Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

Кто и сколько удерживает трежерис и MBS?

Аватар пользователя plaksivaya_tryapka

С момента начала острой фазы кризиса и безумства в бюджетных расходах (сентябрь 2008) по сентябрь 2012 (за 4 года) гос.долг увеличился почти на 6 трлн. Из этих 6 трлн:
2.61 трлн или 44% от общей суммы - иностранцы
1.22 трлн - Финансовый сектор США
870 млрд - Домохозяйства + бизнес
1.17 трлн - ФРС
65 млрд - Гос.фонды



Таким образом, общий объем средств, которые удерживают субъекты:
Домохозяйства + бизнес: 1.05 трлн
Финансовый сектор: 2.15 трлн
Гос.фонды: 0.9 трлн
ФРС: 1.65 трлн
Иностранцы: 5.52 трлн
Долг федерального правительства равен 11.3 трлн на сентябрь 2012 

В динамике

Что примечательно. Домохозяйства и бизнес исторически никогда не показывали особого интереса к трежерис. Причем, в период с 95 по 2008 год они сокращали объем вложений, а сейчас же они едва ни единственные крупные покупатели трежерис. Что побуждает нефинансовый сектор вкладываться с особым энтузиазмом в пузырь, имя которому гос.долг США? Да еще под нулевые ставки? 

Поток в трежерис иностранцев понятен. Это абсорбация избыточных резервов суверенных государств, типа Китая, России, чистых торговых экспортеров типа Японии, Тайваня и принудительные покупки всяких нефтяных экспортеров и финансовых оффшоров, начиная от Саудовской Аравии, заканчивая всякими там Виргинскими островами. Но, начнем с того, что рост ЗВР в России и Китае прекратился, а значит закончилась экспансия в трежерис. Торговый баланс в следствие замедления мирового экономического роста в странах экспортерах ухудшился, следовательно опустошается избыток валютной выручки, тем самым снижается поток в трежерис. Не получится перманетно показывать железный кулак Ближнему Востоку, якобы демократизируя, одновременно организуя поток в трежерис. Т.е. лояльность США к странам ОПЕК тождественна договоренности инвестирования странами ОПЕК в американские активы в общем и трежерис в частности. 

http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Documents/mfh.txt

Т.е. сухой остаток в том, что реальным покупателем трежерис в ближайшее время может вновь стать ФРС. . Прямо или косвенно. Ресурс иностранцев начинает себя исчерпывать.
Другим просто нечем консолидировать положительный денежный поток в трежерис в таком объеме.Я пока просто не вижу других вариантов. В следующем посте я покажу, что вынужденные покупки гос.облигаций США в этом году со стороны частного сектора были обеспечены чистыми продажами других активов. 

А пока смотрим MBS

Нефинансовый сектор полностью ликвидировал позициии в MBS и агентских ипотечных бумагах. Гос.фонды, иностранцы и ФРС в последнее время сокращали свой вложения в MBS. Рост был у фин.сектора. В основном за счет коммерских банков в США и взаимных фондов. Судя по всему, определенная договоренность по QE3 была за несколько кварталов до фактического объявления программы, иначе сложно объяснить мотиваций фин.сектора на активизацию покупок.

+ дополнительно статья Кто покупает трежерис? 2012 финансовый год?

Вот и прошел финансовый год без ФРС на открытом рынке по выкупу трежерис. За 2011 финансовый год (сентябрь 2010 по сентябрь 2011) ФЕД скупил трежерис на 853 млрд. За этот 2012 финансовый год чистый поток в трежерис у ФРС сократился на 20 млрд (чистые продажи). Всех интересовал вопрос, а что будет без ФРС? Кто заместит такой объем? Это не иностранные инвесторы, т.к. в 2011 они скупили на 485 млрд, а в 2012 году на 456.5 млрд. Это частный сектор в США. Если в 2011 у частного сектора был отрицательный поток на 207 млрд, т.е. чистые продажи (минус 365.7 млрд у нефинансового сектора и +157.9 млрд у финансового), то в 2012 покупки на 713 млрд (+377.7 нефинансовый сектор + 335.5 млрд финансовый сектор) .

В графической интерпретации это выглядит следующим образом

В таблице

Учитывая, что дураков, желающий инвестировать в трежерис на исторических ценовых хаях при гос.долге в 17 трлн все меньше и меньше, то по правде говоря, с каждым годом становится все страшнее и страшнее. Ведь поток в трежерис был организован изъятием ликвидности из рынка акций и взаимных фондов по всему миру.
Выборка и группировка категорий на мое усмотрение. Вот, что туда включил из отчета Z1 FED:

Нефинансовый сектор: Households and nonprofit organizations + Nonfinancial corporate business + Nonfinancial noncorporate business

Финансовый сектор: U.S.-chartered depository institutions + Banks in U.S.-affiliated areas + Credit unions + Property-casualty insurance companies + Life insurance companies + Private pension funds + Money market mutual funds + Mutual funds + Closed-end funds + Exchange-traded funds + Issuers of asset-backed securities + Security brokers and dealers + Holding companies

Гос.фонды: State and local governments, excluding employee retirement funds + State and local government employee retirement funds + Federal government retirement funds + Government-sponsored enterprises

Иностранцы: Rest of the world + Foreign banking offices in the U.S

ФРС: Monetary authority

Хочу отметить, что в домохозяйства (Households and nonprofit organizations) включаются не те домохозяйства, что вы представляете. Это крупные частные синдикаты, семейные кланы, мафия, топ менеджеры и всякие там Бланкфайны и Полсоны вместе с Бернанке. Т.е инвестирование со стороны физического лица вне организации.

http://spydell.livejournal.com/475449.html http://spydell.livejournal.com/475337.html

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя Forosenko
Forosenko(5 лет 10 месяцев)(05:24:18 / 12-12-2012)

2.61 трлн или 44% от общей суммы - иностранцы
1.22 трлн - Финансовый сектор США 
870 млрд - Домохозяйства + бизнес
1.17 трлн - ФРС
65 млрд - Гос.фонды

всётки проценты в таких табличках нагляднее :-)

Что касаемо пирамиды ГКО - фантастика. Начнешь верить и в мировое правительство и мировой финансовый заговор. Пора затаиться на низком старте для спикуляций на падении, ан нет. Все усилия всегом мира с упорством сизифа вталкивают камень ГКО выше в гору.

По моему мнениею "домохозяйства США" могут вкладываться сегодня в ГКО только под дулом пистолета. Иных объясениний я не нахожу.

Что касаме рассуждений о демократизаиции БВ - то в корне не согласен. Любая дестабилизация должна идти на пользу США. Все те кто хотел отсидеться в локальных банках, на местных валютах, северной африки и ближнего востока именно что и вкладываются в такой ситуации в трежерис.

Кроме того последние годы БВ и северная африка сами стали значимым местом притяжения капиталов африкансих и азиатских элиток. Куда теперь развернуись эти (хоть и не большие) капиталы?! Точно! опяь в трежерис.

PS 6 трюликов за 4 года... круто! нет слов! Остаётся только пристрелить кредитора! И да.. как же удивительно похабно и не эффевтино эти бабки потрачены! кто-то считал сколько долларов долга генерирует 1 рабоечее место в США... ужас! Амеры сошли сума, хотя давно должны были  пойти по миру. Фантастическое везение!

Комментарий администрации:  
*** Кризис создан Путиным! ***

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...