Курс доллара рухнул в моменте до 57 руб за долл на волне маржин коллов. Мои соболезнования тем, кто закупался долларами, особенно в первые дни после СВО.
Многих интересует курс рубля – до какого момента курс будет укрепляться? Те факторы, которые действуют в пользу рубля хорошо известны – избыточный профицит валюты, образованный низким импортом (из-за финансовых, торговых и логистических причин) и высоким экспортом за счет удачный сырьевой конъюнктуры. Все это на фоне контроля за движением капитала и остановкой формирования ЗВР, что ранее абсорбировало избыточные валютные поступления.
Все это известно, но теперь важно понять до какой границы курс будет укрепляться? Если со стороны финсчета действуют ограничения (прямые, портфельные инвестиции, денежно-кредитные операции и ЗВР), соответственно курс может балансироваться текущим счетом операций (торговый баланс + первичные и вторичные доходы). Первичные доходы – это инвестиционные поступления от процентов, дивидендов и репатриированной прибыли. Первичные и вторичные доходы сейчас практически не влияют на счет текущих операций, следовательно, балансировка возможна только со стороны торговли.
Экспорт товаров и услуг в 2021 составил 550 млрд долл. В этом году ЦБ ожидает экспорт 505 млрд, т.е. падение на 22% в денежном выражении с апреля по декабрь, учитывая рекордный экспорт за первый квартал 2022 на 156.7 млрд долл.
Мои оценки расходятся с ЦБ. Я ожидаю, что во втором квартале экспорт достигнет нового рекорда в 175 млрд (+36% к 2021) во многом за счет экспорта газа, прежде чем экспорт начнет падение относительно прошлого года.
За первый и второй квартал экспорт может составить 332 млрд и резко упасть с июля на 20% к 2021, что по итогу года позволит сформировать почти 600 млрд годового экспорта, это на 95 млрд выше оценок ЦБ.
Падение экспорта с июля будет на фоне резкого обвала цен после радикального замедления глобальной экономики и наращивания сокращения активов с балансов мировых ЦБ. Также на фоне более действенных мер энергетического эмбарго против России со стороны Европы и невозможности полного замещения европейского экспорта в азиатского направлении.
Импорт товаров и услуг 380 млрд в 2021. В этом году на импорт действуют ограничения нерыночного характера. Трудности в заключении контрактов на поставку товаров в Россию, трудности в оплате продукции, целый комплекс мер административного запрета, например на транспортные коммуникации и логистику. Даже при платежеспособности и готовности покупать – не продают и не доставляют широкой спектр номенклатуры.
Что касается платежеспособности, годовые расходы на импорт составляли 28 трлн руб за 2021 со стороны населения, бизнеса и государства. В последние 10 лет действует относительно стабильное соотношение расходов на импорт к рублевой денежной массе на уровне 48% с понижением до 42-44% в последние годы. Таким образом, потенциал распределения расходов на импорт можно оценивать из ресурса – денежной массы.
В этом году денежная масса вырастет примерно на 15%, что позволит направить на импорт товаров и услуг свыше 32 трлн руб. Можно направить, но не факт, что удастся реализовать.
Вот и считаем. Экспорт 580-600 млрд долл в 2022, баланс первичных и вторичных доходов я оцениваю с дефицитом в 25-30 млрд на фоне ограничений по выплате инвестиционного дохода, а не 39 млрд дефицита, как оценивает ЦБ. Таким образом, сбалансировать необходимо 550-570 млрд долл валютных поступлений.
Если экспорт будет таким, какой озвучен, а импорт удастся реализовать, то сбалансированный курс доллара формируется исходя из 57-58 руб за долл (32 трлн руб платежеспособного спроса на 560 млрд валютных поступлений). В этих условиях, счет текущих операций обнулится.
Соответственно, нижняя фундаментальная граница для курса доллара балансируется около 58-62 руб, где счет текущих операций будет стремиться к обнулению. Много факторов может помешать – в первую очередь невозможность физических поставок сопоставимого импорта, что не даст возможность абсорбировать избыточный профицит валюты.
Если с февраля и на протяжении всего марта на аналитике платежного баланса я обосновывал концепцию «у доллара нет дна» и рубль будет укрепляться, сейчас я сообщаю, что мы подошли к нижней границе фундаментального диапазона, где чувствительность для экспортеров, бюджета и экономики становится слишком сильной.
Поэтому на уровне 60 руб за долл центральный банк будет вмешиваться с одной стороны, и счет текущих операций обнуляться с другой стороны, что естественным образом будет сдерживать укрепление курса. Поэтому на текущих уровнях будет формироваться локальное дно, по крайней мере, если оценивать по среднемесячным значениям курса.
Комментарии
вы такой умный:
не объясните, почему ранее столь эффективный и простой метод поддержания курса нашей валюты не использовался ЦБ. Хотя бы для поддержания стабильности? Ведь стабильность - главная цель... Как только будет получен разумный ответ на этот вопрос, так сразу и все предположения ,устремленные в настоящее и будущее, будут подтверждены...
Иначе ответ на вопрос:
крайне прост: а как волюнтаристы захотят, так и будет
Использовался причем с приемами дзюдо .например три последних раза когда скачек был от 70до 80. А это было три атаки на наш фин сектор ЗАПАДА .Причем в евробондах сидели до 80проц омерики и бриты !...до 80, рубл ждали что б они свои гроши России оставили ...Они сидели в евробондах что б устроить обвал .и выступить первым камешком в лавине ! Наказали три раза . !фонды ихние наказали ! С плечом в 300милд .кого хош накажешь .а когда явно идёт атака .нужно прежде всего определить ее силу !
Хе хе вы полноценные атаки называете валотильностью..вот что значит мастерство ЦБ !
От добра добра не ищут !
Похоже, наш рынок еще не "поверил" в укрепление рубля. По крайней мере, реактивы и комплектующие к медицинскому оборудованию подорожали в 1.5-2 раза по сравнению с довоенными ценами и не думают снижаться...
Не будет дифицита непременно снизятся .а его конечно ж не будет .время лечит .денюжки вода в сите !
Российские или импортные? Чистый импорт с хорошим оборотом, например компьютерные комплектующие, уже отыграл назад и даже ниже.
Не учтена инфляция в евро и долларе, а там бешеный принтер рвётся на волю.
Инфляция сейчас везде. Доллар в последнее время укреплялся к большинству мировых валют.
Не имеет значения .сейчас это ихняя инфляция .да и курс валюты... у ЦБ РФ появилась возможность рихтовать в любую сторону !
Российские топливные брикеты в Леруа подорожали на 60%. Наверное, Платон виноват. Или укрепление рубля повлияло.
Можно пересчитать по золоту. 5000 грамм ЦБ
При курсе 40рублей за $ - цена почти 4000$/унция, при 30 - 5233$/унция.
Это великолепный троллинг золотого рынка, который держат зубами и бумажными фьючерсами.
Даже 40 мне очень нравится)))
Годный срач. Ахтунг - пахнет трольчатиной! Автор, нет ли в обсуждении упырей? Сим повелеваю - внести запись в реестр самых обсуждаемых за день.
укрепление желательно до 1 рубль=200 долларов - это будет привет бидону. для рубля есть огромные территория для освоения - от Лиссабона до Владистока
Надо стараться быть объективным при любой эйфории или истерике.
1. США и Евросоюз ещё ответят за свою бездумную эмиссию. В каждый момент властьдержащие обслуживали сиюминутные, эгоистические интересы и политические выгоды. И теперь накопленная инфляция прорывается на потребительский рынок. Об этом писано-переписано, нет особого смысла углубляться...
2. Это, на самом деле, экономическая заслуга руководства страны, что доллар внутри страны "стал не нужен". С этого начинается безопасность (хотя это не единственное условие). Если физические и юридические лица привыкли десятилетиями хранить сбережения и кредитоваться в иностранной валюте, никто не верит в свою валюту и т.д. - нет тогда никакой безопасности.
2. Эйфория с курсом доллара тоже смешна. Логично радоваться и скакать от "1$ = 60 коп.", когда на этот "1$" можно купить много хорошего и дешевле, чем вчера. А разве так сейчас? У нас доллары копятся из-за того, что нам многое перестали продавать, да и возможности выезда (лечение, отдых, обучение, бизнес) сократились.
Давайте вопользуемся АШевской логикой: товар (ресурсы) проданы, выручка внутри страны, использовать невозможно, она обесценивается. Так это доходы обесцениваются.
Или вы видите снижение цен в магазинах? Особенно по импорту? На докризисный уровень ничего не вернулось... Как, собственно, и инфляция по отдельным группам товаров продолжается.
Пройдет пара-тройка лет, и иностранное оборудование начнет изнашиваться естественным образом. Нового не продадут, или продадут втридорога... Ну и услуги перекупщика при вяло текущем "параллельном импорте" кто-то оплачивать должен... Или вы надеетесь на скорое возвращение "Тойота за 1,7 млн.руб, ВАЗ Веста - за 600 тысяч руб, хороший ноутбук за 35 тысяч руб."?
Уж если на то пошло, рубль для немца тоже ценности не представляет. Максимум - любопытно посмотреть на внешний вид. Да и не покупает немец ничего за рубли... Вот компании при покупке ресурсов - да... Уже по-другому на рубль смотрят. В общем, как и наши компании на доллар и евро.
В общем, наш "примерный бытовой курс доллара" - это курс с АлиЭкспресс, пока эту лавочку для нас не прикрыли (пересылку и накрутку цены учитываем тоже). Дай бог, чтоб не пришлось ехать за рубеж лечиться. А уж как организации будут выкручиваться с оборудованием и услугами в условиях санкций - это их забота.
Ну, да... Распад на экономические кластеры. Курс мало используемой иностранной валюты внутри кластера может быть любым.
Снижение цен это неизбежный процесс .на середине реки цены не снижаются .рано об этом .!мы в начале пути .причем неожиданном для всех .и мыслить вчерашними категориями устройства мира эт нормально но эт дом на песке !
На середине какой реки цены не снижаются? Ваши аллегории менее надёжны и удобны, чем существующая "картина мира".
Что считать хорошим ноутбуком, вопрос открытый - на вкус и цвет, но компьютерные комплектующие в основном уже вернулись к ценам середины февраля.
Вернулись. Макбук Эйр с процессором М1, с 16 ГБ оперативы и 512 ГБ постоянной стоит 138 килорублей. Почти столько же, сколько и до войны.)
"Так это доходы обесцениваются."
замысловато говорите.
Проще - раскручивается инфляция.
Проэкспортировали товары, товаров в стране стало меньше. Пришла избыточная валюта - профицит платежного баланса (из-за уменьшения импорта). Для ее выкупа ЦБ напечатал рублей, а валюту положил на хранение. Рублей в экономике сильно выросло. Товаров в РФ стало меньше, а рублей в стране стало больше. Это инфляция.
Если и дальше ЦБ продолжит выкупать валюту, то страна ТОЧНО будет в заднице.
Профицит торговли уничтожить немедленно- любыми средствами - в плоть до остановки экспорта. Нехрен накапливать крашеную заграничную бумагу за счет обкрадывания населения
Центробанк морит населения России голодом ( или это такая политика правительства?)
На некоторые группы товаров с малыми сроками хранения или большими оборотами цены таки снижаются. Например бананы, которые как известно в рф не растут, в пятерочке у моего дома стоили 22 февраля 86 рублей 12 марта они стоили 190 рублей, 24 апреля они стоили 86 рублей. Посмотрите на электронику, телефоны, комп комплектуху, по большинству позиций стало можно их купить так же или чуть дешевле чем в феврале.
Ваши вообще ни какие ..Страна приходит к своей истинной стоимости ..!этот путь не быстрый .и уверяю вас обязательно прийдёт ..назад пути нет !
За бакс в морду ? Обязательно !
В суете с ВТО вижу сигнал, что рубль будут укреплять до "как получится"...
Единственный шанс избежать "голландской болезни" - высокие пошлины на импорт. Членство в ВТО этого не позволяет.
Что касается визгов экспортеров "нас грабят", их вполне устраивала цена газа 200 и нефти 40..
Себестоимость газа 70, нефти - 12.. Пересчитать им на годовой "довоенный" объем и вспомнить про "бюджетное правило"...
Бюджет свои деньги дополучит с другого конца.. С пошлин на импорт.. Мы не с одними "непартнерами" торгуем.
В конце концов, если экспортеры получают сверхприбыль, значит забирают деньги у кого-то другого. "Туда" приходится перераспределять через налоги тех же экспортеров.
Так что не вижу угроз экономике при сильном рубле.
Ну и посмотрим. Пик налоговых платежей на следущей неделе. Если пробьет 57. То может и к 53. Но 57 полне себе уровень.
Мой подсчет основан на других факторах.
Объясняю:
1. Себестоимость нефти у Роснефти была, где то 10 долларов за баррель. Экономику устраивала цена за баррель 70 долларов при курсе 70 рублей за доллар. (при этом часть денег расходилась по экономике, и налоги тоже распределялись по стране).
2. В рублях получается - 70 х 70 = 4900 рублей за баррель.
3. С учетом того, что сейчас в моменте операции цены в рублях подскочили на 20% и навряд ли будут уже уменьшаться (специфика цен - негибкость в сторону понижения), надо эту цену барреля в рублях индексировать (так как выросли затраты, должны вырасти з/п и бюджетные поступления, чтобы было как до операции).
То есть получается страну устроит цена барреля 4900 + 20% = 5880 рублей.
4. Сейчас баррель стоит 110 долларов.
5. Значит для поддержания баланса выходит: 5880 рублей = 110 долларов.
6. Таким образом - доллар = 53 рубля.
При такой цене на нефть (110 долларов за баррель) курс доллара будет 53 рубля.
бюджет сверстан под 40 долларов..
"Экспорт товаров и услуг в 2021 составил 550 млрд долл. В этом году ЦБ ожидает экспорт 505 млрд, т.е. падение на 22% в денежном выражении с апреля по декабрь, учитывая рекордный экспорт за первый квартал 2022 на 156.7 млрд долл."
45 млд.дол. разделить на 550млд.дол = 8.2%. Как вы считали процент падения экспорта?
Читайте внимательнее: падение на 22% в денежном выражении с апреля по декабрь.
В 1 кв 2021 экспорт, как известно, составлял $104.8 млрд, в 1 кв 2022 - $156.7 млрд. После вычета 1 квартала прогноз падения экспорта за оставшиеся 3 составит 22%.
Ага профицит в 50милд .!
Писать следует проще и понятнее.
Вы пробовали растолковать вашу цитату, приведенную мной?
Это вам следует не приводить цитаты .а сравнить экспорт первого квартала за два года ! Причем ожидаемые прогнозы в беседе это нотюрморт на деревню дедушке При нынешнем ценообразовании
"Это вам следует не приводить цитаты .а сравнить экспорт первого квартала за два года !"
Ну конечно мне следует...
Обязательно исполню. Еще вы забыли обязать меня разложит экспорт -импорт по статьям продукции и вычислить, какая именно продукция упадет в экспорте.
Не слишком ли много обязанностей у читателя РАЗЪЯСНЯЮЩЕЙ статьи"
Натюрморт от слова природа -натюр
Что там непонятного?
В этом году ЦБ ожидает экспорт 505 млрд, причем дата отсечки данных - 28 апреля 2022 года.
На момент публикации данные за 1 кв уже стали фактом, их можно не учитывать для целей прогноза.
Получается, что ЦБ выдал прогноз не на год, а на 2-4 кв, с падением экспорта к концу года в 22% по сравнению с тем же периодом 2021.
".....причем дата отсечки данных - 28 апреля 2022 года."
Ваша цитата:"Экспорт товаров и услуг в 2021 составил 550 млрд долл. В этом году ЦБ ожидает экспорт 505 млрд, т.е. падение на 22% в денежном выражении с апреля по декабрь, учитывая рекордный экспорт за первый квартал 2022 на 156.7 млрд долл."
Теперь как мне понятно.:
"В этом году ЦБ ожидает экспорт в 505 млд, т.е падение 22%.." Эта часть цитаты говорит, что экспорт будет 505 млд, и он меньше что меньше чем было на 22%
Вторая часть цитаты: "...с апреля по декабрь,..." . Получается: "экспорт ожидается в этом году .. с апреля по декабрь"?
Третья часть цитаты: "..учитывая рекордный экспорт за первый квартал 2022 на 156.7 млрд долл."
Получается: "Ожидается экспорт...505млд.. в этом году..... с апреля по декабрь..., учитывая экспорт за 1 квартал ....156млд.
Какой же экспорт будет в ЭТОМ году? 505 млд или (505 -156)млд ? Если экспорт будет 505млд то падение составит 8.2 %. К какому значению экспорта относится падение 22%, год к году или к другой цифре, которую еще следует вычислить? У вас 22% поставлено сразу же за 505млд.
ЦБ за весь 2022 год ожидает экспорт 505 млрд, причем по 1 кварталу гадать уже нет необходимости, экспорт известен и составил 156.7 млрд. Осталось дождаться 348 млрд до конца года. В 2021 году экспорт с апреля по декабрь составил 445 млрд. 348 от 445 - 78%, т.е ЦБ за оставшееся до конца текущего года время ожидает экспорт на 22% меньше прошлогоднего за тот же срок.
Ну что вы оправдываетесь по цифрам. Мой пост был по другой теме: ваша фраза позволяет толковать падение экспорта только на 8%
Вы составили фразу таким образом, что без пол литры разобраться не возможно. Цифры фразы - малоценная информация. Необходимо в таких статьях следить за семантикой предложений - вот в чем суть моего поста..
"В этом году денежная масса вырастет примерно на 15%, ..."
Откуда эта цифра? Как она связана с целевой ЦБ-анковой инфляцией в 4%
Баланс - наше всё. Устаканится после того, как ЕС денацифицируем.
Что-то по ценникам в магазинах не особо-то и заметно это укрепление рубля
Газ за рубли только начался, а бакс уже пробил 57. Многие страны переходят на национальные валюты, что делает медленно но верно бакс и евро не нужными. В теории, государства-производители различных ресурсов могут договориться о стоимости этих самых ресурсов в пересчете на нацвалюты (или что-то типа энергорубль). После того как до гейропки дойдет что их фантики не нужны, сами понесут свои товары напрямую или через посредников (турки, казахи, китайцы, прочие), и согласятся на продажу за рубли, чтобы было чем платить за газ, нефть, удобрения, зерновые и прочее. Также, полагаю, что наше правительство отвяжет цену от евробаксов и установит цены в рублях. Более того, страна нуждается в огромном количестве различного оборудования в различных сферах, и покупать их нужно будет за валюту тех стран кто их производит или за евродоллары. Поэтому, полагаю, высокий курс евробакса нам никак не выгоден будет, поэтому рубль еще существенно окрепнет, возможно и до 30 за евробакс (тем более вскоре они вероятно сравняются) к концу лета.
Относительно "дорогого" импорта - при курсе даже 40 за евробакс, в рублях будем тратить на закупку в 2 раза меньше, что потащит цены на импорт вниз. Как только склады у компаний, торгующих импортом, опустеют (закупленных при евро 85, например), новый "привоз" может толкнуть цены вниз.
Если отпускные цены на газ, нефть, прочее будут устанавливаться в рублях, то не выгоднее ли курс доллара к рублю, например, 1 : 30 или 1 : 20? Выручка экспортёров ведь рублёвая, не зависит от курса, более того, при продаже именно за рубли при курсе 1:30 приток валюты резко увеличится?
Импорт товаров, конечно, резко подешевеет. Защита внутреннего производства от дешёвой импортной продукции решаема заградительными пошлинами без проблем всегда и везде. Или я не прав?
Здесь два процесса одновременно идут поэтому любой прогноз будет не точным.
С одной стороны, обеспеченный ресурсами рубль идет к своей реальной стоимости (без вмешательства ЦБ), а с другой стороны Запад продолжает триллионные эмиссии своих евродолларов, что влечет неминуемую девальвацию.
Если не вмешиваться, то рубль будет расти постоянно. Это же объективно. Но ключевое тут : если ЦБ не будет вмешиваться. А на каком уровне Набиуллина посчитает, что пора топить рубль это предсказать сложно. В общем прогнозы в такой ситуации делать бессмысленно. Объективно рубль будет расти каждый день. Вплоть до 1 к 1 и до 60 копеек за доллар.)) Тем более, это будет происходить, если наконец переведем всю нашу внешнюю торговлю на рубли.
Не мелочитесь. Местный консилиум уже обозначил цель "по Байдену"- $200 за рубль.
Перспектива расчета в рублях светит для многих позиций нашего экспорта. НО! Если не будет биржевого котирования экспортных позиций в рублях должен случиться дисбаланс стоимости и экспортировать станет не выгодно (!!). Как следствие - цены на ресурсы в валютах импортеров полетят вверх. Кроме того, если не будет товаров из стран импортеров, которые они будут продавать за рубли, а затем обменивать на свои валюты, подорожание рубля может быть очень стремительным.
Посмотрю КУРС рубля к .... в конце октября этого года... сейчас не интересно... Очень много зависит от развития политической, экономической и военной - глобальной ситуации. Это только начала пути переформатирования мировой системы. А вот на долгосрок - смотреть буду март 2023.
Решил - нужно объяснить, что я имел ввиду под термином "дисбаланс стоимости" - это когда цены внутреннего спроса окажутся выше экспортных цен. При "развороте"(частично) предложения на внутренний рынок цены внутри страны ДОЛЖНЫ падать...
Скажу проще - внутри страны, России, несмотря на все пердомонокли со стороны общего Запада, надо позаботится о народном благосостоянии во всех смыслах. Этот глобальный конфликт Запад-Россия, закончится ещё нескоро. Предположу, что ещё и четверти пути не пройдено в этой борьбе. А посему думать надо о людях, райские кущи не светят пока никому, образно выражаясь. Дел ещё - дохрена и трошки )) УДЕРЖАТЬ внутриполитический\экономический баланс России СЕЙЧАС так же ВАЖНО, как и успешно бодаться с общим ЗАПАДОМ. Это РАВНОЗНАЧНЫЕ задачи, как бы кто не думал.
Запись, растолкав других достойных претендентов, ворвалась в лидеры по читаемости. Сим повелеваю - внести запись в реестр самых читаемых за неделю.
Былинный срач! Распечатки обсуждения разосланы по Госдепу США и внимательно изучаются. Сим повелеваю - внести запись в реестр самых обсуждаемых за неделю.
Страницы