Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

«Тайна двух океанов» в формате 4 D. Запахи смерти (7)

Аватар пользователя shed

Часть II (5). Ароматы утонченно-фантичного дерьма.

Почему гении с Уолл-стрит не остановились на ипотечных облигациях, а пошли дальше в деле повышения ядовитости финансового дерьма ?! – Дело в том, что низкокачественные ипотечные облигации еще слишком тесно связаны с первородным дерьмом – с оборванцами, залогом у которых служат вошь на аркане, да клоп на цепи: еще отчетливо ощущается вонь от этого низкопробного дерьма, слышны шуршание аркана и звяканье цепи в дырявых карманах.

Потому и появилось на рубеже веков дерьмо 3-й степени ядовитости: «долговые обязательства, обеспеченные залогом», - английское сокращение названия которого скоро стало известно во всем мире – CDOs (Collateralized Debt Obligations).

Первоначально (еще в 1980-х) CDOs были придуманы с целью передачи риска дефолта корпоративных и государственных облигаций, но в наше время они нашли иное применение – с их помощью стал маскироваться риск низкокачественных ипотечных кредитов. По существу, CDOs ничем не отличались от исходных ипотечных облигаций. Для ипотечной облигации  собирают тысячи кредитов и, считая, что вероятность их одновременного превращения в проблемные невелика, создают башню из закладных, в которой риск и доходность уменьшаются снизу вверх.  Для CDO   собирается сто различных ипотечных облигаций – как правило, самых низкокачественных, из нижних этажей упомянутой башни – и из них создается новая ипотечная башня. Наивный наблюдатель задаст резонный вопрос: «Какой смысл в использовании этажей одной долговой башни для возведения другой ?».

Краткий ответ прозвучит так: они слишком близко к земле. Будучи более подверженными  наводнениям – нижние этажи первыми несут убытки, -  они получают самый низкий кредитный рейтинг: «ВВВ». Облигации класса «ВВВ»сложнее продать, чем облигации класса «ААА» с безопасных верхних этажей башни.

А вот развернутый ответ: если бы удалось изменить  рейтинг облигаций на «ААА» (завернуть ядовитое дерьмо еще в один – более нарядный, - фантик – shed ), то есть, искусственно снизить воспринимаемый риск, то можно было бы заработать кучу денег. Именно такую ловкую операцию и провернул Goldman Sachs. Его оригинальное решение проблемы продажи нижних этажей, которым вскоре стали пользоваться и все остальные гении Уолл-стрит, представляется едва ли не волшебством. Собрав 100 нижних этажей со 100 различных низкокачественных ипотечных зданий (100 различных облигаций с рейтингом «ВВВ»), они убедили рейтинговые агентства в том, что эти облигации не остались, как могло показаться,  тем же (дерьмом – shed), чем были, а превратились в диверсифицированный портфель активов. Абсурд.  Сто зданий находились в одной и той же низине, и в случае наводнения все нижние этажи пострадали бы одинаково. Но это пустяки: рейтинговые агентства, получавшие жирный куш от Голдман и прочих фирм с Уолл-стрит за рейтинг каждой сделки, оценили 80% новой башни из долгов как «ААА».

Таким образом, CDO   представляли собой услугу по отмыванию кредитов, выдававшихся представителям нижнего сегмента среднего класса американцев. Уолл-стрит, по словам многих западных экспертов,  нашла механизм превращения свинца в золото (1, стр. 87).

Хотя даже при не слишком дотошном изучении нового «продукта» становилось ясно, что получаемое «золото» – из серии субстанции, которой занимаются люди, называвшиеся на Руси «золотарями» (в моей терминологии продукт этот называется дерьмом для большинства людей и конфеткой для немногих  shed).

Каждая CDO содержала сотни различных ипотечных облигаций, которые, в свою очередь, содержали тысячи различных кредитов. Было практически невозможно вычленить конкретные облигации или конкретные кредиты. Даже рейтинговые агентства, которые вроде бы должны были знать больше других, не имели об этом ни малейшего понятия. Вот что говорит в этой связи Чарли Ледли, один из «фриков», в конечном итоге обыгравших «гениев» с Уолл-стрит: «Я позвонил в S&P и попросил назвать, что входит в состав CDO. Moodys  и  S&P считали  эти облигации «три ВВВ» диверсифицированными и присваивали им рейтинги, даже не зная, что стоит за ними !...  (1, стр. 146)

У CDO  была еще одна любопытная особенность: их зачастую использовали для переупаковки траншей других CDO, предположительно тех, что продавались со скрипом. Еще больше удивлял кругооборот этих облигаций: CDO «А» содержали толику CDO «В»,  CDO «В» содержали толику CDO «С», а CDO «С» содержали толику CDO «А» ! Получалось, что выискивать плохие облигации в CDO – все равно что вычерпывать дерьмо из туалетной кабинки: вопрос не в том, найдете ли вы нужное вам, а в том, насколько быстро выкачаете достаточное количество. Их загадочные наименования – Carina, Gemstone, Glacier Funding -  ничего не говорили ни о содержимом облигаций, ни о их создателях, ни о менеджерах» (1, стр. 147).

В конце 2004 года доля ипотечных кредитов в CDO выросла с 2% до 95%. То есть, CDOs - дерьмо 3-й степени ядовитости, - стряпались из ядовитого зелья, галлюциногенных  грибов и дурно пахнущих корешков, извлекаемых гениями из различных карманов, коробочек, кувшинчиков и склянок. От оборванцев в дело шли вошь и клоп: шустрая насекомая взбивала пузырьки в подозрительной субстанции (чем не шампанское ?), аромат клопа изменял вкус отравы (чем не коньяк ?). И последний штрих - «благородство» напитку придавала наклейка «ААА» от «достопочтенных» рейтинговых агентств…

- Давненько не отдыхали мы от мирской суеты, за чтением трудов мудрых мужей Поднебесной. Нехорошо это…, - вздохнул Дракон, невидимый и вездесущий.

Согласен с Драконом. Тем более, что многое из изрекавшегося этими мудрецами две-три тысячи лет назад, полностью применимо к событиям и к людям начала XXI века.

…Прежде, в древние времена, не было ни государей, ни подчиненных. Люди рыли колодцы и пили из них, возделывали поля и тем питались; солнце вставало – и они шли работать, солнце садилось – и они отдыхали. Ничто их не сковывало, все доставали они сами. Не ведали они ни славы, ни позора.

Сила и выгода не зарождались, бунты и смуты были неведомы… Мириады вещей – все сущее – покоились в сокровенном единении, и все пребывало в Дао-пути.

Моры и поветрия не распространялись, народ добывал все необходимое и люди доживали до преклонных лет. Они были чисты, и хитрость не рождалась в их сердцах… Их речи не были цветисты, из поступки не были порочны. Разве мог кто-нибудь тогда отнять у народа его богатство ? Разве можно было тогда бесчинствовать, расставляя капканы и ловушки ? Когда эта эпоха пришла в упадок, появились знания и мудрость, использующие искусные уловки.

Дао-путь и Дэ-благо оказались отброшены прочь. Почтение и презрение обрели свой порядок. Живущие в изобилии и роскоши возвышаются еще более, а неимущие теряют и последнюю выгоду свою.

Богачи самозабвенно копят драгоценности, собирают жемчуг… Они копят яшму, которой у них так же много, как деревьев в лесу, но и этого мало, чтобы положить предел их алчности. Они собирают золото и громоздят горы его, но и этого количества не хватает, чтобы покрыть их мотовство (в 1980-е золота в резервах США хватало для покрытия долга страны, теперь – в 2012 году, – чтобы Америка смогла расплатиться по своим долгам с помощью золота, цена этого металла должна равняться примерно 60000 долларов за унциюshed ).

… тираны … и их приспешники казнили порицавших их людей, развратничали и кичились… Если бы эти тираны были простолюдинами, то разве могли бы они совершать подобное, даже несмотря на порочность своей природы ?!… Все это своеволие, тиранство, произошли из-за того, что они были государями и могли совершать любые бесчинства… Но «исправлять» народ казнями – это все равно, что выпустить на свободу половодье Небесного источника, оказаться на пути потока, всю мощь которого нельзя даже и представить, и затем попытаться преградить ему путь горсточкой плодородной земли и одним пальцем противиться его течению ! (2, стр. 191-193).


Прекрасный вид в районе строительства гигантской ГЭС «Три ущелья» на Янцзы (3)

Китайцы отлично усвоили уроки своей многовековой истории: не нужно обольщаться красотой и безмятежностью потока. Так как в глубинах любого потока, -  людского, финансового (ликвидность ведь от слова “liquid” – «жидкость»), или водного, - таится огромная мощь. И сила такого потока может быть обращена (природой и/или людьми) либо во благо, либо во зло.

Беды от наводнений в Китае (4)

Крупнейшие реки Китая, Янцзы и Хуанхэ, на протяжении тысячелетий играли важнейшую роль в истории страны, обеспечивая китайцев и их поля живительной влагой. Но эти же самые реки время от времени приносили (и приносят) людям смерть и разрушения.

Поэтому с самого зарождения китайской цивилизации жители Поднебесной старательно и терпеливо постигали искусство обуздания грозных потоков.

Больше всего хлопот доставляли наводнения на реке Хуанхэ. Для борьбы с ними строились высокие дамбы и плотины. За многие годы наносы ила на Хуанхэ стали такими, что в некоторых местах дно возвышалось над окружающей местностью на 6 метров. Только плотины удерживали реку в своем русле.

С древних времен в Китае строились и каналы с целью использования воды для орошения полей, с одной стороны, и как средство сообщения, с другой. Построенные каналы нуждались в регулярном ремонте. Для укрепления берегов каналов часто использовались вязанки стеблей гаоляна, закрепленные бамбуковой веревкой. Также производилось углубление каналов.

Первый в мире многоуровневый транспортный канал (Линцюй - “Магический канал”) был построен в конце 3 в. до н.э. инженером Ши Лу по приказу Цинь Шихуанди и должен был обеспечить продовольственные поставки императорским армиям, посланным на юг в 219 г. до н.э. для захвата племен юе.  Магический канал имеет длину всего 32 км. Его глубина - 1 м, а ширина - 5 м. Он связывает две реки, текущие в противоположных направлениях. Река Сян течет на север, а река Ли - на юг. Благодаря каналу обеспечивалась навигация в общей сложности на расстоянии более 2 тыс. км. Этот канал поддерживался и ремонтировался регулярно при династии Хань. К началу 9 в. канал пришел в плохое состояние. В 825 г. он был восстановлен и является все еще действующим.

Великий канал (“Да юньхэ”) - самый длинный искусственный водный путь в мире. В целом этот канал, складывающийся из отрезков, построенных в разное время, простирается почти на 1800 км. Он позволил облегчить администрирование страны и связал экономику севера и юга Китая. Глубина Великого канала составляет от 3 до 9 м, а ширина доходит до 30 м.

Судоходный шлюз, в котором осуществлялось попеременное выравнивание уровня воды, был изобретен в Китае в 984 г. Цяо Вэйюэ, который был помощником министра транспорта в Хуайнани. Сооруженный им первый водоподъемный шлюз имел длину между воротами около 76 м и находился под навесом. Берега шлюза были укреплены, а рядом был построен мост. Ворота шлюза перемещались вертикально и делались из деревянных брусов.

Судопропускное устройство (наклонная плоскость) на Великом канале. Со старинной китайской гравюры (5).

Подъемные шлюзы были установлены по всей длине Великого канала в течении последующего столетия. Они позволили значительно увеличить объем перевозок зерна, ведь существовавшая ранее конструкция гидросливов ограничивала тоннаж судов в районе 21 тонны, а процесс перетаскивания через них тормозил движение судов, которые выстраивались в очередь перед скатом. Разница в водных уровнях в местах Великого канала, где ставили шлюзы, доходила до 1,5 м. В целом различие в уровнях было значительным, так как Великий канал на отдельных отрезках возвышался над уровнем моря на 42 м…

- Знаешь, рассказы о давних достижениях Поднебесной в области управления потоками американцев  могут и не впечатлить: со знанием истории в Акульем царстве  у многих нелады, - съехидничал Дракон. - Поэтому можно привести примеры из наших дней и из другой страны.  Ты же был в Голландии и видел, как при разумном подходе можно от стихии защищаться

Да, едешь по дамбе: с одной стороны, почти вровень с дамбой, Северное море плещется, а с другой, на несколько метров ниже уровня моря, - поля зеленые, польдеры (то есть, участки земли, отвоеванные у моря). Отключи насосы, откачивающие с польдеров воду, в виде грунтовых вод все же попадающую в низину, перестань ремонтировать плотины и наращивать их высоту - грянет катастрофа. Разумным людям она разве нужна ?

Такой подход тем паче применим к потоку ядовитого дерьма, пытавшемуся и пытающемуся пробиться в «акваторию» Китая из Акульего царства. Не удивительно, что разумные китайцы сколь либо значимым потокам этого яда в виде  CDOs и прочих какашек деривативных в свою финансовую система хлынуть не дали и не дают.

А банкстерам Акульего царства очень хотелось бы (и хочется), чтобы ядовитый поток CDO не только тек бы к «глупым немцам из Дюссельдорфа» (1), но и пробился на просторы Поднебесной…

Вот в июне 2007 года, например, некий Стив Уолдман (Steve Waldman) пытался убедить мировую общественность, что Китаю выгодно скупить часть американских CDOs, с тем, чтобы спасти Уолл-стрит и американские хедж-фонды (6). Правда, тут даже американцы смеялись…

В общем, не получилось пока и не удается Акуле прорвать плотины Поднебесной на пути потоков своего яда. Остается лишь регулярно пугать весь мир байками о различных проблемах, якобы грозящих Китаю.

Так, в июне уже 2012 года влиятельная британская газета пугает своих читателей рассказом о том, как три холдинговых компании из Ханчжоу собираются выпустить 3-летних облигаций (схожих по сути с американскими CDOs) на сумму   аж 260 миллионов юаней (а это - около 35 миллионов долларов). И очень волнуется – не рухнут ли эти бумаги в цене, как в Акульем царстве во время кризиса, и не пострадает ли от этого Китай (7).

Послушаешь эти байки и за безопасность китайцев становится так же страшно, как при взгляде на первую из фотографий. «И че это их не смыло ?!» (8)

Вопрос такой возникает у зрителя из-за того, что съемка бурного потока произведена с нужной автору снимка стороны. Что становится ясно при взгляде на второй снимок: губительный на первый взгляд поток не стихийный, а регулируемый – с помощью надежной плотины.

Сброс воды из водохранилища для удаления накопившегося ила  (8)

Когда же видишь некоторые цифры, связанные с финансовым кризисом в Акульем царстве, становится смешно – настолько несравнимы они с теми суммами, которые, якобы, могут потерять инвесторы в китайские долговые обязательства.

В августе 2012 года стало, например, известно, что славная фирма Citigroup Inc (являющаяся одним из столпов американской финансовой системы) согласилась выплатить 590 миллионов долларов в рамках мирового соглашения по иску, согласно которому фирма обвинялась в укрытии токсичных ипотечных активов на сумму в десятки миллиардов долларов. В 2010 году еще один «столп» - Bank of America Corp - согласился выплатить в рамках схожего мирового соглашения 601,5 миллиона долларов. В 2011 году пришлось согласиться на выплату 590 миллионов долларов банку Wells Fargo & Co (9)…

И при таких суммах только штрафов в Акульем царстве за производство токсичных активов, с серьезным лицом рассуждать о возможной губительности для инвесторов облигаций  на сумму в  260 миллионов юаней в Китае ?!...

---------------------------------------------------

1)  Льюис, Майкл, «Большая игра на понижение: Тайные пружины финансовой катастрофы». – М.: Альпина Паблишерз, 2011, стр. 87… 

2)  Торчинов, Евгений, «Пути философии Востока и Запада: познание запредельного». – СПб.: «Азбука-классика», «Петербургское Востоковедение», 2003

3)  http://russian.china.org.cn/exclusive/txt/2011-07/03/content_22911118.htm

4)  http://bigpicture.ru/?p=168565

5)   http://history.rsuh.ru/eremeev/china/152.htm  

6)  “naked capitalism”, June 27, 2007, “” («»)

http://www.nakedcapitalism.com/2007/06/cdos-china-to-rescue.html

7)  “FT.com”, June 07, 2012, “” («»)

http://blogs.ft.com/beyond-brics/2012/06/07/is-china-embracing-cdos/#axzz254HecL2g

8)  http://fishki.net/comment.php?id=72269 Китай_ реки_ укрощение потоков_ для К_138р_ 09 16 12

9)  “Reuters”, August 29, 2012,  

http://www.reuters.com/article/2012/08/29/us-citigroup-settlement-idUSBRE87S0UA20120829





Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя worldbubble
worldbubble(5 лет 10 месяцев)(08:19:34 / 26-12-2012)

 они убедили рейтинговые агентства в том>>>

рейтинговые агентства - соучастники всей этой вакханалии, поэтому не "убедили", а "с помощью" небезвозмездной.


Аватар пользователя shed
shed(5 лет 2 недели)(08:24:56 / 26-12-2012)

> а "с помощью" небезвозмездной.

несколькими строками ниже об этом и говорится:  "рейтинговые агентства, получавшие жирный куш от Голдман и прочих фирм с Уолл-стрит за рейтинг каждой сделки, оценили 80% новой башни из долгов как «ААА»"





Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...