Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

Живучие сланцы: почему нефтяная отрасль США выдержит обвал цен

Аватар пользователя valeryma

Непрекращающееся падение цен на нефть, которое с июня 2014 года достигло уже почти 60%, поставило под вопрос благополучие американской сланцевой индустрии.

Иван Ткачёв, Алёна Сухаревская

Непрекращающееся падение цен на нефть, которое с июня 2014 года достигло уже почти 60%, поставило под вопрос благополучие американской сланцевой индустрии. С 2008 года сланцевая революция набирала обороты и неожиданно быстро вывела США в мировые лидеры по добыче углеводородов. Но теперь отрасль столкнулась с первым по-настоящему серьезным испытанием, а некоторые наблюдатели даже говорят, что на кону стоит ее выживание. Действительно ли сланцевая революция под угрозой или у американских нефтяников есть запас прочности, чтобы выдержать период низких цен? 

 

Фото: REUTERS 2015

 

В последний раз нефтяной рынок сталкивался с подобным обвалом цен в 2008 году, когда стоимость барреля сначала выросла до $147, а затем обрушилась до $30. Американский сланцевый бум тогда только начинался, а цены довольно быстро восстановились. В 20112013 годах средняя стоимость нефти Brent превышала $100 за баррель, что, по данным британской BP, оказалось самым стабильным ценовым периодом с 1970 года. Высокие цены поддерживали сланцевый бум, но столь благоприятные условия, судя по всему, закончились: мало кто ожидает возвращения нефтяных котировок к трехзначным показателям в ближайшие годы.

Прогнозы все мрачнее

В понедельник один из самых влиятельных на сырьевом рынке банков Goldman Sachs существенно – на $2033 – понизил прогнозы по мировым ценам на нефть. Аналитики банка прогнозируют, что средняя цена Brent в 2015 году составит $50,4, а в 2016 году – $70 (ранее банк ожидал $83,8 и $90 соответственно). Американская нефть WTI, согласно новому прогнозу Goldman Sachs, будет стоить в среднем $47,1 в 2015 году и $65 в 2016 году (вместо прежних оценок в $73,8 и $80).

Чуть более оптимистичны на этот год аналитики Societe Generale и Deutsche Bank: 9 января они написали, что среднегодовая цена Brent составит $55 за баррель (Societe Generale) и $59,4 (Deutsche Bank).

Получается, инвестбанки ожидают, что глобальный эталон Brent будет стоить в среднем менее $60 в 2015 году. Но добыча сланцевой нефти в США рентабельна при цене выше $65 за баррель Brent (в среднем по стране, по оценке Rystad Energy и Morgan Stanley Commodity Research). Во вторник, 13 января, Brent торговался ниже $46, то есть многие нефтяные проекты в Америке сейчас невыгодны и останутся такими по меньшей мере до конца 2015 года. Означает ли это, что компании разорятся, а сланцевая отрасль рухнет?

Добыча продолжает расти

Goldman Sachs считает, что нет. Более того, падение цен может пойти отрасли на пользу – сделать ее более эффективной и устойчивой к ценовым колебаниям. Аналитики банка полагают, что цена нефти WTI должна продержаться на уровне $40 за баррель (сейчас – $45) в течение полугода, чтобы заметно затормозить добычу в США. Но Brent и WTI достигнут дна во втором квартале 2015 года, считает Goldman Sachs, и к началу следующего года они уже будут стоить $70 и $65 соответственно.

Сейчас США продолжают наращивать нефтедобычу, которая и так находится на тридцатилетнем максимуме. В декабре 2014 года среднесуточная добыча нефти составила 9,2 млн барр., сообщило 13 января Управление энергетической информации США (EIA). В 2015 году ведомство прогнозирует увеличение добычи до 9,3 млн барр./сут. Согласно ноябрьскому прогнозу Международного энергетического агентства (МЭА), в 2015 году добыча в Штатах увеличится до 9,4 млн барр./сут. (для сравнения – в России среднесуточная добыча нефти (с конденсатом) за 11 месяцев 2014 года составила 10,5 млн барр.).

Низкие цены пока не повлияли на текущее производство, но компании начали сокращать инвестиции и откладывать бурение новых скважин. По последним данным Baker Hughes, которые нефтесервисная компания публикует еженедельно, за неделю по 9 января количество активных буровых установок в США сократилось на 61 – крупнейшее снижение с февраля 1991 года – до 1421. Число активных буровых установок упадет до 1000 к марту-апрелю, если цены не восстановятся, считает президент консалтинговой фирмы WTRG Economics Джеймс Уилльямс. «Рост добычи либо замедлится, либо остановится», – говорил он Bloomberg 10 января.

Нет сомнений, что нефтяные цены снова поднимутся, но до каких минимумов они опустятся, сколько на них продержатся и до каких уровней смогут восстановиться, сказать не может никто. «Данные фьючерсных рынков позволяют предположить, что цены на нефть впоследствии снова повысятся, но будут оставаться ниже уровня последних лет, – написали в декабре экономисты МВФ Рабах Арецки и Оливье Бланшар (pdf). – Однако дальнейшее развитие ситуации связано со значительной неопределенностью относительно изменения факторов спроса и предложения».

Неуловимая breakeven price

Что станет с американской сланцевой отраслью, если котировки будут держаться, к примеру, на текущих уровнях ($4550 за баррель)? В теории ответ на этот вопрос связан с понятием безубыточной цены (breakeven price), то есть цены нефти, при которой добыча является рентабельной. Если рыночная цена нефти опускается ниже ее себестоимости, производителю становится невыгодно добывать нефть. Проблема в том, что, хотя все аналитики опираются на понятие breakeven price, точного определения этого индикатора не существует, компании и аналитики используют разные методики расчета. В широком понимании безубыточная цена должна покрывать все производственные издержки компании при полном цикле производства углеводорода – от поиска и геологических работ до реализации сырья на рынке, налоговых отчислений и т.д. В то же время для компаний часть таких издержек может быть нерелевантной (sunk costs), так как средства уже потрачены и на них уже невозможно повлиять.

Кроме того, порог рентабельности варьируется от проекта к проекту, от участка к участку и от производителя к производителю. Даже в рамках одного месторождения различные производители могут иметь разный порог окупаемости, поскольку они используют разные способы бурения, их скважины могут быть более или менее производительными. К тому же у них может быть различная долговая нагрузка, и потому устойчивость к низким ценам тоже разная. На одном из крупнейших сланцевых месторождений США – Баккен в Северной Дакоте – работают больше 100 компаний. Аналитики различных инвестбанков, включая UBS, Goldman Sachs и ScotiaBank, оценивают breakeven price для Баккена в $6080 за баррель. А согласно презентации (pdf.) департамента минеральных ресурсов Северной Дакоты, она варьируется от $29 до $77.

Массовых разорений не будет

Многие частные компании, рассчитывавшие заработать на «сланцевом Клондайке», брали для разработки дорогостоящих проектов кредиты, и теперь необходимость обслуживать этот долг заставляет их продавать нефть по цене даже ниже порога рентабельности. По подсчетам S&P Capital IQ, если в 2010 году общая задолженность американских компаний, которые занимаются исключительно добычей нефти и газа (сюда не включаются вертикально интегрированные гиганты как ExxonMobil) составляла $128 млрд, то к четвертому кварталу 2014 года эта сумма выросла до $199 млрд. На прошлой неделе стало известно о банкротстве первой американской нефтяной компании, специализирующейся на сланцевой добыче: частная техасская компания WBH Energy не смогла погасить обязательства на $50 млн.

Но пока это изолированный случай. Goldman Sachs считает, что дефолты наиболее закредитованных компаний могут начаться, только если нефть WTI продержится на уровне $40 за баррель до середины 2015 года. «Компании с большей кредитной нагрузкой уже находятся в режиме профилактики, когда деньги откладываются только под поддержание текущих месторождений», – говорится в докладе банка.

Что будет со сланцевым газом

Обвал нефтяных котировок может затронуть и рынок природного газа, хотя цены на американский газ не зависят напрямую от стоимости нефти. В США газ из сланцевых пород начали добывать раньше нефти, в 2013 году более 40% всего природного газа, добываемого в США, было сланцевого происхождения.

Пятая часть от общего производства газа в США приходится на газ, сопутствующий при добыче нефти, поэтому возможное сокращение объемов нефтедобычи из-за низких цен неминуемо повлияет и на темпы добычи газа. Кроме того, низкие цены на нефть ставят под угрозу планы США экспортировать природный газ. Пока американские компании только занимаются строительством инфраструктуры: в США строится четыре СПГ-терминала, и отгрузки с первого из них – Sabine Pass в Луизиане – начнутся только в конце 2015 года. Приоритетным рынком для американского СПГ считается Азия. Например, после катастрофы на Фукусиме Япония остановила работу всех ядерных реакторов в стране, и газ стал для нее основным источником энергии, а сама страна – главным покупателем СПГ в регионе. Помимо этого, азиатские цены на газ подстегивала дорогая нефть.

В 2013 году средняя цена на поставку СПГ в Японию составляла $16,45 за 1 млн британских термальных единиц (БТЕ), но в 2014-м она снизилась до $15,50 за 1 млн БТЕ. По оценке аналитиков, опрошенных Reuters в декабре 2014 года, цены по японским газовым контрактам в 2015 году могут снизиться на 30% из-за обвала нефтяных цен.

Сланцевый оптимизм

Goldman Sachs считает, что нынешний период низких цен, вероятно, породит «новую отрасль», которая будет характеризоваться не только меньшими затратами на обслуживание месторождений, но и более высокой производительностью. Новый баланс потребует от нефтяных компаний отказаться от наиболее затратных глубоководных проектов и проектов по освоению нефтеносных песков, а также принять на вооружение альтернативные, еще более эффективные технологии. Банк прогнозирует, что компаниям придется сократить расходы на 2030%. Отрасль, вероятно, ждет консолидация, более крупные игроки, находящиеся в хорошем финансовом положении, будут избавляться от нерентабельных активов и выбирать более перспективные проекты.

Goldman Sachs подчеркивает «оптимистический характер» сланцевой индустрии: «взгляды производителей вряд ли изменятся, если только конъюнктура не станет особенно враждебной, а цены настолько низкими, что поставят под вопрос само выживание отрасли».

Сланцевая добыча характеризуется большей гибкостью и может быть быстро восстановлена, как только ценовая конъюнктура улучшится. Если была закрыта конвенциональная скважина, ее возвращение на прежний уровень добычи может занять «месяцы, если не годы», отмечает директор Platts в Хьюстоне Иса Рамасами. Но восстановление добычи на скважине, где используется фрекинг, занимает лишь неделю, «поэтому американские производители сланцевой нефти могут вернуться на рынок в короткий срок, как только цены начнут расти».

РБК

 

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя enlil
enlil(4 года 3 месяца)(16:38:36 / 20-01-2015)

И чо никто не комментирует?

Аватар пользователя Crador
Crador(3 года 10 месяцев)(16:43:18 / 20-01-2015)

Это агитка от Goldman Sachs для аукционеров Goldman Sachs касательно инвестиций Goldman Sachs:

"Всё хорошо, ваши деньги не просраны, перспективы радужны."

Аватар пользователя Oslick
Oslick(5 лет 9 месяцев)(22:53:54 / 20-01-2015)

Первыми должны накрыться нефтеносные пески Канады. Но о них пока ничего не слышно. Ждём-с. И будем посмотреть, как это повлияет на рынки северной америки.

Аватар пользователя di_mask
di_mask(3 года 10 месяцев)(16:45:30 / 20-01-2015)

РБК то знатные онолитеги. Опираются на такие "честные" источники, которые сами накачали этот пузырь, а потом дают прогнозы по "безубыточности" и "отсуствию перпективы массового банкротства" - это высший пилотаж при подаче материала.

Аватар пользователя slonick
slonick(3 года 1 месяц)(16:43:14 / 20-01-2015)

спасибо, сразу не обратил внимания на источник.

Аватар пользователя enlil
enlil(4 года 3 месяца)(16:50:17 / 20-01-2015)

UBS, Goldman Sachs и ScotiaBank, оценивают breakeven price для Баккена в $6080 за баррель...

Если наглосакское словсочетание "breakeven price" означает себестоимость добычи, то приврали "всего" на десяток-другой резаной в меньшую сторону.

А по укроп-тв вчера сказали, что если Россию гнобить такими ценами на нефть как щас до середины 2016-го(!) года, то дядя Вова сдастся. Ржалъ и плакалъ.

Аватар пользователя Слон Пахом
Слон Пахом(2 года 11 месяцев)(18:17:25 / 20-01-2015)

Словом "breakeven" в аглицком обозначают "безубыточность", т.е. нулевую рентабельность.

Аватар пользователя Digger
Digger(5 лет 2 месяца)(16:48:58 / 20-01-2015)

Закрытая сланцевая скважина может вернуться к прежней добычи за неделю!??  

Аватар пользователя enlil
enlil(4 года 3 месяца)(16:52:47 / 20-01-2015)

За день... да даже за ночь ... в смысле за час... Если спустить в каждую скважину пару сот килотонн)

Аватар пользователя valeryma
valeryma(3 года 4 недели)(18:47:53 / 20-01-2015)

Не влезет. Диаметр у нее слишком маленький.

Аватар пользователя Dzhuri
Dzhuri(3 года 5 месяцев)(23:57:56 / 20-01-2015)

+1 сперва не увидел коммента. Кто-нибудь может вменяемо откомментировать?

Аватар пользователя LvKiller
LvKiller(3 года 4 месяца)(18:19:36 / 20-01-2015)

"Почему нефтяная отрасль США выдержит обвал цен?" - Потомуча американская! Они только Ф-35 на бумажке нарисуют, а он уже фсех победил! Это вам не на форточке кататься...

Аватар пользователя Dzhuri
Dzhuri(3 года 5 месяцев)(23:56:59 / 20-01-2015)

про неделю на обратный ввод в эксплуатацию очень интересно послушать квалифированное мнение камрадов.

Аватар пользователя valeryma
valeryma(3 года 4 недели)(00:12:21 / 21-01-2015)

Вы про это спрашиваете: восстановление добычи на скважине, где используется фрекинг, занимает лишь неделю?

 

Если бы речь шла о скважине, пробуренной на нормальный проницаемый коллектор, я ответил бы утвердительно. Поставил на скважину насос или компрессор, качнул, как унитаз вантузом и поехало. По "сланцевым" скважинам сказать в точности не могу, надо лезть в матчасть, изучать. Но, в принципе, теоретически, почему бы и нет. Все зависит от пластового давления, создаваемой в стволе скважины депрессии (отрицательного давления) на пласт и скорости движения пластового флюида из массива пласта к зоне дренирования скважины. Низкая проницаемость плотных коллекторов, конечно, роль играет, однако многое зависит от характеристик созданных в процессе ГРП трещин.

Одно можно сказать определенно: чем дольше скважина простаивает в бездействии, тем сложнее ее потом вывести на нормальный режим добычи: нефть в призабойной зоне пласта неким образом "обездвиживается", происходит закупорка и так небольших пор, особенно если в нефти присутствует парафин или асфальтены. Грубо говоря, смочите губку каким-нибудь раствором, тем же фери, к примеру. И дайте губке высохнуть. А потом попытайтесь извлечь из пор этой губки весь фери без остатка. Не говоря уже про какой-нибудь не фери, а, скажем, керосин. А ведь поры в губке в сотни раз больше по размеру, а фери в разы менее вязкая жидкость, чем нефть.  Как-то так, если на пальцах, примитивно.

Аватар пользователя Dzhuri
Dzhuri(3 года 5 месяцев)(12:14:53 / 21-01-2015)

Да, про это спрашивал. Спасибо за ответ!

В принципе логику зависимости последующих дебитов от простоя скважины я понял, но вот что интересно - в статье как бы намекается, что сланцевые коллекторы и/или технология добычи сланцевой нефти (множественный ГРП) имеют такие особенности, что эффективное возобновление  добычи может быть осуществлено быстрее, чем на конвенциальных коллекторах. Вот я и хочу понять, во-первых, так ли это, и если так, то, во-вторых, почему?

Аватар пользователя valeryma
valeryma(3 года 4 недели)(13:25:00 / 21-01-2015)

Есть формулы. Берем эффективную пористость породы, проницаемость, суммарную площадь всех образовавшихся при многостадийном ГРП трещин, приведенный радиус скважины, вязкость и плотность нефти, газовый фактор, давление насыщения, содержание парафина и асфальтенов, пластовые давления и температуру и считаем. В одном я уверен совершенно определенно, за абсолютно все коллекторы и скважины так говорить все равно нельзя. Скорость вывода из бездействия будет индивидуальна для каждой залежи. Можете погуглить на "эффективность ГРП в низкопроницаемых коллекторах", там кое-какая спец. литература имеется. Или спрашивайте на petroleumengineers.ru,  это форум молодых инженеров-разработчиков, там скорее подскажут. 

 

Теоретически, многостадийный ГРП = много трещин = больше площадь отбора. А на практике - поры на поверхности трещин при высокой депрессии на пласт могут быстро забиваться мехпримесями. Короче, гадать без конкретных данных - пустое занятие. 

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...