Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

Сбербанк предупредил о риске исчерпания Резервного фонда в 2015 году

Аватар пользователя Xexen

Расходы бюджета из-за укрепления рубля и дополнительной поддержки регионов и компаний могут превысить запланированные, ожидают в ЦМИ Сбербанка. В результате к концу года от Резервного фонда может остаться чуть более 10%

​ Дефицит по плану

На этой неделе президент Владимир Путин подписал новый скорректированный проект бюджета на 2015 год. Из-за снижения цен на нефть доходы бюджета снизятся на 2,5 трлн. руб, в результате чего дефицит бюджета составил 2,7 трлн руб. Закрыть его правительство рассчитывает за счет средств Резервного фонда.

Как считает директор Центра макроэкономических исследований (ЦМИ) Сбербанка Юлия Цепляева, в реальности правительству, возможно, придется потратить на покрытие дефицита бюджета гораздо больше. Главные причины — снижение нефтегазовых доходов из-за укрепления рубля и рост расходов на трансферты регионам.

Нефтегазовых доходов может быть меньше

Как говорится в обзоре «Новые реалии российских госфинансов», подготовленном ЦМИ Сбербанка, в 2015 году нельзя исключать существенного роста рубля даже при ценах на нефть $50 за баррель. Это позитивно скажется на потребительском спросе, но приведет к дальнейшему сокращению нефтегазовых доходов. «Например, ослабление доллара до 55 руб. снизит цену барреля с 3075 руб. до 2750 руб. Это приведет к дополнительному сокращению поступлений нефтегазовых доходов на 600 млрд. руб., которые правительству придется компенсировать за счет средств Резервного фонда», — пояснила Цепляева.

Главный экономист по России и СНГ «Ренессанс капитал» Олег Кузьмин согласен, что в определенные периоды рубль может укрепляться даже при стабильной цене на нефть. «Ситуация на финансовом рынке стабилизировалась, мы видим нормальную волатильность рубля», — говорит он.

Как считает Кузьмин, ЦБ не будет явно противодействовать укреплению рубля. «Ожидаемое снижение ставки ЦБ связано больше с фактором инфляции. Мы видим, что с начала года регулятор снижал ставку, но курс рубля все равно рос», — отмечает экономист. Что касается повышения ставки по валютному репо (с конца марта ЦБ трижды повышал стоимость фондирования для банков в валюте), то, как пояснил Кузмин, ЦБ просто снижает давление на золотовалютные резервы, а также использует повышение ставок как инструмент борьбы со схемами «carry trade».

«В ситуации дальнейшего укрепления рубля при неизменных ценах на нефть доходы бюджета, конечно, сократятся», — рассуждает первый вице-президент Газпромбанка Екатерина Трофимова. По ее расчетам, при среднегодовом курсе в 45 руб./$ правительству потребуется дополнительно изыскать около 400 млрд руб.

Регионы просят рубля

Другой значительной статьей расходов, за счет которой может вырасти дефицит госбюджета, является трансферт регионам. Из-за падения поступлений от налога на прибыль и НДФЛ выпадающие доходы региональных бюджетов могут составить 650 млрд руб. Объем трансферта регионам, запланированный в бюджете 2015, составляет 619 млрд руб.

«Трудно ожидать, что регионы смогут финансировать дополнительное выпадение доходов (особенно по налогу на прибыль и НДФЛ) за счет рыночных источников», — говорится в исследовании Сбербанка. Даже в более благополучном 2014 году удалось разместить 111 млрд. руб. субфедеральных бумаг при потребности в рефинансировании в 121 млрд. руб. Существенно выросла и задолженность региональных бюджетов перед банками: по итогам 2014 года — 1,07 трлн руб. По мнению Цепляевой, части регионов может потребоваться поддержка в обслуживании накопленных долгов, и «трансферт легко может вырасти до 1,2-1,3 трлн руб.».

Кроме того, как считает Цепляева, хотя ситуация в банковской сфере нормализовалась, однако нельзя исключать, что банкам потребуется дополнительная помощь государства. Также дополнительно финансирование может потребоваться и компаниям. В список системообразующих предприятий МЭР входят 199 компаний, ​пока поддержку в 170 млрд руб. государство обещало только «Объединенной авиастроительной корпорации».

Бюджетный дефицит может быть отчасти компенсирован за счет дополнительных поступлений от НДС. Но это, по оценкам ЦМИ Сбербанка, всего — 200 млрд. руб.

Хватит ли резервного фонда

В итоге правительству может потребоваться дополнительно 800 млрд руб., которые придется брать из Резервного фонда, подводит итог Юлия Цепляева. По словам экономиста, повторится ситуация 2008-2009, когда львиная доля Резервного фонда была истрачена. К концу 2010 года его объем составил всего 770 млрд руб.

По итогам 2015 года средств в Резервном фонде может ​оказаться даже меньше. Как отмечает Цепляева, снижение курса евро относительно доллара и укрепление рубля уже привели к снижению объема фонда с начала года в рублевом эквиваленте на 545 млрд руб. На 1 апреля в фонде было 4,4 трлн. руб., в этом году планируется забрать оттуда до 3,1 трлн руб. С учетом дополнительной суммы в 800 млрд на конец года в фонде может остаться чуть более 10% от текущего объема средств.

При этом возможности государства найти иные источники заимствований (помимо Резервного фонда) для покрытия бюджетного дефицита крайне ограничены. Например, по планам в 2015 году Минфин должен разместить ОФЗ на сумму 1 трлн руб. «Вероятно, этот план придется скорректировать, чтобы не вытеснить с рынка корпоративных заемщиков. Да и прошлый опыт говорит, что планы по размещению никогда не выполнялись: в 2011 году Минфину удалось разместить только 58% от запланированного объема, а в 2013 году — из запланированных к размещению ОФЗ на 1,02 трлн руб. было размещено только 300 млрд», — говорится в исследовании Сбербанка.

«Не думаю, что у Минфина будут проблемы с финансированием дефицита бюджета даже при крепком рубле. Текущая цена на нефть превышает заложенную в бюджете более чем на $10», — говорит Трофимова. Она считает, что дефицит бюджета в этом году может составить около 3,5% ВВП.

Кузьмин из «Ренессанс Капитала» считает, что прогноз Сбербанка слишком пессимистичен. «Нужно учитывать, что расчеты Минфина основаны на консервативном сценарии развития экономики. Мы считает, что стоимость нефти будет выше $60 барр., а доллар в среднем будет стоить 57 руб. Дефицит бюджета будет всего 2,2 трлн руб.», — говорит он. По словам Кузьмина, верятность того, что Резервный фонд будет весь потрачен к 2017 году, очень невелика.

Источник

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя 55aa
55aa(4 года 1 месяц)(08:25:14 / 23-04-2015)

Если Дворковича заставили задумался о смысле доллара, то может надо хорошо подумать, что должно лежать в кубышке?

Аватар пользователя letatel
letatel(3 года 8 месяцев)(08:35:10 / 23-04-2015)

В кубышке должны лежать ликвидные активы , каковым доллар стремительно перестаёт быть , судя по заявлениям профессиональных предателей типа дворковича , а самые ликвидные активы - это золото , энергия , технологии и мозги , а никак не долговые расписки профессиональных мошенников и убийц с многовековым стажем

Аватар пользователя Heisenberg
Heisenberg(2 года 8 месяцев)(09:44:07 / 23-04-2015)

Золото не особо ликвидный актив - 4 года падает в цене уже.

Аватар пользователя evgeniy72
evgeniy72(5 лет 10 месяцев)(10:05:05 / 23-04-2015)

Какой же это актив? Это пассив

Аватар пользователя letatel
letatel(3 года 8 месяцев)(12:35:30 / 23-04-2015)

не путайте Золото с "золотом" ... то что вы видите падающим в цене это всего лишь цифирки и нолики в чьих то компьютерах  ... Попробуйте купить РЕАЛЬНЫЙ золотой килограммовый слиток и я вас уверяю Вас ждет невероятное количество удивительных открытий

Аватар пользователя aporiy_zenonov
aporiy_zenonov(2 года 9 месяцев)(11:49:15 / 23-04-2015)

мозги в кубышку не положишь... 

Аватар пользователя letatel
letatel(3 года 8 месяцев)(12:33:59 / 23-04-2015)

скажите это пиндосам , которые скупили лучшие мозги человечества , посмотрите на ученый состав их университетов , особенно в точных дисциплинах

Аватар пользователя aporiy_zenonov
aporiy_zenonov(2 года 9 месяцев)(14:38:06 / 23-04-2015)

Значит их резаная бумага обеспечена в т.ч. и "лучшими мозгами человечества"? Определитесь, нет ли у вас противоречия. Хотя мой предыдущий комментарий был возражением скорее не по сути, а по форме подачи - по поводу "мозгов в кубышке" как-то сразу мульт "Футурама" вспомнился. :-)

Аватар пользователя jamaze
jamaze(5 лет 10 месяцев)(08:52:56 / 23-04-2015)

Даешь опять доллар больше 60. Нефиг жрать, пора работать...

Хотя по слухам план на этот год - коридор 42-60.

Аватар пользователя evgeniy72
evgeniy72(5 лет 10 месяцев)(09:01:48 / 23-04-2015)

В кубышке вообще ничего не должно лежать.

Аватар пользователя Радионеслушатель

в кубышке должна лежать мощная производственная экономика, работающая в плюс (а это ни разу не ростовщический капитализм-империализм) и труд миллионов высококвалифицированных трудящихся.

Кстати,  крамольнейшая для всякого ростовщического умишки мысль о том, что труд милилонов рабочих рук это и есть тот эквивалент, под который следует печатать деньги, принадлежит одному австрийскому художнику.

Аватар пользователя evgeniy72
evgeniy72(5 лет 10 месяцев)(10:03:17 / 23-04-2015)

Это не совсем кубышка. Но, я полностью согласен.

Аватар пользователя mastak
mastak(4 года 11 месяцев)(09:26:50 / 23-04-2015)

Чего это Греф заерзал ?

И какого хрена самый жадный банк страны начал заботится о ее кубышке ?

Аватар пользователя Радионеслушатель

егонные хозяева и партнеры очень не любят когда дефицит - ЦБ приходится под это дело деньги печатать. А деньги для России - зло.

Аватар пользователя Rashad_rus
Rashad_rus(5 лет 9 месяцев)(09:40:23 / 23-04-2015)

Сбер уже по локти влез в кубышку и понимает, что она не бездонная.

Аватар пользователя Older
Older(3 года 5 месяцев)(09:41:53 / 23-04-2015)

Не, не хотят пускать рубль ниже полтинника. Вот уже и премьер предрек, что мы все умрем. Теперь Грефа подключили... Осталось лично Путину выйти и сказать: "быстро-решительно уронили рубль до 57!"

Аватар пользователя ury
ury(5 лет 3 месяца)(09:55:44 / 23-04-2015)

Греф ёрзает потому, что вна404 начинают у российских банков деньги отжимать (национализировать) - так надо думать куда денежки класть и зачем..

Аватар пользователя Barmalley
Barmalley(5 лет 9 месяцев)(10:36:03 / 23-04-2015)
Сбербанк это Греф, Греф это враг страны.
Аватар пользователя alien_igon
alien_igon(5 лет 1 месяц)(14:01:30 / 23-04-2015)

«Например, ослабление доллара до 55 руб. снизит цену барреля с 3075 руб. до 2750 руб. Это приведет к дополнительному сокращению поступлений нефтегазовых доходов на 600 млрд. руб., которые правительству придется компенсировать за счет средств Резервного фонда», — пояснила Цепляева.

Как можно серьезно относиться к подобным заявлениям? Доллар уже давно ниже 55 рублей, а стоимость бочки можно легко мониторить по этой ссылке. Пока идут с запасом.

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...