Швейцария в настоящее время оказывается островом стабильности с точки зрения своей валюты, швейцарского франка, а также с точки зрения инфляции. Инфляция потребительских цен в Швейцарии является самой низкой во всей ОЭСР — Организации экономического сотрудничества и развития. Таким образом, в Швейцарии самая низкая инфляция среди всех промышленно развитых стран мира. Почему? Как это часто бывает, это обусловлено совокупностью факторов. Однако более низкая инфляция также означает более низкие процентные ставки по сравнению с другими странами мира. Таким образом, Швейцария остается привлекательной для инвестиций благодаря сочетанию стабильной валюты, относительно низкой инфляции и гораздо более низких процентных ставок по сравнению с другими странами. Банковский сектор, который недавно пострадал от турбулентности, также составляет около 5% акций, котирующихся в швейцарском фондовом индексе, что ниже, чем в фондовом индексе еврозоны, где этот показатель составляет 9%, а также ниже, чем в США. В швейцарском фондовом индексе доминируют менее цикличные акции фармацевтических и продовольственных компаний, а также страховых компаний.  

Дискуссия вокруг роста потребительских цен вновь обостряется. В то время как инфляция в еврозоне и США составляет 6,9% и 6% соответственно, инфляция в Швейцарии намного ниже и составляет 2,9%. А с точки зрения так называемой базовой инфляции, которая не включает цены на энергоносители и продукты питания, показатель, зафиксированный в Швейцарии, составляет всего 2,2% по сравнению с примерно 5,6% в еврозоне и США. Что за этим стоит? Почему инфляция в Швейцарии на самом деле намного ниже? Как это часто бывает, относительную стабильность инфляционной ситуации в Швейцарии можно еще раз объяснить сочетанием факторов.

Наиболее важной причиной более низкой инфляции и, следовательно, более низких процентных ставок, чем в других странах, является сила швейцарского франка.

Стабильность швейцарской валюты является общеизвестной тенденцией на протяжении многих лет, фактически десятилетий. Это связано с политической стабильностью страны в период растущей геополитической напряженности и конфликтов, в том числе между США и Китаем, между Западом и Россией, а также на все еще весьма непредсказуемом Ближнем Востоке.

Относительно сильный швейцарский франк в течение нескольких лет означает, например, что товары, импортируемые из еврозоны, имеют тенденцию становиться дешевле для Швейцарии. Это, в свою очередь, удерживает инфляцию в Швейцарии ниже, чем в зоне единой валюты Европы или даже в США.

Вторая причина — меньший вес цен на энергоносители в корзине товаров, которая составляет основу измерения инфляции.

В еврозоне ископаемое топливо и электроэнергия составляют почти 7% потребительского индекса, тогда как в Швейцарии на их долю приходится лишь около 3,5%, то есть лишь вдвое меньше, чем в соседних европейских странах.

Сочетание стабильной валюты, более низкой инфляции и более низких процентных ставок делает швейцарские инвестиции привлекательными по сравнению с другими рынками.

Жерар Пиаско, директор по инвестициям

В-третьих, Швейцария также более энергоэффективна, чем остальная Европа, благодаря более диверсифицированному энергоснабжению.

Гидроэнергетика с ее многочисленными горами и более чем 1500 озерами является важным фактором и означает, что Швейцария меньше зависит от импорта энергоносителей, чем многие страны.

Высокая степень участия государства в энергоснабжении через электроэнергетические компании также делает Швейцарию менее восприимчивой к колебаниям и росту цен на международных энергетических рынках.

Четвертая причина — более жесткое регулирование цен, чем в соседних европейских странах.

Около 30% основных потребительских товаров подлежат регулированию, что намного больше, чем где-либо еще в мире. Например, по состоянию на конец 2022 года цены на продукты питания в Швейцарии выросли всего на 4% в годовом исчислении по сравнению с 12% в США, 17% в Великобритании и 20% в Германии. Дополнительные примеры можно найти в секторах транспорта, аренды и электроэнергетики. Власти также имеют возможность вмешиваться в цены на лекарства и предписывать снижение цен. Цены на сельскохозяйственную продукцию в Швейцарии в любом случае традиционно или исторически более регулируются, а это означает, что текущие колебания и рост цен на мировом продовольственном рынке оказывают меньшее влияние, чем в других частях мира.

И последнее, но не менее важное: не следует забывать, что правительство Швейцарии, парламент страны и Швейцарский национальный банк не стимулировали экономику во время коронавирусного кризиса 2020 и 2021 годов в той же чрезмерно чрезмерной степени, как это наблюдалось в США, в частности, а также в еврозоне и Великобритании. Таким образом, в отличие от многих других стран, в Швейцарии не наблюдалось многократного увеличения денежной массы или денежной ликвидности. Таким образом, в 2020 и 2021 годах Швейцария спровоцировала гораздо меньше факторов инфляции, чем США, еврозона или Великобритания.