Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

Гиперок пока не актуален 3

Аватар пользователя Тузик

Пару месяцев назад я в ходе личной переписки с человеком, не являющимся экономистом, написал текст, дающий представление и объясняющий простыми словами механизм происходящих процессов в мировой экономике и перемещения денежных капиталов в частности. 

Решил разместить данный материал в качестве продолжения моих предыдущих топиков на данную тему здесь на сайте:

 

Часто приходится сталкиваться со мнением о том, что "доллару США приходит конец", "впереди его ждет гиперинфляция", и надо как можно скорее от него избавляться. Согласен, что спрос на доллары США действительно снижался в последние несколько десятилетий. Это происходило из-за того, что их функцию, как средства платежа, во многом взяли на себя долговые обязательства (покупатель расплачивается с продавцом своей долговой распиской, в которой говорится, что он отдаст в будущем продавцу доллары США). Подобный оборот обязательств, выраженных в долларовом эквиваленте, во всем мире насчитывается в сотни (если не в тысячи) раз больше, чем существует самих долларов, эмитированных ФРС США. Эта денежная масса (как ее принято называть современными экономистами) участвует в обороте и находит свое применение, что выражается в ценниках всего того, что покупается и продается в мировой экономике. Учитывая, что стоимость множества товаров действительно выросла за последние времена, можно сделать вывод, что современные средства платежей являются несколько избыточными на фоне того товарооборота, который они обслуживают, но не стоит забывать, что причиной этому стал тот безумный рост обязательств, взявших на себя основную роль в денежных расчетах в современной экономике.

Когда простой обыватель слышит, как в СМИ рассказывают о безудержном печатании денег, он воспринимает слово «деньги» как то, что у него лежит в кошельке или положено им в банк в качестве депозита. Основная масса людей не понимает, что под словом «деньги» современные экономисты подразумевают вещи, которые во многом имеют абсолютно разные свойства: с одной стороны, деньгами являются эмитированные ФРС доллары  - с другой стороны, деньгами называют обязательства расплатиться теми самыми эмитированными ФРС долларами. Почувствуйте разницу: эмитированные доллары существуют, а вот обязательства расплатиться ими когда-то в будущем совокупной массой заемщиков являются, по сути, несбыточной мечтой. Хочется еще добавить, что на множество долговых обязательств начисляется процентная ставка, которая также предполагает выплаты должником кредитору настоящих («живых») долларов США, которых в нужном количестве даже близко не существует в природе.

Долговая масса, описанная выше, требует своего обслуживания (выплаты процентов по кредитам), а также подавление искушения держателей всяческих бумажных активов и долговых обязательств обменять их на доллары, чтобы не нести риск очевидной всем несостоятельности обещаний заемщиков расплатиться когда-то в будущем «живыми» деньгами. Интерес публики и ее жадность, выраженная в желании подержать какое-то время в своих руках чьи-то долги, обеспечивалась до последнего времени величиной процентных ставок, платежи по которым начисляются держателям данных обязательств. Т.е. все понимают, что по долгам заемщик в итоге не расплатится, но выигрывает желание еще немного заработать и потом продать их с прибылью  какому-то менее искушенному (или более жадному и рисковому) спекулянту.

Для того, чтобы кредиторы не боялись продавать в долг товары покупателям-заемщикам, а также чтобы спекулянты продолжали скупать долговые обязательства – центробанки всячески подбадривали участников рынка. В частности, ФРС еще в ноябре 2008 года запустила программу, так называемого Количественного смягчения (Quantitative easing), в результате которого спекулянты, желающие избавиться от чьих-то сомнительных долговых обязательств, могли сделать это, продав их ФРС и получив взамен доллары США. Лимиты таких скупок определялись руководством монетарных властей и достигали 85 миллиардов долларов в месяц вплоть до декабря 2013. С точки зрения рядового человека подобная сумма может показаться очень большой, но в масштабе долларовой финансовой системы она является незначительной, оказывает больше психологическое воздействие, демонстрируя намерения властей участникам денежного рынка, позволяя последним на каждый новый напечатанный доллар ФРС создать еще больше долговых обязательств.  

Перелом в настроении спекулянтов начался после 18 декабря 2013 года, когда произошло очередное заседания ФРС, в результате которого было объявлено о том, что политика американского центробанка начнет меняться, и программа Количественного смягчения постепенно будет сворачиваться. В протоколе данной встречи указывалось о том, что теперь на выкуп у спекулянтов будут приниматься закладные на ипотеку в количестве не 40 миллиардов долларов ежемесячно – а 35 миллиардов («mortgage-backed securities at a pace of $35 billion per month rather than $40 billion per month»), а долгосрочные долговые обязательства министерства финансов США будут скупаться не на 45 миллиардов долларов  - а на 40 миллиардов долларов ежемесячно ( «longer-term Treasury securities at a pace of $40 billion per month rather than $45 billion per month»). В итоге скупка бумаг американским центробанком уменьшилась на 10 миллиардов долларов ежемесячно (с 85 миллиардов – до 75 миллиардов). Следующее заседание ФРС произошло 29 января 2014 года, в результате которого также было объявлено об очередном снижении программы Количественного смягчения на 10 миллиардов долларов. В пресс-релизе указывалось о том, что ипотечные закладные ФРС будет скупать уже не на 35 млрд  - а на 30 млрд, а выкуп долгосрочных облигаций минфина США будет уменьшен с 40 млрд до 35млрд в месяц («mortgage-backed securities at a pace of $30 billion per month rather than $35 billion per month, and will add to its holdings of longer-term Treasury securities at a pace of $35 billion per month rather than $40 billion per month»). В итоге с конца 2013 года ежемесячный выкуп бумаг уменьшился на 20 млрд долларов США.

Много это – или мало?

Учитывая мультипликативный эффект, который производит каждый напечатанный доллар, то можно предположить, что недополучив 20 млрд эмитированных ФРС долларов, рынки не досчитались триллионов в стоимости торгуемых ими активов. Но это еще половина беды. Дело в том, что руководство ФРС в лице своего нового председателя Джанет Йеллен, вступившей в данную должность с 01.02.2014, подчеркнуло, что сворачивание «стимулирующих мер» в виде Количественного смягчения будет продолжаться и далее:

«Если поступающая информация поддержит ожидания Комитета предстоящих улучшений на рынке занятости, и инфляция вернется обратно на свой многолетний тренд, то Комитет, скорее всего, уменьшит выверенными шагами скорость выкупа активов на следующих своих заседаниях» («If incoming information broadly supports the Committees expectation of ongoing improvement in labormarket conditions and inflation moving back toward its longer-run objective, the Committee willlikely reduce the pace of asset purchases in further measured steps at future meetings»).

Об «улучшениях на рынке занятости», о которых упомянула глава ФРС Джанет Йеллен под предлогом продолжения сворачивания стимулирующих мер, хочется отдельно коснуться, чтобы продемонстрировать, чем заняты сейчас работники соответствующих статистических ведомств США. Наглядный график  показывает, что процент людей, который статисты заносят в состав работоспособной силы, претендующих на занятие вакансий на рынке труда США и получающих пособие по безработице в случае отсутствия таковых, уже почти 15 лет неуклонно падает. Занижая в статистике количество претендентов на работу, тем самым власти США получают возможность рапортовать об уменьшении количества работоспособной, но невостребованной рабочей силы в собственной стране, а значит, весь мир должен готовиться к тому, что печатный станок ФРС заканчивает свою работу.

Дальше хотелось бы поразмышлять на тему: почему в результате изменившихся правил игры больнее всего пришлось таким странам и регионам, как Россия, Казахстан, Латинская Америка, Индонезия, Юго-Восточная Азия, Индия, Турция и т.п.? Как описывалось выше, желание спекулянтов давать деньги заемщикам и покупать на рынке различные высокорисковые активы (вместо того, чтобы спокойно находиться в долларе) у тех, кто никогда не расплатится по своим долларовым долгам (мы уже также обсуждали, что нет такого количества долларов в природе даже близко для того, чтобы ими расплатиться по долларовым обязательствам) было продиктовано соблазном заработать набегающие по ним проценты перед тем, как окончательно избавиться от данных бумаг, получив за них те самые заветные доллары, в которых большинство активов на мировом финансовом рынке номинировано. Учитывая, что на Западе процентные ставки и доходности активов находятся на крайне низких уровнях, у спекулянтов был, по сути, единственный выбор -  развивающиеся рынки, имеющие высокие ставки и норму доходности. Экономисты называют процесс займа денег на рынке с низкими ставками с последующим их вложением на рынки с высокой ставкой (в результате чего такой спекулянт получает прибыль на разнице) «сarry trade» (что в переводе буквально звучит: «неси и торгуй»).

Для того, чтобы понять, почему спекулянты в спешном порядке засуетились и стали хватать свои манатки в виде долларов, вырученных за проданные российские активы, необходимо обратиться к сумме общей внешней задолженности нашей страны, включающей в себя государственный и корпоративный долг, выраженный в иностранной валюте. Нетрудно убедиться, что за последние годы он активно рос (тот самый «сarry trade»), и по оценкам ЦБ РФ по состоянию на 01.01.2014 достигал 732 046 млрд долларов США. Международные же резервы России, которые включают в себя помимо валютных резервов различные высоколиквидные активы, не превышают 500 млрд. долларов США.

Данные цифры означают, что субъекты экономики России не смогут расплатиться с иностранными спекулянтами, давшими отечественным компаниям валютные кредиты, и «стульев» (долларов США) на всех не хватит. Учитывая, что подобная внешняя задолженность сформировалась в условиях торгового профицита России (когда выручка от экспорта превышает стоимость импорта), даже неискушенный в бухгалтерском учете читатель сможет представить себе ту роль, которую играет иностранный заемный капитал для нашей страны. Фактически, Россия на данный момент является не субъектом – а объектом мировой финансовой системы, когда судьба отечественной экономики и предприятий находится в заложниках иностранных кредиторов. Как бы это было ни больно признать, но пора уже отдавать себе отчет в том, что Россия живет не по средствам и проедает свое будущее, в то время, как страны Запада живут «на свои» напечатанные ими деньги. Наше общество одурачено многочисленными размышлениями на тему: «Америка всем должна», «доллару грозит обесценение» и т.п.   Не для того ростовщики дают деньги в долг под проценты, чтобы потом обесценить данные обязательства заемщика печатным станком и спасти тем самым его от долговой кабалы, в результате которой горе-должник лишается своего заложенного имущества в пользу кредитора. Неужели можно действительно представить такое, чтобы западные банкиры простили долги России, Украины, Турции и прочих стран, наивно распахнувших свои двери керри-трейдерам, и уж тем более не стоит ожидать, что владельцы долларового печатного станка откажутся от своих прав требования залоговых активов у потенциальных банкротов, каковыми является, по сути своей, половина земного шара, ликвидировав доллар, как мировую валюту, в пользу какого-нибудь гипотетического амеро или биткойна.  В случае же, если США в результате взаимозачетов останется должна какой-либо стране, то для американцев не составит никакого труда напечатать доллары (валюту, в которой их долги номинированы) в необходимом количестве, чтобы расплатиться. Именно поэтому те, кто предпочитает держать свои сбережения в долларах США, стараются располагать ими не в виде наличных денег – а покупают долговые обязательства минфина США, что предполагает бесплатное хранение денег в безопасном месте, где, к тому же, еще и даже какой-то символический процент начисляют к вложенной сумме. Часто фраза: «я держу денежные средства в КЭШе» подразумевает под собою: «я купил долговые обязательства американского казначейства».

Является ли начало бегства спекулянтов из развивающихся стран и от обязательств заемщиков, не имеющих доступ к печатному станку валюты, в которой их долги номинированы, тем самым финансовым апокалипсисом, в результате которого произойдет величайший в истории передел собственности, и который в любом случае рано или поздно наступит – сложно сказать. Однозначно можно утверждать, что то чудовищное дефляционное давление, которое испытывает современная мировая финансовая система, и от которого в последнее время едва спасали усиленные денежные интервенции центральных банков большинства стран мира, со временем будет только нарастать. Такова природа пирамиды долгов. Рефинансировать текущие долги выпуском новых обязательств – все равно, что тушить пожар бензином. Каждый новый напечатанный доллар порождает очередной навес кредитных денег и является тем топливом, которое даст костру разгореться потом еще сильнее. В конце концов произойдет грандиозное схлопывание кредитных денег (являющихся пока что прямыми конкурентами эмитированных центробанками денег в качестве средств платежа), в результате подавляющая часть денежной массы будет уничтожена. Возможно, в будущем ученые назовут данное событие гипердефляцией или еще каким-то замысловатым словом, но ясно то, что человечеству предстоит испытать такие финансовые катаклизмы, которых история еще не знала. 

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя S.I.
S.I.(3 года 10 месяцев)(19:10:15 / 15-03-2014)

Иными словами, кто первый встал того и тапки  кто первый создал глобальную резервную систему валют  - тот и обладает монополией на печатание глобальных денег, могущих даже не иметь материального выражения.  И единажды признав такой порядок вещей,  потом очень трудно покинуть систему (крайне болезненно для экономики).  

В связи с  этим вопрос - нам что,  так теперь и кормить финансового паразита, до скончания веков?

Аватар пользователя Тузик
Тузик(5 лет 3 месяца)(19:15:00 / 15-03-2014)

Есть силовой вариант, когда Россия провоцирует Запад на применение санкций и в ответку отказывается платить по своим обязательствам. 

В любом случае, продолжать брать в долг у соседа напечатанные им деньги под проценты надо заканчивать. Это и есть тот первый шаг, который необходимо сделать

Аватар пользователя S.I.
S.I.(3 года 10 месяцев)(19:25:31 / 15-03-2014)

Сталкивался с таким умозаключением: кто первый дёрнется на выход - тот первый и огребёт по полной, чего бы  это  глобальной олигархии не стоило.  Даже если при  этом США превратится в сплошной радиоактивный лунный пейзаж, у глобальной олигархии останется достаточно уютных местечек для  жизни. 

Аватар пользователя Ecelop111
Ecelop111(4 года 8 месяцев)(19:10:50 / 15-03-2014)

уважаемый Тузик, когда я, например, говорю - доллару светит гиперинфляция, то корни моего убеждения в неизбежности гипера лежат совсем не в том, что Америка печатает слишком много долларов.

а в чем же?

отвечаю по пунктам.

1. гиперинфляция явление скорее психологическое, проявление недоверия населения к деньгам.

если годами твердить, что бакс постояно подпечатывают и он гуано - то рано или поздно людишки начнут его сбрасывать и случится беда- гипер.

при этом даже может сокращаться денежная масса - но гипер будет идти, людишки, обезумев, будут оперировать суррогатами долларов, например долговыми расписками в нем, векселями и прочим, разгоняя цены в баксах.

и 2. - самое важное.

гиперинфляция нужна самим владыкам доллара.

экономика перегружена долгами и перестала работать, как забитый дерьмом кишечник- нужна клизма, нужно очистить кишку от какашек и людишек и бизнес- от долгов.

гиперинфляция наилучший способ, а значит- она неизбежна.

другое дело, что она будет контролируемой и обязательно будет найден козел отпущения, например развивающиеся страны (спекулянты, вызвавшие пузырение рынков) или Китай/Россия (сбросившие резервы в трежерях)

Аватар пользователя Тузик
Тузик(5 лет 3 месяца)(19:19:11 / 15-03-2014)

"если годами твердить, что бакс постояно подпечатывают и он гуано - то рано или поздно людишки начнут его сбрасывать и случится беда- гипер".

"Сбрасывание" долларов во всем мире уже происходит давно. Фактически, взятие долларов в кредит для последующего за их счет приобретения чего-то, является, по сути, открытием позиции против доллара (т.е. тем самым Вы шортите доллар, выражаясь языком форекса). Подавляющее большинство уже давно стоит на его падение, и эти позиции придется ведь когда-то закрывать (т.е. пытаться откупить доллары обратно, чтобы расплатиться). Маржин-колы неизбежны. 

Аватар пользователя Тузик
Тузик(5 лет 3 месяца)(19:29:41 / 15-03-2014)

Хочу еще сделать комментарий для модераторов Сайта, которые подобные посты не позволяют размещать в рубрике "все статьи". Скорее всего, Вы обосновываете свои решения тем, что население должно верить в то, что доллару будет капец и мы всех победим. Но такая политика только делает хуже стране, т.к. загоняет ее в еще большую кабалу и лишает возможности людей правильно реагировать на происходящее.  

Крайне редко бывает, когда отсутствие знаний и информации играет на пользу человеку. Даже если Вы лично не согласны с какой-то точкой зрения, это не повод не давать с ней ознакомиться другим и сформировать свое собственное мнение по этому поводу. Считать, что Вы знаете лучше других как все будет и куда всем плыть - это ошибка. 

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...