Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

Пропавшие американские инвесторы. Кто-то сказал -"крах"?

Аватар пользователя Strim

Догадайтесь, кто инвестирует в будущее Америки?

Никто – вот так.

Просто прочитайте этот отрывок из статьи Рекса Наттинга в Marketwatch, и увидите, о чем я говорю. Статья озаглавлена «Никто не инвестирует в завтрашнюю экономику»:

«Экономика США просто не получает достаточных инвестиций, которые гарантировали бы, что для наших детей и внуков будет существовать достаточное количество хорошо оплачиваемых рабочих мест. Чистые инвестиции – количество капиталов, прибывающих в наши фонды – остается на самом низком уровне со времен Великой Депрессии…

Чистые инвестиции… оцениваются по дополнительному запасу строений, фабрик, домов, оборудования, программного обеспечения и исследований и разработок – помимо и сверх замещения изношенных капиталов. В 2012 году чистые учтенные инвестиции в сумме составили $485 миллиард, всего около половины от инвестированных в 2006 году $1,1 триллионов.

Если бы бизнес, потребители и правительство инвестировали в наше будущее на обычном уровне, то экономика была бы как минимум на 3% больше, заняты были бы дополнительно миллионы людей. Это – огромная дыра в экономике, которую невозможно заполнить с помощью погрязших глубоко в долгах потребителей, особенно в то время, когда правительство скованно ограничениями». («Никто не инвестирует в завтрашнюю экономику», Рекс Наттинг, Marketwatch).

Итак, автор, по-видимому, полагает, что отсутствие чистых инвестиций – всего лишь временное явление, которое сойдёт на нет само по себе в ближайшие годы. Но тут-то он может и ошибаться. В конце концов, зачем компании создавать свой акционерный капитал на будущее, когда это будущее – столь неопределённое? Конечно, в данных нет ничего такого, что могло бы намекнуть – экономика США близка к тому, чтобы избавиться от пятилетней депрессии пост-рецессии и вновь сдвинуться в сторону ускорения, не так ли? Конечно, нет. На самом деле, похоже на то, что экономика застряла на низком уровне активности, который будет только падать, как только она почувствует влияние сокращения бюджета и стагнацию. Это ещё больше сократит расходы потребителей, которые на данный момент в основном и являются двигателем роста.

Итог: Чистые инвестиции падают из-за отсутствия спроса. А спроса нет потому, что безработица на высоком уровне, зарплаты низки, доходы падают, а домохозяйства всё ещё выкарабкиваются из краха 2008 года. В то же время Конгресс США и команда Обамы продолжают урезать государственные расходы, как только могут, что ещё больше угнетает активность и увековечивает низкий рост, слабый спрос и постоянный спад.

Итак, скажите – зачем же бизнесмену инвестировать в экономику, в которой люди слишком бедны, чтобы купить его товар? Он лучше даст акционерам дивиденды и выкупит акции собственной компании, чтобы подтолкнуть вверх цену этих акций.

И – догадались? Именно это и делают CEO (генеральные директора корпораций). Прочитайте вот это, из «Вашингтон Пост»:

«Подавленный месяцами неутешительных продаж, сетевой гигант Cisco нуждался в том, чтобы каким-то образом воодушевить акционеров. Потому фирма со штаб-квартирой в Сан Хосе сделала то, что стало обычным для многих крупных компаний США в условиях медленного роста экономики: в прошлом месяце она объявила об обратном выкупе своих акций…

Вот что транснациональные компании США делают со своими деньгами. Вместо рекламы крупных новых инвестиций, увеличения зарплат рабочим или найма новых работников, компании с большей вероятностью приберегут фонды для вознаграждения акционеров – тенденция, которая почти пропала во время рецессии, но развернулась вовсю во время восстановления.

30 компаний из промышленного списка Доу Джонс в 2013 году в среднем санкционировали направление $211 миллиардов на обратный выкуп, по данным ­BirinyiAssociates, что помогло поднять индекс акций на отметку, невиданную со времен техно-бума конца 1990х. сравните, эта величина почти в трое выше расходов группы на исследования и разработки в прошлом году – по данным S&PCapitalIQ.

Почему же они столько тратят на перекупку акций?

Когда количество невыкупленных акций падает, то стоимость каждой повышается, сразу же давая прибыль акционерам» («Компании снова обратились к обратному выкупу ради прибыли акционеров», «Вашингтон Пост»).

Будущее не волнует корпорации. Их тревожит лишь максимизация прибылей акционеров, вот вам и название игры – прибыль. Если это означает резкий рост чистых учётных инвестиций, то ладно, они это сделают. Но если ФРС создает стимулы делать что-то иное, вроде игры с обратным выкупом, то они вполне могут приспособиться. Именно к этому и ведёт политика нулевых процентных ставок ФРС. Она стимулирует бизнес использовать капитал так, что это разрушает реальную экономику. Вот ещё из той же статьи:

«Помощь в подпитке головокружительного роста фондового рынка – вот для чего разработана стимулирующая программа ФРС по понижению стоимости займов. Компании с выгодой для себя пользуются ею, часто беря займы по низким ставкам для выкупа акций, хотя неясно, какая именно часть долга используется для обратного выкупа.

«Еще ужаснее, если бы они брали займы для обратного выкупа, чем если бы у них были бы какие-то инвестиционные шансы, – говорит Инкер. – По-видимому, это более устойчиво, чем просто повышение ради снижения числа акций».

Некоторые аналитики считают, что компании наживаются на перекупке акций вместо вливания денег в инвестиции, обещающие сомнительный выигрыш, особенно в условиях медленного роста экономики» («Компании снова обращаются к обратному выкупу акций ради прибылей акционеров», «Вашингтон Пост»)

Вот и получаем: вместо инвестиций в R&D (исследования и разработки), фабрики или новые технологии, (всё это обеспечивает больше высокооплачиваемых рабочих мест) компании с выгодой для себя пользуются дешёвыми деньгами ФРС, подталкивают цены акций и загребают обильные прибыли. Вот так и работает эта политика. Единственный способ изменить итог – смена стимулов. Но ФРС не желает это делать, и Конгресс тоже не хочет этого, ведь в настоящее время они загнали рабочий люд прямо туда, куда и хотели, – под свой каблук.

Если вам нужны доказательства того, что рабочих всё больше обманывают – просто взгляните на состояние потребителя США, который всё ещё находится в подвешенном состоянии через пять лет после окончания рецессии. По последним данным отчёта ФРС о финансовых потоках: «чистая стоимость домохозяйств выросла на $1.9 триллиона за прошлый квартал», а это означает, что всё должно быть просто отлично, верно? Значит, долгий период снижения долгового финансирования должен бы закончиться и потребители должны быть готовы снова кинуться в сумасшедшие траты, точно как было до 2007 года. (Occupy QE“, Стивен С. Роуч, Project Syndicate).

Итак, личное потребление упало с 3,6% до 1,1%?

Упс. Неудивительно, что восстановления нет. И помните, это и не краткосрочно, ведь демократы и республиканцы равно привержены будущим сокращениям бюджета, что означает дальнейшие сложности для домохозяйств в попытках выбраться из-за красной балансовой черты и начать тратить. Больше аскетизма означает большее урезание и тяжёлые времена для потребителей, домохозяйств и рабочих. Экономист Уильям Р. Еммонс предоставил хорошее резюме о том, что ждёт потребителей в недавней заметке под заголовком «Не ждите, что расходы потребителей станут двигателем экономического роста, как было раньше». Вот отрывок из неё:

«Снижение благосостояния: первое и главное, богатства домохозяйств США получили сильный удар во время Великой Депрессии…, потеря значительной части богатства и жёсткое давление на некоторые домохозяйства уменьшением долгового финансирования в их балансовых отчётах (снижение долга) по-видимому в течение некоторого времени будет ограничивать потребительские расходы.

Стагнирующие доходы: экономическое восстановление, начавшееся в середине 2009 года, в лучшем случае посредственно. Рост количества рабочих мест едва дотягивает до уровня прироста населения, а доходы обычного рабочего едва поспевают за инфляцией… вероятно, большая часть прибыли в доходах уходит работникам с высокими доходами.

Удавка кредитов: кредиторы потребителей либо вообще исчезли, либо предлагают кредиты на намного более узкой основе, чем до спада…

Слабая уверенность: основные индексы потребительской уверенности оттолкнулись от самого низкого уровня в 2009 году непосредственно после рецессии, но остаются ниже уровня, который преобладал в самом начале рецессии в конце 2008 года…

Мираж смены стимулов: ФРС использовало вариант «выхода» из чрезвычайно удобной монетарной политики, а Конгресс и президент согласны, что в недалёком будущем необходимо укрепление бюджета. В обеих вариантах ужесточение политических мер является уходом от поддержки доходов и благосостояния домохозяйств, а следовательно, и расходов потребителей».

По отдельности любое из пяти препятствий, названных выше, может оказаться преодолимо. Но все вместе эти ограничивающие силы делают перспективу роста широкой базы потребительских расходов весьма проблематичной. Наверняка некоторые домохозяйства переживут экономические и финансовые шторма весьма неплохо, но нельзя рассчитывать, что эти немногие счастливчики в достаточной мере расширят расходы, чтобы компенсировать потерю расходов, вызванную спадом благосостояния, доходов, доступности кредитов, уверенности и правительственной поддержки». («Не ждите, что расходы потребителей станут двигателем экономического роста, как было раньше», Уильям Р. Еммонс, The Regional Economistvia The Big Picture)

Еммонс предлагает мрачную, но реалистичную оценку наших нынешних затруднений. На самом деле, нет такого способа, чтобы экономика США смогла воспрянуть без резкого отказа от нынешней финансовой политики. Кажется, большинство американцев это поняли, потому-то опрос за опросом показывают, что большинство считает, что страна идёт «по ложному пути». Общественное разочарование Конгрессом (его общественное одобрение низко, как никогда ранее) отражается в растущем пессимизме, который влияет на тип расходов. Это совершенно нормально, если учесть, что большая часть работающих людей со средним доходом не ждут, что в следующем году финансовая ситуация улучшится. Низкие ожидания означают больше экономии каждого цента, меньше рабочих мест, скудные чистые инвестиции и застой роста. Таково, по сути, наше будущее.

Стоит заметить, что класс инвесторов тоже заплатит высокую цену за нынешнюю ошибочную политику. Государственные ценные бумаги испытали впечатляющий 4-летний полёт, и есть все признаки того, что стремительно приближается подведение итогов. Вот отрывок из USA Today:

«Потенциальное предостережение вкладчикам: доходность четвёртого квартала предварительно объявленное на сезон выглядят наиболее негативно. Из наиболее несвязных – расхождение оповещений о размере прибыли и улучшении руководства самое большое за все времена, а фондовая биржа США торгует вблизи рекордной отметки. Индекс Standard & Poor’s 500 отмечает новую высоту 1809 при закрытии торгов в понедельник.

Для каждой десятой компании предупреждение о доходности меньше ожидавшейся за период октябрь-декабрь – единственное, считавшееся наивысшим по прогнозам, по словам отслеживающего доходность ThomsonReutersI/B/E/S.Реальное 10,4 к 1 негативный-к-позитивному предварительно объявленное отношение вероятно затмит предыдущий рекорд 6,8 к 1 в первом квартале 2001 года. Долгосрочный прогноз 2,3 к 1.

«Это вне всяких диаграмм, я никогда не видел такого роста», – говорит Грегори Харрисон, аналитик Thomson Reuters. («Акции достигли рекордных максимумов, что сулит прибыль», USA Today)

Так почему же Уолл Стрит спокойно воспринимает такие мрачные прогнозы, спросите вы?

Да потому, что инвесторы больше не обращают внимания на основы. Спрос не имеет значения. Доходность не имеет значения. Значение имеет ФРС, и только ФРС. «Собирается ли Бернанке вкачать триллионы в ликвидность на финансовых рынках или нет? Вот политика, на основании которой принимаются все решения об инвестициях.

Итак, когда Бернанке объявляет о своем плане «свести на нет» покупку активов (сокращение количественных смягчений) , то акции соответствующим образом и настраиваются.

Разве кто-нибудь произнёс слово «крах»?

Автор: Майк Уитни

Источник: http://polismi.ru/ekonomika/romansy-o-finansakh/343-kto-to-skazal-krakh.html

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя Mergen
Mergen(4 года 1 месяц)(07:43:17 / 02-01-2014)

Я осилил, интересное чтиво.

Аватар пользователя Нумминорих Кута
Поздно не то что боржом пить - искусственное дыхание то уже порядком запоздало...
Аватар пользователя cethtot
cethtot(4 года 3 недели)(11:29:07 / 02-01-2014)

Пока читал,пришло в голову,США будут банкротить,будут выводить ценности типа золота в Мексику.Мексика станет паровозом в деле строительства союза Амеро.В силу лабильности законов и властей мексиканского разлива их можно формировать как надо.Весь негатив останется на балансе США,Мексика же станет тигром Америка,скорее Пумой .

Аватар пользователя Aijy01
Aijy01(5 лет 2 месяца)(13:07:16 / 02-01-2014)

В основании статьи - неверное предположение о том, что существует долговременно-обоснованный уровень инвестиций.

Предполжение в корне неверное, и справедливое лишь для ЧАСТНЫХ финансов. В рамках государства может происходить как отток денег в другие страны, так и приток инвестиций из-за рубежа. Таким образом, при капитализме инвестиции могут быть ЛЮБЫЕ, скажем, от 0 до 200% ВВП и более - всё зависит от экономической ситуации.

Аналогично и при социализме - но там другие механизмы и возможности привлечь деньги из-за рубежа существенно слабее.

Поэтому статья странная. Дефицит инвестиций - сам по себе уже симптом глубокой болезни экономики США, признак того, что ТАКАЯ экономика нежизнеспособна.

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...