Spydell: Сколько еще рублю укрепляться?

Аватар пользователя shepgot

Курс доллара рухнул в моменте до 57 руб за долл на волне маржин коллов. Мои соболезнования тем, кто закупался долларами, особенно в первые дни после СВО.

Многих интересует курс рубля – до какого момента курс будет укрепляться? Те факторы, которые действуют в пользу рубля хорошо известны – избыточный профицит валюты, образованный низким импортом (из-за финансовых, торговых и логистических причин) и высоким экспортом за счет удачный сырьевой конъюнктуры. Все это на фоне контроля за движением капитала и остановкой формирования ЗВР, что ранее абсорбировало избыточные валютные поступления.

Все это известно, но теперь важно понять до какой границы курс будет укрепляться? Если со стороны финсчета действуют ограничения (прямые, портфельные инвестиции, денежно-кредитные операции и ЗВР), соответственно курс может балансироваться текущим счетом операций (торговый баланс + первичные и вторичные доходы). Первичные доходы – это инвестиционные поступления от процентов, дивидендов и репатриированной прибыли. Первичные и вторичные доходы сейчас практически не влияют на счет текущих операций, следовательно, балансировка возможна только со стороны торговли.

Экспорт товаров и услуг в 2021 составил 550 млрд долл. В этом году ЦБ ожидает экспорт 505 млрд, т.е. падение на 22% в денежном выражении с апреля по декабрь, учитывая рекордный экспорт за первый квартал 2022 на 156.7 млрд долл.

Мои оценки расходятся с ЦБ. Я ожидаю, что во втором квартале экспорт достигнет нового рекорда в 175 млрд (+36% к 2021) во многом за счет экспорта газа, прежде чем экспорт начнет падение относительно прошлого года.

За первый и второй квартал экспорт может составить 332 млрд и резко упасть с июля на 20% к 2021, что по итогу года позволит сформировать почти 600 млрд годового экспорта, это на 95 млрд выше оценок ЦБ.

Падение экспорта с июля будет на фоне резкого обвала цен после радикального замедления глобальной экономики и наращивания сокращения активов с балансов мировых ЦБ. Также на фоне более действенных мер энергетического эмбарго против России со стороны Европы и невозможности полного замещения европейского экспорта в азиатского направлении.

Импорт товаров и услуг 380 млрд в 2021. В этом году на импорт действуют ограничения нерыночного характера. Трудности в заключении контрактов на поставку товаров в Россию, трудности в оплате продукции, целый комплекс мер административного запрета, например на транспортные коммуникации и логистику. Даже при платежеспособности и готовности покупать – не продают и не доставляют широкой спектр номенклатуры.

Что касается платежеспособности, годовые расходы на импорт составляли 28 трлн руб за 2021 со стороны населения, бизнеса и государства. В последние 10 лет действует относительно стабильное соотношение расходов на импорт к рублевой денежной массе на уровне 48% с понижением до 42-44% в последние годы. Таким образом, потенциал распределения расходов на импорт можно оценивать из ресурса – денежной массы.

В этом году денежная масса вырастет примерно на 15%, что позволит направить на импорт товаров и услуг свыше 32 трлн руб. Можно направить, но не факт, что удастся реализовать.

Вот и считаем. Экспорт 580-600 млрд долл в 2022, баланс первичных и вторичных доходов я оцениваю с дефицитом в 25-30 млрд на фоне ограничений по выплате инвестиционного дохода, а не 39 млрд дефицита, как оценивает ЦБ. Таким образом, сбалансировать необходимо 550-570 млрд долл валютных поступлений.

Если экспорт будет таким, какой озвучен, а импорт удастся реализовать, то сбалансированный курс доллара формируется исходя из 57-58 руб за долл (32 трлн руб платежеспособного спроса на 560 млрд валютных поступлений). В этих условиях, счет текущих операций обнулится.

Соответственно, нижняя фундаментальная граница для курса доллара балансируется около 58-62 руб, где счет текущих операций будет стремиться к обнулению. Много факторов может помешать – в первую очередь невозможность физических поставок сопоставимого импорта, что не даст возможность абсорбировать избыточный профицит валюты.

Если с февраля и на протяжении всего марта на аналитике платежного баланса я обосновывал концепцию «у доллара нет дна» и рубль будет укрепляться, сейчас я сообщаю, что мы подошли к нижней границе фундаментального диапазона, где чувствительность для экспортеров, бюджета и экономики становится слишком сильной.

Поэтому на уровне 60 руб за долл центральный банк будет вмешиваться с одной стороны, и счет текущих операций обнуляться с другой стороны, что естественным образом будет сдерживать укрепление курса. Поэтому на текущих уровнях будет формироваться локальное дно, по крайней мере, если оценивать по среднемесячным значениям курса.

 

Авторство: 
Копия чужих материалов

Комментарии

Аватар пользователя sevik68
sevik68(10 лет 1 месяц)

До 50

Аватар пользователя Ёёё
Ёёё(4 года 9 месяцев)

один доллар по писят рублей, эта будит... эта будит... smile3.gif

Аватар пользователя Лёлик-контрабандист

А если один рубль по писят долларов?)

Аватар пользователя Ёёё
Ёёё(4 года 9 месяцев)

  ...сумасшедшие деньги! smile11.gif

Аватар пользователя KoBa1988
KoBa1988(1 месяц 1 неделя)

Если не найдут каналы, как избавляться от макулатуры, то точно до 50-55 руб за 1 доллар укрепится.

Аватар пользователя Запасник
Запасник(4 года 4 месяца)

Как только на территории России закончатся выкупаемые предприятия западников - эту макулатуру отпустят в свободное плавание и мы увидим 50-60 копеек.

Аватар пользователя KoBa1988
KoBa1988(1 месяц 1 неделя)

Это убьёт российское производство. Себестоимость товаров станет неконкурентноспособной.

Аватар пользователя Evg_Ban
Evg_Ban(9 лет 10 месяцев)

А в Европе, при цене энергоносителей, газа, по 2000 евро, оно будет конкурентоспособным?

Аватар пользователя KoBa1988
KoBa1988(1 месяц 1 неделя)

А вы на Европу не ориентируйтесь, это ж уже труп. Речь идёт об азиатских странах. 

Аватар пользователя ukc_urpek
ukc_urpek(4 года 11 месяцев)

При открытых рынках так и будет. Но открытые рынки в наше время превращаются в прах.

Западные элиты хорошо выучили теоретическое наследие В.И.Ленина: "Политика не может не главенствовать над экономикой"

Аватар пользователя KoBa1988
KoBa1988(1 месяц 1 неделя)

Да, но не всё и не от всех. Россия не будет изолированная, будет в кластере. 

Аватар пользователя ukc_urpek
ukc_urpek(4 года 11 месяцев)

Никто и не гворит о полной изоляции. Торговля какая-то останется в любом случае. Но о свободном рынке уже и сегодня говорить глупо, а в обозримом будущем такое понятие вообще выйдет из употребления.

Аватар пользователя SETIboy
SETIboy(7 лет 2 месяца)

Часто читаю эту "мантру" и покудо не экономист не могу понять ее смысла. Почему по вашему низкий курс рубля может убить отечественное производство? Вы российский бизнес за идиотов держите? Низкая стоимость коммуналки, энергоресурсов и рабочей силы это конкурентные преимущества. Вольготные условия у российского бизнеса на данный момент. Низкий курс может лишить этих условий, но убить, не убьет точно. А вот поработать на повышение производительности заставит. 

Аватар пользователя KoBa1988
KoBa1988(1 месяц 1 неделя)

а) во-первых, когда за рубль дают значительно меньше единиц других валют это можно называть высоким курсом рубля. 
б) почему это убьёт производство, на пальцах:

Например, есть производство условного чайника в России, его себестоимость выходит 60 рублей, что в пересчёте на евро, выходит 1евро, ну и дадим наценку в 10 рублей. А цена чайника если купить за границей тоже 1 евро, плюс расходы на ввоз и на доставку допустим ещё 0.5 евро , и наценку 10 рублей. То есть, ритэйлерам купить российский чайник выйдет 70 рублей, а импортный 1.5евро+10рублей выйдет 100 рублей. То есть ритейлерам выгоднее покупать российские чайники. Если же рубль укрепится до 30 рублей за евро, выйдет, что себестоимость российского чайника не изменится, а вот цена импортного. Станет 1.5 евро+10 рублей= 45руб+10руб=55 руб. то есть ритэйлеру выгоднее купить чайник за границей. 

Аватар пользователя SETIboy
SETIboy(7 лет 2 месяца)

Это все понятно. Не понятно другое. С чего или от куда вы взяли, что цена производства в Европе и в России на сопастовимых уровнях. Цена энергоресурсов у нас ниже. Значит и себестоимость значительно будет ниже. Другой вопрос что наценка в России очень часто не 5-20% как в Европе, а все 100-300%. Ну тут уж извините. 

Плюс не вижу проблем в ручном режиме через пошлины регулировать стоимость импорта. ВТО этому не помеха. 

Аватар пользователя Любопытство не...

Это вы исходите из доминирования доллара при пересчётах на местные валюты. Но это вовсе необязательная прокладка, больше похожая на вставку реостата в электрическую сеть. Можно и без неё обойтись, формируя местные курсы так, как нам нужно.

Аватар пользователя Nepal
Nepal(8 лет 2 недели)

Если не найдут каналы, доллар придётся обнулять, а уж если другие страны тоже осмелятся послать доллар в пешее, эротическое....

Аватар пользователя Evg_Ban
Evg_Ban(9 лет 10 месяцев)

Вам написали рубль по писят.

Пересчитывайте.

Аватар пользователя Anisiya
Anisiya(7 лет 5 месяцев)

Каналов таких нет. Как правильно сказали в этой же ветке - как только закончатся выкупаемые предприятия, так и не будет лишних рублей. 

Комментарий администрации:  
*** Уличена в систематических жалобах, когда ловит ответку на собственное хамство ***
Аватар пользователя Ehidna
Ehidna(5 лет 7 месяцев)

Думаю что к концу июня увидим. Под конец сентября будет 30.

Аватар пользователя Kir2328
Kir2328(9 лет 5 месяцев)

Тоже думаю на 30 остановится.

Аватар пользователя Evg_Ban
Evg_Ban(9 лет 10 месяцев)

30 долларов за рубль? 

Вполне вероятно.

Аватар пользователя Anisiya
Anisiya(7 лет 5 месяцев)

30 долларов за рубль? 

Вполне вероятно.

🤣🤣🤣🤣👍

Комментарий администрации:  
*** Уличена в систематических жалобах, когда ловит ответку на собственное хамство ***
Аватар пользователя Советчик
Советчик(4 года 1 месяц)

По индексу биг-мака как-то так и получается.

Комментарий администрации:  
*** Уличен в антисоветской лжи и набросах - https://aftershock.news/?q=comment/7625227#comment-7625227 ***
Аватар пользователя Любопытство не...

Это по старым расчётам. А сколько биг-мак стоит теперь?

Аватар пользователя Partisan
Partisan(10 лет 2 месяца)

+

Аватар пользователя Anisiya
Anisiya(7 лет 5 месяцев)

Вот и ответ, что доллара и евро даже в виде сконвертированных рублей нам слишком много. Они просто печатают евро, нолмки в компе рисуют, а мы должны найти рублей на эту нарисованную сумму. Да ещё газ им отдать. 

Комментарий администрации:  
*** Уличена в систематических жалобах, когда ловит ответку на собственное хамство ***
Аватар пользователя Краказябра
Краказябра(4 года 5 месяцев)

До 37 р за 1 $. smile13.gif А еще лучше до 1$ = 60 коп.

Аватар пользователя Goga
Goga(7 лет 9 месяцев)

1$ = 60 коп.

Back to the USSR?

Аватар пользователя Краказябра
Краказябра(4 года 5 месяцев)

Из разряда "Если бы" - если бы за счет РСФСР не содержали 11 из 15 республик + половину "коммунистического" мира - кого только не содержали за счет СССР! + не было искусственных препятствий для выезда простых граждан за пределы СССР, то скорее всего наши люди жили бы в бытовом смысле намного лучше, в тур.поездках видели бы новинки, которые затем привозились или реализовывались внутри страны, из тур.поездок узнали то, что знаем мы сейчас о жизни простого работяги в любой из "капиталистических стран" и скорее всего люди в СССР в конце 80-х НЕ согласились бы с развалом СССР, а вернее с последующей "сдачей" своей промышленности.

В СССР было много хорошего - тот же КзОТ намного лучше ТК РФ по набору соц.льгот для работников.

Поэтому меня не особенно пугает возврат в СССР.

 

 

Аватар пользователя shepgot
shepgot(7 месяцев 4 дня)

Поэтому меня не особенно пугает возврат в СССР.

Давайте только без железного занавеса и без тотального госплана по каждому носку и прищепке.

Аватар пользователя lovagr
lovagr(4 года 2 месяца)

Не думаю, что у нас новый Хрущев появится, уничтоживший кооперативы и частников в СССР. Жаль, что у Брежнева и его команды теперь не спросить, почему они их не восстановили. Горбачев попытался, но гнид в руководстве Союза было уже слишком много, да и сам он, как лидер, слаб оказался.

Да и "железный занавес" организовал не СССР, а вот его дальнейшая поддержка со своей стороны было ошибкой. Но тут видимо, как часто бывает, планировали на год-два, а растянулось на десятилетия. Слишком уж легкая возможность выделиться у "элиты" появилась, не смогли они от такой возможности не напрягаясь приподняться над общей массы отказаться.

Аватар пользователя Краказябра
Краказябра(4 года 5 месяцев)

Жаль, что у Брежнева и его команды теперь не спросить, почему они их не восстановили

Могу предположить, что план по развалу СССР появился в конце 50-х. Это хорошо видно по тем же новым или модернизированным предприятиям, которые были построены в республиках и не построены в РСФСР..

На мой взгляд планомерно доводили до развала.

Аватар пользователя Советчик
Советчик(4 года 1 месяц)

Серьезно что-ли про КЗоТ? Ну тогда вопрос на знание законодательства - как сократились в РФ льготы для женщин родивших ребенка? Убрали декретный отпуск или как?

Комментарий администрации:  
*** Уличен в антисоветской лжи и набросах - https://aftershock.news/?q=comment/7625227#comment-7625227 ***
Аватар пользователя Краказябра
Краказябра(4 года 5 месяцев)

Извините без примеров - устала, потому что картошку зарыли и искать не хочется. smile7.gif

Например важная соц.норма для работников для Сибири - в КЗОТе была норма о том,что при температуре окружающей среды ниже -45 º работник мог не выходить на работу и это не считалось прогулом. В ТК РФ это рекомендованная норма на усмотрение предприятий.

В том же ТК РФ появилось ограничение на количество учебных отпусков - раньше это было 2 оплаченных учебных отпуска в год, а сейчас 1 оплаченный учебный отпуск, а также в КЗОТе не было ограничений на количество оплаченных отпусков для получения второго\третьего\пятого заочного образования, а в ТК РФ есть - работник может однократное образование  с оплачиваемым учебными отпусками. Очень многие доплаты в КЗОТе были прописаны - например доплата за стаж, а ТК это отдано на откуп администрации через заключение трудового договора.

Много всего - мы как-то с коллегами лет 10-15 назад делали сравнительный анализ. Все довольно таки .... неприятно.

 

Аватар пользователя Советчик
Советчик(4 года 1 месяц)

Ага. Вот только про -45 градусов и оплачиваемые учебные отпуска касается крайне незначительного числа работников. А вот про послеродовой отпуск для женщин касается всех и не по одному разу.

Комментарий администрации:  
*** Уличен в антисоветской лжи и набросах - https://aftershock.news/?q=comment/7625227#comment-7625227 ***
Аватар пользователя бубльгум
бубльгум(3 года 5 месяцев)

чтоб как в СССР стало, надо доллар в 10000 раз опустить

Аватар пользователя Офисный планктон

Все оценки стоимости доллара и евро к рублю ниже текущего курса - правильные. Нужно лишь правильно указать сроки наступления этих цен.

Аватар пользователя Nepal
Nepal(8 лет 2 недели)

Нет, 1$=0 копеек, иначе все эти бодания впустую.

Аватар пользователя Medved075
Medved075(4 года 5 месяцев)

Да, точно! И круизер-200 можно будет купить на три зарплаты трудовика в райцентре!:))

Аватар пользователя Любопытство не...

А с чего вы решили, что их вообще выпускать будут?

Аватар пользователя Medved075
Medved075(4 года 5 месяцев)

Кого? Трудовиков то? Да я б их тоже никуда не выпускал, они ж готовые уже в середине дня..:)

Аватар пользователя Любопытство не...

Перетруженные?

Аватар пользователя Mike1975
Mike1975(3 года 7 месяцев)

С учётом ускорения инфляции "там", может и до 50. Но дисбаланс себестоимости и уменьшения индекса ППС. Как выход, радикальное снижение стоимости энергоносителей и логистических затрат внутри страны за счёт отмены акцизов и платонов всяких. Это даст оживление перевозок и снижение себестоимости. И да, это не дефляция, а откат цен к точке до инфляционного шока последнего года.

Аватар пользователя Ник
Ник(8 лет 11 месяцев)

Очень согласен.

Отмена Платона, выкуп государством платных дорог, кроме МКАД, с переводом в обычные федеральные (ну или аренда, на худой случай), отмена акцизов или налогов на некоторые виды топлива.

Ещё можно убрать НДС со строительной техники, всех видов стационарных станков и расходников к ним. 

Аватар пользователя JonnyMSB
JonnyMSB(2 года 7 месяцев)

С каких пор МКАД стал платным?

Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(7 лет 1 месяц)

ЦКАД наверное. Хотя и его можно было бы выкупить, да и развязок побольше построить тогда: махнул тут мимо нужного съезда на Ярославку, и ехали мы по 50 км туда-обратно.

Аватар пользователя JonnyMSB
JonnyMSB(2 года 7 месяцев)

Эк вас по МКАДу то понесло)

Если в сторону Щелчка ехали, то там на разворот можно было, после Лосинного Острова, или через Королев по Щелковскому шоссе (правда пробки замучают!)

А если в другую сторону, то там на Дмитровском :)

Аватар пользователя Nepal
Nepal(8 лет 2 недели)

Че, опять Платон помешал? Давно этих стонов не было.

Аватар пользователя OldTech
OldTech(2 года 7 месяцев)

Это стонут те, кто скучает по разбитым в хлам фурами дорогам.....smile3.gif

Страницы