Центробанк РФ опубликовал предварительные данные по платежному балансу за август – это те данные, которые необходимо подробно прокомментировать, чтобы понимать валютные дисбалансы.
За январь-август 2023 экспорт упал на 32% г/г, а импорт вырос на 17% г/г, что привело обрушению положительного сальдо торговли товарами более, чем в три раза с 229.3 (в 2022) до 72.6 млрд.
Ухудшается торговля услугами. За первые 8 месяцев 2023 экспорт услуг упал на 24.4% г/г, а импорт вырос на 15%, увеличивая дефицит торговли услугами в 2.3 раза с дефицита в 11.6 млрд (в 2022) до дефицита в 26.1 млрд долл.
Положительное торговое сальдо товарами и услугами сократилось в 4.7 раза (!) с 218 до 46.5 млрд долл.
Дефицит первичных и вторичных услуг улучшился с 32.9 до $20.9 млрд.
В итоге счет текущих операций сжался более, чем в 7.2 раза (!) с 185 (в 2022) до 25.6 млрд долл с января по август 2023.
Россия с начала 2023 ежемесячно получает лишь $3.2 млрд (годом ранее $23.1 млрд) по счету текущих операций, причем валюты недружественных стран здесь сильно меньше (примерно в 2.5-3 раза) в 2023 из-за роста торговли в рублях и нацвалютах нейтральных стран.
С июня по август 2023 счет текущих операций обвалился до профицита в $1.2 млрд в среднем за месяц, что и стало одной из главных причин обвала рубля с июня.
Проблема в том, что 1 млрд долл очевидно не хватает, чтобы сбалансировать отток капитала по финсчету.
Чтобы понимать масштабы:
• С января 2010 по июнь 2014 (до введения крымских санкций) среднемесячный отток капитала в прямые, портфельные и прочие инвестиции без учета ЗВР составлял $11.9 млрд (!!), а чистые заимствования (наращивание внешнего долга или приток капитала) около $7.4 млрд. Чистый отток – $4.5 млрд (11.9-7.4) в месяц.
• С июля 2014 по декабрь 2021 среднемесячный отток капитала составил $3.5 млрд, а приток капитала был равен нулю! Чистый отток – $3.5 млрд в месяц.
• С января 2022 по март 2023 (последние доступные агрегированные данные) отток капитала резко вырос до $8.8 млрд в месяц (почти все шло в прочие инвестиции), плюс еще отток, связанный с погашением внешних долгов в среднем на $8.5 млрд в месяц. Чистый отток – 17.3 млрд (!!!) в месяц.
Мега отток валюты с января 2022 по март 2023 балансировался высоким профицитом по счету текущих операций, где валюты было очень много.
С 2 кв 2023 ситуация резко ухудшается. Речь идет об оттоке около $22.5 млрд c 2 кв 2023 (в среднем по 4 млрд долл в месяц) по прямым, портфельным и прочим инвестициям с учетом ЗВР.
Чем кроется ежемесячная дыра в 5-5.5 млрд долл (4.5 млрд плюс 0.8-1 млрд ошибки и пропуски) с 2 кв 2023 (апрель – август 2023)? Положительное сальдо счета текущих операций дает $2.2 млрд в среднем за месяц, около $3 млрд дает наращивание обязательств (пока нет информации об источниках и структуре роста обязательств).
Самое любопытное из статистики ЦБ то, что с 2 кв 2023 фиксируется прирост обязательств в темпах по $3 млрд в месяц ($2.8 млрд с июня по август), тогда как с января 2022 по март 2023 гасили обязательства в темпах по 8.5 млрд в месяц. Чуть больше подробностей будет в конце месяца, но очень интересно. Неужели Китай фондирует, а что с долгами недружественных стран?
С июня 2023 отток валюты частным сектором оценивается в 4.5 млрд долл ежемесячно и это при профиците счета текущих операций в 1.2 млрд! Собственно, это и забивало рубль на дно.
Валютный рынок стал низко-ликвидным и очень тонким. Спасают ситуацию продажи валюты ЦБ и внешнее фондирование, источник которого пока не понятен.
Вывод следующий: сбрасывать все проблемы на торговый баланс неправильно. Да, счет текущих операций (СТО) экстремально слабый - худший в современной истории и вблизи нуля. Однако, отток капитала в начале 2023 является крайне высоким по историческим меркам (около 5 млрд долл в месяц) и именно отток капитала оказывает дестабилизирующее влияние на валютный рынок при крайне слабом СТО.
Плюс к этому проблема внешних долгов в валюте недружественных стран, где оцениваемый отток составляет 60 млрд долл в год из того, что не удастся рефинансировать.
Комментарии
На счёт станков
Их надо много. Точнее МНОГО.
Не считая остального оборудования.
При тотальной зависимости по средствам производства нет других вариантов, кроме как башлять за бугор.
Фин статистика при этом будет весьма не радужной..
Какие станки, вы о чем?! Гораздо проще "прочие инвестиции" делать, а тут ловить нечего - жирным котам закрытый рынок сбыта любой продукции в размере 1/10 от европейского не интересен.
> Плюс к этому проблема внешних долгов в валюте недружественных стран, где оцениваемый отток составляет 60 млрд долл в год из того, что не удастся рефинансировать.
Интересно, а почему часть из них просто не заморожена ?
Очень много воруют.
Так называемый отток это воровство.
Нужно отбирать предприятия. Чем прокуратура потихоньку стала заниматься.
Только это поможет. Слова и рассуждения нет.
Мне тоже кажется это основная беда.
Падение экспорта радует. Смысла нет гнать за резаную, а не физические товары. Колониальные налоги прикрывают , это хорошо, еще бы вывод валюты закрыть , а точнее поставить на контроль и давать ее только на закуп необходимого, а не в офшоры.
Кроме предприятий есть и другие активы, недвигу в центре Москвы например продают активно, коммерческую. Выглядит скорее как побег а не продаже. Ибо если копнуть историю, каким образом здание нии стало вдруг бизнесуентром какогото Аваса, там всех участников расстрелять можно :))
Покупка населением валюты - это уже отток. Любой зарубежный туризм - отток. Покупка иностранных активов - отток, ускоренное гашение внешних займов - отток.
Допустим, Роснефть купила какого-нибудь иностранного судовладельца в полуобморочном состоянии, на его баланс закупила 10 танкеров для работы. Это все будет оттоком.
Доставляют клоуны, которые при слове отток начинают набрасывать на вентилятор про вывоз, воровство и тд и тп
Ты серьезно считаешь что воровства нет? Ты в какой стране живешь? С розовыми понями и радугой из задницы?
Нет, не считаю. Но я также не считаю, что фраза "воровство - это тот самый отток" имеет право на жизнь. Это бред просто.
Связи никакой. Или вы считаете, что по 50 млрд долл в год ворованных денег вывозят? Какие у вас пони? Цвета говна?
Основная беда не равно весь отток. Да я считаю что в основном отток капитала связан с выводом не совсем честно заработанных денег, т.к знаю несколько примеров из жизни.
Вот простая рабочая схема:
Нет покупка населением валюты это не отток капитала.
Вот как раз покупка ин владельца, и покупка для него танкеров, это как раз отток и воровство по сути.
Как это не отток?))
Ну а как вы, допустим, относитесь к тому, о чем сейчас говорят - "покупка теневого флота для перевозок РФ нефти". Вы при всем желании не сможете спокойно работать на судах под РФ флагом в нынешней конфигурации.
Пф а что мешает арестовать танкер с Российской нефтью, если ужина то пошло.
Это просто отговорки и не более.
+100500.
Причем Роснефть , торгуя с иностранцами, еще и зарабатывает, т.е. получает прибыль, прибыль в валюте контракта, которую и тратит на покупку иностранных активов - т.е. отток капитала может (и должен так то) расти на эту самую прибыль.
И нам всем повезло, что импортеры при дико положительном сальдо торгового баланса не скидывают валюты на внутренний рынок, переукрепляя рубль, т.к. вариантов тут всего два - это или складывать излишки валюты в кубышку (а мы это уже проходили) или наращивать на эту валюту импорт, убивая наглухо собственное производство.
А у нас тут как раз , "случайно" , ВВП растет бодрыми темпами, и как раз за счет не сырьевых отраслей - но местным Ыкономистам прям нужно отток капитала задушить, при этом это называется "патриотичная позиция" ))
Гы-гы, тут 90 процентов свято верят, что деньги между банками в бронированных УАЗиках перемещаются, а ты тут про отток капитала, валюты и прочие фундаментальные вещи гонишь! Ща тебе напихают местные шариковы, только портки держи! И еще тут очень многие верят, что воевать очень полезно и чем дольше воюем, тем лучше. Местная специфика
Почему же воруют? Прибыль выводят. Раньше через офшоры её вкладывали назад, теперь эти каналы в основном перекрыты. Да и выводит "элита", чтобы жить на Западе/Востоке, но не в России.
спасибо, очень интересно
Почему молчит Счетовод ???
Что-то я не наблюдаю набега адептов нулевого торгового баланса))))
Ну те которые "хватит торговать за бумажки и складывать их в кубышку" :-)
Сейчас экспорт рухнул, импорт растет, и мы приближаемся к их заветной мечте о нулевом торговом балансе)
Правда при нулевом балансе исчезает такое понятие как излишки валюты, и по этой причине рубль начинает колбасить...
Что скажут свидетели?
Нулевой торговый баланс на среднесрочном это нормальное состояние. Но когда внутри страны есть классы, занимающиеся выводом капитала другие страны, естественно, это создаёт проблемы. Но она не в торговом балансе как таковом, а в системе правил в целом, в том что внешнеторговую деятельность ведут самые разные структуры с самыми разными интересами, в том числе конфликтующими с национальными.
Если за стабильность курса нужно платить выводом 200 ярдов в год, то пусть лучше рубль колбасит! Зато население сможет подзаработать на спекуляциях - упал доллар до 60, все набрали валюты, вырос до 110 - продали, профит! Просто людям нужно меньше слушать про "скоро будет по 200", а то наберут на хаях и вылезти из валюты не могут.
Я вот полагаю, что лучше небольшой плюс во внешней торговле, чем перекосы как в прежние годы, хоть в 2022-м с его объемами вывода капитала. Небольшой плюс - вполне может быть, как и эпизодически небольшой минус (если не ошибаюсь, имел место в июне 23-го). Стремится к балансу - дело неплохое однако, хотя конечно надо смотреть на структуру торговли, и постепенно вытеснять сырье продукцией более высокого передела.
"Я вот полагаю, что лучше небольшой плюс во внешней торговле,.."
А я напротив считаю лучше маленький ДЕФИЦИТ (минусик)
Мы за границу бумажные рубли, а оттуда реальные товары. А отдавать- да много ли Америка отдает? А мы что совсем папуасы- отдавать?
Я в целом за некоторый плюс, но не против эпизодического небольшого минуса.
Я исключительно за минус
Я и есть адепт..
"....и по этой причине рубль начинает колбасить..."
И что в этом плохого ? Для чего нужна валюта? Что то купить и сожрать(износить ширпотреб) дефицитное на западе или опять наладить глобализацию, Мировую торговлю для всеобщего блага?
Купить технологию - всегда хватит валюты, а вот купить "майбах" - развивай свое - доморощенное "майбоховое"(все равно майбах - это от скуки и праздной кичливости - пустая роскошь)
Если у тебя есть средства на "майбах" - значит не дорабатывает антимонопольный комитет и хромает налог на роскошь. Да и не делают погоды эти любители майбахов покупкой майбаха
Неужели не наелись глобализма, неужели верите в дружественную торговлю и мировое разделение труда? Государство государству - непримиримый волк и враг, изредка попутчик.
Посмотрите на РФ, с её глобализацией и разделением труда (мы на запад энергоресурсы, а они майбахи нам сто крат дороже). А населению "шишь да кукишь" - в РФ 40% женщин отказываются рожать из-за нехватки доходов. Россия вымирает темпами НИКОГДА не существовавшими в ее истории. Вам майбах, а население пусть рожает в землянках (иначе вам на майбах никогда вам не насобирать). Но ведь так РФ исчезнет (солдат не нарожают). А вам на западе НИКТО не позволит насобирать даже на самокат. Че своим детям оставишь? Кроме как в РФ тебе жизни нигде не будет. Наверное не удается представить как будешь жить там с "золотым миллиардом" .
России не нужна мировая торговля - нет у неё ни в чем недостатка - таких суверенов на планете всего три - США, Россия и Австралия. Перехватить технологию, научиться - святое дело, покупать что то - идиотизм и кичливая жадность олигархов
Интересно, как много еще у нас осталось крупных офшорных олигархов типа Вексельберга, которые имеют здесь инфраструктурные объекты и другие лакомые куски в собственности, снимают с них ренту и продолжают все выводить за бугор.
Так это и хорошо , наконец перестаём отдавать реальные ништяки за резанную . Что все так кудахчут ? И от Павла ,не ожидал пессимизма такого уровня .
Сальдо торговых операций необходимо свести к нулю. Ориентируясь на импорт. Сколько нужно зарубежного - столько и продать нашего .
Есть одна беда, притакой цене на рубль твои товары становятся дешевыми за рубежом и выулая ты не можешь купить солярку.
https://rg.ru/2023/09/05/korrespondenty-rg-vyiasnili-chto-proishodit-s-cenami-na-benzin-i-toplivo-v-regionah.html
https://www.omskinform.ru/news/181412
https://quto.ru/journal/news/s-rossiiskikh-azs-nachalo-ischezat-dizelnoe-toplivo-11-09-2023.htm
https://news.ati.su/article/2023/08/23/dt-net-v-regionah-zajavljajut-o-nehvatke-topliva-na-azs-944905/
Вы не поверите, но, помимо торговых операций, есть и другие сальдо.
Намекните про сальдо из-за моего невежества. Вы заставили (сподвигли) меня разработать теорию про государство - вдруг и это даст толк.
Это 40 то миллиардов теперь называется около нуля?
Оруэл на марше!
По рупиям интересно
Если это правда, тогда это означает, что экспортёры нефти рулят курсом (и все финансово-экономической политикой страны) в своих интересах, а мульку про рупии запустили, чтобы руль не отобрали.
Спайделл что то слишком сгущает краски: дело в том что платежный баланс за 7 месяцев этого года профицитен - порядка 26 млрд. долл. (и был профицитен все месяцы) и самое главное - почти полностью соответствует изначальному прогнозу ЦБ , т.е. каких-либо неожиданностей нет и следовательно немного усилившийся отток сам по себе никак не мог так экстремально обвалить рубль: девальвация и "качели" рубля говорят скорей просто об утрате реальных рычагов влияния ЦБ на валютный рынок, но что еще хуже, чем пресловутый отток капитала...кстати, если сравнить размер оттока капитала за тот год и за этот, то разница существенна (т.е. в этом году отток намного меньше пока и влиять на курс сам по себе значительно не может)
Задумался - вот же для Китая возможность избавиться от триллионного накопления в американских долларах - через Россию!
Перечитайте статью там как раз и говорится что кто то вливает валюту в Россию.
процесс идет в правильном направлении положительный торговый баланс это пережиток прошлого и радость для банкиров, а по сути это лишь означает у кого то ресурсы (которые Вы продали), а у Вас...
[....] ну хорошо денежные знаки, а это лишь обязательство что Вам на них кто что то произведет, но это не точно, а только обещания...
Наш человек!
России мировая торговля мало к чему. У неё всего хватает - развивай - не хочу.
Только технологии и знания следует покупать.
Индия платит за российскую нефть только в твердой валюте, расчетов в рупиях за последние 18 месяцев не было, заявил РИА Новости посол Индии в РФ Паван Капур.
"Мы ни разу за последние 18 месяцев не покупали российскую нефть за рупии, только в твердых валютах. Я бы хотел это прояснить", - сказал он в беседе с агентством на полях Восточного экономического форума.
Один ЦБ может сделать на 4 приоритете(экономическом) вреда больше, чем пользы все СВО, вместе взятое, на военном. Он же убивает производство, экономику страны.
А почему тогда экономика так-и растет?
Ведь ее убил ЦБ!
Полностью!
Экономика может расти и на бумаге, за счёт переоценки сектора услуг, например.
А вот почему растёт промпроизводство уже многие годы, и строится инфраструктура - при таком-то ЦБ - вопрос!
Растёт оборонка и цены в магазинах.
В соседней теме о пользе грамотности, а в этой - про вред.
И тем не менее, и тем не менее…
- Профицит текущего счета платежного баланса Российской Федерации (январь - август 2023) - 25,6 млрд долларов США.
- Торговый баланс - 72,6 млрд.долл.
«Оценка ключевых агрегатов платежного баланса Российской Федерации, январь - август 2023 года»
http://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/bop-eval/
Еще добавлю. Путин на ВЭФ 2023: «Россия уже заработала в два раза больше, чем у нее заморозили золотовалютных резервов»
Страницы