Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

ФРС накануне кризиса: "Пока дела идут хорошо"

Аватар пользователя Люст

 "Финмаркет" прочитал стенограммы заседаний Комитета по открытым рынкам США в 2007 году и предлагает наиболее интересные выдержки из выступлений его членов. Почти никто до самого конца года так и не понял, что происходит: и сам Бен Бернанке, и его коллеги просто не заметили, как небольшой ипотечный кризис стал проблемой для глобальной экономики

Несколько выдержек из статьи: 

Вашингтон. 23 января. FINMARKET.RU - Стенограммы заседаний Комитета по открытым рынкам США, который, по идее, должен был первым борцом с кризисом в стране, свидетельствуют, что ни глава ФРС Бен Бернанке, ни большинство членов комитета не понимали, что они делают и что происходит с американской экономикой. Возможный преемник Бернанке - Джанет Йелен - первая предупредила коллег по комитету, что проблемы рынка ипотеки могут замедлить всю экономику.

"Финмаркет" предлагает выдержки из выступлений членов комитета.


Январь: рынок ипотеки уязвим, но пока дела идут хорошо.


 Заседание Комитета состоялось 30-31 декабря 2006 года. К этому времени уже обанкротились несколько ипотечных брокеров. 

Уильям Дадли, управляющий Системы счетов на открытом рынке, сейчас - глава Федерального резервного банка Нью-Йорка.
 
....Я вижу, что рынок может оказаться в порочном круге. Если спреды по кредитам на рынке производных бумаг вырастут из-за роста невозвратов по кредитам, произойдет резкий спад кредитования, так как рынок капитала для высокорисковой ипотечных продуктов будет закрыт. Ограничение кредитование приведет к давлению на цены и к росту проблем у заемщиков. Результатов станут дополнительные проблемы с качеством кредитов, более широкие спреды по кредитам и дальнейшее снижение кредитования. К счастью, пока новости благоприятные

Март: напряжение на рынке есть, но беспокоиться не стоит

Заседание FOMC 21-21 марта 2007 года. В феврале-марте на рынке высокорискованного ипотечного кредитования происходит коллапс, несколько крупных частных ипотечных компаний разоряются. 

Уильям Дадли. С момента нашей последней встречи финансовые рынки стали куда более нестабильным, особенно это касается рынка рисковой ипотеки и связанных с ним ценных бумаг. Хорошие новости в том, что рынки в целом остаются ликвидными и хорошо функционируют. ....

Джанетт Йеллен, глава Федерального резервного банка Сан-Франциско. ......... Рынок начинает понимать объем дисбалансов, и недавние показатели рынка рисковой ипотеки как раз и являются часть пересмотра рисков. Такие изменения, особенно если они происходят очень быстро, могут привести к сокращению сектора недвижимости, что снизит цены и активность, возможно влияние на потребительские расходы, это может оказаться значительным тормозом для всей экономики. 

Джеффри Лэккер, глава Федерального резервного банка Ричмонда. Рисковая ипотека была определенно главной темой в новостях в последние недели. Озабоченность, связанная с семьями, которые пострадали из-за того, что их дома отобрали, понятна. Но я уверен, что кредиторы и инвесторы просто неправильно оценили риски, связанные с ипотекой. Сейчас эти риски довольно упорядоченно реализуются.

Май: рынки опять растут, беспокоиться не стоит

Встреча 9 мая 2007 года. Самая крупная частная ипотечная компания США New Century Financial заявиоа о банкротстве в апреле. 

Уильям Дадли. Аппетит к риску вернулся, волатильность на рынке облигаций и акций снизилась, а рынок акций США достиг новых высот.


Июнь: проблемы будут, но это часть процесса балансирования рынка

Встреча 27-28 июня 2007. В июне начинаются проблемы у банка Bear Stearns & Co из-за рисков, связанных с ипотекой.

Уильям Дадли. Хотя в целом на финансовых рынках царит спокойствие, есть одно важное исключение. Проблемы рисковой ипотеки так и не были решены - это связано с плохими условиями на рынке недвижимости и с проблемами у двух хедж-фондов, которые спонсировал Bear Stearns.

Джанетт Йеллен. .....Если говорить о рисках к прогнозу по росту экономики, я до сих пор ощущаю присутствие 600-фунтовой гориллы в комнате и на рынке недвижимости. Риск дальнейшего ухудшения ситуации на рынке недвижимости, падения цен и дальнейшего роста плохой задолженности вызывает во мне понятную ярость. 

Уильмя Пул, Федеральный банк Сент-Луиса. Мы знаем, что ставка по ипотечным кредитам будет еще много раз пересматриваться. В этой сфере случится еще много банкротств, которые не было раньше. Здесь будет долгий процесс балансирования экономики. Но я не знаю распространится ли он на реальный сектор.

Тимоти Гайтнер, вице-председатель ФРС. На финансовых рынках сложилась очень деликатная ситуация. Потери от рисковой ипотеке до сих пор существуют в системе. Рейтинговые агентства готовы снизить рейтинги значительной части кредиторов. Эта динамика может снизить желание финансировать новые кредиты. Мы увидим потери в системы, давление ликвидности на хедж-фонды и их партнеров и дальнейшее сокращение игроков. Возможно, впереди еще много таких событий.

Август: обвал случился, но кризис не перекинется на реальный сектор

Встреча 7 августа, 2007 года. Банкротства продолжаются, крупные мировые банки и хедж-фонды находят в своих портфелях ипотечные бумаги. В августе начинается кредитный кризис: банки боятся кредитовать покупку жилья. ФРС выдает банкам $100 млрд в виде срочного финансирования. Начинается кризис ликвидности, все больше заемщиков и финансовые компаний банкротятся.

Уильям Дадли. Проблемы на рынке рисковой ипотеки сохранились и усилились, рейтинговые агентства начали снижать рейтинги ипотечных бумаг и других активов, с помощью которых финансировались рисковые кредиты, проблемы рисковой ипотеки распространились на ипотеку с небольшими рисками и на часть рыка высоконадежной ипотеки. Оказался затронутым рынок корпоративного кредитования, значительно выросла доходность по кредитам компаний с неинвестиционным рейтингом и спреды по корпоративным кредитам. Фондовый рынок показывает неуверенную динамику.
.......
Джанетт Йеллен. Премии за риск сейчас очень низкие по историческим стандартам. Неудивительно, если мы увидим, как они будут расти. Конечно, возможно, что финансовые рынки стабилизируются или даже развернуться в ближайшие дни или недели, но вероятно, что финансовые рынки просто двигаются в сторону более типичной по историческим меркам системы оценки рисков.

Тимоти Гайтнер. Последние события на финансовом рынке, хоть они и представляют собой необходимую балансировку, это здоровое развитие экономики, могут вызвать потенциальные разрушения через цены на активы, ликвидность рынка, кредитование, банкротства финансовых институтов и дальнейшей снижение доверие бизнеса и домохозяйств.

Фредерик Мишкин, член Совета управляющих. Я считаю то, что происходит - вполне хорошо: мы думали, что рынки слишком оптимистичны, были слишком непрозрачны, а люди об этом не беспокоились. Сейчас они этим обеспокоены, поэтому это фундаментально здоровая ситуация.
..........
Телеконференция 16 августа.

До этого ФРС и другие центробанки предоставляют финансовым рынкам недостающую ликвидность. Рынки, тем не менее, продолжают свое падение. На этом заседание ФРС снизила ставку с 6,25% до 5,75%, ставка по фондам осталась неизменной. 

Бен Бернанке, председатель ФРС. С последней нашей встречи финансовые рынки стали значительно нестабильны. Некоторые из последствий этого вполне благоприятны. Мы увидели снижение интереса к риску. Мы увидели снижение долгов и переоценку активов. Но мы также увидели значительную долю паники, мы увидели, что рынки заклинило и хорошие кредиты просто не финансируются. Экономика казалась сильной во второй квартале, в третьем квартале она довольно уверенно росла. Прямых доказательств замедления еще нет. Но баланс рисков явно сместился. Мы видим значительное влияние на доходы и на уверенность, да и рынок ипотеки значительно пострадал. 


Сентябрь: ФРС признает, что от кризиса на рынке ипотеки пострадала вся финансовая система

Заседание FOMC от 18 сентября. Ставка межбанковского кредитования Libor выросла до самого высокого значения с 1998 года. В США начинает замедляться процесс создания рабочих мест. Citibank нужна помощь ФРС США. Накануне заседания ФРС бывшей глава регулятора Алан Гринспен предупреждает о том, что на рынке недвижимости разорвался пузырь. На следующей день ФРС снижает ставку на на 0,5%. 

Уильям Дадли. Потери на рынке рискового кредитования, которые составляют $100-200 млрд, имели обширные последствия, так как из-за плохих показателей инвесторы больше не хотят инвестировать в структурные финансовые продукты.

........

Декабрь: кризис перекинулся на экономику

Встреча 11 декабря 2007 года. Банки отчитываются о потерях в третьем и четвертых кварталах. На встрече в октябре ФРС понижает ставки на 25 б.п. до 4,5%, а в ноябре предоставляет банкам дополнительные средства. 6 декабря Буш объявляет о плане помощи пострадавших от ипотечного кризиса гражданам. По оценке Nber, США в декабре оказываются в рецессии. На встрече Бен Бернанке обсуждают с коллегами то, что ФРС и другие центробанки готовятся совместно поддержать рынки, также они заключили договоры о валютных свопах.

Бен Бернанке. Я питаю большие надежды. Конечно, наши ожидания должны быть скромными. Это не простая сделка. Мы, конечно, продолжим решать проблемы, но я надеюсь, что международный аспект поможет увеличить доверие рынков. 

Уильям Дадли. За последние несколько месяцев перспективы рынка недвижимости стали еще мрачнее. Рост запасов и ужесточение кредитных стандартов привели к значительному сокращению цен на недвижимость. Ухудшение ситуации на рынке рискового кредитования продолжается. Но хуже всего, что все ипотечное кредитование больше не может считаться надежным или средней надежности. 

Джанетт Йеллен. Я боюсь, что сейчас мы видим первые признаки того, что кризис передается от рынка недвижимости и финансового сектора в реальную экономику. Самый вероятное последствие - это значительное замедление экономики в краткосрочной перспективе, она может оказаться на грани рецессии.

Подробнее: http://finmarket.ru/z/nws/hotnews.asp?id=3199363

АналитеГи, однако. Стоя над пропастью делать выводы о значительном замедлении экономики в краткосрочной перспективе. В долгосрочной - молочные реки, кисельные берега.

 

 

 

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя paulspb
paulspb(5 лет 10 месяцев)(09:48:22 / 24-01-2013)

- Внучек, напомни, как зовут того немца, от которого я с ума схожу?
- Альцгеймер, бабушка, Альцгеймер...

Аватар пользователя Бедная Олечка

Ну, им-то в ФРС дествительно беспокоиться не о чем - у них-то всегда найдётся пара-тройка долларов.

Аватар пользователя Руслан
Руслан(5 лет 2 недели)(12:29:10 / 24-01-2013)

В декабре 2007 я всем своим клиентам настоятельно предложил вывести деньги из недвижимости (покупка квартир в строящихся  домах в Челябинске с последующей продажей после заселения дома). Мотивация: ипотечный кризис в США - будет спусковым крючком для общеэкономического кризиса США -> он, в свою очередь, вызовет мировой -> вследствии зависимости экономики России от мировой -> кризис в России -> на фоне перегретости местного рынка  - резкое падение цен на недвижимость.

Аватар пользователя Серёга Олькин
Ну и как,
Аватар пользователя Серёга Олькин

Ну и как, не уж-то цены и впрямь упали? Ну хоть в Челябинске7

(блин, сайт тормозной! Не могу статьи прочесть не то что комент впихнуть) 

Аватар пользователя Руслан
Руслан(5 лет 2 недели)(19:13:58 / 24-01-2013)

А Вы не знали? Летом 2008 цены на недвижимость упали процентов на 30

Аватар пользователя Руслан
Руслан(5 лет 2 недели)(19:16:27 / 24-01-2013)

А Вы не знали? Летом 2008 цены на недвижимость упали процентов на 30

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...