Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

Центральный банк ломает долларовую иглу

Аватар пользователя брат кондрат

crimson alter

В конце прошлого года, в разгаре рублевой паники, ваш покорный слуга объяснял, что происходит с рублем и экономикой:

"С рублем происходит то же самое, что и с экономикой. А экономика, извините за выражение, блюет. У нее абстинентный синдром, нечто среднее между похмельем и ломкой. Много лет частные компании и банки накачивали себя дешевыми долларовыми кредитами, а сейчас идет ломка."

Чуть позже, на пике валютного кризиса, ваш покорный слуга объяснял, что катастрофы не будет, и что другие страны уже проходили аналогичные ситуации и даже более-менее успешно лечились аналогичными способами: резкий подъем ставки, зажим спекулянтов, последующее снижение ставки.

Прошло полгода, и сейчас ЦБ занят не поддержанием рубля, а покупкой валюты в размере 100-200 миллионов долларов ежедневно. И уже удалось скупить 2,13 миллиарда долларов.

Вернитесь мысленно назад в декабрь 2014 и спросите себя, насколько вероятным тогда казалось такое развитие событий? И кто в конце-концов оказался прав: "официозный пропагандист" в моем лице или толпа "истеричек-правдорубов", которая раскручивала панику и толкала людей покупать доллар по 80, евро по 100, и чьи жертвы сейчас продают в интернете нераспакованные телевизоры и холодильники?

В январе "Блумберг" и многие российские СМИ предсказывали, что рубль обвалится в период февраль-март этого года. Расчет американских аналитиков, на первый взгляд, был правильным: на февраль и март приходился пик выплат по внешним валютным долгам российских компаний и банков, перекредитоваться в валюте у них не было возможности из-за санкций, а значит, им пришлось бы покупать валюту на рынке и обваливать рубль. Получалась неприятная вилка из следующих возможностей:

1. Спасать компании и банки за счет бюджета, что привело бы к бюджетному кризису

2. Ничего не делать, и тогда рубль бы обвалился

3. Держать курс интервенциями и сжечь золотовалютные резервы страны

4. Дефолт по внешним выплатам, что привело бы и к падению рубля, и к усилению оттока капитала, и к затруднению внешнеэкономической деятельности

Получалась безвыходная ситуация, но российская валюта пережила этот критический период сравнительно спокойно. Нужно признать, что это произошло благодаря действиям ЦБ, конкретно — благодаря операциям РЕПО.

Суть схемы (в очень упрощенном "гражданском" изложении):

ЦБ не держит курс и никто не толкает компании к дефолту. Вместо того, чтобы покупать валюту на рынке и давить на курс рубля, банкам (и через них российским крупным заемщикам) предлагалось занести ЦБ рубли или акции/облигации/другие активы в качестве залога для получения валютного кредита по очень щадящей ставке — чуть меньше 2%.

В результате получилось то, чего не ожидал почти никто из опрошенных тем же "Блумбергом" экономистов — рубль пережил пик выплат по внешним долгам, дефолтов не было, резервы не были безвозвратно утеряны на поддержание курса. Более того, у этой схемы ЦБ есть еще одно положительное последствие.

Как выглядела схема валютного кредитования экономики до сих пор?

Западные банки кредитовали российские, а российские банки кредитовали российские компании. В этой схеме российский банковский сектор выступал просто как посредник между западными банками и российскими компаниями. На выходе получаем схему, в которой в начале "долговой цепи" находятся российские компании, а в конце — западные банки.

Фактически действия ЦБ стали ни чем иным, как замыканием на себя цепочки валютного кредитования. Последние 6 месяцев российские банки возвращали долги западным банкам с помощью валюты, одолженной у ЦБ, и теперь уже ЦБ стал выступать в роли конечного валютного кредитора российской экономики, причем по процентным ставкам гораздо более низким, чем те, которые практиковали западные банки.

Проблема доступа к валютной ликвидности, о которой нам прожужжали все уши, в значительной степени уже решена: не нужен нам условный Лондон, кому надо, тот возьмет в долг у российского ЦБ под щадящий процент.

Пока "переключены" только долги, выплаты по которым пришлись на февраль и март, но, как говорится, "процесс пошел". В следующий раз его запустят в ноябре, на следующем пике внешних выплат:

"Мы ожидаем, что ЦБ возобновит их к концу 3К15 (к сентябрю), когда объемы внешних погашений в валюте существенно увеличатся по сравнению с нынешними скромными уровнями и банкам потребуются дополнительные источники валютной ликвидности." 

Сейчас "кран прикрутили" из-за того, что наши ушлые банкиры повадились брать валюту под льготные проценты у ЦБ не для рефинансирования долгов, а для того, чтобы "прокрутить" деньги на рынке облигаций. Собственно, противники действий ЦБ боялись именно этого сценария.

Однако тот факт, что у банков быстро отобрали доступ к "дешевой валюте" для спекуляций, показывает, что ЦБ наконец-то перестал помогать банкирам за государственный счет. Отрадно видеть, что сотрудники мегарегулятора делают свое дело.

Фактически санкции помогли реализовать давнюю мечту патриотов: теперь ЦБ использует валюту для того. чтобы кредитовать российскую экономику. Опять же, за прошедшие 6 месяцев сделан первый шаг на очень длинном пути, но увидеть ЦБ в качестве "конечного кредитора" российской экономики — уже большой прогресс.

А сейчас перейдем от похвалы к критике.

Критиковать ЦБ за медленное снижение ставок — нет смысла, они опускаются с максимально возможной скоростью, которая безопасна для курса рубля. Но есть другая проблема, которая напрямую относится к ЦБ и которую мегарегулятор просто обязан решить. Слово первому зампреду Банка России Дмитрию Тулину:

"Нас тревожит то, что ставки по банковским кредитам еще намного выше, чем наша ключевая ставка. И есть опасения, что в дальнейшем они не будут снижаться теми же темпами, что и ключевая ставка. Возможно, банки будут стремиться "отработать" свои убытки, и переложить их в реальный сектор экономики. Это большая проблема".

Итак, проблема таится в нашей банковской системе, а далеко не в ключевой ставке. Отрадно, что Центробанк осознал проблему.

В нынешней ситуации, если ЦБ даже очень сильно опустит ставку, банки будут продолжать "драть три шкуры" с реального сектора экономики, которую ЦБ напрямую кредитовать не может. Получается, что банки коллективно держат в заложниках экономику страны или, как минимум, работают в качестве коллективного тормоза.

А если банки коллективно держат завышенные ставки по кредитам, то это значит, что у нас в банковском секторе образовался картель. Давайте называть вещи своими именами. Картель — штука наказуемая, и обязанность ЦБ — "потаскать за уши" и призвать к порядку.

Если у ЦБ нет сил или полномочий, нужно не только жаловаться профильному комитету Госдумы (как сделал Тулин), а предпринимать какие-то конкретные жесткие меры. В конце концов, с банковскими валютными спекулянтами покончил с помощью введения "валютных комиссаров" именно ЦБ.

Если ситуация требует, почему не ввести "кредитных комиссаров"? Почему не провести еще одну "секретную встречу" в каком-то подмосковном пансионате с избранными банкирами и пообещать им "сложное будущее", если будут плохо себя вести? От валютных спекуляций их таким образом отучили, почему не повторить хороший опыт?

А пока рублевым кредитованием по низким ставкам будут заниматься другие структуры, например, Фонд развития промышленности. Первые деньги уже выделяются:

"Льготные займы на сумму более 3,2 млрд руб. по ставке 5% годовых сроком до 7 лет могут быть выделены десяти российским предприятиям из разных регионов России для реализации фармацевтических, машиностроительных и технологических проектов, которые позволят не только вытеснить иностранные аналоги с российского рынка, но и выйти на зарубежные рынки с конкурентоспособной продукцией."

Первый шаг сделан. Главное, чтобы механизм расширялся и работал быстрее.

Выводы: на валютно-кредитном фронте у нас есть успехи, есть нерешенные (но осознанные) проблемы, и уже вырисовываются и механизмы для их решения. Чего точно нет, так это поводов для паники. Дорога — правильная, а дорогу осилит идущий.

Оригинал статьи: http://politrussia.com/ekonomika/tsb-lomaet-dollarovuyu-674/

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя Sphinx99
Sphinx99(4 года 4 недели)(17:59:49 / 04-06-2015)

Гы-гы-гы, запоздал с перепостом. Долларовая игла снова вошла Центробанку прямо в анал.

Аватар пользователя MementoMori
MementoMori(2 года 11 месяцев)(18:12:59 / 04-06-2015)

Статья сегодняшняя, но насчет иглы, подозрительно молчат все, даже паникеры рбк.

Аватар пользователя брат кондрат

Ага,купили более 2,1 млрд.долларов по курсу 48-52 сейчас по 58-60 продавать будут.

Кто кому в анал и что загнал?

Аватар пользователя Sphinx99
Sphinx99(4 года 4 недели)(19:12:31 / 04-06-2015)

У нас ЦБ для чего создан и существует например? Чтобы валютой спекулировать, выставляя народ на бабки или-таки обеспечивать стабильность курса рубля, как в законе написано?

В начале 2000-х изменение курса месяц к месяцу было 10-20 коп, а сейчас 2 рубля в день - вообще обычное дело.

Аватар пользователя Oberon
Oberon(5 лет 9 месяцев)(19:48:10 / 04-06-2015)

ЦБ агнал, экономике России, а что у вас другая версия?

Аватар пользователя Звездочёт
Звездочёт(2 года 5 месяцев)(18:06:25 / 04-06-2015)

Аватар пользователя alexsword
alexsword(6 лет 1 месяц)(18:09:13 / 04-06-2015)

имя автора нужно либо в заголовке указывать, либо в первых строках анонса.

иначе конструкции типа "ваш покорный слуга", как минимум, дезинформируют. 

Аватар пользователя брат кондрат

Спасибо,за замечание.

Аватар пользователя невежда
невежда(5 лет 5 месяцев)(18:41:12 / 04-06-2015)

Ждем увеличение денежной массы в экономике.

Комментарий администрации:  
*** Почти любой вопрос могу свести к антисобянинской политоте ***
Аватар пользователя aleks72
aleks72(4 года 9 месяцев)(20:26:22 / 04-06-2015)

Ага нарисованных фантиков. В стоимостном увеличении сжатие. Раньше, при СССР, всех бесила вывеска "ПИВА НЕТ" сейчас: "ДЕНЕГ НЕТ"! Сжимание денежной массы началось с середины 2013года. ( кто попросит ссылку отправляю в реальный сектор к любому комерсу, не завязанного на власть.) 

Аватар пользователя DmStanislav
DmStanislav(3 года 5 месяцев)(18:09:37 / 04-06-2015)

Истеричек и сосунков это не проймет, пока цб не прикупит подольскую и кировские обойные фабрики.

Комментарий администрации:  
*** Пресмыскаюсь перед западом ***
Аватар пользователя антрацит
антрацит(3 года 3 месяца)(18:18:09 / 04-06-2015)

Не сомневаюсь, что банки по доброй воле не снизят процент. Смешно на это надеятся.

Аватар пользователя layaratan15
layaratan15(2 года 9 месяцев)(18:18:44 / 04-06-2015)

инт конечно

Аватар пользователя SVGuss
SVGuss(2 года 10 месяцев)(18:21:52 / 04-06-2015)

шлые банкиры повадились брать валюту под льготные проценты у ЦБ не для рефинансирования долгов, а для того, чтобы "прокрутить" деньги на рынке облигаций" а нельзя как-нибудь административно решать вопрос, чтобы банки, получившие поддержку ЦБ, не имели бы право играть в разные игры?

Аватар пользователя элемент
элемент(4 года 1 месяц)(19:17:02 / 04-06-2015)

Экономика уже не блюет а тихо остывает от такого "щадящего процента". Как предприятия и сельхозпроизводители России на открытом рынке могут  создавать конкурентные товары и производства  , если там почти  0 процент  плюс дотации .

Что то еще дергается  за госденьги. Но это не зарабатывания а траты.

Аватар пользователя Oberon
Oberon(5 лет 9 месяцев)(19:49:58 / 04-06-2015)

Чуть позже, на пике валютного кризиса, ваш покорный слуга объяснял, что катастрофы не будет, и что другие страны уже проходили аналогичные ситуации и даже более-менее успешно лечились аналогичными способами: резкий подъем ставки, зажим спекулянтов, последующее снижение ставки.


А пример можно?

Аватар пользователя MMV13
MMV13(4 года 1 месяц)(20:36:02 / 04-06-2015)

Проблема доступа к валютной ликвидности, о которой нам прожужжали все уши, в значительной степени уже решена: не нужен нам условный Лондон, кому надо, тот возьмет в долг у российского ЦБ под щадящий процент.

переводим на обычный язык: фактически реализуется госрегулирование международных платежей - кому государство деньги даст, тот и король... вот такой вот рынок...

некоторые товарищи говорят, что существует подзаконное письмишко ЦБ, запрещающее фактицки кредитовать бизнес схемы. Знакомый пытался кредитнуться под имеющиеся договора гарантированной поставки и гарантированной покупки топлива. Т.е. закрыть кассовый разрыв. Банкиры сказали, что все понимают и видят полную гарантированность, но... ЦБ запретил давать бабки...  

А лично мне государство в виде сбербанка вчера предложило кредит в рублях под 20,5%...

Отсюда простейшие выводы: ясно, кто будет оплачивать шашни государства и бизнеса... Все, как в обычном капитализме. Только схемы и названия меняются... А имеют по прежнему граждан и мелкий бизнец... Как имеют? А всякими способами. Их не счесть...

Паны дерутся - у холопьев чубы трещат...

Аватар пользователя Радионеслушатель

зачем тащить на ресурс проплаченные тексты? Думаете эта продажная девушка о России и суТьбах печется? Очередной заказной текст о том, почему рАссеянам должно быть зашибись, когда их грабят и лишают заработка.

Аватар пользователя DmStanislav
DmStanislav(3 года 5 месяцев)(21:37:31 / 04-06-2015)

Что в вас хохлутах хорошо - не дотерпите. Вскрываетесь быстро.

Комментарий администрации:  
*** Пресмыскаюсь перед западом ***
Аватар пользователя Радионеслушатель

гайдаровец, у вас и ваших корефанов в ВШЭ дня не проходит напрасно. Помяните мое слово, вы еще ощутите радость физического труда в прохладном климате, и космополитическое происхождение вас не спасет. Все о вашем любимом либеральном подходе узнаете, но с другой стороны.

Аватар пользователя DmStanislav
DmStanislav(3 года 5 месяцев)(10:10:04 / 05-06-2015)

Хохлоп, ты  ладони скоро сотрешь в труху. 

Комментарий администрации:  
*** Пресмыскаюсь перед западом ***

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...