Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

Откуда может прийти кризис в 2015? - по версии The Economist

Аватар пользователя recognitum

В выпуске журнала The Economist, посвященному уже наступившему 2015 году, опубликована статья экономического корреспондента Раяна Авента, посвященная вероятным причинам финансовых потрясений, которые могут произойти нынешнем году.

На первом месте по маштабам последствий - вероятные проблемы в Еврозоне, которые могут быть вызваны низкими показателями роста и падающими ценами. Скорее всего, проблемы начнуться в Италии, где уровень задолженности по отношению к ВВП вырос до предкризисного в Греции в 2009 году. Низкая доходность итальянских облигаций поддерживается ЕЦБ.



Обстановка нормализовалась после того, как Марио Драги (глава ЕЦБ) пообещал в 2012 году “во что бы то ни стало” спасти Евро. Но слабый рост и падающие цены увеличивают шансы возникновения паники. Наиболее вероятным местом, где это начнется, выглядит Италия. Её долговое бремя выросло с 100% ВВП до 134% и сейчас находится на уровне, аналогичном Греции в 2009 году, когда начался еврокризис. Доходность итальянских облигаций остается низкой, благодаря непрекращающейся вере в ЕЦБ. Но чем в меньшем состоянии решать свои проблемы будет находиться Италия, тем меньше политического пространства для манёвра будет у ЕЦБ, чтобы выкупать итальянские долги.

Еврозона может оказаться лицом к лицу перед перспективой выдачи Италии кредитного пакета, с последующими реструктуризациями. Германии и ЕЦБ снова придется раскошелиться на стабильность Еврозоны. Но если цена за спасение Италии может окажеться слишком высокой – Германия может решить, что с нее хватит.. Сомнения по поводу Евро обещают там мерзкий 2015 год.





Далее называется замедление темпов роста экономики Китая с одновременным стремительным увеличением уровня общей задолженности. Так, показатель уровня долга по отношению к ВВП вырос со 100% в 2008 году до 250%.
Кризис покитайски, пишет Авент, быдет выражаться в падении цен на недвижимость и последующем банковским кризисом - у банков на руках окажутся неликвидные ипотеки, и пропадёт возможность брать кредиты.
Дальнейшее замедление темпов роста китайской экономики может вызвать падение цен на ресурсы а также игру на понижение на рынках развивающихся стран и, как следствие, отток капитала.



Рост китайской экономики замедлялся, несмотря на увеличение кредитной задолженности. Так, общая закредитованность в Китае выросла со 100% ВВП в 2008 году до 250% сейчас. По сравнению с утонувшими в долгах экономиками богатых стран, 250% - “ниже среднего”, но темпы роста задолженности выглядят тем не менее весьма тревожно. Когда власти ввели ограничения, сдерживающие рост закредитованности, экономика заколебалась и финансовые продукты всплыли “брюхом кверху”.

Китайский кризис будет отличаться от “нормальной” паники, вследствие государственного контроля за финансовой системой и потоками капитала. Он будет выражаться в падениях цен на недвижимость, и проблемах для хрупких институций в теневом банковском секторе. Обвал цен не недвижимость оставит банки с “протухшими” ипотеками и без возможности кредитоваться. В течении последних десяти лет Китай выступал самым надежным экономическим двигателем в мире и быстрое замедление могло бы вызват падение цен на ресурсы.

Усилившаяся вследствии замедления экономического развития игра на понижение на развивающихся рынках лишит их капитала. Развивающиеся Экономики пережили панику, вызванную заявлением ФРС о уменьшении обьемов выкупа облигаций благодаря своим растущим финансовым системам, значительным золотовалютным запасам и вобщем позитивными прогнозами роста. Однако прогноз для всех развивающихся экономик на следующие пять лет выглядит не столь утешительным, каким он был последнее десятилетие: 5%, против 7%. Это вызовет рост не окупившихся инвестиций и создаст проблемы для банков равивающихся стран. Если инвесторы начнут переживать, что за прямыми убытками последует еще и сжатие, вызванное обесцениванием валют, полноценная паника гарантирована.





Также Авент отмечает возможные проблемы в странах в развива.щейся экономикой, вызванные ожидаемым поднятием процентной ставки ФРС - впервые с 2006 года. Про возможные проблемы в экономике США, аналогичные 2008 году, автор ничего не говорит - всё будет происходить "где-то в странах с формирующейся рыночной экономикой"



По мере того, как ФРС приближается к первому с 2006 года поднятию процентной ставки, может начаться отток капитала из стран с формирующейся рыночной экономикой, что вызовет проседание валют и увеличение стоимости займов. Под ударом окажутся в первую очередь Турция и Индонезия – страны с значительными долгами и бюджетным дефицитом.У них в таком случае вероятно возникнут проблемы с выплатами по кредитам. Что, в свою учередь, ударит по банкам, преимущественно ориентированным на “развивающиеся рынки”.

http://recognitum.livejournal.com/1026.html

Фонд поддержки авторов AfterShock

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...