Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

Мы находимся в третьем по величине в истории США фондовом пузыре

Аватар пользователя ko_mon

Попробуйте дать ответ на несложный вопрос: что объединяет эти даты: 1853, 1906, 1929, 1969, 1999? Сдаётесь? На эти годы приходятся пики массивных, приходящихся на одно поколение биржевых пузырей в истории США.

Купившие акции во время этих пиков инвесторы распрощались со сверхприбылями и деньгами вообще на следующие 30 лет. Забудьте об «акциях в долгосрочной перспективе». Их время закончилось. Чем больше пузырь, тем меньше прибыль.

И, согласно новому отчёту о научно-исследовательской работе, мы снова угодили в него.

Согласно исследованию финансового консультанта и председателя «Smithers & Co» Эндрю Смитерса – одного из немногих, кто предупреждал о пузыре в конце 1990-х, -фондовые индексы в США в настоящее время завышены примерно на 80% по определённым ключевым долгосрочным критериям.

По его словам, перечисленные в начале статьи пять дат – те самые случаи, когда индексы были переоценены на 50% и более в соответствии с этими критериями. Данные начали отслеживаться с 1802-го года. И только два из пузырей – в 1929-й и 1999-й годы, последовавшие за чудовищными крахами – были больше, чем сейчас.

Всё верно. По данным Смитерса, мы в настоящее время находимся в третьем по величине пузыре в истории США. (Забегая вперёд: Смитерс подозревает, что пузырь вырастет ещё сильнее, прежде чем начнёт уменьшаться).

Свой анализ Смитерс построил на сочетании критериев: прибыль в следующие 30 лет после пиков и сравнение американских акций (с 1900-го года) с ключевым критерием под названием «Q Тобина», показывающим, сколько акции будут стоить при обнулении активов корпораций. Эти два критерия тесно связаны друг с другом: за 100 лет ничто не предсказывало следующие 30 лет для инвесторов лучше сравнения фондового рынка с Q.

Смитерс использовал данные из книги «Акции в долгосрочной перспективе» Джереми Зигеля, работы профессора из Лондонской школы бизнеса Элроя Димсона и его коллег и работы профессора из Лондонского университета финансов Стивена Райта.

От чего предостерегает столь тревожный анализ? Ховард Голд недавно предупредил, что страх может быть опасно притягательным и оказывать огромное влияние, когда дело доходит до финансовых новостей. Он прав. При чтении чего-либо пессимистичного всегда нужно сделать глубокий вдох и взять паузу для размышлений. Смитерс некоторое время был пессимистом, хотя не пытался предсказывать краткосрочные движения на рынке.

Сегодня Смитерс утверждает, что цены на акции вырастут, потому что расти их заставляют две силы. Первая сила – программа «количественного смягчения» Федеральной резервной системы, или политика вкладов денег в банки в надежде, что некоторые вклады будут работать и найдут свой путь в экономике в целом. Вторая сила – корпоративная покупка. Не учитывается то, что на данный момент главные покупатели акций США – сами компании. Американские компании агрессивно занимают деньги, чтобы купить свои собственные акции.

Наверное, самый важный вывод из этого анализа не в том, что произойдёт сегодня, на следующей неделе или даже в следующем году, а напоминание инвесторам, что акции не всегда в совокупности генерируют высокий доход. Напротив, фондовый рынок на протяжении всей новейшей истории развивался как бы «волнами» — то переживал бумы на протяжении целых десятилетий, то возвращался к упадку или даже катастрофе на долгие годы. Поскольку мало кто изучает историю – а люди на Уолл-стрит считают, что могут делать точные прогнозы на будущее на основе данных за последние 20 лет – одно это понимание будет, вероятно, в значительной степени недооценено.

Если Смитерс прав, то каковы возможные айсберги, с которыми рано или поздно столкнётся современный рынок? Смитерс предполагает несколько.

Во-первых, ФРС может стать причиной пузыря, так как сводит на нет количественное ослабление. Текущая политика исчерпает себя в этом году. Как показали исследования Смитерса и других экспертов, бум 2009-го года на фондовом рынке стал причиной стремительного роста денежной массы.

Во-вторых, компании могут прекратить занимать деньги и покупать собственные акции. Все разговоры о больших корпоративных балансах маскируют проблему того, что американские компании фактически усиливали свои рычаги. Чтобы продолжать покупать акции, они должны не останавливаться и повторять это снова и снова – возможно, до бесконечности.

В-третьих, возможно возвращение к стагфляции в стиле 1970-х годов. Смитерс отмечает, что вопреки всему, что можно услышать от оптимистов, рост производительности в США замедлялся в течение многих лет, а за последнее время действительно упал. Такое замедление роста производительности может стать толчком для роста инфляции или застоя в экономике. Либо может уменьшить цены на акции и оптимизм инвесторов.

Моё мнение? Чем старше я становлюсь, тем больше понимаю Сократа, который якобы сказал, что «знает лишь то, что ничего не знает». Тем не менее, мне анализ Смитерса кажется логичным. В конце концов, он основан на расчётах, трезвом анализе и глубоком изучении истории.

На Уолл-стрит всё это явно в дефиците.
Автор – Бретт Арендс
 

 Трейдеры нью-йоркской фондовой биржи, октябрь 1929-го года
Источник: We’re in the third biggest stock bubble in U.S. history,  перевод для MixedNews — Полина Кормщикова

 ранее по теме:

США: Биржевой пузырь готов лопнуть

В эпоху глобальных перемен (Репост Spydell) 

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя Колеяжник
Колеяжник(3 года 6 месяцев)(15:25:03 / 22-07-2014)

Будет холодно, голодно и еще асфальт превратился в суп

"Extreme heat from a massive supervolcano underneath Yellowstone National Park is melting a major roadway at the popular summertime tourist attraction."

Yellowstone supervolcano 'turned the asphalt into soup' shutting down Natl. Park's roads

Аватар пользователя ko_mon
ko_mon(5 лет 9 месяцев)(22:26:22 / 22-07-2014)

да как-то не оправдывает ожиданий шир.нар.масс этот Желтокамень. 

Аватар пользователя Колеяжник
Колеяжник(3 года 6 месяцев)(22:37:32 / 22-07-2014)

#желтыйкаменьслил 

так сейчас модно писать :)

Аватар пользователя ko_mon
ko_mon(5 лет 9 месяцев)(23:13:38 / 22-07-2014)

^_____^ 

Аватар пользователя Triada
Triada(4 года 5 месяцев)(17:18:22 / 22-07-2014)

Спасибо, интересный взгляд.

Аватар пользователя не дождётесь
не дождётесь(3 года 7 месяцев)(19:05:43 / 22-07-2014)

самое ценное -это земля

покупайте гектарами и не парьтесь

 

Аватар пользователя ko_mon
ko_mon(5 лет 9 месяцев)(22:25:37 / 22-07-2014)

самое ценное -это земля

смотря где.

Аватар пользователя не дождётесь

а хоть где

а и на город Мирный согласен,и на Бодайбо и на Харасавэй)

 

Аватар пользователя jaff_13
jaff_13(5 лет 2 месяца)(12:50:22 / 23-07-2014)

перевод хреновенький. Что заметил:

"And only two of those bubbles — 1929 and 1999, both of which were followed by disastrous crashes — were bigger than today."

И только два их этих пузырей - 1929-го и 1999-го, за которыми ПОСЛЕДОВАЛИ разрушительные крушения, - были больше, чем нынешний.

Аватар пользователя ko_mon
ko_mon(5 лет 9 месяцев)(00:09:06 / 24-07-2014)

ну, какой есть ^__^

спасибо за уточнение. 

 

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...