Spydell: По курсу рубля…

Аватар пользователя shepgot

По курсу рубля – сколько еще укрепляться? ЦБ РФ может сделать курс таким, каким захочет, даже имея ограничения на управление ЗВР. Для этого достаточно балансировать существующими ограничениями на валютный контроль, ограничениями на движение капитала и правилами реализации экспортной выручки.

Еще 12 мая я обратил внимание на тональность заявлений ЦБ РФ в своем отчете по денежно-кредитной политике, где не было прямых указаний к поддержке импортеров, однако нарратив свидетельствовал об изменении подхода от поддержки экспортеров к поддержке импортеров.

Есть уверенность в том, что это временный тактический ход. Зачем?

▪️Борьба с инфляцией, т. к. в структуре товарного сегмента, особенного инвестиционного уровня, реализуемого в России, до 60% - это импорт (за исключением продовольствия).

Нужно учитывать, что помимо курса на стоимость импортной продукции сейчас особо действуют следующие факторы: возросшие транзакционные издержки (в том числе полная предоплата), возросшие расходы на страхование, сильно возросшая стоимость логистики и удлинение сроков доставки. Все это в комплексе создает сильное ценовое давление на импорт, въедаясь в широкую номенклатуру отечественной продукции, зависимой от импортного сырья, комплектующих и оборудования.

▪️Попытка создать базу под будущее импортозамещение через фондовооружение промышленности. Импортозамещение – затея очень долгосрочная, тогда как в иерархии приоритетов, гораздо важнее сейчас заместить фундаментальный разрыв в дефиците поставляемой импортной продукции (от комплектующих до конечного оборудования) из недружественных стран.

Замещение требует времени и расходов, в том числе расходов на адаптацию, оптимизацию и интеграцию продукции иных производителей, преимущественно китайских. Если сделать рубль слабым, все инвестиции в России встанут. Своего-то почти ничего нет в сегменте технологичной продукции, а для создания технологичной продукции нужны не только технологии, но и стартовое, базовое оборудование.

▪️Стабилизация валютных потоков из-за невозможности абсорбировать капиталы по финсчету (прямые, портфельные инвестиции, денежно-кредитные операции). Это логику я подробно описывал. При закрытом финсчете единственная возможность балансировать избыточными экспортными потоками – это импорт, а это возможно только при крепком рубле.

Но избыточно крепкий рубль разрушит экспортеров и бюджет, а экспортеры основные контрибьютеры налоговых поступлений в стране и формируют основной спрос на инвестиционную продукцию. Нужен баланс!

Поэтому рубль может быть крепким чуть дольше, чем это может показаться со стороны. Однако, согласно платежному балансу, дно формируется на отметке в 60 руб, если оценивать средний курс за месяц и тем более за квартал. Сквизы могут быть и ниже 57, но краткосрочно.

С 3 квартала наш экспорт будет снижаться из-за падения цен на сырье на траектории коллапса экономики Западных стран и падения физических поставок из России, т.к. выпадение экспорта в Европу будет идти значительно быстрее, чем компенсация на Восточном направлении. Поэтому тайминг формирования дна по иностранным валютам к рублю – это май-июнь.

Если с марта я выступал на стороне укрепления рубля, с июля ожидаю ослабления по фундаментальным причинам, т.к. по текущему курсу импорт будет стерилизовать избыточные экспортные потоки, обнуляя счет текущих операций, даже при закрытом финсчете.

 

Авторство: 
Копия чужих материалов

Комментарии

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Со всем согласен, кроме этого:

С 3 квартала наш экспорт будет снижаться из-за падения цен на сырье на траектории коллапса экономики Западных стран и падения физических поставок из России, т.к. выпадение экспорта в Европу будет идти значительно быстрее, чем компенсация на Восточном направлении.

Наш экспорт просто к концу года переориентируется с запада на восток. Там никакого коллапса не будет, буйный рост. Физические объемы экспорта, возможно, чуть сократятся, а денежные - вырастут. 

Аватар пользователя Vinnie J
Vinnie J(3 года 10 месяцев)

Наш экспорт просто к концу года переориентируется с запада на восток.

При всё уважении, но это вряд ли. Транспортных возможностей для переброски европейских объёмов газа, нефти и угля в Китай и Индию нет даже в проектах.

Аватар пользователя Александр Хуршудов

При всем уважении... По нефти - Новороссийск и Усть-Луга сохраняются, про дальневосточные порты я и не говорю. Лукойл с порта Варандей сейчас отгружает в ЕС, ничего не мешает отгружать в Китай. То же касается Роснефти в Игарке. Немного дальше, но не критично. Да и нефтепроводы совсем отключать никто не будет; Словакия прочно сидит на сорте Юралс, Болгария и Румыния - на Лукойловских поставках.

Кто остался? Польша да Нидерланды? Вот и хрен с ними....

Аватар пользователя Vinnie J
Vinnie J(3 года 10 месяцев)

Румыния вроде как нефть от Казмуная по КТК получает?

Но в целом по отгрузке портами есть такая проблема, что из Усть-Луги в Роттердам неделя на рейс, а в Индию или Китай месяц. При том же флоте танкеров, объём уменьшится в 4 раза. Это же и угольных отгрузок с западных портов касается. И нарастить количество судов проблема - санкции многих отпугивают.

По природному газу альтернатив куда отправить "лишние" 150 млрд кубов пока нет от слова напрочь.

Аватар пользователя tohoto
tohoto(4 года 6 месяцев)

Ну 150 нет ,а вот 50 внутри новые заводы сожрут . 

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Румыния вроде как нефть от Казмуная по КТК получает?

Не в курсе, но возможно. Лукойл - один из акционеров КТК. 

По природному газу альтернатив куда отправить "лишние" 150 млрд кубов пока нет от слова напрочь.

Ну давайте прикинем.... Турция - 26 млрд м3, Венгрия - 10 млрд.  (всего потребляет 46 млрд), Сербия -  3 млрд, Молдавия - 1 млрд. Поставки в Китай по трубам в этом году выросли на 60%, следовательно, Кита возьмет 10 млрд. Получается 50 млрд м3. Поставки сократятся вдвое, а цены вдвое вырастут. Плюс Европа замерзнет. Баланс положительный....smile1.gif

Аватар пользователя DonPaule
DonPaule(10 лет 1 неделя)

Нужно добавить освобожденную часть бУ. Ту самую которая получала газ по "реверсу". Кроме того обещанное снижение там цен до российских стимулирует повышение потребления

Аватар пользователя Vinnie J
Vinnie J(3 года 10 месяцев)

Там много кушала металлургия, которой сейчас нет. Но в целом всё равно будет проблема даже куда 50 млрд деть. Видимо будет несколько очень тёплых зим в квартирах горожан smile1.gif

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Да не надо никуда газ девать. Пусть пока полежит в пластах, не подешевеет...smile1.gif

Аватар пользователя Wasp
Wasp(12 лет 1 месяц)

Ну давайте прикинем.... Турция - 26 млрд м3, Венгрия - 10 млрд.  (всего потребляет 46 млрд), Сербия -  3 млрд, Молдавия - 1 млрд. Поставки в Китай по трубам в этом году выросли на 60%, следовательно, Кита возьмет 10 млрд. Получается 50 млрд м3. Поставки сократятся вдвое, а цены вдвое вырастут. Плюс Европа замерзнет. Баланс положительный....
 

Греция? Германия половину газа из России получает, чем заменят-то? А Белоруссия? Дания. Франция. У Чехов, Словакии, Австрии и Венгров очень большая зависимость. Замены на рынке нет и способы доставки тоже отсутствуют.

Большим покупателем нефти были Нидерланды, явно прокси под кого-то. Батька со своими НПЗ много покупал. Корея. Польша. Германия. Тут совсем непонятно.

Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(8 лет 11 месяцев)

Большим покупателем нефти были Нидерланды, явно прокси под кого-​то.

Предположение - прокси под Наглию.

В вашем перечне стран нет Италии: подозреваю, что ушлые итальянские торгаши таки договорятся с Россией о поставках газа, ибо в алжирах на них не хватит, а договариваться они умеют.

Аватар пользователя Kintast
Kintast(6 лет 1 неделя)

Италия точно договорится. По крайней мере они единственные, которые не отказались приехать на проведение этапа кубка мира по кёрлингу у нас. Это хоть и незначительное решение, но говорит о многом.

Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(8 лет 11 месяцев)

Это люди, которые накануне ВМВ построили и сумели поставить в СССР крейсер "Ташкент" -  - подозреваю, их потомки найдут лазейки и в текущей ситуации.

Аватар пользователя Александр Хуршудов

У Италии много источников поставки газа: прежде всего это Ливия, потом Азербайджан (труба уже построена) и Алжир. Может обойтись без нашего газа.

Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(8 лет 11 месяцев)

Насколько помню, российский трубопроводный газ составлял порядка 40% для Италии - подозреваю, что все-таки могут и договориться. И да, тут приводили данные по экспорту нефтегаза из России за первый квартал 2022 - Италия вышла на второе место, опередив даже Китай. Видать запасались активно. И потом, иметь несколько разных поставщиков в нынешнее неспокойное  время скорее благо чем нет. Вангую, что итальянцы совсем от российского таки не откажутся.

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Могут. Но я выше перечислял вероятное, а не возможное...

Аватар пользователя Vinnie J
Vinnie J(3 года 10 месяцев)

Предположение - прокси под Наглию.

Германию и не прокси, а по сути как управляющая компания.

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Нидерланды не прокси. Нидерланды - это Амстердамская биржа и нефтяной хаб. Там 90 % виртуальных сделок, а на 10% реальных поставок закупаются разные нефти, из которых российская нефть самая дешевая.

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Опечатка тут у меня. Следует читать:

Турция - 26 млрд м3, (всего потребляет 46 млрд), Венгрия - 10 млрд.

Турция импортирует у нас 26 млрд, а всего потребляет 46 млрд. 

Аватар пользователя Wasp
Wasp(12 лет 1 месяц)

За Турцией ещё Греция на потоке

Аватар пользователя Skygoo
Skygoo(9 лет 7 месяцев)

Наш экспорт просто к концу года переориентируется с запада на восток

Аликперов говорит, что на это годы понадобятся. Экспортная инфраструктура вся заточена на запад.

Для того, чтобы направить всё это на восток, нужно, к примеру, чтобы порт Владивосток был размером с Санкт-Петербургский и Усть-Лужский. А Транссиб имел не две колеи на всём протяжении, а четыре, как минимум.

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Имеются в виду трубы. Именно там экспорт и сократится в объемах. Но в ценах все равно вырастет.

Кроме того, когда нефти не хватает, покупатели демонстрируют чудеса изобретательности, чтобы ее купить хоть на 2% дешевле...smile1.gif

Аватар пользователя boris-ronin
boris-ronin(4 года 2 месяца)

И что, будут возить автоцистернами через Евразию. Ваши утверждения без расчетов ... ничего не доказывают, насколько я представляю - ничего не простаивало, засунуть в порты объемы из трубы не получиться. И проблема для морских перевозок - отсутствие у нас собственного крупнотоннажного танкерного флота, так что удорожание фрахта и увеличение страховых платежей из-за санкций, вполне могут сделать ручкой прибылям. И потом, откуда такая уверенность, что юго-восток попрет, они все экспортно ориентированные, и даже Китай не может пока переориентироваться на внутренний спрос, так что предположения автора, по меньшей мере имеют под собой основание. Ваш энтузиазм заразителен, но тут место для моделирования. 

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Ваши утверждения без расчетов ... ничего не доказывают, насколько я представляю - ничего не простаивало...

А ваши?...smile1.gif 

А ваши не учитывают резерва мощностей. В прошлом году Россия добыла 524 млн т нефти.

https://www.interfax.ru/business/813696

А в 2019 году - 560 мн т. https://www.business-gazeta.ru/news/451930

А Вы понимаете "ничего не простаивало". Хреново понимаете....smile1.gif

Аватар пользователя Wasp
Wasp(12 лет 1 месяц)

А ваши?...smile1.gif 

А ваши не учитывают резерва мощностей. В прошлом году Россия добыла 524 млн т нефти.

https://www.interfax.ru/business/813696

А в 2019 году - 560 мн т. https://www.business-gazeta.ru/news/451930

А Вы понимаете "ничего не простаивало". Хреново понимаете....smile1.gif

Лукавите немного.

Деградация скважины, насколько мне известно, начинается в момент ее запуска. То есть имя 560 млн тонн добычи и тупо не вкладывая в интенсификацию или бурение/ввод новых скважин мы будем получать ежегодное снижение добычи нефти. 

Так что падение с 560 млн т - 2019, 2020, 2021 - 519 млн т не кажутся таким уж необъяснимым. Могу добавить к сказанному мантру «пандемия»

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Деградация скважины, насколько мне известно, начинается в момент ее запуска.

Плохо вам известно. В нефтедобычи нет такого понятия "деградация скважины"

Я в добыче нефти проработал 45 лет. А Вы?

И Вы забыли, что Россия специально сократила добычу примерно на 10 % в рамках соглашения ОПЕК+. Хотя бурение никогда не прекращается.

Если ВЫ не разбираетесь в вопросе, зачем ноете?

Аватар пользователя Wasp
Wasp(12 лет 1 месяц)

Хуршудов, будьте спокойней. И не стоит козырять своим стажем, лично мне известны примеры неадекватов со сравнимым стажем работы по разным профилям.

Новость эта хорошая для осваивающих бюджет, но реально говорит о больших проблемах в индустрии, если более привлекательных проектов нет.  Permian, в отличие от других сланцевых "революционеров" Bakken и Eagle Ford, пока еще не сдувается по объемам добычи, однако график деградации скважин становится все более отвесным - деградация носит все более резкий характер.

https://aftershock.news/?q=node/624691&full&ysclid=l3ke1p4djs
Иностранцы, по словам Алекса, считают, что есть или перевод не корректен. В любом случае смысл фразы понятен и так.

Кто ноет? Я? Мной написано, что падение добычи можно оправдать объективными факторами и нежелание инвестировать в добычу. Если для Вас это нытьё, то обратитесь к врачу или вернитесь на 55 лет назад, в школу 

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Degradation - 

ухудшениевырождениеупадокпонижениеразжалованиеуменьшение масштабапонижение земной поверхностиразмытиеослабление интенсивности тонаунижениеупадок деградацияухудшение качественных характеристик (Alexander Demidov); снижение качества (MichaelBurov); 

В данном случае речь, вероятно идет о снижении дебита. Почему нет в русском языке такого понятия?

Потому что можно провести интенсификацию притока или пробурить боковой ствол и дебит увеличится. И не будет деградации.

Аватар пользователя Wasp
Wasp(12 лет 1 месяц)

Будем спорить о нюансах смыслов написанного и правилах русского языка? Зачем?

Аватар пользователя boris-ronin
boris-ronin(4 года 2 месяца)

Ну да, так ничего не понял в вашем спиче  ... а понял, расчетов не будет ...

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Специально для ассов добычи нефти поясню. Если добыча нефти целенаправленно сократилась с 560 до 524 млн т, а экспорт с 255 до 230 млн т, то это означает, что имеется резервы мощности для транспортировки нефти.

Аватар пользователя boris-ronin
boris-ronin(4 года 2 месяца)

Эти 25-35 мт приходятся на порты и жд? А уж про другие вопросы даже и спрашиваю. Вы похоже тот еще спец ... по общим рассуждениям. Ладно поищем Марцинкевича. .

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Нет, на порты и трубы, наглец.

Аватар пользователя boris-ronin
boris-ronin(4 года 2 месяца)

и что это за резерв? и давай с себя начни

Специально для ассов добычи нефти

Аватар пользователя Александр Хуршудов

У труб - резерв пропускной способности, у танкеров - свободный фрахт, цена за который мало выросла.

Аватар пользователя boris-ronin
boris-ronin(4 года 2 месяца)

У нас на восток одна труба - ВСТО, уже построили перемычку с Дружбой? Терминалы портовые, так же четко ограничены по условиям швартовки, поэтому куда вы будете засовывать европейский экспорт при эмбарго? Именно поэтому умные люди и говорят, что выплывем за счет роста цен, но опасно их падение при кризисе. Ладно, как-то бессодержательно, я вообще сторонник ограничения экспорта, мы северная страна нам самим надо, продавать излишки для поддержания критического импорта. Бывайте.

 

   

Аватар пользователя Хитрый Лис
Хитрый Лис(8 лет 8 месяцев)

Аликперов много чего говорил и будет говорить. Типичный западник был и будет. Горбатого могила исправит. Смычка с западного направления на восток сейчас строится. В 23-м году будет запущена. Восток УЖЕ потребляет в два раза больше нефти и газа чем Европа. Смотрите статистику. И ему МАЛО. Просят еще. Европа, как потребитель газа и нефти, уже в 24-году станет не нужна. Никак и никаким боком. Тупо не выгодно, поскольку цены для Европы, традиционно ниже. В остальном - смотрите классический пример с офисной бумагой. Тоже орали - нужны годы, нет химии и прочую дребедень. МЕСЯЦА НЕ ПРОШЛО, все нашлось собственного производства и качеством получше. Так что, все это нытье на тему "нельзя, невозможно, нет ресурсов" можно смело спускать в унитаз с нытиками впридачу. Вопрос желания и финансирования. 

Аватар пользователя Александр Хуршудов

На Алекперова не надо наезжать. Он всегда говорит дело.  Другой вопрос, как его хреново цитируют или трактуют. 

Мне пришлось залезть в первоисточник и вот что я там нашел:

Любой шаг Евросоюза в сторону эмбарго на российскую нефть станет «шоком для всех», предупредил бывший глава ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов. Он полагает, что Брюссель уже послал «четкий сигнал», введя санкции, усиливать ограничения нет необходимости.
Алекперов пояснил, что Москве в случае принятия эмбарго придется сократить добычу — быстро перенаправить поставки на другие рынки в таких объемах будет невозможно. А ЕС не сможет в ближайшее время найти замену такому экспортеру, как Россия.

 https://t.me/lukoil_info/630

Я готов тут подписаться под каждым словом. Сократится добыча? Да, конечно. А выручка? О ней он не говорил. И вообще он говорил "в ближайшее время".

Аватар пользователя testudo777
testudo777(4 года 1 месяц)

А Транссиб имел не две колеи на всём протяжении, а четыре, как минимум.

Да, проблема есть. Но и решение имеется. Программа БАМ-2 осуществляется прямо сейчас. Можно ведь и ускорить.

Аватар пользователя Иван Жуков
Иван Жуков(9 лет 4 месяца)

Можно в итоге и четыре забубенить. Начать с узких мест, фрагментами, увеличивая скорость и вес составов. Тоннель на Транссибе, в районе Прибайкалья, - один, недалеко от Култука (ст.Темная падь), и тот не длинный. БАМ тоже может принимать нагрузку. По углю, например, из южной Якутии. Строить нужно. А для этого нужно умять металлургов с внутренними ценами.

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Об этом и говорят - БАМ-2, Сила Сибири и другие крупные проекты потребуют некоторого времени. Но России не страшно подсократить экспорт, за счет роста цен она может только выиграть...

Аватар пользователя МаксЗЧ
МаксЗЧ(6 лет 9 месяцев)

Про снижение с третьего квартала и Касатонов говорил. Видос с прошлой недели на Авроре есть. Слушал на работе.

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Ну, говорить-то можно...

Аватар пользователя МаксЗЧ
МаксЗЧ(6 лет 9 месяцев)

Ну пока не впал в маразм заслуженный. Нельзя его считать безумцем. Но к словам его, с критическим мышлением относится надо.

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Он из тех, кто до самой смерти в маразм не впадает....

Аватар пользователя Владислав 1965
Владислав 1965(6 лет 9 месяцев)

Наш экспорт

Наш экспорт сжимается (если уже не сжался) до одной отрасли при одновременном падении доллара.

Здравствуй, Голландия с её болезнью?

Комментарий администрации:  
*** отключен (невменяемое общение) ***
Аватар пользователя testudo777
testudo777(4 года 1 месяц)

А Россия ввозит абсолютно всё, как Голландия? Или всё же есть существенная разница?smile1.gif

Аватар пользователя Владислав 1965
Владислав 1965(6 лет 9 месяцев)

Разница есть и существенная.

Поясните?

Комментарий администрации:  
*** отключен (невменяемое общение) ***
Аватар пользователя testudo777
testudo777(4 года 1 месяц)

Легко.

«Голландская болезнь» (эффект Гронингена) — негативный эффект, оказываемый влиянием укрепления реального курса национальной валюты на экономическое развитие в результате бума в отдельном секторе экономики. Теоретически причина бума не имеет значения, но на практике эффект, как правило, связан с открытием месторождений полезных ископаемых или ростом цен на экспорт добывающих отраслей.

Как вы наверное догадываетесь, Россия обладает многоотраслевой диверсифицированной экономикой. smile1.gif

И сокращение ресурсного экспорта (профицита экспорта) - благо для нашей экономики.

Аватар пользователя Александр Хуршудов

smile9.gif

Страницы