Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

Глазьев. Преодолеть спад

Аватар пользователя alexvlad7

 Для выхода из воронки стагфляции необходимо осуществить комплекс мер, направленных на радикальное снижение вывоза капитала, деофшоризацию, стабилизацию валютного и финансового рынка. Вслед за этим надо безотлагательно приступить к форсированному наращиванию кредита посредством целевого рефинансирования по сниженным ставкам.

  В стагфляционной ловушке

 Главной причиной стагфляции, проявляющейся в дестабилизации курса рубля и повышении инфляции при одновременном падении инвестиций и экономической активности, является отток капитала, объём которого составил в прошлом году 130 млрд долларов, а в текущем году ожидается не ниже 100 млрд долларов (при сохранении тенденции ослабления рубля может достичь 120–140 млрд долларов). Это эквивалентно 5–7% ВВП, что означает вычет из фонда накопления до одной трети его потенциальной величины. В том числе не менее трети от общего оттока капитала составляет нелегальный отток (утечка капитала), связанный с уводом доходов от налогообложения, что оборачивается ущербом для госбюджета до триллиона рублей ежегодно.

 Нарастающая убыль капитала, накопленный вывоз которого оценивается более чем в триллион долларов, связан с беспрецедентной для крупных стран офшоризацией и открытостью российской экономики, следствием чего стала чрезвычайная уязвимость её финансовой системы от внешних факторов. Эта уязвимость наглядно проявилась в трёхкратном обрушении фондового рынка во время кризисов 1998 и 2008 годов, из которых так и не были извлечены должные уроки.

 В настоящее время более половины российской денежной базы сформировано под внешние источники кредита, а посредством офшоров осуществляется 30–40% негосударственных инвестиций. Совокупная внешняя задолженность России составляет около 600 млрд долларов (74% долгов номинированы в долларах и евро), превышая объём международных резервов страны, который составляет около 375 млрд долларов. Основная часть внешнего долга приходится на корпорации и банки, в том числе более 60% — на принадлежащие государству. При этом подавляющая часть внешних займов получена из стран, являющихся членами НАТО. Введённые ими санкции влекут вывод из России около 11 трлн рублей до конца текущего года. Ужесточение санкций может привести к блокированию российского капитала в офшорных зонах, через которые ежегодно проходит более 50 млрд долларов инвестиций в Россию.

 Вследствие дестабилизации курса рубля происходит долларизация сбережений граждан, что является одной из форм вывода капитала (по этому каналу из страны уже выведено более 30 млрд долларов).

 Центральный банк РФ не предпринимает мер ни по прекращению оттока капитала, ни по замещению иссякающих внешних источников кредита внутренними. Несмотря на развёрнутую руководством США финансовую войну против России, ЦБ по-прежнему руководствуется догмами Вашингтонского консенсуса, которые подчиняют макроэкономическую политику интересам иностранного капитала.

 Выделяемые Банком России кредиты банковской системе не компенсируют не только вывод капитала западными кредиторами, но даже изъятие денег правительством в стабилизационные фонды. В результате происходит сжатие денежной массы, сокращение кредита, падение инвестиций и производства. К концу 2015 года, если политика ЦБ не изменится, прекращение внешнего кредита вызовет спазматическое сжатие денежного предложения в стране и приведёт к падению инвестиций более чем на 5%, а производства на 3–4%.

 Сжатие денежной массы создаёт угрозу обвала финансового рынка, подобного тому, который случился в 2008–2009 годах. Отток капитала провоцирует дефолты множества заёмщиков, и эти дефолты могут приобрести лавинообразный характер. С учётом высокой монополизации этого рынка и господства на нём всего нескольких трейдеров, располагающих доступом к кредитным ресурсам госбанков, обвал может быть легко спланирован с целью обесценения и присвоения активов, заложенных участниками рынка под займы у банков. Это создаёт угрозу перераспределения прав собственности, в том числе в пользу иностранного капитала, и установления внешнего контроля над многими стратегически важными предприятиями.

 Проводимая ЦБ политика удержания ставки рефинансирования на уровне, существенно завышенном по отношению к уровню рентабельности реального сектора, влечёт удорожание кредита, закрепляет тенденцию сжатия денежной массы и усугубляет дефицит денежного предложения со всеми указанными выше негативными последствиями. При этом снижения инфляции не происходит как по причине того, что она обусловлена преимущественно немонетарными факторами, так и вследствие повышения издержек из-за удорожания кредита, сокращения производства и падения курса рубля. Последнее из-за недоступности кредита не даёт позитивного эффекта для расширения экспорта и импортозамещения. В свою очередь, вследствие ухудшения условий воспроизводства капитала продолжается его бегство, несмотря на повышение процентных ставок. Экономика искусственно втягивается в воронку сокращающегося спроса и предложения, падающих доходов и инвестиций. Попытки удержать доходы бюджета за счёт увеличения налогового пресса усугубляют бегство капитала и падение деловой активности.

 Экономика втягивается в стагфляционную воронку исключительно вследствие проводимой макроэкономической, денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики. Падение производства и инвестиций происходит при наличии свободных производственных мощностей, загрузка которых в отраслях промышленности составляет 30–80%, неполной занятости, превышении сбережений над инвестициями, избытке сырьевых ресурсов. Экономика работает не более чем на 2/3 своей потенциальной мощности, продолжая оставаться донором мировой финансовой системы.

 Чтобы вырваться из стагфляционной ловушки, нужно остановить скольжение по спирали «бегство капитала – сокращение денежного предложения – падение спроса и сжатие кредита – повышение издержек – рост инфляции, падение производства и инвестиций». Для этого нужно одновременно предпринять следующие действия.

 

  Меры для снижения вывоза капитала

 1. Дестимулировать утечку капитала путём введения налога по ставке НДС на сомнительные безналичные трансграничные операции в иностранной валюте. В случае подтверждения законности этих операций (поставка импортируемого товара, оказание услуги, подтверждение оплаты процентов или погашения кредита, если он выдан на срок не менее года, дивидендов и прочих законных доходов на вложенный капитал) внесённый НДС возвращается. До введения такого налога осуществлять резервирование денег по норме НДС на все сомнительные трансграничные операции сроком на год или до момента подтверждения их законности. Вывоз денег в наличной иностранной валюте в эквиваленте более 1 млн рублей также облагать налогом на утечку капитала.
 2. Возмещать НДС экспортёрам только после поступления экспортной выручки.
 3. Прекратить включение во внереализационные расходы безнадёжных долгов нерезидентов российским предприятиям и предъявлять иски к управляющим о возмещении ущерба предприятию и государству в случае выявления таких долгов.
 4. Ввести ограничения на объёмы забалансовых зарубежных активов и обязательств перед нерезидентами по деривативам российских организаций, запретить вложения российских предприятий в иностранные ценные бумаги государств, которые ввели экономические санкции против России.
 5. Ввести заблаговременное предварительное уведомление об операциях по вывозу капитала, установить ограничения на увеличение валютной позиции коммерческих банков.
 6. Нормативно закрепить обязательность первичных размещений акций отечественных эмитентов на российских торговых площадках.
 7. Создать единую информационную систему валютного и налогового контроля, включающую электронное декларирование паспортов сделок с передачей их в базы данных всех органов валютного и налогового контроля.
 8. Ввести лицензирование Центробанком трансграничных операций по вывозу капитала в иностранной валюте. Расширить полномочия и ответственность Росфинмониторинга, наделив его правом приостанавливать любые трансграничные операции российских и иностранных юридических лиц, ведущиеся с возможным нарушением валютного и антиотмывочного законодательств.
 9. В целях прекращения внутреннего оттока капитала запретить открытие новых депозитных счетов в иностранной валюте, а также накопление денег на ранее открытых счетах. Ограничить действие системы гарантирования банковских вкладов граждан только вкладами в рублях.
 10. Для прекращения вывоза капитала по каналам страхования прекратить заключение договоров страхования в иностранной валюте. Создать перестраховочное общество на основе Экспортного страхового агентства России; предоставить ему доминирующее положение на рынке перестрахования рисков российских резидентов.
 11. В целях дедолларизации экономики установить повышенные нормативы резервирования и оценки рисков по банковским операциям в иностранной валюте, а также ввести налог на приобретение иностранной валюты или номинированных в иностранной валюте ценных бумаг, привлечение иностранных спекулятивных инвестиций.
 12. Для снижения оттока капитала в обслуживание внешнеэкономической деятельности стимулировать импорт и экспорт за рубли, воздержаться от введения ограничений на трансграничные операции в рублях, создавать условия для признания рубля резервной валютой денежными властями других стран.

 При этом предусматривать выделение связанных рублёвых кредитов государствам — импортёрам российской продукции для поддержания товарооборота, использовать в этих целях кредитно-валютные свопы. Кардинально расширить систему обслуживания расчётов в национальных валютах между предприятиями государств СНГ посредством Межгосбанка СНГ, с иными государствами — с использованием контролируемых Россией международных финансовых организаций (МБЭС, МИБ, ЕАБР и др.).

 

   Меры по стабилизации валютного и финансового рынка

 1. Прекратить накачку финансово-валютного рынка за счёт денежной эмиссии. Для этого дифференцировать процентные ставки по операциям рефинансирования коммерческих банков: для пополнения ликвидности под залог ценных бумаг — по ставкам выше рыночных, а для рефинансирования кредитов производственным предприятиям под залог прав требований — по пониженным ставкам с контролем целевого использования этих кредитов.
 2. Для увеличения предложения иностранной валюты восстановить обязательную продажу валютной выручки экспортёрами.
 3. Для прекращения спекулятивного ажиотажа на валютном рынке стабилизировать обменный курс рубля на текущем уровне с последующей его корректировкой (в случае изменения фундаментальных условий внешнеэкономического обмена), проводимой неожиданно для участников рынка в зависимости от состояния платёжного баланса.
 4. Для прекращения манипулирования финансовым рынком пресечь деятельность организованных групп трейдеров, должностных лиц госбанков, управляющих движением создаваемых государством кредитных ресурсов для присвоения сверхприбыли на финансовых спекуляциях с использованием инсайдерской информации, притворных сделок и монопольных соглашений. С целью устранения конфликта интересов работников ММВБ провести её национализацию с установлением её статуса как некоммерческой организации.
 5. В целях снижения системных рисков во всех процедурах принятия инвестиционных решений органами государственной власти и банками с государственным участием заменить иностранные кредитные рейтинговые агентства, аудиторские и консалтинговые компании на российские.

 

Предотвращение банкротства системообразующих предприятий

 1. В целях замещения внешних займов российских корпораций ЦБ провести целенаправленную эмиссию кредитных ресурсов с предоставлением их предприятиям на тех же условиях, на которых они предоставлялись внешними кредиторами, посредством контролируемых государством банков, на которые возложить контроль целевого использования кредитов.
 2. Для купирования негативных последствий украинского кризиса провести централизацию проблемных активов российских кредиторов в специально создаваемом государственном кредитном учреждении с выпуском в обмен на передаваемые активы долгосрочных гарантированных государством облигаций.
 3. В целях предотвращения дефолтов коммерческих банков по внешним обязательствам провести их стресс-тестирование с выделением стабилизационных кредитов на условиях, аналогичных внешним займам.
 4. В целях предотвращения остановки лизинга оборудования, финансируемого из внешних источников, провести целевую эмиссию кредитных ресурсов для фондирования институтов развития на аналогичных условиях с использованием выделяемых средств на те же цели с замещением иностранного оборудования отечественным там, где это возможно.

 

Минимально необходимые меры по деофшоризации экономики

 1. Законодательно ввести понятие «национальная компания» — зарегистрированная в России и не аффилированная с иностранными лицами и юрисдикциями. Только таким компаниям предоставлять доступ к недрам, госсубсидиям, к стратегически важным для государства видам деятельности.
 2. Обязать конечных владельцев акций российских системообразующих предприятий зарегистрировать свои права собственности на них в российских регистраторах.
 3. Заключить соглашения об обмене налоговой информацией с офшорами, запретить перевод активов в те из них, которые уклонятся. Денонсировать имеющиеся соглашения с ними, заключенные с целью избежать двойного налогообложения.
 4. Ввести в отношении офшорных компаний налогообложение всех доходов, получаемых от российских источников, под угрозой установления 30-процентного налога на все операции с «несотрудничающими».

 

Прекращение спада деловой активности и возобновление роста

 Перечисленные выше меры создадут необходимые условия для расширения кредита без риска перетока эмитируемых и возвращаемых из офшоров денег на валютно-финансовый рынок в спекулятивных целях. После их принятия появляется возможность неинфляционного расширения денежного предложения и ремонетизации экономики с целью наращивания инвестиционной и деловой активности. Для этого нужно перейти на многоканальную систему рефинансирования производственной и инвестиционной деятельности, что потребует соответствующего усложнения денежно-кредитной политики, которой придётся использовать множество управляющих параметров (наряду с инфляцией и ключевой ставкой нужно будет контролировать обменный курс, объёмы кредитов, выделяемых по различным каналам с разными процентными ставками, объёмы трансграничного движения капитала и прочие существенные для регулирования денежного обращения параметры).

 В частности, потребуется создание следующих каналов и механизмов рефинансирования, а также ряда институтов, необходимых для запуска процесса развития.

 1. В целях увеличения оборотного капитала производственных предприятий до оптимальной загрузки имеющихся производственных мощностей создать канал безлимитного рефинансирования ЦБ коммерческих банков под залог требований к производственным предприятиям по уже выданным кредитам по ставке не выше средней рентабельности обрабатывающей промышленности. Обязательное условие: получаемые кредитные ресурсы предоставляются исключительно производственным предприятиям, банковская маржа ограничивается 1%.
 2. В целях увеличения инвестиций в модернизацию существующих производственных мощностей создать канал рефинансирования Банком России коммерческих банков под залог облигаций и акций системообразующих предприятий по ставке не выше средней доходности по активам обрабатывающей промышленности с установлением ответственности коммерческих банков за целевое использование получаемых кредитных ресурсов на принципах проектного финансирования.
 3. В целях увеличения инвестиций в создание новых производств и освоение новых технологий сформировать канал рефинансирования Банком России банков развития и контролируемых государством коммерческих банков под права требования на создаваемые активы под 1% годовых и с условием использования кредитных ресурсов на принципах проектного финансирования с маржой не более 1%.
 4. Для роста производства и инвестиций в отраслях с низкой рентабельностью (сельское хозяйство, инвестиционное машиностроение) создать механизмы субсидирования процентных ставок специализированными институтами развития с их рефинансированием Резервным фондом правительства. Средства последнего переводить в рубли и размещать в институтах развития.
 5. Для импортозамещения создать механизм целевого кредитования проектов расширения существующих и создания новых производств посредством предоставления гарантированных правительством кредитов институтов развития и коммерческих банков с их последующим рефинансированием Банком России по ставке 1% с ограничением банковской маржи 1%.
 6. Для оптимизации государственного участия в подъёме инвестиционной активности произвести преобразование Резервного фонда в Бюджет развития, средства которого должны тратиться на стимулирование инвестиций в перспективные направления роста экономики путём фондирования институтов развития, облигаций государственных корпораций, инфраструктурных облигаций.
 7. В целях повышения эффективности инвестиций создать институт оценки, выбора и реализации приоритетных направлений научно-технического и экономического развития в рамках формируемой системы стратегического планирования.

 Описанная выше система мер направлена на то, чтобы прекратить утечку капитала и перейти с внешних источников кредита на внутренние. Эти меры делают возможным проведение политики опережающего развития на основе многократного повышения инвестиционной и инновационной активности в ключевых направлениях становления нового технологического уклада. Ремонетизация экономики путём форсированного наращивания кредита посредством государственной банковской системы и возвращения части выведенного в офшоры капитала в ближайшие два года позволяет обеспечить прирост ВВП на 6–8% в год, инвестиций — на 15% в год, расходов на НИОКР — на 20% в год при удержании инфляции на приемлемом уровне.

ист.

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя alexvlad7
Аватар пользователя юрчён
юрчён(5 лет 1 месяц)(14:37:33 / 06-06-2015)

Всё это конечно важно и нужно и прочее троло-ло. И все прекрасно понимают что кап-экономика это тот самый бег красной королевы. Ну выйдут из стагфляции, что бы опять попасть в инфляционный виток, и так далее, от кризиса к кризису и так вечно пока существует кап-экономика.

Аватар пользователя a_trukhin
a_trukhin(4 года 4 месяца)(16:19:00 / 06-06-2015)

Прошу объяснить непонятливому, если сам Глазьев говорит, что только треть от суммы вывода капитала из страны является нелегальным бегством капитала, а остальные деньги - это погашение внешних займов и легальные инвестиции в иностранные активы, то почему надо бороться сразу со всей суммой оттока капитала, а не только с теми 30-40 миллиардами, которые реально уворованы и выводятся из страны ?

Аватар пользователя alexvlad7
alexvlad7(5 лет 2 месяца)(16:25:32 / 06-06-2015)

 НЯП, не имеется ввиду борьба ввиде угол.преследования: внешние займы стоит заместить внутренними от ЦБ (подконтрольно, целевым финансированием), для легальных инвестиций в ин.активы создать условия для вложения внутри страны, с краденым - в соотв.порядке.

Аватар пользователя layaratan15
layaratan15(2 года 9 месяцев)(16:19:41 / 06-06-2015)

конечно по делу...

Аватар пользователя ЛихаБеда
ЛихаБеда(3 года 3 недели)(17:42:56 / 06-06-2015)

Гладко было на бумаге...

Думаю если б сам Глазьев принимал решения и нёс ответственность - радикализма поубавилось бы. Плюнуть в сторону ЦБ становится хорошим тоном.

Аватар пользователя mgear
mgear(2 года 6 месяцев)(18:26:38 / 06-06-2015)

"Центральный банк РФ не предпринимает мер ни по прекращению оттока капитала, ни по замещению иссякающих внешних источников кредита внутренними."

Только одна эта фраза умножает ценность выступления патриота-правдоруба на ноль, если не на минус единицу, а их таких там много.

Глазьев - такой Глазьев...

P.S. Немного арифметики. Вот Глазанажопьев-Всёпропальский пишет:

Совокупная внешняя задолженность России составляет около 600 млрд
долларов (74% долгов номинированы в долларах и евро), превышая объём
международных резервов страны, который составляет около 375 млрд
долларов. Основная часть внешнего долга приходится на корпорации и
банки, в том числе более 60% — на принадлежащие государству.

Вспоминаем арифметику за второй класс, умножаем 600 млрд долгов на 60%, имеем 360 млрд задолженности государства и сравниваем с 375 млрд резервов. Получается что-то как-то не особо страшная задолженность государства. То есть, прижать страну к ногтю и принудить к дефолту не получается при всём жгучем желании.

Таперя про бизнес. По безглазьевской же цитате имеем совокупную внешнюю задолженность в 240 млрд зелени, но её прям вот щас никто не требует погасить. Более того, надо быть полным идиотом, чтоб взыскивать задолженность, по процентам на которую ты живёшь. Плюсуем сюда же инфу о том, что ЦБ начал поставлять валютные кредиты на внутренний рынок и начинаем ещё меньше бояться страшных сказок на ночь.

Так, собственно, вопрос: Сергей Юрич, вы дурак или враг народа?

Аватар пользователя DmStanislav
DmStanislav(3 года 6 месяцев)(18:37:10 / 06-06-2015)

Мой комментарий, стертый хозяином блога, видимо за излишний радикализм и упоминание канделябра, по смыслу был похож.

Комментарий администрации:  
*** Пресмыскаюсь перед западом ***
Аватар пользователя alexvlad7
alexvlad7(5 лет 2 месяца)(21:16:14 / 06-06-2015)

за отсутствие содержательной, пусть как в верхнем комменте, но критики (не важно ошибочной или нет). человек, к-му вы ответили ранее, в бане за это уже побывал, видимо не помогло...

Аватар пользователя shirokoff
shirokoff(2 года 7 месяцев)(19:34:47 / 06-06-2015)

А под какие проценты кредиты предоставляет?

Аватар пользователя mgear
mgear(2 года 6 месяцев)(20:09:27 / 06-06-2015)

Комбанкам, вроде, чуть ли не под 2%. Я особо вопрос не изучал, точные детали мне не интересны, но процентик ниже, чем проклятущие буржуины предлагают, так что туземные банкиры дерутся между собой за эти доллары. Идея простая: ЦБ скупает баксы (в новостях это было), эмитирует рубли по той или иной схеме (тоже было в новостях), потом продаёт (из глубоких соображений продажей это не называют, но по сути происходящего это именно продажа) валюту банкам в обмен на свежеотпечатанные рубли Таким образом, баксы крутятся в пределах карманов штанов и жилетки центробанка, при каждом обороте экономика подпитывается рублями, а часть доллариев плавно сливается на погашение внешних долгов или пополнение резервов, смотря что нужно на данный момент.

Валютное кредитование происходит по схеме репо. Если я правильно понял (а на это не так много шансов), то банки депонируют рубли на счетах ЦБ, взамен получают валюту, позже валюту возвращают, а рубли получают назад. Что это, как не продажа?

Все эти умные экономические названия придуманы с одной лишь целью: запутать ход вещей.

По новым правилам 75% от дохода ЦБ по этим операциям перечисляется в бюджет.

Чтоб комбанки спекуляциями с валютой не занимались, а кредитовали экономику, в них сидят валютные комиссары в пыльных шлемах, а особо плохих банкиров ЦБ лишает лицензии. Похоже, Греф на днях-то и устроил истерику в выступлении, что ему спекулировать на бирже не дают.

И вот про эти буквально мелочи уважаемый аффтар рыдания почему-то забыл упомянуть. Тогда - дурак. Или не забыл. Тогда - враг народа.

Пока ответ писал, что-то ещё смешное вспомнилось, но забыл. Вспомню - позже напишу.

Аватар пользователя iskatel istini
iskatel istini(4 года 6 месяцев)(21:46:10 / 06-06-2015)

Хорошее описание движухи.

Аватар пользователя Oberon
Oberon(5 лет 10 месяцев)(22:41:28 / 06-06-2015)

Пишите короче, слава либерал монетаристам и Набиулина пророк их.

Аватар пользователя mgear
mgear(2 года 6 месяцев)(23:00:37 / 06-06-2015)

Благодарю вас за то, что указали на важную незаконченность моих рассуждений. Вы совершенно правы. Так говорить можно. Более того, нужно.

- если не понимаешь сути происходящего, т.е. тупой;

- если зарубежные гранты отрабатываешь, т.е. продажный;

- если мечтаешь начать иметь доход от продажи Родины или увеличить его, т.е. мечтательно-продажный.

Причём всё это может быть в любом сочетании, например, тупо-продажный, мечтательно-тупой или даже тупо-продажно-мечтательный.

Аватар пользователя Oberon
Oberon(5 лет 10 месяцев)(23:10:05 / 06-06-2015)

Как вы себя четко описали, аж завидки берут.

Аватар пользователя mgear
mgear(2 года 6 месяцев)(23:41:20 / 06-06-2015)

Уважаемый Oberon, я не смогу опуститься на ваш уровень ведения диалога, а вы не сумеете подняться на мой, так что, боюсь, дискуссия нам обоим не принесёт того удовольствия, ради которого её стоило бы продолжать. Благодарю вас за общение и сожалею, что оно было столь кратким.

Аватар пользователя gregory Zvi Ticker
gregory Zvi Ticker(3 года 5 месяцев)(04:44:20 / 07-06-2015)

Я конечно не академик, однако твёрдо знаю, что инфляция это превышение роста денежной массы в обороте над ростом реально производимых товаров и услуг, или иначе отставания роста производительности труда от роста зарплат и социальных выплат. Инфляция может наблюдаться в годы быстрого экономического роста, по той простой причине. что инвестиции в основные фонды и нфраструктуру производятся сейчас, а начнут давать отдачу эти производственные фонды тогда, когда предприятия будут построены и начнут выпускать продукцию, и когда новая инфраструктура снизит издержки производителей, что позволит сократить им оптовые цены, деньги вливаемые таким образом в экономику, повышают платёжеспособный спрос населения раньше, чем будут произведены товары и услуги, никакая инфляция не здорово, но тем не менее это инфляция признак роста. Стагфляция это принципиально другой феномен, это двоюродная сестра дефолта. Реального роста экономики не происходит, или он идёт много, много, медленнее, чем рост денежной массы, которая прирастает за счёт печатного станка. Хороший пример стагфляции это экономика США в годы Вьетнамской Войны, и вплоть до избрания Рейгана, или СССР в последние 20 лет своего существования. Госсударство печатало деньги и платило зарплату занятым в военном производстве, при том что рост производства потребительских услуг, продовольствия и товаров, отставал, а потом и вовсе прекратился, и стагфляция перешла в инфляцию военного типа-бумаги много товаров нет. Стагфляция позволяет госсударству девальвировать свои долговые и социальные обязательства. Грубо говоря даже если индексация пенсий и производится, то проихводится с задержкой и реальная покупательная способность их всё равно отстаёт от роста цен, облигации внутреннего займа деноминированные в рублях года Х сроком на 10 лет при инфляции 15-16% уже через 5-6 лет превращается в бумагу, кстати это уровень инфляции в США в годы Картера, и он считается Гиперинфляцией. Все правительства научились играть в эти игры, и это одна из причин повсеместной отмены золотого стандарта, и никто не рвётся его восстанавливать. Рефинансирование по льготным кредитам, эквивалентно печатанью денег, это и есть то самое пресловутое QE. США избежали стагфляции в период QE, только потому. что азиатские производители, в первую очередь Китай, дабы сохранить своё доминирование на рынке потребительских товаров США, абсорбировали инфляцию, не повышая цен, или повышая их много медленнее в долларовом исчислении, за счёт искусственного занижения курса юаня по отношению к доллару. Относительно низкие официальные темпы инфляции в США вызванны в значительной степени трюком при расчёте её-не учитываются цены на горючее и продовольствие в виду их высокой волатильности, а компьютеры и целл-фоны дешевеют, или за ту же цену предлагают больше функций. При  этом в нефти произошло надувание пузыря так как напечатанные деньги пошли в спекуляцию реальными вещами. Добрых три года эксперты недоумевали. как при уровне запасов и потребления, те  что есть, цена около 100, когда должна быть 80,аналогичные пузыри надувались и в других минеральных ресурсах. Ещё один урок QE-деньги давали  практически без процентов, но принципал всё равно надо отдавать, и бизнесс не будет брать эти деньги у вас, если не видит возможности быстро отбить долг и начать получать прибыль на конкретном рынке. Поэтому рост экономики это анемичные 2-2.5%, но капитал может реструктурировать свой долг и за счёт снижения долговой нагрузки увеличить дивиденды вкладчикам, или и вовсе сделать как GE взять дешёвый кредит в Штатах и построить заводы в Китае. Если предложения Глазьева пересказаны правильно, то академик просто демагог, или недоговаривает умышленно, что он призывает в СССР -2, с центральным планированием, целевым кредитованием и монополией госсударства как минимум на внешнеторговые и финансовые операции. Евраз к примеру владеет 3 трубными заводами в Канаде. Северосталь крупно облажалась скупив производителей коксующихся углей в США и погорела на падении спроса на него, Сечин под радостные крики патриотов, как мы сейчас на..м Пендосию. собирается вложить 14 миллиардов в нефть Венесуэлы. И я не вижу. что помешает в условиях рыночной экономики российским компаниям брать дешёвый кредит, и покупать активы за рубежом, а не строить предприятия в России.

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...