Spydell: Банк Японии сдался

Аватар пользователя shepgot

Японский рынок сегодня активно падает. Причиной являются действия Банка Японии, вызванными беспрецедентным давлением на долговые и денежные рынки, т.к. Банк Японии остается единственным центробанком, который отказался прямым образом ужесточать политику, повышая ставки в соответствии с инфляционным давлением.

Отказавшись от собственной инициативы, импульс переходит на сторону рынка и начинается хаос. 

Проблема заключается в практически полном отсутствии спроса на японские долговые инструменты – ни бизнес, ни государство не имеет возможности размещаться. Ликвидность усыхает до «нуля». 

Это приводит к росту спрэдов на рынке, когда рыночные ставки по облигациям начинают «отваливаться» от индикативных ставок денежного рынка под контролем Банк Японии.

Проще говоря, рынок требует существенно более высоких ставок – это и дестабилизирует рынки. 

Так что сделал Банк Японии? Он объявил новый этап количественного смягчения (QE), повышая лимит по выкупу активов до 9 трлн иен в месяц, как минимум с января по март 2023. 

Но для исправления рыночной неэффективности Банк Японии решил модифицировать кривую доходности, позволяя среднесрочным и долгосрочным государственным облигациями двинуться на 0.25 п.п. выше текущих уровней, сужая спрэды на рынке, в попытке устранить неэффективность.

Все это, по сути, означает ужесточение денежно-кредитной политики при одновременном смягчении – выкупе активов, рассинхронизации трансмиссионного механизма ЦБ и потере контроля над рынком. 

В итоге ставки по 10 летним гособлигациям Японии рванули на максимальную доходность с 2015 года до 0.42%, торговля фьючерсами на JGB (японские госбонды) остановлена из-за волны маржинколлов, рынок рухнул почти на 3%, иена резко укрепляется на 2.8% до 133 уровня (ТОП 10 самых стремительных фаз укрепления иены за 15 лет).

Все это было абсолютно неизбежно, т.к. издержками неадекватной политики Банка Японии является неизбежный отток капитала из Японии на дифференциале ставок между иеной, долларами и евро, к этому добавляется коллапс внутреннего долгового рынка из-за отсутствия спроса со всеми вытекающими последствиями. 

Банк Японии не хотел действовать раньше? В итоге действовать все равно придется, но с опозданием и со значительно большим ущербом для репутации и стабильности финансовой системы.

Банк Японии – это второй центральный банк после Банка Англии (https://t.me/spydell_finance/1961), который бесстыдно капитулировал, делая вид, что все под контролем. При этом Банк Японии показал направление действий – «в любой непонятной ситуации начинай лупить QE во все стороны».

Собственно, это и ожидалось, это и обсуждалось последние 10 месяцев.

Вся их нарочитая жесткость в вопросе непримиримой борьбы с инфляцией является блефом, временным помутнением. Это, как говорится, до первого срыва. Как только кто нибудь крупный зашатается, а он точно зашатается, то все планы по ужесточению будут выброшены в мусорное ведро. 

Но с Японией сложнее. Долги в высшей степени концентрированы среди резидентов –не получилось размазать риски по системе тонким слоем, как это делают США. С одной стороны – это плюс, т.к. система более централизована и подконтрольна, а с другой стороны минус из-за дефицита источников фондирования.

Распределенная финансовая система, как в США, позволяет сбрасывать избыточное напряжение, энтропию во вне. Это позволяло США на протяжении десятилетий неплохо функционировать, т.к. избыточная эмиссия, как и инфляция распределялась по миру. В Японии напряжение концентрируется внутри.

Рынка госдолга Японии, по сути, нет. Есть рынок Банка Японии и подконтрольные Центробанку коммерческие японские банки и пенсионные фонды. Проблема в том, что деньги остались только у Центробанка. 

Когда внутри финансовой системы деньги закончились, то скупать долги, как оглашенный начал Банк Японии, так разогнавшись, что скупил свыше половины от всего государственного долга. Это понесло катастрофические последствия не только на ценообразование активов, но на и структуру рынка, который стал вырожденным и крайне зависимым от сверхнизких ставок.

Любое движение ставок выше средневзвешенного узкого околонулевого диапазона – это беспрецедентный шок в системе. Вот именно поэтому Банк Японии и не двигал ставку до сих пор, т.к. это дестабилизирует финансовую систему, утратившую способностью самостоятельно переваривать дисбалансы.

Авторство: 
Копия чужих материалов

Комментарии

Аватар пользователя kaiter
kaiter(3 года 3 месяца)

А теперь то же самое по руски можно?

Аватар пользователя shepgot
shepgot(2 года 4 месяца)

ЦБ Японии не способен контролировать финансовую систему Японии. Как водитель грузовика на льду, давящий на газ и тормоз то поочередно, то одновременно в надежде вырулить. Как-то так.

Аватар пользователя kaiter
kaiter(3 года 3 месяца)

Спасбо

Аватар пользователя kimo161
kimo161(7 лет 12 месяцев)

По русски: японцы уже 30 лет делают вид, что управляют своими финансами. Ранее за них все делали пиндосы, сейчас пиндосам недосуг, а яппы уже разучились. Поэтому сливаются с характерным шумом и запахом.

Как-то так.

Аватар пользователя kaiter
kaiter(3 года 3 месяца)

Благодарствуйте

Аватар пользователя Будка
Будка(2 года 4 месяца)

По-русски. В Японии все "хорошо".

Комментарий администрации:  
*** отключен (провокатор, розжиг) ***
Аватар пользователя kaiter
kaiter(3 года 3 месяца)

Это по Ан Тюру, а он слишком эклектично- политкорректный имхо (хотя тоже представитель нашей культурной среды, куда деваться)

Аватар пользователя Прагматик
Прагматик(12 лет 1 месяц)

По-русски: У финансовых властей Японии заканчиваются либеральные методы управления экономикой. Впереди либо крах финансовой системы и уход элиты, либо совсем нетрадиционные методы управления. Точнее сказать репрессии. В такой ситуации оказалась не только Япония, а многие другие страны, т.к. их центральные банки работают плюс минус по одной схеме.

Аватар пользователя kaiter
kaiter(3 года 3 месяца)

Благодарю вас и всех выше за перевод с птичьего на человеческий

Аватар пользователя Gets
Gets(5 лет 5 месяцев)

у нас тоже сегодня скупщики долларов приободрились.

Аватар пользователя shepgot
shepgot(2 года 4 месяца)

Скупщикам бодриться нужно было на прошлой неделе, сегодня бодрятся продаваны долларов.

Аватар пользователя Тракторист
Тракторист(11 лет 11 месяцев)

Как назло сегодня надо было покупать(  капец какойто. 

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Да, бараны тоже веселятся, когда их ведут на бойню...smile1.gif 

Доллар вырос исключительно благодаря старанием ЦБ и его "дружественных" банков...

Аватар пользователя Mike1975
Mike1975(5 лет 4 месяца)

Японию сделали козлом заложником политики ФРС, т.к. при повышении ставок у них просто рухнет бюджет из-за того, что объём долга колоссальный.

Аватар пользователя Алекша
Алекша(5 лет 7 месяцев)

Spydell: Банк Японии сдался

- что ему остаётся? когда вся экономика была ориентирована на экспорт, при отсутствии своих ресурсов. В условиях превышения виртуальных финансов над реальным, живым, сектором экономики на порядок, схлопывание пузыря неизбежно. Укрупнение финансового и производительных секторов Мировой экономики имеет пределы. Неизбежен очередной распад на локальные валютные зоны с новым циклом вначале интенсификации, затем экспансия и так далее по кругу.

Аватар пользователя ВладП
ВладП(2 года 3 месяца)

Да- да, именно по этому, Япония удвоит расходы на оборону..

Аватар пользователя Алекша
Алекша(5 лет 7 месяцев)

- за счёт перекредитации фантиками США, динамика избавления от них опубликована,  пытаются реанимировать свою оборонку.

То есть опереться на внутренний рынок и тем не дать окончательно погибнуть производству.

Аватар пользователя Андрей Назаренко

Понятно теперь, откуда харакири на этом острове появился. Джаппам не впервой, видать. Проблемы уходят с людьми:) 

Аватар пользователя Soviet Union
Soviet Union(1 год 9 месяцев)

Когда япония объявит дефолт?

Аватар пользователя Camil
Camil(6 лет 2 месяца)

сначала надо продать триллион трежерей

Аватар пользователя Soviet Union
Soviet Union(1 год 9 месяцев)

Так то оно так. Да хто ж их купить?

Аватар пользователя Camil
Camil(6 лет 2 месяца)

Те же кто и сейчас: люксембурги и прочие каймановы острова, то есть чьи-то прокладки

Кому-то же продали за последний год на 242 млрд

Аватар пользователя Nordicx86
Nordicx86(12 лет 2 месяца)

а зачем?

им сейчас только Ждать пока они смогут по тихому послать американцев и наладить активную торговлю с РФ....

Деваться кроме как к РФ им просто некуда ....  остальные их на кебаб пустят... буквально..... традиции однако.... 

они реально в любой момент могут устроить референдум о вступлении В РФ - собственно с определенного момента у них и выбора то не останется...

Комментарий администрации:  
*** Криптобес ***
Аватар пользователя maxx1
maxx1(9 лет 2 месяца)

они реально в любой момент могут устроить референдум о вступлении В РФ - собственно с определенного момента у них и выбора то не останется...

С чего это? У них крупная база США в самую печёнку воткнута. Ничего они не смогут хоть убейся. 

Аватар пользователя Nordicx86
Nordicx86(12 лет 2 месяца)

это пока у США всё более менее....

но посмотрим как будет - по мне так эта небольшая база совершенно ничего не сможет сделать против танкового десанта без поддержки своего флота.... а вот с этим у США сейчас проблемы - вплоть до того что они отказываются списывать морально устаревшие Суда с минимальным ресурсом.... 

Комментарий администрации:  
*** Криптобес ***
Аватар пользователя Pobedim
Pobedim(2 года 4 месяца)

Они там психопаты через одного. Нам сие не надо. Вот если их вынудить продавать трежеря... было бы прикольно посмотреть на пиндосов и их хозяев )

Аватар пользователя Nordicx86
Nordicx86(12 лет 2 месяца)

а по их мнению мы такие.... пропаганда и восприятие Чуждой культуры - это нормально слишком разный культурный базис....

но как ни странно они вполне нам комплементарны тк при разумном Взгляде у наших социокультурных базисов очень много общего.

Скажем так С японцами нам Интегрироваться будет сильно проще чем с немцами например....

несмотря на то что и Япония и Германия вполне комплементарные к РФ Этносы

Комментарий администрации:  
*** Криптобес ***
Аватар пользователя Pobedim
Pobedim(2 года 4 месяца)

Я даже не знаю, что сказать... кто в истории, антропологии разбираются, те и так понимают. Кто не занимался таким анализом, то просто знайте, немец и русский - один этнос. Русский и японец - люди с разных планет, примерно так. Точечной можно находить общий язык. Но ценности разные. 

Аватар пользователя Nordicx86
Nordicx86(12 лет 2 месяца)

ох спорно.... но ладно ...... 

 

Комментарий администрации:  
*** Криптобес ***
Аватар пользователя shepgot
shepgot(2 года 4 месяца)

А что спорно-то? Еще Петр Первый заселял Россию немцами, культура формировалась общая, хочешь того или не хочешь. Где в российской истории след японской культуры, чтобы было за что зацепиться для объединения?

Аватар пользователя kaiter
kaiter(3 года 3 месяца)

В наш супер этнос входит около двухсот языков ( ака культур),  и мы без особых проблем для себя впишем в него в той или иной форме Любую другую культуру планеты, если она сама того захочет конечно.

В случае вступления в РФ, как то смешиваться и ассимилироваться нам с японцами а им с нами особой  нужды не будет. У них вполне себе сложившаяся, древняя автономная культура и рабочее законодательство + география.

Примут федеральные законы, встроятся в экономическую жизнь страны, интегрируют свои ВС в наши порядки, наша база на Мезмае вместо американской и все дела. Имеем в составе страны мегапромышленный кластер с лучшим в мире машиностроением, солидной кадровой базой, выходом в море- окиян ( и ядерными станциями которые видимо  перестраивать придётся) + 120 миллионов населения к нашей валютно- экономическойзоне, и регулирующий противовес Китаю на будущее.

Разве не прикольно?

Аватар пользователя BMSerg
BMSerg(7 лет 6 месяцев)

Им сейчас только ждать пока они смогут по тихому послать американцев и наладить активную торговлю с РФ....

Пусть сперва мирный договор с нами подпишут. И еще большой вопрос - нужно ли нам иметь дело с этими националистами-отморозками...

Аватар пользователя Nordicx86
Nordicx86(12 лет 2 месяца)

наоборот Капитуляцию.... причем окончательную.... ну как обоснуй..... +))))

Комментарий администрации:  
*** Криптобес ***
Аватар пользователя Kon-Kon
Kon-Kon(6 лет 10 месяцев)

Никогда.

Предсказания дефолта опираются на такую вот аналитику: В итоге ставки по 10 летним гособлигациям Японии рванули на максимальную доходность с 2015.

 

Аватар пользователя Nientemiele
Nientemiele(2 года 5 месяцев)

Лучше б, вместо банка, йена падала, а она выросла опять.

Аватар пользователя Алекс_андр
Алекс_андр(6 лет 10 месяцев)

Для меня это выглядит следующим образом: современные финансы выглядят как монстр, сшитый из максимально худших элементов капитализма и социализма.

На рынке куча агентов, единственной целью которых является максимизация своей прибыли, и одновременно - гигантские структуры типа центробанков, которые формально должны поддерживать и управлять экономикой.

В результате не получается ни от "плановой экономики" получить управляемость, ни от "дикого капитализма" получить "реакцию рынка" и "автоматическое регулирование".

Аватар пользователя alvl
alvl(5 лет 3 месяца)

В корень зрите. 

Кидают горячие картофелины будущих убытков между собой, пытаясь еще и в карманы кусочки пихать.

Аватар пользователя realmadmaxx
realmadmaxx(2 года 8 месяцев)

просто отдельным странам жрать надо в меруOnion--16.gif

Скрытый комментарий Повелитель Ботов (без обсуждения)
Аватар пользователя Повелитель Ботов

Перспективный чат детектед! Сим повелеваю - внести запись в реестр самых обсуждаемых за последние 4 часа.

Комментарий администрации:  
*** Это легальный, годный бот ***
Аватар пользователя kaiter
kaiter(3 года 3 месяца)

Короче лучшее капиталовложение на сегодня, это орда камацу и гору Фудзи под рисовое поле.

(+ Ещё флотилию джонок настрогать и стратегический запас рыболовных крючков сделать)

Аватар пользователя Аль Капоне
Аль Капоне(8 лет 1 месяц)

Сгорел сарай, гори и хатаsmile11.gif

Аватар пользователя Prometeus
Prometeus(8 лет 6 месяцев)

Ооо, а как же рука рынка? Как же дерьмократия и благой чапитализм? Сейчас начнут строить диктатуру. Всё по классике))))