Зимние перспективы Великобритании в свете надвигающегося энергетического кризиса

Надвигающийся энергетический кризис: Люди будут умирать этой зимой

В течение многих месяцев я и многие инвесторы, с которыми я работаю, испытывали все большую тревогу по поводу растущей нестабильности и незащищенности энергетических рынков. Четырехкратный скачок цен на газ в этом году стал шокирующим сигналом тревоги, подчеркивающим отсутствие энергетической безопасности в Европе и особенно в Великобритании. Цены на газ останутся высокими в течение ближайших месяцев. Последствия будут жестокими, а для некоторых и смертельными.

Энергия - будь то ископаемое топливо, атомная энергия или возобновляемые источники - является товаром, и самое важное в товарах это то, что: "Вы не можете печатать товары, как вы можете печатать деньги. Правила не одинаковы", - говорит мой хороший друг и руководитель отдела сырьевых товаров в Shard Эшли Булелл.

Сырьевые товары нестабильны и опасны. За последние месяцы нефть подорожала в два раза. Но что касается цен на золото, серебро, палладий и медь, то независимо от того, насколько они изменчивы, это просто инвестиционные возможности или ловушки, и вряд ли они могут нас убить.

Энергия - другое дело. Она может нас убить.

Это было убедительно продемонстрировано в начале этого года в Техасе. Стремительная серия зимних штормов разрушила техасскую энергосистему, когда газовая инфраструктура не выдержала холодов, возобновляемые источники энергии не справлялись со своими задачами, а дерегулирование энергетической системы отсоединило Техас от обеих энергосетей США, что затруднило импорт энергии. Более 200 человек погибли в результате отключения электроэнергии.

В ближайшую зиму и Великобритания, и континентальная Европа окажутся на линии огня надвигающегося энергетического шторма. Безопасность энергоснабжения никогда не выглядела такой хрупкой. В Великобритании неиспользуемые хранилища позволяют нам запастись газом на 3-4 дня. Недавний обвал фунта стерлингов был связан с паникой по поводу поставок бензина, нарастающими и каскадными сбоями в цепочке поставок, влияющими на промышленность, и растущими проблемами, в которых обвиняют Brexit. Я бы еще добавил вопросы о том, как это Великобритания может быть страной первого мира и при этом иметь абсолютно никакую энергетическую безопасность.

Как это произошло? Почему?

Ну... это долгая история... Но правительству Бориса Джонсона будет очень стыдно, если первые отключения электроэнергии в Великобритании произойдут во время Конференции ООН по изменению климата (26-я сессия КС) в Глазго в ноябре 2021 года.

Конференции ООН по изменению климата определила повестку дня правительства и его стремление считаться более "зеленым", более углеродно-нейтральным и более ESG (совокупность характеристик управления компанией, при котором достигается вовлечение данной компании в решение экологических, социальных и управленческих проблем - примечание моё), чем кто-либо другой . Я слышал рассказы о том, как члены кабинета министров разражались ругательствами, когда их просили поддержать политику, которая сразу не совпадает с "зеленой" политикой, считающейся победителем голосования.

Как я уже неоднократно писал, ESG-критерии - это благие намерения, но, возможно, самая опасная сила в экономике сегодня.

Инвестиционные менеджеры рассчитывают на то, что люди дадут им деньги в управление. Именно поэтому все управляющие фондами на планете зациклены на том, чтобы отшлифовать свой "зеленый" авторитет, продемонстрировать, что они финансируют проекты, соответствующие стандартам ESG, и избегают всего, что хотя бы смутно связано с углеводородами. Именно поэтому Саудовская Аравия полирует свой авторитет, невероятным образом запустив и успешно продав "зеленую" облигацию.

Результатом этого является хроническое отсутствие здравого смысла во всей инвестиционной индустрии.

Управляющие фондами утверждают, что инвестируют в наше будущее. Если это действительно так, то как, по их мнению, мир может в одночасье перейти от грязных углеводородов к чистым возобновляемым источникам энергии? На планирование и строительство атомной электростанции уходит 20 лет, а ветер оказывается непостоянным, ненадежным, гораздо менее эффективным и сложным в обслуживании.

Жестокая реальность такова, что мы не сможем декарбонизировать глобальную экономику за одну ночь. За 30 лет... возможно! В течение переходного периода нам все еще будет нужна энергия, получаемая из старых грязных углеводородов. Питание электромобилей, производство топлива для водородных самолетов и поездов - все это потребует энергии, получаемой из углеводородов. Это факт.

Вместо этого соответствие принципам ESG означает, что весь газ в наших морских водах, который мог бы обеспечить Великобританию энергией, чтобы стать действительно углеродно-нейтральной страной, энергетически независисым государством через 20-30 лет, остается неиспользованным и неинвестируемым. На данный момент навыки его добычи уже исчезают.

ESG превратилось в религию, в высшую церковь экологической ортодоксии. Еретично полагать, что ESG не может работать, если мы не будем развиваться в сторону более чистой энергетической экосистемы, продолжая сжигать углеводороды. Кризис наступает таким образом: все посты на Linked-In, хвастающиеся "зелеными" инвестициями, или отраслевые награды за "зеленую" облигацию года, или множество сертификатов, которые можно заработать на ESG-инвестициях - все это не будет иметь никакого значения этой зимой.

Этой зимой люди будут умирать от холода.

По мере роста цен на энергоносители расходы будут непропорционально сильно сказываться на беднейших слоях общества. Неравенство в доходах будет резко обострено, так как наиболее уязвимые слои общества окажутся перед суровым выбором: отопление или еда.

Это имеет самые разные социальные последствия. Можете ли вы представить себе, как отреагируют "Желтые жилеты" во Франции в преддверии выборов в апреле? А как насчет перспективы бунтов, когда цены на топливо ударят по беднейшим общинам и этническим группам в Великобритании?

Этой зимой Великобритания, скорее всего, будет стоять на коленях, выпрашивая энергию везде, где только можно. У Европы будут такие же проблемы. Ближний Восток будет требовать столько, сколько сможет урвать, а возможности поставок ограничены. Хваленая энергетическая независимость США подвергнется испытанию - вряд ли они решатся на экспорт. Это поставит правительство перед суровым выбором: позволить людям замерзнуть или оплатить расходы, что, вероятно, вызовет кризис платежного баланса и дальнейший обвал доверия к фунту стерлингов.

Вероятным источником газа будет Россия. И Владимир Путин не может ждать.

Грядущий энергетический кризис станет для него прекрасной возможностью. Помните знаменитую фотографию, на которой он изображен с Ангелой Меркель и его собакой, бродящей перед ней? Путин знал, что она боится собак, поэтому он намеренно запугивал ее. Он не будет иметь дело с Европой. Он пригласит каждого европейского лидера по отдельности, грозно спрашивая каждого лидера, почему он должен открыть газовые краны именно их стране.

Covid 19 стал первым большим испытанием для Европы. Неудачи в программе вакцинации могли привести к катастрофическому расколу ЕС. В условиях европейского энергетического кризиса, когда Россия держит карты в руках, что может помешать странам заключать сделки? Кто расколется первым? Польша? Германия? И что Путин ожидает взамен? Легитимности?  Свободы действий в борьбе с внутренним инакомыслием? Прекращения санкций? Свободы действий в Украине или даже в Прибалтике? Это скорее зависит от того, какую цену, по его мнению, он сможет заставить заплатить Европу.

А что Путин потребует от Бориса? Чтобы Лондон вновь открыл свои двери и рынки для возглавляемой им клептократии? Или чего-то большего...?

Не ошибитесь, эта зима будет шокирующей. Будьте внимательны.