Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

Япония уже умерла, но пока не знает об этом

Аватар пользователя piligrim04

"Несмотря на бурный рост производства, к которому привели беспрецедентные меры стимулирования, страна не сможет обслуживать свой долг, считают экономисты. Чтобы избежать краха, лучше объявить дефолт сейчас, иначе потом будет слишком поздно

Японии, от которой зависит судьбы мировых рынков, нужно срочно объявить дефолт, уверены экономисты. Несмотря на то, что по стране наверняка прокатится волна самоубийств, средний класс сократится, а безработица может привести к государственному перевороту, дефолт спасет больше жизней японцев и мировые рынки от обвала. И даже если экономика и дальше будет восстанавливаться, страна скоро не сможет обслуживать свой квадрилионный долг.

На прошлой неделе японское правительство объявило, что пересмотрит свой прогноз на рост ВВП в первом кварте в сторону увеличения. Экономика страны начала восстанавливаться большими темпами, чем ожидалось, но экономисты не спешат радоваться. Рост экономики приведет к росту процентных ставок по госдолгу, а значит обслуживать его станет невозможно. У Токио один выход - дефолт.

Абэномика приведет к дефолту

Есть две причины полагать, что Япония вскоре объявит о дефолте, считает профессор Университета штата Нью-Йорк в Стоуни-Брук Ной Смит.

Первая: долг Японии перевалил за квадрилион иен, что достаточно много, рынок облигаций работает неохотно, и страна вскоре вынуждена будет либо объявить о дефолте, либо перейти в режим жесткой экономии.

Дефолт лучше, чем экономия, уверен Смит. После того, как Аргентина объявила дефолт по своим долгам в 2001 году, ее экономика восстановилась в течение трех лет, а после дела шли весьма успешно.

Режим экономии при этом перераспределит богатство от молодых к старшим поколениям, которые в Японии и так неплохо живут, а дефолт напротив приведет к передаче богатства от старых к молодым.

Вторая причина - микроэкономическая. Экономисты практически единодушны в необходимости "структурных реформ" в Японии, а идеи премьера Синдзо Абэ кажутся безжизненными.

Структурная реформа необходима, потому что японская производительность остается на одном и том же уровне многие годы. "Зомби-компании" Японии продолжают жить только за счет повторных вливаний кредитов с процентной ставкой ниже рыночной, плохое корпоративное управление стало причиной низкого роста объемов промпроизводства.

Третья причина - высокая распространенность семейного бизнеса в Японии. Производительность труда на семейных предприятиях растет медленнее, чем на несемейных. Япония может повторить судьбу Португалии, где популярность семейных фирм привела к затяжной стагнации.

Японии требуется огромный взрыв "творческого разрушения", считает Смит. "Зомби-компании" и семейные фирмы должны массово умереть, а им на смену придут здоровые компании с независимым управлением. Но Япония вряд ли отдаст свою экономику корпоративным рейдерам и сократит регулирование, либерализовав торговлю.

Только большой внешний шок в состоянии вызвать разрушение старого экономического режима Японии, уверяет экономист - например, дефолт. Банки будут отказывать в кредитах "зомби-компаниям", и они постепенно вымрут. Мощная волна предпринимательской инициативы приведет к созданию таких же гигантов, как Sony и Honda, которые появились после Второй мировой войны.

Однако дефолт потребует жертв: человеческие потери, неравенство и политические риски.

  • Япония - страна самоубийств, страна, не прощающая неудачи. Как только люди после дефолта потеряют работу, они начнут массово сводить счеты с жизнью. Но восстановление экономики в итоге может спасти больше жизней. С другой стороны, безработица после дефолта может рассматриваться как стихийное бедствие, а не личная неудача, и уровень самоубийств может даже упасть.

  • Очевиден рост неравенства. Япония уже пережила рост неравенства в течение последних двух десятилетий, теперь японцы менее равны, чем в Европе, но все еще более равны, чем в США. Семейные компании составляют костяк среднего класса, и после дефолта могут скатиться в более бедную группу.

  • Политические риски очень высоки: дефолты часто сопровождаются резким снижением ВВП, ростом безработицы, которые длятся в течение двух или трех лет. Это может дестабилизировать и так слабые политические институты Японии, что связано с насилием, социальными потрясениями, репрессиям. Если в попытке переворота власть захватят "авторитарные националисты" (тот же Синдзо Абэ) и его команда, то это может быть не так уж и плохо - они ответственны и стремятся к сильной, стабильной стране.

Япония уже мертва?

Свои доводы "за" дефолт приводит и профессор канадского Carleton University Ник Роув в своей статье "Действительно ли Япония уже умерла?"

  • Если восстановление экономики вызывает рост ставок по госдолгу, которые больше, чем темпы роста ВВП, обслуживание долга становится трудным. Но если ВВП увеличивается больше, чем ставки по госдолгу, то обслуживание дается легче.

  • Более свободная валютная политика вызывает рост реального ВВП, что, в свою очередь, вызовет рост реальной процентной ставки, потому что более высокие ожидаемые будущие доходы снижают текущие и повышают экономию текущих инвестиций.

  • Наихудший сценарий может быть таким: рост ВВП тянет за собой процентные ставки, становится невозможно обслуживать госдолг. Должна существовать некоторая максимальная планка в соотношении долг / ВВП, после которой Японии придется выбирать: либо дефолт, либо масштабнейшая непредвиденная гиперинфляция, чтобы снизить соотношение долг к ВВП.

  • Предположим, что нынешний долг Японии к ВВП превышает максимальное значение. Может ли Япония восстановиться? Нет, считает Роув, потому что Япония уже умерла, но еще не знает об этом."

  • Конечно, Банк Японии может отказаться от мягкой денежной политики (так называемой абэномики), ужесточить ее, снизить инфляцию, уменьшить номинальные процентные ставки. Но отношение долга к ВВП будет продолжать расти.

  • Восстановление экономики все-таки наступит. Но если Япония уже прошла точку невозврата, то восстановление будет означать только дефолт, а медленное восстановление - еще больший дефолт.

Страна заходящего солнца

От того, какое решение в итоге примет правительство Японии, зависит и судьба мировой экономики, пишут авторы блога Surly Trader. Большая часть действий на рынках последние несколько недель были продиктованы новостями, приходящими из Японии. Когда иена укрепляется, рынки падают, и наоборот.

  • Иена, Nikkei и 5-летние ставки в Японии показывают одинаковую динамику, констатируют авторы. Иена привязана к индексу Nikkei и ожидаемой инфляции.

  • Если денежно-кредитная политика Абэ не сможет подогреть инфляцию, то основа банковской системы страны разрушится. И не только японской, но и мировой.

  • С середины мая формула спасения Абэ вызывает сомнения у экономистов по всему миру. Японцы ставят телегу впереди лошади: удорожание активов выше их потенциальной стоимости создает потенциал для очень опасного нарушения рыночного равновесия.

  • Цена активов в такой ситуации может колебаться с большой неопределенностью, это приведет страну к снижению экономической активности.

  • Ежедневное 5,5%-ное снижение индекса Nikkei стало нормой для японских вкладчиков, которые пытаются диверсифицировать свои сбережения в акциях. И вряд ли такие американские горки действительно помогают людям строить планы на будущее, разумно тратить сбережения и способствуют росту экономики."

http://www.finmarket.ru/z/nws/hotnews.asp?id=3373040

 

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя Ермек
Ермек(5 лет 3 месяца)(20:00:44 / 14-06-2013)

"Ежедневное 5,5%-ное снижение индекса Nikkei стало нормой" ??? Ошибки нет?

Аватар пользователя piligrim04
piligrim04(4 года 10 месяцев)(20:02:15 / 14-06-2013)
Аватар пользователя Антон
Антон(5 лет 10 месяцев)(21:05:57 / 14-06-2013)

Нет, реально валятся дико. Уже больше 20% менее чем за месяц.

Аватар пользователя юрчён
юрчён(5 лет 2 недели)(20:08:29 / 14-06-2013)

Только полное недоверие к деньгам ! только тотальный дефолт !!! и никаких инфляций, а то ишь чё удумали панимашь.

Аватар пользователя Federal
Federal(5 лет 10 месяцев)(20:24:01 / 14-06-2013)

Финишная прямая. Основная идея: любой путь неминуемо ведет к дефолту, предприятия получат молодые дельцы Запада, японцы покончат с собой, но потом родятся новые, зато не будут никому должны. Свежо питаньице... Думаю, то, что происходит сейчас в Греции, покажется миру детским лепетом.

Аватар пользователя Читаювсё
Читаювсё(5 лет 11 месяцев)(21:07:52 / 14-06-2013)

  рукожму.

а япончегам надо посмотреть - что там в Пирл-Харборе, не забыли мать родную ?

Аватар пользователя Federal
Federal(5 лет 10 месяцев)(21:09:42 / 14-06-2013)

Так точно. Это в первую очередь будет полный моральный нокаут японской нации. И дальнейшее усиление США в АТР.

Аватар пользователя MindTaker
MindTaker(5 лет 9 месяцев)(21:44:36 / 14-06-2013)

Куда еще-то усиливаться? Они там и так творят что хотят. Странно, что банкротство капиталистической модели никого (почти никого О_о) не наводит на мысль о несостоятельности самой модели.

Типа, модель хорошая, это мы сами накосячили.

Аватар пользователя Federal
Federal(5 лет 10 месяцев)(21:52:28 / 14-06-2013)

Да, будут названы конкретные имена и будут самоубийства, статья как раз об этом. У них ведь как: "мы говорим капитализм - подразумеваем свобода, говорим свобода - подразумеваем демократия." Это святые вещи. )

Аватар пользователя MindTaker
MindTaker(5 лет 9 месяцев)(22:10:15 / 14-06-2013)

Ну, пусть сдохнут с верой в это, раз башка не работает. Хотя, голод - лучший учитель, хм.

Аватар пользователя Federal
Federal(5 лет 10 месяцев)(22:18:16 / 14-06-2013)

Они готовы сдохнуть. Это их национальная идея.

Аватар пользователя MindTaker
MindTaker(5 лет 9 месяцев)(22:20:48 / 14-06-2013)

Да не. Их давно серьезно не трепало в масштабах нации. Нюхнут хаоса, возьмутся за ум.

Аватар пользователя Federal
Federal(5 лет 10 месяцев)(22:27:56 / 14-06-2013)

К сожалению, их "ум" заточен на неправильные действия, да и себе они уже почти не принадлежат. Ждём большой распродажи. )

Аватар пользователя MindTaker
MindTaker(5 лет 9 месяцев)(22:35:36 / 14-06-2013)

Для них это будет той самой точкой бифуркации. Какой для нас стали девяностые.

Мы, вроде, пришли в себя - что будет с ними - хз.

В любом случае, отличный материал для аналитики.

Аватар пользователя Mr. Proper
Mr. Proper(4 года 5 месяцев)(13:14:51 / 15-06-2013)

У нашей страны огроменный запас прочности, как птица-феникс, сгорим, но восстанем из пепла. Скоро война, горячая фаза. У Японии тупо нет технологий, которыми можно защититься, создать напедение и оборону, а то, что есть, это так, попонтоваться. А тут еще Империя Добра прощупывает, как бы слить свою витрину "смотрите как можно жить, не имея ни хуа". Как обычно, япошки стали лабораторией. Везет им им с покровителями)))

Аватар пользователя MindTaker
MindTaker(5 лет 9 месяцев)(20:10:26 / 15-06-2013)

Ну очком-то они отлично торгуют уже 75 лет - вдруг опять прокатит.

Аватар пользователя MindTaker
MindTaker(5 лет 9 месяцев)(22:42:50 / 14-06-2013)

Ну, "пришли в себя" - это такой временный термин, означающий, что в данный момент времени мы имеем наиболее устойчивую систему по больнице.

Естественно, не оптимальную.

"Выбегает пациент от венеролога и обливаясь слезами радости, кричит - "Ребята, сифилис! Не СПИД, не СПИД!""

Вот это пока про нас.

Аватар пользователя Добрая Машина Пропаганды

Как можно быть неспособным обслуживать свой долг и объявлять дефолт, если тебе пиндостан должен целый тrиллион баксов?! Да отдайте вы своим кrедитоrам долговые rасписки пиндосни, и дело с концом!

Аватар пользователя Dark Side
Dark Side(5 лет 2 месяца)(21:33:58 / 14-06-2013)

Что тут не ясного то? Фукусима была последней жирной точкой. У них 1 Мбту в 5 раз дороже чем в США и в 2 раза дороже чем в гейропе. Раза в 3-4 дороже чем в Китае. 

Аватар пользователя garry111
garry111(4 года 8 месяцев)(21:48:12 / 14-06-2013)

От Холмска - самый южный город Сахалина -  до Японии пару десятков километров, это вам не СП или ЮП.

Но так как сиська одна - сосать будете по очереди.

 

Аватар пользователя Homo 2.0
Homo 2.0(4 года 6 месяцев)(22:02:13 / 14-06-2013)

"...Японии требуется огромный взрыв "творческого разрушения",

...Несмотря на то, что по стране наверняка прокатится волна самоубийств, средний класс сократится, а безработица может привести к государственному перевороту, дефолт спасет... считает Смит. "

Хера се формулировочки. :-о 

Аватар пользователя RikkiTikkiTavi
RikkiTikkiTavi(5 лет 10 месяцев)(23:09:18 / 14-06-2013)

Рост экономики приведет к росту процентных ставок по госдолгу

что-то я не понял эту зависимость. кто-нибудь может растолковать?

Аватар пользователя Bledso
Bledso(4 года 8 месяцев)(23:43:50 / 14-06-2013)

Смешные эти американские профессоры! А заботливые то какие!

"дефолт спасет больше жизней японцев и мировые рынки от обвала" - это просто феерично! Интересно, каким же образом? С моей точки зрения рынки рухнут очень сильно в случае дефолта. И восстанавливаться будут долго. В АТР вообще веселуха будет. Хоть страна и оккупированная, но добрый доктор бы прописал Японии ползти дальше потихоньку ко всеобщему краху, раз уж свои трежерисы амеры у них выкупать не станут, что очевидно.

Идея же добрых американских профессоров проста как две копейки: лучше ты - сегодня, а я - завтра. Дефолт Японии - это настольку в жилу для СГА, наскольку вообще может быть. Это и огромный приток капитала в СГА, и возможность под шумок прибрать к рукам все самое ценное, что еще не захапано на островах. Неплохие пара костылей для доллара.

Аватар пользователя Homo 2.0
Homo 2.0(4 года 6 месяцев)(14:46:19 / 15-06-2013)

Я невдупляю, если производство у них растет, то как они могут так сливаться?! У кого есть последние данные?

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...