Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

5 причин рекордного объема долга компаний

Аватар пользователя GreenWood

Не секрет, что компании не торопятся тратить накопленные средства. При этом корпоративный долг сейчас достигает рекордных отметок. Причина кроется в ситуации, сложившейся в США.

В Америке уровень корпоративного долга достиг 57% от валового внутреннего продукта. Это шестой квартал подряд, когда показатель обновляет максимум, и он же является самым высоким с 1955 г.

Мощный стимул для увеличения заимствования был связан с действиями Федеральной резервной системы, которая сохраняла процентные ставки на низком уровне, а также конгресса, изменяющего налоговый кодекс.

Компании получают деньги за рубежом

Компании, особенно крупные, получают большой объем выручки за границей.

Так, например, 55% продаж IBM приходится на операции за рубежом. У Honeywell этот показатель составляет 40%.

Все, что не реинвестируется, обычно накапливается в виде наличных средств или других инвестиций.

По оценкам Moody's Analytics, 1100 компаний США заработали за рубежом $950 млрд, а это более половины от $1,6 трлн наличных средств компаний по состоянию на конец 2013 г.

Использовать "живые" деньги дорого

Многие компании сталкиваются с тем, что использовать свободные денежные средства слишком дорого.

Прибыль компаний в США облагается по ставке 35%, а в других странах этот показатель обычно меньше. Исключение возможно в том случае, если прибыль постоянно реинвестируется за границей.

В конечном итоге компаниям дешевле хранить свободные деньги вне США.

Долг дешев

Федеральная резервная система сохраняет процентные ставки на рекордно низком уровне, как и в 2008 г.

В результате компаниям дешевле привлечь финансирование, чем использовать деньги от зарубежных операций, например на выплату дивидендов, выкуп акций или инвестирование внутри страны.

В результате корпоративный долг увеличился до максимального уровня, но и денег у корпораций много.

В Honeywell ожидают, что к концу года объемы долга и наличных средств будут примерно одинаковы, но почти весь долг привлечен в США, а вот деньги размещены за рубежом.

Возможность налогового вычета

Компании получают еще одно преимущество занимать в США и накапливать деньги в другом месте: налоговый вычет по уплаченным процентам.

Поскольку финансирование привлекается в США, где налоговые ставки выше, чем в других странах, получение вычета по уплаченным процентам является особенно ценным. Тем более что после уплаты налогов ставки падают ниже 2%.

Ставки не будут низкими всегда

Схема не будет работать вечно.

По мере роста ставок разрыв в стоимости между заимствованиями и возвращением инвестициями будет сокращать, но медленно.

Даже при учете большого количества свободных средств рост долга означает рост риска. В конце концов долг должен быть погашен или реструктуризирован.

При этом рост ставок сделает долг дороже, в то время как спад в экономике, отрасли или в самой компании сделает погашение более болезненным.

источник

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя GreenWood
GreenWood(3 года 12 месяцев)(12:30:54 / 04-08-2014)

что-то важное, но ничего не понял  )

Аватар пользователя ms7263
ms7263(3 года 6 месяцев)(15:10:31 / 04-08-2014)

Попробую объяснить, но коротко не получается :-) У больших компаний (ТНК) много денег ВНЕ США. При этом дивиденды, выкупы акций и т.д. происходят ВНУТРИ США (т.к. обычно эмитент - юр лицо в США). Если деньги переводить в США - компания обязана заплатить разницу по налогу на прибыль (35% в США и существенно ниже ВНЕ США, может быть и 0.01% - вспоминаем истории с налогообложением Google, Apple  и т.д.). Соответственно с каждого доллара что будет переведен в США компания заплатит минимум 5-10% налога на прибыль "на ровном месте". С другой стороны, ВНУТРИ США можно взять в долг под очень низкий процент, а потом еще и учесть расходы по процентам как уменьшение налогоблагаемой прибыли (т.е. еще и сэкономить на налогах). Поэтому для выплат дивидендов и т.д. материнские компании ВНУТРИ США берут в долг, а не переводят имеющиеся у них деньги из других стран. Как результат этого, одновременно растут 1) остатки денег ВНЕ США и 2) долг ВНУТРИ США. Схема работает, пока есть низкие процентные ставки.

Аватар пользователя GreenWood
GreenWood(3 года 12 месяцев)(15:20:21 / 04-08-2014)

спасибо, понял

Но  вроде как если они юридически в сша то и прибыли вне сша облагаться налогом по американским ставкам ?

Не зря ведь они (финорганы сша) давеча обязали все банки мира сообщать об американских счетах ..... или это из другой оперы ?

Аватар пользователя ms7263
ms7263(3 года 6 месяцев)(15:24:59 / 04-08-2014)

Заработанное ВНЕ США облагается по ставкам той страны, где заработано, ЕСЛИ не возвращается в США - это 1 из нюансов их законодательства. пПоэтому у многих ТНК прибыль ВНЕ США и аккумулируется в Ирландии/Люксембурге/Швейцарии и т.д. Про американские счета (FATCA) - это про уклонение от налогов вообще (компаниями и особенно гражданами США), в описаном случае этого нет, все законно. 

Аватар пользователя GreenWood
GreenWood(3 года 12 месяцев)(15:30:05 / 04-08-2014)

то-есть получается, где американец заработал - там ему выгоднее тратить ?

Аватар пользователя ms7263
ms7263(3 года 6 месяцев)(15:40:00 / 04-08-2014)

для компаний - да, в текущей ситуации со ставками и налогообложением, разговоры (и лоббирование) об изменении налогообложения по возврату капиталов идут давно, пока результатов нет. для физ лиц - вопросом не владею.

Аватар пользователя AriesGoth
AriesGoth(3 года 6 месяцев)(15:19:38 / 04-08-2014)

Есть риск, что компании заиграются и не смогут погасить долги.

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...