Константин Двинский: Отобрать и поделить? Вопрос на 280 млрд рублей

В конце февраля в нашей стране были введены валютные ограничения, согласно которым прямой вывод средств за рубеж (в качестве дивидендов или процентам по кредитам) был запрещён. Тогда я обрадовался этой новости, ведь о недопустимости оттока капитала я писал задолго до текущих событий.

Тем не менее, Силуанов и Набиуллина всё же умудрились организовать отток капитала из нашей страны через разрешение не возвращать экспортную выручку в российскую юрисдикцию. О данном вредительском шаге я писал здесь*

Но в настоящем материале я бы хотел обратить внимание на несколько иной аспект

В этом году обрели жизнь счета типа С. На них перечисляются средства, которые формально принадлежат иностранным компаниям, однако сделать с ними они ничего не могут. Вывести за рубеж их нельзя. Остаётся только инвестировать внутри страны, однако иностранцы по понятным причинам не спешат это делать.

К настоящему моменту суммарный объем средств, скопившейся на счетах типа С составляет 280 млрд рублей. Сумма пока что небольшая, но надо понимать, что в середине этого года и дивидендов платилось немного исходя из объективных факторов. Понятно, что этот объем будет только нарастать.

Впрочем, на вывод средств Минфин должен дать специальное разрешение. Предположу, что такие разрешения выдаются (или будут выдавать) для компаний из дружественных государств. Например, в проекте Ямал СПГ 29,9% принадлежит на двоих китайским CNPC и Фонду шёлкового пути. Понятно, что компании из дружественных стран должны получать вознаграждение.

Однако, что касается недружественных, то здесь деньги заморожены. Яркий пример - средства англо-голландской BP, которой принадлежит 19,75% акций "Роснефти". Летом на счета BP было перечислено 700 млн долларов. Сейчас, судя по всему, будут утверждены дивиденды "Роснефти" за первое полугодие и сумма будет сопоставимой.

И таких примеров много. Можно вспомнить также и Сбер, акции которого любили покупать американские и британские хэдж-фонды. Положение дел у Сбера является устойчивым, в следующем году ожидаются дивиденды. Подробнее об этом я писал здесь**

Деньги, естественно, поступят на те же самые счета типа С и останутся там замороженными.

Устраивает ли нас такая ситуация? В качестве ответной меры - вполне. Однако помимо ответных мер необходимо думать, как обратить их на пользу нашей экономике.

Здесь есть два фактора. Во-первых, они обесцениваются из-за инфляции (которая сейчас нулевая, но, очевидно, такой она всегда не будет). Во-вторых, из экономики изымается рублевая денежная масса и отправляется на соответствующие счета. Следовательно, эти деньги в экономике не работают.

Простое изъятие средств в пользу бюджета вряд ли может быть хорошим выходом. Таким образом мы создадим прецедент, который ускорит процесс не заморозки, а изъятия наших 300 млрд долларов золото-валютных резервов ("спасибо" Силуанову и Набиуллиной, которые, вне всяких сомнений, должны ответить за совершенные ими действия, хотя многие их предупреждали о соответствующих рисках).

Впрочем, даже с управленческой точки зрения простое изъятие не может быть на 100% эффективным. Как это часто бывает, деньги просто будут переложены из одного кармана в другой, а дальше будут потрачены непонятно как.

В связи с этим, наиболее оправданный вариант - создание специализированного фонда, который будет управлять замороженными средствами нерезидентов, скапливающихся на счетах типа С. В частности, инвестировать их в проекты развития страны, либо, на крайний случай, покупать ОФЗ для финансирования дефицита бюджета.

Если говорить о проектах, то это должны быть длинные и дешевые деньги, которые должны вкладываться на 15-20 лет под низкий процент. Хотя бы на уровне инфляции, чтобы защитить их от обесценения. Здесь в качестве модели подходит принцип финансирования проектов из ФНБ. Нового придумывать ничего не надо.

Что касается ОФЗ, то здесь также. Фонд должен покупать ценные бумаги Минфина без всякого дисконта и по доходности на уровне инфляции. Это поможет исключить абсурдные ситуации, при которых Минфин предоставляет дисконт к ОФЗ до 25% от номинала, что является полным бредом и о чём я писал здесь***

Очевидно, что накапливание средств на счетах типа С не только бесполезно, но и, даже, несёт угрозу экономике, поскольку изымает из неё денежную массу. Следовательно, решение по использованию этих средств нужно принимать незамедлительно.

 

 

* Официально. Вывоз капитала в 2022 году составит четверть триллиона долларов. Набиуллина сидит сложа руки https://dzen.ru/media/dvinsky/oficialno-vyvoz-kapitala-v-2022-godu-sostavit-chetvert-trilliona-dollarov-nabiullina-sidit-sloja-ruki-62da7f258a00c02c182f348e

** Сбербанк. Кризис миновал   https://dzen.ru/a/Y2_z0XRV3gttblm2  

*** Силуанов закладывает под бюджет мину замедленного действия  https://dzen.ru/media/dvinsky/siluanov-zakladyvaet-pod-biudjet-minu-zamedlennogo-deistviia-636371a4bbec80300e32b94c