающего роста. ФРС и дилеры создали такие условия, чтобы вложения в акции не имели альтернативу в среднесрочной перспективе, принудительно выдавливая инвесторов из денежных и долговых рынков, как через масштабную скупку ценных бумаг по линии QE, так и через нулевые процентные ставки.

В отсутствии точек приложения капитала и при нулевых ставках в условиях стабилизации внешнего информационного фона, ликвидность рано или поздно перераспределяется в фондовый рынок. Если при этом тренд рынка стабильный и положительный, то поддержка рынка, так или иначе гарантируется, по крайней мере, на среднесрочном интервале. По сути, задачей первичных дилеров и ФРС было создать триггер, показать направление рынку, а дальше в работу включались инвестиционные, хэдж фонды, пенсионные и страховые фонды.

Было ли вовлечение в рынок частных инвесторов? Нет, не было и даже близко. Это ралли, если так можно сказать, профессионалов за деньги и под прикрытием ФРС без участия горячих спекулятивных денег частных инвесторов. Именно по этой причине тренд ровный, без разрывов, волатильность низкая, а устойчивость высокая. Удержится ли вся эта конструкция? В долгосрочной перспективе, конечно нет. Коллапс также неизбежен, но форма и характеристика коллапса будет несколько иной, чем в условиях стандартного пузыря.

Что касается трансформации ралли в реальный мир. Если вам неизвестно, какими категориями мыслят руководители банков и ЦБ в США в контексте важности и влияния фондового рынка, то сообщу. Фондовый рынок является центральным и важнейшим звеном в механизме глобальной экономики и фин.системы, на него замыкаются крупнейшие капиталы и рынок является определяющим в контексте принятия важнейших экономических и политических решений. Поэтому его поддерживают всеми возможными средствами.

Так вот, в теории ралли должно создать с одной стороны положительные ожидания, тем самым стимулируя инвестиции компании, а с другой стороны напрямую влиять на спрос. Логика такая. Есть некая условная престарелая семья (Джон и Келли). Имеют они вложения в ценные бумаги на 200 тыс баксов, рынок растет на 50%. Прибыль в 100 тыс они снимают и тратят на товары длительного пользования, авто, недвижимость или путешествия. Продают акции Goldman Sachs'у, который получает деньги от ФРС по линии QE. Джон и Келли довольны, Голдман и ФРС тоже. Все довольны. Это теория. На практике несколько иначе. Не вдаваясь в экономические дебри сообщу, что запустить спрос в экономике через ралли на рынке не получилось, не считая очень узкого и ограниченного влияния на определенный круг лиц и товаров.

Возвращаясь к Китаю стоит отметить, что ралли носит именно горячий, спекулятивный характер ажиотажного типа. На это повлияли несколько факторов.

1. Условная ликвидация или вымывание первого поколения инвесторов, участвующих в пузыре 2007. Появилось новое поколение инвесторов, которым неведом страх и разочарование на рынке. Они не получили прививку от жадности и алчности.

2. Попустительство денежных властей и брокеров, которые с одной стороны закрывали глаза на образование чудовищного левереджа на рынке, а с другой стороны всячески способствовали этому, стимулируя рост рынка через кредитование частных инвесторов.

3. Замедление роста реальной экономики. Как и в США, рост рынка в Китае происходил тем сильнее, чем хуже дела в экономике. Опять же, не вдаваясь подробности, отмечу, что темпы инвестиционного, промышленного и обще экономического роста в Китае самые низкие за 20 лет. При навесе чудовищного кэша и при минимизации точек приложения капитала не остается ничего другого, как абсорбировать кэш на рынке. Если раньше все деньги вкладывались в развитие экономики, то по мере перепроизводства и инвестиционном насыщения деньги начали уходить в рынок. В принципе, это стандартная практика.

4. Накопление первичного финансового капитала. Ни одно ралли не происходит без определенного навеса избыточного кэша, не находящего применение в реальной экономике. Сверх сильный экономический рост привел к появлению среднего класса в Китае весьма многочисленного, сравнимого с населением Франции, Германии и Великобритания вместе взятых. Это грозная сила. У них (китайцев) есть деньги, несколько пресыщен спрос на товары и услуги, ну и алчность, азарт, желание легкой наживы.

5. Длительный застой рынка и низкая база. Китайский рынок лежал в полуобморочном состоянии достаточно долго (с 2009 по 2014). 5 лет достаточно, чтобы создалась возможность для прорыва.

6. Появление открытых и простых электронных торговых терминалов для всего спектра устройств – от ПК до смартфонов. Рост доступности рынка для широких масс.

Что касается последствий китайского пузыря на глобальную фин.систему. Не смотря на то, что обороты торгов рекордные, а капитализация сопоставима с США, но все же последствия не будут столь драматическими. Причина в исключительно низкой интеграции китайского рынка в глобальную финансовую систему. В США наоборот. Для банковской системы Китая последствия также ограниченные, т.к. непосредственно банки там не участвовали, опять же в отличие от США. Брокеры с частичным финансирование от банков? Да. Но мощных инвестиционных контор уровня JPMorgan или Goldman Sachs там нет еще.

Пострадают в основном частные инвесторы и брокеры. Последствия будут тяжелыми и долговременными. Коллапс пузыря может привести к ряду жестких политических заявлений, ограничению торговли и так далее. Вовлеченность населения в торговлю действительно огромна (на китайской бирже за месяц в десятки раз больше новых участников регистрируются, чем на NYSE!), но в данный момент я бы не стал переоценивать последствия. Несмотря на их локальную тяжесть, глобально Китай устоит. Однако, следить за всем этим интересно.

Гораздо важнее, как мне кажется масштабность Китая с финансовой стороны. Китай становится самым ликвидным рынком планеты, причем почти на 100% обеспечивая эту ликвидность за счет внутренних резервов. А что будет, если Китай начнет экспансию, подавляя значимость доллара, одновременно завоевывая признание и интеграцию юаня? Вот тут то можно развернуться.

Акции на шанхайской бирже грохнулись более, чем на 30% от пиков месячной давности, обороты совершенно немыслимые… Недавно за 1 день Китай потерял в капитализации больше, чем ВЕСЬ рынок России!





Есть ощущения, что гигант просыпается. Вскоре Китай скажет свое веское слово на мировой арене. Тесно ему в своих границах, очень тесно.

http://spydell.livejournal.com/586219.html

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя alexsword
alexsword(6 лет 2 месяца)(21:58:40 / 08-07-2015)

Инфа (сами факты) интересные, но по тексту идут странные обороты и вангование разной степени вменяемости, которые никак из этих фактов не следуют.

например: 

> Я уже ранее писал, что в Китае надут крупнейший в 21 веке пузырь, теперь он лопается

Пусть обоснует, почему в Китае пузырь вдруг больше, чем в США (в терминах разрыва между капитализацией и объемами инвестиций в основные фонды, например)????


Аватар пользователя DiegoLunes
DiegoLunes(2 года 7 месяцев)(22:38:39 / 08-07-2015)

Ага. Выводы вообще поразительны бывают по своей неожиданности. Графики еще интересно смотреть, а вот буквы между ними отдают полной бесполезностью.

Аватар пользователя cr4zyr0m
cr4zyr0m(5 лет 1 неделя)(23:20:49 / 08-07-2015)

Вот здесь весь китайский "крах" гениально расписан и объяснён, наслаждайтесь:

http://chipstone.livejournal.com/1265380.html

Аватар пользователя DiegoLunes
DiegoLunes(2 года 7 месяцев)(02:03:46 / 09-07-2015)

Неплохо все так начиналось в анализе. Но потом вылезли "Ротшильды", что не сатана? )) У него скиллы круче! А в нижележащих статьях, так уж и вовсе полная пурга и тот самый "сатана" в виде Йелоустоуна. Нет уж. Давайте оставим мифических демонов в покое и не будем оперировать силами природы как пультом от телевизора. Скажем так, возможности у человечества не те еще. )) Будем играть по честному. Так есть хоть какой то шанс чему то научиться.

Аватар пользователя cr4zyr0m
cr4zyr0m(5 лет 1 неделя)(02:29:53 / 09-07-2015)

Вы просто не знакомы с chipstone (автор статьи), причём очень зря, он чрезвычайно умный аналитик, и главное, умеет объяснить человеческим языком что происходит. Так вот, он постоянно говорит что Ротшильды и Рокфеллеры - это УСЛОВНЫЕ понятия, чтобы были понятно о ком речь. Условные "Ротшильды" - это кланы финансистов, которые зарабатывают на деньгах, эмиссии, курсах, долгах, и так далее. А условные "Рокфеллеры" - это кланы промышленников, тут проще и понятнее, это хозяева всех фирм на рисунке ниже, ну и там монсанты, боинги, лохиды и так далее. Так что этих имён пугаться не надо ;)

Аватар пользователя Иван Жуков

Идея китайских властей поменять зеленые из ЗРВ на реальные доли компаний, локализованных на свей же территории (-собирая упавшие листья) - весьма здравая.. На ФР обычно/всегда выигрывает тот, у кого больше моб/ресурс, при наличии ясной цели и адекватного управления.. 

Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(2 года 7 месяцев)(10:40:15 / 09-07-2015)

Спасибо, интересная ссылка

Аватар пользователя Производственник

Эти выкрутятся.

Аватар пользователя gerasimenko-vla
gerasimenko-vla(2 года 9 месяцев)(22:24:42 / 08-07-2015)

Ну это же спайдел. Я его не послушал и в физическом золоте потерял . 

Комментарий администрации:  
*** Если ребёнок родился с браком - родителям следует положить ладонь на рот и нос, и с любовью разьединить душу и тело (с) ***
Аватар пользователя Mergen
Mergen(4 года 2 месяца)(22:26:26 / 08-07-2015)

а поподробнее?

Аватар пользователя gerasimenko-vla
gerasimenko-vla(2 года 9 месяцев)(09:44:54 / 09-07-2015)

в 2009 году я снял 150 грамм золота , в слитках. был золотой счёт на который положил по 1200 за грамм. а когда снимал заплатил 18% от 1800 р.г. Но настали времена суровые , пирамида всё не падала, как Хазин говорил( моя ошибка в том, что в то время я не прочитал протоколы сиониских мудрецов) и пришлось его потихоньку продавать. Дурак я был что продавал банку. Продав банку 100 грамм в течение какого то времени понял, я ювелирам буду продавать (цена на 20% выше покупки банков) вот так вот я понял что спудела слушать нужно. А ВЕдь он говорил об этом опускании золота до плинтуса. А я типа был умнее.:)))

Комментарий администрации:  
*** Если ребёнок родился с браком - родителям следует положить ладонь на рот и нос, и с любовью разьединить душу и тело (с) ***
Аватар пользователя Mergen
Mergen(4 года 2 месяца)(09:56:00 / 09-07-2015)

Профит  я так понимаю есть? это главное. Я как любитель спекуляций со всей ответственностью заявляю что невозможно учесть всё, угадать все точки разворота. Золото в моей жизни офигительно положительную роль сыграла.

Аватар пользователя Mergen
Mergen(4 года 2 месяца)(22:25:20 / 08-07-2015)

Брокеры на славу потрудились , столько  папиры  кочевало по счетам, ну и сказочно наварились  есс-но. Новых миллиардеров прибавилось немало на такой движухе.

Аватар пользователя once
once(4 года 4 месяца)(23:46:21 / 08-07-2015)

Следует понимать такую вещь. Очень и очень важную. концептуальную. - Есть связка, пока неразрывная была, но рвется "Китай-США".

Началось все с двух мировых войн. В результате которых ростовщики/финкапитал/"венецианцы"/"англичане"/"жиды"/ФРС , обосновавшись на Большом острове (США), добившись акта о выпуске долларов под займы гос-ва США, устроили 2 мировых войны, целью которых было разорить всех конкурентов в мире (тогда большей частью в Европе), т.е. при тех условиях накопить у себя более всего мирового обменного эквивалента - золота. И сделать доллар под золото нужной разоренным конкурентам, а значит, важнейшей, мировой валютой. То есть стать монополистами эмиссии капитала (кредитов и накоплений). А под мировую валюту (золото) уже можно и печатать бумажки, превышая реальные лимиты. А кто проверит у монополиста? Никто. Пока жизнь не покажет.

И жизнь показала в конце 60-х начале 70-х. - Доллар (бумажки) более не обеспечен, невзирая на 2 МВ в его пользу.

И тут они же (ростовщики/финкапитал/"венецианцы"/"англичане"/"жиды"/ФРС) придумывают новый финт - дальнейшая эмиссия доллара будет обеспечиваться нефтью БВ через монополию Саудовской Аравии на продажу нефти в долларах. Но саудитов мало для взятия мировой монополии через нефть, потому что есть еще большой производитель - СССР. И тогда Киссинджер едет в Москву и уговаривает ЦК КПСС, что будет и СССР хорошо - СССР начнет получать с этого свердоходы. 

В то же время США, до того натравливая Китай на СССР, договариваются и с Китаем - мы заменим вам проект, продвигаемый  СССР, тем более, что там не Сталин, а Брежнев, и Москве на Пекин насрать. Мы вам, Китаю, даем приток капиталов на так желаемый вам скачок из каменного века в коммунизм, и одновременно мы вам обеспечиваем рынок сбыта товаров у себя в США на те капиталы, которые выполучите и поимеете производство.

И так и произошло. СССР купился на дорогую нефть на экспорт (деньги в бюджет). Китай купился на приток капитала на строительство фабрик и сбыт их продукции в США.

Проиграла тогда Европа. Эта схема прокрутилась за ее счет. Потому что дорогая нефть вызвала в 70-х в Европе известный ужасный энергетический кризис. Но США и туда подкинули денег на кредиты, а европейцы уже сами подвиглись перейти на энергосберегающие технологии. Включая с тех пор распространение известных теперь "малолитражек" авто. До этого были "мастодонты" (большие машины, много металла, много бензина жрали).

И так и шло до последних времен.

...

И вот теперь кризис в Китае. И что интересно, он практически не затрагивает рынки России и Европы. А вот в Нью-Йорке на бирже пришлось останавливать торги.

Потому что окончательно рвется та связка, которую я называю условно "Брежнев-Киссинджер". Ну или иначе говоря, рвется старая схема-связка "днепропетровских" жидов и "нью-йоркских". (Украина, кстати, это реально поляна того самого днепропетровского клана, который взращивает, лелеет и использует укронациков и хата-с-крайников, главное - антимоскалей. Еще со времен СССР, сейчас просто более открыто.).

Аватар пользователя Oberon
Oberon(5 лет 10 месяцев)(00:18:27 / 09-07-2015)

Ну что вы смотрите на частности, корень проблемы в спросе, а вовсе не в биржах.

У Китая был шанс, переключить потребление на внутренний рынок, не получилось, на этом все, Китай полетит в бездну вместе совсеми.

У РФ пока есть возможность, уже не избежать, но хоть смягчить удар, пока не используется , и времени уже почти не осталось, уповаем на Божью милость и Провидение.

Аватар пользователя онега
онега(3 года 3 месяца)(08:56:55 / 09-07-2015)

Внутренний рынок это такой же фейк как и Сланцевое Чудо. 

Да вроде уже китай произвел огромное количество цемента который благополучно где-то похоронил. Если это не была переориентация на внутренний рынок тогда что? Какая ориентация на внутренний рынок может быть в условиях глобальной экономики? Только временная корректировочная не больше. 

Аватар пользователя Oberon
Oberon(5 лет 10 месяцев)(09:58:00 / 09-07-2015)

Да цемент это сильно, только помимо цемента еще нехилая такая куча производств, которые категорически не желают переориентироваться на внутренний рынок.

А фейк ну пусть будет фейк, только объясните куда в таком случае Китаю девать произведенный продукт.

Аватар пользователя Johnny Mnemonic
Johnny Mnemonic(2 года 10 месяцев)(01:01:48 / 09-07-2015)

вот у меня, стороннего наблюдателя, стойкая уверенность - Китай обернет все эту фондовую драматургию себе на пользу (как гос-ву). И вот ощущение - вывод средств, ведь он состоится, даст КНР прекрасную возможность "сбросить" резанную, а ведь еще Китай, в лице уполномоченных, начал скупку собственных активов, причем в период не самой высокой их стоимости... по сути - элегантный обмен этой самой резанной на реальные компании. Захотелось еще раз посмотреть на обложку Экономиста, та что с коллажем, больно там спокоен Си Цзиньпин... и улыбчив...

Аватар пользователя der sad
der sad(2 года 8 месяцев)(02:42:27 / 09-07-2015)

А почему никто не рассматривает прогноз развития фондового рынка как перерапределение финпотоков?

Я например считаю, что сдутие данного мыльного пузыря инициировано непосредственно китайскими товарищами, продавая за дорого теперь они имеют возможность купить за дешево. Заодно частично выведены из строя спекулятивные капиталы и кэш у физлиц.

Аватар пользователя мимобегом
мимобегом(4 года 8 месяцев)(06:13:58 / 09-07-2015)

 Мне кажется что название статьи некорректно. Оно создаёт впечатление что происходит что-то плохое с Китаем. А на самом деле проблемы только у международных спекулянтов, использовавших Shanghai SE для надувания пузыря из акций финансовых и айтишных компаний.


 КНР, в отличие от США или РФ, не капиталистическое государство. Крах доморощенных и уж тем более иностранных капиталистов для Китая не является проблемой. Пузырь сам по себе, а Китай сам по себе.


 Ну вот так мне кажется...

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...