Крупные нефтяные и газовые компании США вынуждены занимать все больше и больше в целях поддержания высоких темпов бурения. Об этом свидетельствуют данные Управления энергетической информации США.
Рост расходов энергетических компаний, в частности в США, начался примерно с 2010 г., когда сланцевая революция пошла на спад.
Крупные компании, получившие доступ к богатым месторождениям Баккен и Eagle Ford, начали бурение в бешеном темпе.
Необходимые значительные расходы были компенсированы ростом цен на нефть, что позволяло компания расширять свои операции, не прибегая к значительному увеличению долга.
Но после нескольких лет роста мировые цены на нефть начали стабилизироваться, с 2011 г. они остаются относительно стабильными. В 2013 г. волатильность цен была минимальной с 2006 г.
И в 2014 г. цены на нефть изменялись удивительно умеренно, учитывая рекордный уровень мирового спроса и геополитическую напряженность по всему миру. На фоне того, что стоимость Brent составляет $100-120 за баррель, а WTI – $90-105 за баррель, доходы нефтегазовых компаний выровнялись, а вот расходы продолжают расти.
Средний доход от буровых работ в 2012-2014 гг. составил $59 млрд, что близко к 2010-2011 г., а от расходы составили $136 млрд. Зияющую пропасть между расходами и доходами можно закрыть только за счет увеличения долга.
В частности, для компаний, работающих на сланцевых месторождениях, объем долга за четыре года вырос в два раза, а выручка – только на 5,6%.
Конечно, принимать на себя долговые обязательно можно, особенно если они используются для инвестирования в новые источники производства и роста. Но налоговое законодательство США разрешает компаниям отложить выплату налогов на миллиарды долларов, поддерживая повышенный уровень расходов.
Энергетические компании могут использоваться "амортизационную премию", то есть списать амортизацию можно в течение одного года. Ожидался эффект стимулирования расходов, то есть компании могут использовать полученную выручку сразу же.
В результате многие компании имеют значительные отложенные налоговые обязательства. По сути, эти компании финансируют значительную часть своего бизнеса за счет беспроцентных займов от американских налогоплательщиков.
Нефтяные и газовые компании уже платят меньше уровня, установленного законом. Прибыль компании облагается налогом в 35%, но у ExxonMobil, например, эффективная налоговая ставка в 2009-2013 гг. составляла 19,3%.
Но этот праздник подходит к концу. Льготы по амортизации истекли в конце 2013 г., хотя конгресс рассматривается вопрос о частичном продлении. Налоги могут быть вновь отложены, но осуществить налоговые платежи рано или поздно все равно придется.
Кроме того, большая часть роста долга была достигнута на фоне низких процентных ставок. Но ФРС скоро закончит программу выкупа активов, и это приведет к более высоким процентным ставкам. Это может резко повысить стоимость бурения.
Но что еще более важно, когда добыча нефти и газа перестанет расти, для энергокомпании с большим объемом задолженности настанет час расплаты.
http://www.vestifinance.ru/articles/45566
Комментарии
EU должно надеяться на американский газ. Америка вам поможет, дорогие fu... простите, граждане EU. Главное, отказаться от российского газа! И все будет хорошо.
Зеленые ростки.
Не взлетело, однако...
/////Средний доход от буровых работ в 2012-2014 гг. составил $59 млрд, что близко к 2010-2011 г., а от расходы составили $136 млрд./////
Пока у нефтегазовых компаний США есть огромный резерв - низкая оптовая цена на газ - 160 долларов за 1000 кубю мю В 2013 г. в США добыто 687 млрд. куб. м газа. При увеличении оптовой цены на него на 100 долл. даст 69 млрд. долл.
То есть, для достижения нулевой рентабельности цена на газ должна быть на уровне 270 долл. за 1000 куб. м.
Цена на газ в 300 долл. сделает нефтегазовую отрасль США рентабельной. А цена в 350 долл. - позволит выплатить накопленные долги.
То есть, самое плохое, что ждет США - это европейские цена на газ.
Сланцы часто продаются там, где и добываются. Логистика минимальна. Но вырабатываются скважины слишком быстро + обещания экспорта.
Вот когда логистика полностью наложится и начнутся налоговые платежи, тогда и посмотрим.
Вообще, месторождение это проект на десятки лет и смотреть этот проект в ракурсе "себестоимость/продажа сегодня" ИМХО в корне не верно.
Мы обсуждаем не проекты, а нефтегазовую отрасль США. Долги там скопились именно из-за низкой цены на газ. Начало роста долгов связано с падением цен на газ.
Все просто же.
Нет. Это стоимость любого газа. И сланцевый газ (товарный) ничем не отличается от "обычного".
Это заблуждение, которое возникло примерно в 2010 г. Потом с этим вопросом разобрались. Сланцевый газ не отличается от "обычного".
Долги там скопились из-за необходимости постоянно бурить. Ситуация усугубится со временем.
Я написал о том, что нельзя смотреть здесь и сейчас. Тем более отрасль в целом. Надо смотреть на определенном отрезке. Считать проект удобней.
И только.
Кстати, оптовая цена на газ в России 100-120$. Это на 1000 кубов при теплоте сгорания 33080кДж/кг-куб.
А у сланца с этим как?
/////А у сланца с этим как?////
Так же. Сланцевый газ (товарный) не отличается от российского.
Ну незнаю незнаю. Сейчас как я понимаю низкая цена для промышленности США дотируется с помощью сжигания относительно мёртвых капиталов лохов инвесторов. Эти капиталы конечно могли бы пойти на другие проекты, возможно в основном в виртуальных деньгах - в обороте деревативов.
А вот повышение цены для самой промышленности, должно сказаться синергическим эффектом для всей остальной физической экономики. И на сколько крепче физ экономика США чем у Европы, ещё вопрос.
////////И на сколько крепче физ экономика США чем у Европы, ещё вопрос./////
Один параметр оценен. Оптовыя цена газа в США - 160 долл за 1000 куб. м. В Европе - 370 долл. Это дает запас прочности США относительно Европы в 150 млрд в год.
Это сейчас, а когда цена в США за газ поднимится до рентабельности в 350 - 400$ за 1000 куб. [из-за синергии высокой цены на газ и соответственно увеличение стоимости "сланцевой" инфраструктуры скважин и прочего] то цены на газ как раз и станут такими же как и в Европе. И чья экономика будет прочней, для меня пока вопрос, скорей всего США и Европа резко спадут в бедность вместе.
Почти нет. Бурят на дизельном топливе. А про цены на нефть и кондесат мы не говорим.
Для понимая причин "входения в долги" нефтегазодобычи в США на такие молочи можно не обращать внимание. Причина роста долгов с 2010 г. - крайне низкая цена на газ.