Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

Европессимизм

Аватар пользователя plaksivaya_tryapka

Из всех уголков мира, пораженных долговой болезнью, именно Европа, особенно юг континента, не перестает удивлять своей изобретательностью в производстве слухов, паник и воодушевленных подъемов рынков, все более нелепых саммитов и заявлений политиков. Мне кажется, что из канонады заголовков СМИ, освещающих уже 22-ой (!!!) с начала кризиса съезд лидеров еврозоны, уже решительно ничего нельзя понять. Но мы попробуем разобраться.

В качестве отправной ремарки хочу обратить внимание читателей на постоянное барахтанье СМИ в попытках комментировать современное (не)обустройство Европы. Перечитывал официальные СМИ и новостные ленты, и поразился. Опять журналисты путают ЕС и еврозону. Одно есть политический и государственный союз с частичной передачей суверенных прав в Брюссель, а другое валютное объединение нескольких стран ЕС. Поэтому сейчас НЕ идет речи о создании нового банковского регулятора Европейской Союза под эгидой ЕЦБ — только для банков в валютном союзе, так как ЕЦБ к ЕС не имеет никакого отношения.

Дальше общей валютной зоны полномочия ЕЦБ не распространяются. Более того, сами европейские политики IMHO окончательно запутались в своих заявлениях и намерениях — когда Франция и Германия «договариваются» о некоем новом обустройстве Европы, то как-то забываются, что такие договоренности о дальнейшей интеграции либо являются набором многосторонних договоренностей между отдельно взятыми странами, либо просто нелигитимны в отсутствии необходимых поправок к общеевросоюзовской конституции, которые, на секундочку, требуют национальных референдумов или одобрений национальных парламентов всех стран ЕС без исключения. Поэтому все такие заявления о чем-то новом и эпохальном есть в пользу бедных.

А бедные, читай страны – «свиньи», прекрасно данный нюанс понимают: в отличии от конституциональных изменений под договоренностями сегодня можно подписать, а завтра выписаться. Поэтому «свиньи» готовы принимать новое неограниченное бабло под невнятные обещания о неких будущих реформах. Беда в том, что с первых обещаний прошло уже четыре года, поэтому ранее обещанное уже с треском провалено. Возьмем для примера Грецию.

Нынешняя ария называется «мой милый, хороший, пришли мне калоши». Дальнейший текст классического детского стихотворения читателям известен. А ведь только в начале года греческие колоши, простите, долги «окончательно» реструктурировали. Теперь же оказывается, что ВВП продолжает падать, долг расти, а госрасходы никак не сокращаются, поэтому денег нужно еще этак миллиардов на 30. Ну это при условии, что в 2014 году экономика опять пойдет в рост!

Мы со страниц этого блога всегда говорили, что идея роста экономики, изначально построенной на социальном трансферте европейских денег, есть бред и иллюзия. Извольте. Очередная версия иллюзия не прожила и шести месяцев. К слову, реструктуризовать-то нечего, так как большая доля греческого долга весит на балансе европейских и международных институтов. Если называть вещи своими именами, то можно только тихо списать. К чему собственно дело и идет.

Даже ведьма северных ветров (глава IMF) подключилась с текстом, что, мол, плохо сокращать бюджеты, надо больше тратить, чтобы экономика развивалась (интересно, что в начале ее правления установка была иной — а ну, гады, учитесь платить налоги). Новый тезис о халяве был на ура поддержан греческими политиками. Кто бы спорил с утверждением, что внешние вливания на покрытие хронического дефицита национального бюджета играют роль экономического обезболивающего? А вот тезис о стимулирующем росте непонятен. С чего бы то деньги, потраченные на зарплаты в неэффективном госсекторе, как-то вдруг создали предпосылки для роста? На мой взгляд, это чистое политическое шарлатанство, чтобы пропихнуть таки грекам нужную им тридцатку. А затем отслюнявить бабки испанцам.

С этими еще веселей. Когда летом Драги (глава ЕЦБ) пошел all-in в глобальной битве цетробанков, пообещав неограниченную (!!!) скупку суверенных долгов на баланс ЕЦБ, то он сделал две оговорки: во-первых, все новые деньги будут стерилизованы (о чем ниже), во-вторых, реципиенты этого беспрецедентного шага должны будут подписаться на жесткую программу реструктуризации. Эффект от заявления Драги был просто бомба: падающие все лето котировки испанских (и итальянских) суверенов взлетели вверх.

Но теперь испанцы оказались в техническом (выгодном для себя) пате. Подписываться на реструктуризацию не хочется и не можется по причине греческого примера, а ставки, пока угроза Драги воспринимается рынком как реальная, достаточно низкие, чтобы продолжать тянуть резину. Вот собственно и история испанских рынков осенью: то новый слух, что попросят, то опровержение, что пока не готовы.

Пока же продолжается игра в алфавитный суп стабпрограмм, экономика еврозоны продолжает медленно, но верно разлагаться. Для того, чтобы убедиться в этом факте, достаточно посмотреть на пару графиков:

Это, так сказать, суммарный зачет. Более живописно выглядит картинка индивидуальных грешников (уровень безработицы среди молодежи):

Понятно, что при таком положении дел остается лгать, тырить и канючить деньги у богатых родственников и надеяться на чудо. К вопросу о тырить деньги и обещанной Драги стерилизации эмиссии ЕЦБ. На механическом уровне Драги может быть и прав: пока сумма скупленных облигаций, оказавшихся на балансе ЕЦБ, равна приросту свободных средств банков на коррсчете центрального, можно говорить о стерилизации. ФРС умудряется проворачивать такой фокус уже четвертый год подряд.

Не прав же (сознательно или нет) глава ЕЦБ сразу по двум пунктам.

Во-первых, дефициты стран-заемщиков, которые поддерживает ЕЦБ, сами по себе инфляционны, так как государственные расходы по определению не производительны за очень редким исключением. Это вроде как бы все знают, но предпочитают на этот факт закрывать глаза.

Во-вторых, надо понимать особенности банковской системы еврозоны, а именно расчеты между национальными центральными банками системы. Тут работает принцип, аналогичный авизо, которые потопили в гиперинфляции молодую российскую экономику. Поясню. Когда испанский банк шлет телекс о переводе в германский, то последнему ничего не остается как просто кредитовать счет получателя. А бегство денег из злополучных стран продолжается. И чем больше туда вливает ЕЦБ, тем быстрее надуваются ничем не обеспеченные счета где-то в Германии и странах севера. Следующим шагам это волна денег начинает выплескиваться в экономику реальную — недвижимость и производственные активы. Дальше, сами понимаете.

Ну не может Драги стерилизовать этот переток капитала. Будем считать, что его пустые заявления есть оральная интервенция, которая пока сковывает инфляцию. Но математика есть вещи неумолимая.

В попытке оседлать так называемый финансовый кризис в странах юга, Меркель рискует стать ненавистной фигурой не только в этим самых странах, но и у себя дома. Обыватель, который до этого мог негодовать исключительно на картинки по телевизору, вдруг обнаруживает, что сбережения обесцениваются, а вокруг много подозрительных людей с южным акцентом и видом размахивают подозрительными пачками денег. Ну не похоже это на идею немецкого порядка, ради которого это все затевалось.

В довершении картинки нельзя не отметить и надвигающийся гром медного таза стабилизационных фондов. Напомним, что идея была в создании виртуальной базуки. Мол, есть прогарантировать триллион или два, то спекулянты в страхе разбегутся, а по гарантиями никто платить никогда не будет. Теперь же при лежачей экономике из фондов будут тратиться реальные миллиарды евро. Поэтому они там должны появиться. То есть счета будут приходить в национальные казначейства стран-участников. Вот на этом месте цирк гарантирован. Например, Испания должна будет принести из дома 52 миллиарда, а Италия — 79. Даже Греция должна как-то родить 12 с носом. С полного банкрота — Бельгии причитается 15! Кому интересная полная раскладка, то подчерпнуть информацию можно по этой ссылке). Пока же деньги вносятся частями, механизм только-только запустился. Однако, в какой-то момент при подсчете национального долга той или иной страны будет очень интересно.

Насколько и когда? Объективно политикам и банкирам выгодно тянуть существующий балаган обещаний и ничего-не-деланья. Однако, такая конструкция работает максимум несколько месяцев. Вот злые языки говорят, что целевая установка — не мешать Обаме до ноябрьских выборов, а потом хоть суп с котом. На практике предположу, что показательный суп из кого-то сварят (Греция?) Остальных зальют новым баблом, инфляция прыгнет, а совокупный рост будет нулевым, а безработица выскокой еще много-много лет. Если только молодежь не устроит на юге революцию, за что поручится в ту или иную сторону сложно… Пока предлагаю держать свои деньги подальше от еврозоны, а там увидим после выборов. Может станет чуть прозрачней.

http://dikouchine.com/wp/?p=1357

Фонд поддержки авторов AfterShock

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...