Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

Гнилье изнутри, часть II: инфляция не является «ростом»

Аватар пользователя Тузик

Предоставлено Чарльзом Хью Смиттом, автором блога «OfTwoMind».  

Также как Федеральный Резерв не может напрямую заставить тебя воткнуть иглу с монетарным героином (долгом) в твою руку – он также не может заставить работодателей платить своим служащим больше зарплаты.

Официальная политика Центрального Банка (Федерального Резерва) и правительства такова: инфляция необходима для «роста», т.е. экономической экспансии. Негласной причиной такой официальной поддержки инфляции является мнение, что заемщикам легче обслуживать свой долг по мере инфляции своих доходов.  

Возьмем упрощенный пример: допустим, собственник жилья обслуживает ипотечный долг в 100 000 $ CША, имея годовой доход в 40 000 $ США и годовые выплаты по ипотеке в 10 000 $ США. При 100% инфляции в ценах и доходах ипотечный долг остается фиксированным в 100 000 $ США, годовое обслуживание долга  остается также фиксированным в 10 000 $ США, но его доход удваивается до суммы в 80 000 $ США.

Если первоначально платежи по кредиту равнялись 25% от его доходов, то теперь они занимают только 12.5%. Какое счастье, собственник жилья получает «дополнительные» 12.5% от его доходов для наращивания собственного потребления и долга: благодаря инфляции владелец жилья может теперь купить машину в кредит и использовать «дополнительные» 12.5% доходов на выплату автокредита.

Центральные банки всего мира добиваются инфляции из других соображений:кейнсианский культ карго, доминирующий среди всех центробанков и правительств мира, верит с религиозной убежденностью, что люди реагируют на инфляцию покупкой бОльшего количества барахла сейчас по «более низким цена по сравнению с ценами следующего года».

Это называется потреблением впрок, т.к. спрос на покупку товаров смещается с будущего в настоящее.

В экономике, зависящей от потребления, основанного на долге, инфляция является очень существенным фактором для снижения реальной стоимости обслуживания старого долга для того, чтобы домохозяйство могло позволить себе купить больше товаров в кредит. Это является главной причиной в упорствовании ФЕДа, согласно которому инфляция – эквивалент «роста»: инфляция позволяет домохозяйствам продолжать увеличивать долг для покупки больше товаров по мере того, как доходы инфлируют вместе с ценами.

Имеется три проблемы со сценарием ФЕДа «инфляция – это рост»:

1 Доходы от заработной платы не инфлируют со скоростью роста цен

2 Растущая инфляция и низкие процентные ставки урезают прибыль кредитора и увеличивают риски

3 Покупки впрок со временем уменьшают способность фондировать дополнительное потребление в долг.

В настоящий момент, все старания ФЕДа генерирования инфляции обходят стороной доходы наемных служащих: с учетом инфляции зарплаты уменьшаются. Часовая оплата: стагнация с 2008 года:

 

 

Источник: Где растущие зарплаты? Первое годовое падение реальных зарплат с 2012 годаРеальные доходы домохозяйств уменьшаются по всему спектру

 

 

Ниже те же данные в виде графика, любезно предоставленного Дуг Шортом:

 

 

Вычтите расходы на здравоохранение и обслуживание долга, и что останется от зарплат:  

 

 

Дебаты о реальном уровне инфляции стали любимой финансовой забавой, т.к. от реальных уровней инфляции зависят вопросы демографии, а также расходы и доходы домохозяйств. Любой, кто платит без всяких субсидий за здравоохранение или образование в колледже, испытывает сногсшибательную инфляцию (т.е. потерю покупательной способности), в то время как домохозяйства с низким уровнем дохода или вышедшие на пенсию, получающие федеральные субсидии (т.е. не зависящие от реальной стоимости высшего образования или здравоохранения), испытывают низкую инфляцию.

Но даже официальные данные инфляции отражают разрушение покупательной способности под воздействием, предположительно, низкой инфляцией, когда зарплаты стагнируют на фоне растущих ценников:

 

 

Источник: Что инфляция значит для тебя: взгляд изнутри на Индекс Потребительских Цен (Дуг Шорт). Инфляция: Взгляд сквозь призму 6-месячного рентгена (Дуг Шорт).

Политика ФЕДа раздула цены на активы, но оставила заработные платы в канаве.Почитайте, пожалуйста: Насколько эффективна оказалась программа ФЕДа количественного смягчения? (STA Wealth Management) для более полного понимания пагубных последствий политик и ФЕДа «инфляция – это рост».

Т.к. никто в официальных кругах не смеет это обсуждать, в реальности инфляция в совокупности с низкими процентными ставками уменьшает маржинальную прибыль кредитора и увеличивает системный риск. В экономике, в которой зарплаты стагнируют или снижаются в реальном измерении на фоне галопирующих все выше и выше расходов, единственная возможность кредитору расширять кредитование – давать в долг сомнительным заемщикам: домохозяйствам, которые никогда бы не были одобрены на выдачу кредита при разумном риск-менеджменте.

В доказательство этого нам достаточно только взглянуть на взрывной рост субпрайм автокредитов и студенческих долгов на образование: В пузыре субпрайм на подержанные машины заемщики платят заоблачные ставки  (New York Times).

В итоге, существуют пределы на то, как много будущего спроса можно задействовать в настоящее время в условиях падающих зарплат. Кейнсианский культ карго безоговорочно верит в то, что потребитель перед лицом инфляции будет покупать сегодня больше, чтобы не платить дополнительные деньги в следующем году.

Но факты не подтверждают неуместную веру кейнсианства. В Японии, где центральный банк и правительство боролись много лет за увеличение ценовой инфляции с целью «задать рестарт росту», зарплаты упали на 9% в реальном выражении с 1997 года. (Источник: Вуду-Аббэномика: неудавшийся план возвращения ЯпонииForeign Affairs)

Когда цены растут быстрее доходов, люди не могут позволить себе купить сколько-нибудь много товаров. Поэтому потребление обязательно снижается на фоне растущих цен и падающей покупательной способности. В этом нет никакой мистики, но кейнсианский культ карго равнодушен ко множеству фактов и здравому смыслу.

Также, как Федеральный Резерв не может напрямую заставить тебя воткнуть иглу монетарного героина (долга) в твою руку – он также не может заставить работодателя платить своему наемному служащему больше зарплату.

Цены растут не только для потребителей; они растут также для производителей и работодателей. Каждый импульс вверх стоимости здравоохранения и стоимости производства увеличивает необходимость для бизнеса срезать единственный значимый фактор себестоимости, который он все еще контролирует: заработную плату сотрудников.

Мы все наблюдаем отчаянные ухищрения корпораций уменьшить себестоимость при сохранении продажных цен продукции: уменьшая размеры упаковок, заворачивая меньшее количество товара в каждую обертку, продавая «индивидуальное обслуживание» за более высокую стоимость из расчета за каждую унцию, понижая качество продукта, используя большее количество наполнителей и т.д.

Итогом спеси кейнсианского карго-культа (который включает в себя центральные банки всего мира) стало наивное представление о том, что они могут манипулировать всей системой несколькими рычагами управления, т.к. желаемым (и единственным) результатом является производительность.

Идея того, что Вы можете поменять что-то на входе в сложной взаимозависимой системе систем и повлиять тем самым только на получение необходимого Вам результата на выходе, не только является наивной и упрощенческой: она требует определенного уровня слепоты и некомпетентности, которая находится за пределами понимания.

Источник 1      Источник 2

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя alexsword
alexsword(6 лет 1 месяц)(15:31:24 / 25-07-2014)

а ты, кстати, сам занимаешься русскоязычным зеркалом ZH или просто копируешь оттуда?

Аватар пользователя Тузик
Тузик(5 лет 2 месяца)(15:32:09 / 25-07-2014)

Сам перевожу

Аватар пользователя Тузик
Тузик(5 лет 2 месяца)(15:32:55 / 25-07-2014)

Решил таким образом немного язык подтянуть  ))

Аватар пользователя alexsword
alexsword(6 лет 1 месяц)(15:36:21 / 25-07-2014)

Ок, понял, дело хорошее, но весьма трудоемкое, я обычно только суть перевожу, когда их материалы использую, у тебя все дословно.

А картинки как переводишь?

Аватар пользователя Тузик
Тузик(5 лет 2 месяца)(15:38:26 / 25-07-2014)

Беру графический редактор и рисую. Пробую пока разные программы: от фотошопа - и до Paint

Аватар пользователя BERES
BERES(5 лет 10 месяцев)(18:09:27 / 25-07-2014)

Красава! Особенно респект за графики.

Аватар пользователя BERES
BERES(5 лет 10 месяцев)(18:11:31 / 25-07-2014)

.

Аватар пользователя alexsword
alexsword(6 лет 1 месяц)(19:16:31 / 25-07-2014)

для лучшей структуризации могу предложить следующее:

1) создать раздел ("мои разделы" -> создать) для зеркалируемых материалов

2) публиковать свои материалы там

3) с учетом относительно неплохого качества материалов ZH, я этот раздел могу внести в список сразу публикуемых на главной.

Аватар пользователя Тузик
Тузик(5 лет 2 месяца)(19:54:15 / 25-07-2014)

Сделал раздел. Назвал "ЗероХедж"

Аватар пользователя alexsword
alexsword(6 лет 1 месяц)(19:57:06 / 25-07-2014)

обеспечивай наполнение - можешь с этой статьи и начать, я потом добавлю в список публикуемых на главной.

Аватар пользователя alexsword
alexsword(6 лет 1 месяц)(20:02:16 / 25-07-2014)

П.С.  В свойствах разделов рекомендую иконку другую поставить.  

Аватар пользователя Tikovka
Tikovka(5 лет 4 месяца)(15:33:18 / 25-07-2014)

Когда цены растут быстрее доходов, люди не могут позволить себе купить сколько-нибудь много товаров.

Суммарное платежеспособное потребление в принципе не может быть равна или больше суммарного предложения. Поэтому не важно на сколько больше предложение к сплатежеспособному спросу.


Инфляция - это прибыль.

издержки + прибыль = соимость товара (доход)

Аватар пользователя rayidaho
rayidaho(4 года 1 месяц)(16:20:20 / 25-07-2014)

кто работает, тот и ест

если в Азии производство, то туда же уходит и потребление

Аватар пользователя alpet
alpet(5 лет 10 месяцев)(23:23:59 / 25-07-2014)

Увы азиаты для многих продуктов, получают лишь несколько % их отпускной цены. Так что потребление туда если и уходит, то совсем не спеша пока. В этом кстати большая разница, какой например смартфон берет потребитель: если Apple - практически все деньги его остаются в США, а если  Huawei/HTC/Oppo - заметная часть уходит азиатам. 

Аватар пользователя Ерема
Ерема(4 года 8 месяцев)(16:38:49 / 25-07-2014)

Технические замечания:

Чарльз Хью Смит (Hugh - это у него middle name, а не часть фамилии, поэтому без дефиса)

Of Two Minds

Аватар пользователя Rashad_rus
Rashad_rus(5 лет 9 месяцев)(16:43:44 / 25-07-2014)

Хороший анализ. Вырисовывается красивое крушение их СИСТЕМЫ.

Аватар пользователя Фарцовщик
Фарцовщик(5 лет 9 месяцев)(20:06:37 / 25-07-2014)

Глупости же.

Инфляция нужна чтобы люди не задерживали у себя наличные деньги слишком долго.

То есть это стимуляция экономического развития.

Соответственно и все выводы - неверные.

Комментарий администрации:  
*** Это не ник - это состояние души ***
Аватар пользователя alpet
alpet(5 лет 10 месяцев)(23:25:15 / 25-07-2014)

Логично, поэтому благоразумные американцы покупают стволы и золотые монеты, установив за последние 6 лет рекорды по интересу к таким штукам. Чтобы наличные не сгорали впустую :)

Аватар пользователя Фарцовщик
Фарцовщик(5 лет 9 месяцев)(23:20:57 / 26-07-2014)

Ну это тут причем.

Комментарий администрации:  
*** Это не ник - это состояние души ***
Аватар пользователя alpet
alpet(5 лет 10 месяцев)(23:27:10 / 25-07-2014)

При всем прочем, без печатных станков вероятно зарплаты сейчас-бы не стагнировали, а летели в пропасть без остановки. Фактически только эмиссия фантиков позволяет удерживать миллионы нерентабельных рабочих мест, дотируя убыточные заводы и раздутый сектор услуг. Глобализм и технический прогресс стремительно уничтожают в США последние "хорошие" рабочие места, да и бюджетные некоторым штатам очень тяжело удерживать оказывается.

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...