Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

QE по-русски: экономику предложили накачать триллионами

Аватар пользователя GreenWood

Разработан законопроект о финансовых инъекциях в экономику страны в виде беспроцентных рублевых кредитов для банков, сообщают "Известия".

Так, Центробанк в 2015 году выдает российским банкам беспроцентные кредиты в размере 25 трлн рублей, а в 2016 году — 30–35 трлн рублей. Всё это за счет эмиссии национальной валюты — такой антикризисный законопроект, вносящий изменения в закон "О Центральном банке", разработал единоросс, член комитета Госдумы по бюджету и налогам Евгений Федоров. Как рассказал депутат изданию, законопроект будет направлен на рассмотрение в правительство на следующей неделе. Таким образом, предлагается российский вариант "программы количественного смягчения" — автор идеи ориентировался на опыт ФРС США: с конца 2008 года в экономику Штатов Федрезервом было влито порядка $4 трлн путем покупки ценных бумаг у банков. Программы количественного смягчения с 2010 года идут в Японии и намечены на эту осень в Евросоюзе.

Евгений Федоров предлагает делать финансовые инъекции в экономику в виде беспроцентных рублевых кредитов: полученные от ЦБ средства под 0% банки, по его замыслу, должны инвестировать в первую очередь в промышленность. Депутат указал, что средства регулятора будут предоставляться кредитным организациям на фиксированный срок — например на 3 года. Получив свою маржу с инвестиций в 3–4%, банки будут погашать беспроцентные кредиты ЦБ, продолжает Федоров.

При реализации предложенной схемы, по его прогнозам, уже в 2015 году экономический рост (подъем ВВП) составит 20%, а зарплаты россиян вырастут на 50%. Ожидаемая в таком случае по всем канонам инфляция, по прогнозам собеседника, будет, однако, в районе 0%. Депутат поясняет, что данный показатель по инфляции будет достигнут за счет переориентации России на внутренние инвестиции — вкупе с колоссальным притоком иностранных инвестиций. Кроме того, он заметил, что денежная масса в России недостаточна для роста ВВП и составляет лишь половину от валового экономического показателя.

— Денежная база в России, по данным ЦБ на конец 2013 года, составляла 31,4 трлн рублей (к 1 сентября 2014 года даже снизилась до 30,7 трлн), а денежная база, наличность — 6,9 трлн, — поясняет Федоров. — Получается, что кредитный мультипликатор в нашей денежно-кредитной системе равен 4,5. Потом денежная масса составляет всего около 47% ВВП (по итогам 2013 года достиг 66,7 трлн рублей), а не 80–100%, как необходимо для нормального развития экономики. Ведь что такое ВВП — это стоимость всех продуктов и услуг, произведенных экономическими агентами, и для того, чтобы они могли работать и производить новую продукцию, нужно, чтобы все эти товары и услуги были куплены. То есть денег в стране должно быть столько же, сколько стоят все товары и услуги ВВП. Например, денежная масса в Китае вообще порядка 150% ВВП, потому он и растет так бурно. А у нас денег ровно на половину произведенных товаров, и на что работать предприятиям? Стоит ли после этого спрашивать, почему российское производство до сих пор в минусе. У нас самая сухая экономика. ЦБ с 1990-х не включал печатный станок.

— ЦБ должен не раскачивать, а останавливать инфляцию, — продолжает Федоров. — При текущей ситуации есть риск, что инфляция в следующем году составит 40%. Евросоюз, США, Япония основываются на национальных инвестициях, наш ЦБ — на иностранных. За счет того, что эти страны поддерживают национальные инвестиции и операции ведут в нацвалюте, она укрепляется, и за рубежом зачастую борются не с инфляцией, а дефляцией.

Федоров также отметил, что поддерживать банки, особенно в условиях санкций со стороны ЕС и США, фактически закрывших доступ отечественным кредитным организациям на рынок внешних заимствований, нужно снижением ключевой ставки (сейчас — 8%). Депутат считает, что ЦБ должен брать пример с западных коллег — например, с Европейского центрального банка: его базовая ставка составляет 0,05%.

Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Наталья Бурыкина считает, что для того, чтобы влить в банковскую систему 25 трлн рублей, не нужен специальный законопроект — у ЦБ есть на это полномочия. Другой вопрос — в необходимости таких вливаний: по словам Бурыкиной, лишние деньги в экономике подстегнут инфляцию, которая уже сейчас, по официальным данным, составляет 8,5%, а по неофициальным — еще выше. Как отмечает Бурыкина, бороться с инфляцией можно только повышением ключевой ставки, а не ее обнулением. Глава комитета по финрынку также указывает, что реализация идеи Федорова осложняется структурой экономики России — деньги от регулятора через банки не доходят до малого и среднего бизнеса на приемлемых условиях — то есть банки получают средства в ЦБ под 8%, а кредитуют компании МСБ уже под 30%.

— В результате у нас малого бизнеса всего несколько процентов, тогда как в других странах — порядка 70%, — говорит Бурыкина. — Вливание триллионов в банковскую систему при существующей структуре экономики нецелесообразно.

Главный экономист российского отделения Deutsche Bank Ярослав Лисоволик напоминает, что в кризис 2008–2009 годов выданные российским банкам рублевые кредиты были конвертированы банками в валюту, что увеличило отток капитала и снижение объема золотовалютных резервов. Cуммарный чистый отток капитала из России за пять посткризисных лет (2009–2013) составил порядка $280 млрд. По мнению Лисоволика, риск, что беспроцентные кредиты ЦБ будут конвертированы банками в доллары, а не направлены на развитие промышленности, будет высоким. Эксперт также отмечает, что при нулевой ключевой ставке добиться нулевой инфляции невозможно — бороться с ростом цен можно только повышением показателя.

По словам руководителя практики инвестиционного консультирования ФБК Романа Кенигсберга, эмиссия денег, не обеспеченная адекватным приростом выпуска продукции, приводит к росту инфляции

— Значительная часть эмитированных рублей окажется на валютном рынке, разгонит валютный курс и инфляцию, обесценит все рублевые сбережения. Вызвать девальвационные ожидания легко, а вот для стабилизации финансовых рынков потребуются годы, — считает он.

По словам главного аналитика Бинбанка Наталии Шиловой, сумма именно в 25 трлн рублей совершенно непонятна — это 37% от объема ВВП в 2013 году.

— Для сравнения: после начала программы количественного смягчения в США в 2012 году баланс ФРС вырос на $1,6 трлн, или 7,7% от экономики США, — а это была одна из самых масштабных программ накачки ликвидностью рынков, — говорит Шилова. — Более чем спорным видится предположение об инвестициях — в случае одномоментного вливания такого объема денег в систему большая часть из них уйдет на массовую покупку/перекупку активов и спекуляции на финансовых рынках, что приведет лишь к разгону инфляции в десятки раз.

Как отмечает советник председателя совета директоров Локо-банка Константин Комиссаров, если бы ФРС провел эмиссию в размере 25% американского ВВП, то мы бы увидели 50-процентную девальвацию доллара против евро.

Директор финансово-аналитического департамента СБ Банка Алексей Колтышев не понимает, как, согласно логике Федорова, при том, что «зарплаты россиян вырастут на 50%», инфляция окажется в районе 0%.

— А куда пойдут эти самые новые зарплаты? — рассуждает Колтышев. — Естественно, на потребительский рынок. А этот рынок попросту не успеет моментально освоить дешевое финансирование и увеличить в 1,5 раза объем производства. А значит, инфляция поначалу составит примерно 40%. Высокий валютный курс повышает конкурентоспособность внутренних производителей. Да, в настоящее время им тяжело получить кредиты на увеличение производства — но в любом случае система должна прийти в равновесное состояние и без подобных революционных количественных смягчений.

Аналитик Алексей Вязовский считает, что программы количественного смягчения имеют шанс только при соблюдении ряда условий. Так, необходимо вводить в стране мягкий валютный контроль — заставить экспортеров продавать на внутреннем рынке валютную выручку, обложить крупные трансграничные спекулятивные потоки налогом Тобина (0,1% с финансовых сделок с акциями и облигациями и 0,01% — с производными инструментами), еще жестче контролировать валютную позицию банковской системы.

В Минэкономразвития «Известиям» сообщили, что оценка потребности банковской системы в ликвидности — компетенция ЦБ. В ЦБ отказались комментировать инициативу единоросса.


Опубликовано Финмаркет

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя greygr
greygr(5 лет 10 месяцев)(10:24:42 / 30-10-2014)

ну, разумеется, лучше вывести деньги из экономики и сократить М0 процентов на 30. у набиулиной свои методы.

Аватар пользователя alexsword
alexsword(6 лет 1 месяц)(10:27:52 / 30-10-2014)

> инвестировать в первую очередь в промышленность.

Это уже принципиальное отличие от QE.  

Поэтому ссылка на термин и опыт ФРС США - дезинформация, снес в Блоги.  

Лучше бы ссылку на законопроект дали, а не журналисткие домыслы.

В любом случае, законопроект, не более того.

Аватар пользователя Partisan
Partisan(5 лет 8 месяцев)(11:04:13 / 30-10-2014)

Тут уже писали вроде. Сделать невозможным проедание выделенных средств. Это создание безналичного рубля (на взгляд неэкономиста). По сути госкредитование. И рубить руки за всякие "схемы конвертации".

Аватар пользователя 12936
12936(3 года 3 месяца)(10:32:37 / 30-10-2014)

Уж скорей бы - а то этот дефицит ликвидности не только лишь все смогут пережить. Мало кто сможет. 

Аватар пользователя greygr
greygr(5 лет 10 месяцев)(10:46:58 / 30-10-2014)

о том и речь. встречал инфу, что агрегаты у нас с начала года только сокращаются. Я не сторонник фёдоровских помоев, но то, что делает сахипзадовна у меня восторга ну никак не вызывает. И списывать всё на то, что она, дескать, знает что-то ещё, уже никак не получается.

Аватар пользователя Vapkin
Vapkin(3 года 9 месяцев)(10:47:32 / 30-10-2014)

Опять попил бабла!

Денег надо людям давать, а не банкам.

Типа, всем РАБОТАЮЩИМ по 100-200-300тыр, в виде погашения кредитов у кого имеются - вот и будут деньги банкам, у кого нет кредитов - в виде купонов на покупку отечественных товаров и всяких первых взносов в ипотеки и проч.

Заодно стимулируется всеобщая занятость, ну и пособие по безработице отменить.

Аватар пользователя greygr
greygr(5 лет 10 месяцев)(10:50:11 / 30-10-2014)

людям давать не надо - развращает. и для экономики не шибко в результате полезно. А вот инвестировать в отечественное производство необходимо. А то получается, что мы хотим уйти от доллара, убираем его, но вместе с тем губим и рубль - бред да и только.

Аватар пользователя Vapkin
Vapkin(3 года 9 месяцев)(11:37:08 / 30-10-2014)

Хорошо, Вас лично из списка вычёркиваем!

Аватар пользователя arma
arma(5 лет 10 месяцев)(13:09:37 / 30-10-2014)

Разврат это - незаработанные денежки раздавать.

Набрал кредитов - отдавай, учись жить по средствам. 

Аватар пользователя Vapkin
Vapkin(3 года 9 месяцев)(13:21:32 / 30-10-2014)

Тоись - всё правительство, Госдума, олигархат сплошь развратники?

Аватар пользователя auriga
auriga(5 лет 7 месяцев)(10:56:54 / 30-10-2014)

 Евгений Федоров предлагает делать финансовые инъекции в экономику в виде беспроцентных рублевых кредитов: полученные от ЦБ средства под 0% банки, по его замыслу, должны инвестировать в первую очередь в промышленность. 


 Он бредит. Эти деньги не пойдут "в промышленность", максимум в мпекуляции на российском фондовом рынке, но скорее всего они просто будут сконвертированы в валюту и выведены.


 Даже если банкиров выгнать ссаными тряпками и поставить на их место патриотов, которые будут вкладывать в промышленность, на эти деньги просто нечего будет купить (мощности не резиновые, в один день и даже за год они не увеличатся в разы, чтобы на них можно было разместить дополнительные заказы). 

 Нам действительно нужна более мягкая денежная политика и льготные кредиты предприятиям, но вот это предложение Федорова - опасный бред, который диксредитирует саму идею.

Аватар пользователя Synapse
Synapse(5 лет 2 месяца)(11:16:16 / 30-10-2014)

...деньги от регулятора через банки не доходят до малого и среднего бизнеса на приемлемых условиях — то есть банки получают средства в ЦБ под 8%, а кредитуют компании МСБ уже под 30%...


Вот это выделить жирным и повесить в рамочке. Здесь вся суть и соль нашей экономической задницы.

Аватар пользователя Вован Толяныч

Евгений Федоров. Запомните это имя.

Рисование фантиков не является инвестицией, даже если всё потратить "на промышленность". Как можно это не понимать, окончив школу хоть с тройкой по математике и читая АШ?

1. Потратить на промышленность -- это значит что-то купить за рубли.

2. Покупка за рубли -- это значит в рублёвом пространстве, то есть в основном в РФ, как наиболее ёмкой части рублёвой зоны (в любом её определении).

3. Количество товаров и услуг не рисуется, как фантики, и останется прежним.

4. При инъекции триллионов рублей на товарные рынки РФ, цены вырастут пропорционально (или сверх того) росту количества рублей на рынках.

5. Выгоду получат те, кто успеет первыми потратить новые фантики, пока товарные рынки не отреагировали повышением цен с задержкой на месяцы.

6. Полученная выгода будет получена за счёт остальных покупателей рублёвой зоны, которые не столь быстры и не столь информированы -- это "остальные" 140 миллионов дорогих россиян. Их тупо ограбят, можно даже посчитать на сколько. А в зарплаты новые фантики пойдут в самую последнюю очередь, если вообще пойдут.

7. Потеря покупательной способности дорогих россиян не останется без ответа, и ответ этот будет на пользу "партнёрам" -- они даже в мечтах не могут достичь такого грантами всяким липким НКО, что дорогие россияне сделают сами и бесплатно, поняв что их ограбили.

8. Глядя на всё это из-за границы, планы по использованию рубля во внешней торговле встретят неожиданные препятствия, потому что никому не нужны валютные риски в нынешнее и без того высокорисковое время.

9. Я знаю что ЦБ является иностранным агентом, но если ему все готовы помогать... он не столь и "иностранный".

Аватар пользователя auriga
auriga(5 лет 7 месяцев)(11:40:34 / 30-10-2014)

3. Количество товаров и услуг не рисуется, как фантики, и останется прежним.


 Это не совсем верно, увеличение заказов позволяет загрузить простаивающие мощности, временно безработных привлечь работать в три смены - т.е. небольшое вливание денег в условиях свободных производственных мощностей действительно увеличивает производство.

 Но если вкачать триллионы это вызовет только рост цен.

Аватар пользователя Вован Толяныч

Это логически и арифметически верно. Краткосрочное увеличение выработки -- лишь переходной процесс от установившегося равновесия между валютой и предложением товаров и услуг. Зарплаты не вырастут, пока не начнутся забастовки -- рост цен при неизменных зарплатах вызовет падение покупательной способности, и всё что там напроизводят за счёт инъекции фантиков, окажется более дорогим, чем сейчас при установившемся равновесии, и его не будут покупать, потому что не покупают даже сейчас -- дефицита товаров в РФ нет. Тут ещё следует напомнить вчерашние данные -- около половины домохозяйств назвали пенсию основным источником дохода.

Аватар пользователя auriga
auriga(5 лет 7 месяцев)(12:37:52 / 30-10-2014)

 Тут ещё следует напомнить вчерашние данные -- около половины домохозяйств назвали пенсию основным источником дохода.



Ссылку?

Аватар пользователя Вован Толяныч
Я за вас АШ листать не буду.
Аватар пользователя arma
arma(5 лет 10 месяцев)(13:13:20 / 30-10-2014)

"Тут ещё следует напомнить вчерашние данные -- около половины домохозяйств назвали пенсию основным источником дохода."

Во-первых, не основным, а одним из. источников.

Во-вторых, сей факт свидетельствует лишь о том, что у нас многие молодые работающие люди живут вместе с родителями - пенсионерами.

Аватар пользователя Данила
Данила(3 года 5 месяцев)(12:44:18 / 30-10-2014)

Перед QE надо снизить потребление, а то деньги уйдут на планщетики и телефоны, а не в нашу экономику.

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...