HS: «Kone не уйдет из Китая, если к этому не принудят»

Из всех финских компаний, пожалуй, наиболее зависимой от Китая является лифтовая компания Kone.

Компания Kone подчеркивает важность Китая для своего бизнеса, и в своей стратегии, например, заявляет о своей цели стать безусловным лидером на китайском рынке.

Значительная часть заводов Kone и поставщиков комплектующих находится в Китае. С точки зрения численности персонала Китай является самой важной страной присутствия компании.

На Китай приходится около 35 % оборота компании Kone. Вторым по величине рынком являются Соединенные Штаты, на которые приходится около 15 % оборота компании.

"Из всех финских машиностроительных компаний Kone, безусловно, наиболее зависима от Китая", - говорит Эркки Весола, аналитик.

Как Kone оценивает риски, связанные с Китаем?

В своем промежуточном отчете компания Kone в основном сосредоточилась на оценке рисков, связанных с китайским строительным рынком и ситуацией с процентными ставками. В 2021 году Китай ввел ограничения на ликвидность в секторе недвижимости, и финансовая среда остается напряженной. Поэтому одним из рисков считается дальнейшее ухудшение финансовой ситуации.

Риски, связанные с геополитической напряженностью, включают влияние на конкурентоспособность цепочки поставок, рост затрат и возможные сбои в работе.

"Kone с особой осторожностью относится к сделкам, которые могут быть подвержены международным торговым ограничениям или другим геополитическим действиям", - говорится в отчете.

Kone отказалась дать интервью HS.

"Конечно, в Kone рассматривают возможность введения санкций в отношении Китая со стороны остального мира, но есть ощущение, что это слишком большой медведь, чтобы его завалить, потому что в Китае большое количество западных компаний. Более того, Kone вряд ли окажется в верхней части санкционного списка. Однако лифтовый бизнес, возможно, не из тех вещей, которые могут оказать наибольшее влияние на деятельность китайского правительства», — считает Весола.

Больше всего Kone беспокоит то, как будет развиваться рынок в Китае и как китайское правительство будет влиять на местное строительство и рынок лифтов.

"В конечном счете, риски, связанные с действиями правительства, являются косвенными. Они касаются того, как будет регулироваться строительство жилья и как будет регулироваться финансирование проблемных крупных застройщиков, которые являются клиентами Kone, чтобы рынок не просел и не перегрелся", - говорит Весола.

Тимо Хейнонен, аналитик HANDELSBANKEN, считает, что при оценке своего будущего компания Kone оценит возможности бизнеса в Китае.

"Если посмотреть на возможности Kone в Китае, то мы увидели только начало", - говорит он.

По сравнению с другими рынками Kone, большая доля оборота в Китае приходится на новое оборудование, в то время как в других странах на обслуживание и модернизацию лифтов.

"Через некоторое время Китай будет похож на другие рынки. Потенциал намного больше, чем то, что сейчас показывают цифры Kone. Лифты обслуживаются там так же, как и в других странах, и будущая потребность в модернизации лифтов будет такой же, как и на других рынках. Китай - крупнейший в мире рынок лифтов, и Kone является там лидером, поэтому очевидно, что возможности огромны, и компания видит эти возможности", - говорит Хейнонен.

С другой стороны, акции Kone падают уже некоторое время, и беспокойство инвесторов нельзя объяснить только текущими проблемами в строительном секторе Китая, говорит Хейнонен.

"Я думаю, что на акции влияют дополнительные страхи, которые связаны не с тем, насколько велик китайский строительный рынок, а с чем-то совсем другим".

Аналитики не считают, что растущая критика Китая со стороны Запада или напряженность между двумя странами окажут какое-либо влияние на деятельность и позиции Kone в Китае, по крайней мере, в настоящее время.

"Компания Kone не будет уходить из Китая, если ее не заставят это сделать, то есть, если санкции и контрсанкции станут такими, что им придется уйти", - говорит Эркки Весола.

Компания Kone является лидером китайского рынка лифтов и глубоко интегрирована в эту страну. Основные заводы Kone расположены в Китае, и компания также работает в этой стране под своим местным брендом.

"Мало того, что бизнес в Китае традиционно был более прибыльным, чем остальной бизнес Группы в среднем, но база в Китае настолько велика, и ответственность и обязательства, связанные с ней, настолько велики, что это не то место, которое можно легкомысленно оставить", - продолжает Весола.

По мнению Тимо Хейнонена, для того, чтобы Китай начал бойкотировать западные компании в своей стране, потребуется "нечто чрезвычайно драматическое", например, начало войны на Тайване.

"Это будет настолько глубокий глобальный кризис, что его последствия для мировой экономики будут шокирующими", - говорит он.

Хейнонен видит более вероятной ситуацию, похожую на торговую войну, когда США и Европа будут все чаще бойкотировать китайские товары, а Китай предпримет аналогичные действия против товаров, произведенных на Западе.

"Даже это не окажет большого влияния на Kone, поскольку производство является местным".

Если бы деятельность в Китае вдруг стала категорически незаконной, компания Kone ничего не смогла бы сделать, говорит Весола из Inderes. Любые антикитайские санкции, введенные западными странами, например, в отношении импорта или экспорта, вряд ли окажут влияние на деятельность Kone.

"Я не знаю, сколько крупнейший завод Kone в Китае получает компонентов из-за рубежа, но, вероятно, немного".

Коне также не окажется в верхней части санкционного списка.

"Лифты не являются стратегически важными по любым стандартам, - говорит Весола.