Легендарный инвестор: "Величайший пузырь в истории готовится к последнему танцу"

Аватар пользователя alexsword

На линии Джереми Грэнтэм - спекульская душонка, конечно, но душонка компетентная, он правильно спрогнозировал крахи и 2000, и 2008 годов, сооснователь Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. (под управлением $160 ярдов), основатель одного из первых индексных фондов еще в 70-е.

И вот что он думает о текущем состоянии дел в глобальной финансовой системе:


В ожидании последнего танца

Очень длинный бычий рынок с 2009 теперь превратился в эпический пузырь (примечание alexsword - только не "превратился" сам по себе, а был создан глобальным печатным станком).  Экстремально завышенные котировки, их взрывной рост, бешеные выпуски и истерично спекулятивное поведение инвесторов дают все основания считать, что этот период в истории будет записан как один из величайших пузырей.

Такие пузыри это то, когда делаются и исчезают огромные состояния.  Создать портфолио, которое избежит жуткой боли при лопании пузыря - крайне сложно. 

Этот пузырь лопнет, как бы сильно ФРС не пыталась его поддержать, с последующим ударом по экономике и инвесторским портфолио. Для большинства сегодняшних инвесторов это станет самым важным событием в их жизни. Меня, как давнего исследователя и историка рынков, это интеллектуально восхищает и ужасает одновременно.

Вы не можете изменить следующее - более дорогой актив не может давать меньший возврат, чем более дешевый актив.  Вы не можете одновременно и иметь пирожное, и съесть его.  Либо вы можете насладиться им сейчас, либо в будущем но не одновременно - и цена, которую мы платим за рост рынков все выше и выше сегодня, означает что возврат на более длительной перспективе будет все меньше и меньше.

Большую часть времени - примерно 75% - основные классы активов имеют привязку цен друг к другу.  Разумно делать небольшие ставки на те активы, которые представляются недооцененными и надеяться, что оценка была правильной. Если навыки достаточны, можно ожидать что на этих фазах рынка, капитал получится сохранить с небольшим привеском.  "Небольшим" - потому что сами открываемые здесь возможности относительно небольшие.  Совсем грубо если, то на этих фазах распределение по активам не очень важно, хотя грамотный выбор стран, секторов и индустрий может повысить выхлоп.  

Проблемы с выбором активов возникают в оставшиеся периоды (25%), когда цены на активы оторваны от их справедливых значений, особенно на тех бычьих рынках, что длятся годы. Длинный бычий рынок, когда много лет котировки находятся слегка выше справедливых цен может сопровождаться еще и периодом в 2-4 года, когда котировки существенно выше этого уровня. И именно в эти периоды, терпение многих инвесторов иссякает.  Когда котировки растут очень быстро - обычно в конце бычьего рынка, нетерпеливость сопровождается нервозностью и завистью - ничто не раздражает людей больше, чем смотреть как их соседи становятся все богаче.

Как инвесторам определить разницу между экстремальным состоянием рынка и ошибками управляющего инвестициями?  Обычно смотрят на предыдущие успехи, но длинные рыночные циклы оставляют мало проблемных периодов между ними. Хорошая история в один из двух таких периодов или даже в трех из трех недостаточно убедительна статистически, выборка слишком мала. Биржевые коллапсы 2008, 2000 и тем более 1989 в Японии теперь стали историей. Насколько применим успешный опыт тех периодов к текущей ситуации?   Можно просто вспомнить Кейнса - "Рынок может быть иррациональным дольше, чем инвестор сохраняет свою платежеспособность"  - и быть правым.

Я давно уже не управляю портфолио лично, но я буду рад сообщить свое мнение - очень вероятно, на рынке США мы находимся в масштабном пузыре того типа, что случается раз в десятки лет.  Закончится он плохо, но назвать конкретную неделю или даже квартал, когда будет пройден пик, невозможно.

Я корректно предсказывал рыночные пики в 2008, показал и начало восстановления в 2009.  С другой стороны крах пузыря в Японии я хоть и предсказал, но ошибся со сроками на три года. Мы вышли и нормально заработали, но за эти года в пузыре заработали бы еще больше.  С другой стороны, мы оказались в стороне от краха, и хоть заработали за эти три года меньше, чем могли, мы и рисковали меньше.

Аналогично в 1997, когда S&P 500 прошел пик 1929 года, побив планку в 21x доходов, мы вышли из акций США, а потом наблюдали как рынок продолжил рост до уровня 35х доходов.  Да, в этот период мы не заработали, но вполне компенсировали все эти "потери", когда начался биржевой крах. 

В общем, я хорошо знаком со всеми этими историями прошлого.  Сейчас мы наблюдаем ту же картину. Летом я заявил, что все признаки поздней стадии жизненного цикла пузыря налицо. Наиболее характерно на этих стадиях - реально сумасшедшее поведение инвесторов, особенно частных.  ЗА все 10 лет предыдущего бычьего тренда (ставшего самым длинным в истории) мы не наблюдали столь диких спекуляций и в таких объемах.   Примеры таких маниакальных инвестиций мы видим повсеместно - Hertz, Kodak, Nikola и, особенно, Tesla. Капитализация Теслы сейчас составляет $1.25 ляма резаной на каждый проданный автомобиль.  Для сравнения у GM этот показатель составляет $9K.

И это не отдельные частные случаи.  Большая картина выглядит еще хуже.

"Индикатор Баффета", соотношения всей биржевой капитализации к ВВП побило все рекорды.  В 2020 было 480 выходов на IPO - это в разы больше чем 206 IPO в 2008!  Количество мелких покупок опционов (менее чем 10 контрактов) выросло в 2020 в 8 раз по сравнению с 2019, а 2019 уже был гораздо выше среднего исторического.

Поэтому я не удивлен, что с лета рост рынка еще сильнее ускорился, как и объемы спекуляций. Это ровно то, что и происходит на поздних стадиях пузыря - ускорение роста, почти вертикальное, неизвестной длины, но обычно короткое. Конец его будет болезненным и плачевным для множества карьер.

Есть странное отличие этого бычьего рынка от предшественников.  Предыдущие рынки были основаны на благоприятном состоянии экономики, которое - пусть и ошибочно - эстраполировалось в неопределенное будущее.   Состояние экономического преуспевания, конечно, не длилось сильно долго, но оно обычно и лежало в основе спекуляций.  Сегодня же картина кардинально иная - экономика в ранах, восстановлена лишь частична, и весьма вероятно последует второй обвал, замедление, уровень неопределенностей и рисков очень высок.  Однако биржевой рынок сейчас гораздо выше, чем год назад, когда в экономике все было гораздо лучше.   Сегодня соотношение P/E на исторически рекордно высоких уровнях, а состояние экономики попадает в исторические худшие несколько процентов. Это не имеет прецедентов в истории, и тоже является показатель накала безумных спекуляций.  

Кроме того в этот пузырь инвестора полагаются на тепличные монетарные условия, экстраполируя нулевые ставки в бесконечность.  Это все равно, что считать вечным рекордный биржевой рост. Но ни то, ни другое вечным быть не может. 

Все пузыри заканчиваются с почти общим мнением, что этот пузырь не закончится "потому что".   Потому что в 1929 "экономика вышла на постоянно высокое плато", потому что "Гринспан в 2000 предсказал постоянное улучшение продуктивности", потому что "Бернанке в 2006 решил, что цены на жилье соответствуют силе и могуществу экономики США".    

Йеллен и теперь Пауэлл делают ровно то же самое. Три предшественника Пауэлла утверждали, что рост цен на активы помогает экономике, через "эффект богатства".  Но все они почему-то избегали говорить о последствиях рыночных обвалов, которые неизбежно грядут следом.   Эта игра - сделка с дъяволом.   

Теперь мы снова слышим, что биржевые котировки на этот раз не рухнут, так как ставки ФРС теперь на рекордно низком уровне и останутся такими вечно.  Мантра 2020 теперь в том, что искусственно низкие ставки гарантировано предотвратят обвал рынков. Вечно! Конечно, это такая же чепуха, как и аналогичная чепуха в 2000.     В 2000 NASDAQ рухнул на 82%.   Аналогичную картину мы видели потом и на "вечном" рынке недвиги.  

Все "обещания" в конечном счете не стоили ничего, кроме одного - ФРС прикладывал все усилия, чтобы собрать разрушенную мозаику, и запустить новый раунд "роста", как и последующего обвала.  И вот мы снова здесь, в ожидании последнего танца и, в конечном счете, полной остановки всей этой музыки.

Судьбы предыдущих пузырей - на хайтеке в 2000 и на недвиге в 2006. 

Пузыри не повторяю судьбу предыдущих полностью.  У них у каждого своя форма иррациональности.  Нынешний пузырь может лопнуть завтра, а может дуться еще несколько месяцев. В качестве версии - пузырь доживет до весны или лета, когда вакцина от COVID будет уже использована широко.  В этот момент, станет невозможно валить вину на плохое состояние экономики на COVID, то есть "основная причина" проблем будет устранена.  Рынок вздохнет с облегчением, оглянется вокруг, и увидит, что экономика все еще слаба, монетарные стимулы будут резать, а котировки абсурдны. "Покупай слухи, продавай новости".

Но это лишь версия, толчок для обвала может быть и другим.

Еще одной характерной особенностью бычьего рынка на поздних стадиях пузыря является ускорение его "последней ноги".  Исторически последние пузыри сопровождались скачком на 60% на этой стадии.   Сейчас индексы США выросли на 69% для S&P 500 и на 100% для Russell 2000 (за последние 9 месяцев).  Неплохо! Но это означает,что пробит еще один индикатор пузыря находящегося на последней стадии.

Стоит обратить внимание также, что рынок находится на разных стадиях в разных странах.  Если в США соотношение капитализации и доходов на исторически худшем уровне, то рынки развивающихся стран вполне соответствуют исторически нормальным уровням.  Из чего следует очевидная идея - избегайте рынков США, и ищите куда вложиться в развивающихся странах.  

Авторство: 
Авторская работа / переводика

Комментарии

Аватар пользователя Престарелый Neo

Из чего следует очевидная идея - избегайте рынков США, и ищите куда вложиться в развивающихся странах.  

Разве их не заденет, если посыпятся рынки США, а за ними и Европы? 

Аватар пользователя alexsword
alexsword(9 лет 6 месяцев)

Просто вкладываться нужно не в абстрактный индекс, а в конкретные компании, анализируя показатели и понимая, какие из них ориентированы на внутренний рынок и внутренние нужды.

 

Аватар пользователя Кусан
Кусан(1 год 2 недели)

Так они и вкладываются сейчас в физические активы. Печатают мукулатуру и скупают, все до чего можно дотянуться. Поэтому сейчас «инвесторов» надо не бездумно приветствовать, а загонять в узкие рамки, максимально выгодные государству

Аватар пользователя Захар
Захар(8 месяцев 2 недели)

Так кто же им сейчас продаст ))

Китайцы бегают по миру со своим триллионов баксов что бы купить что нибудь реальное а не пузырь , но им никто ничего не продаёт.

Баксы постепенно перестают быть деньгами.

Наличные ещё кое как держатся...

Аватар пользователя Shpion999
Shpion999(4 года 6 месяцев)

То есть, уже наступило то самое - за бакс дют в морду? 

Аватар пользователя Ильич_08
Ильич_08(5 лет 4 месяца)

Так китайцам уже давно запретили продавать что то американское, однако ж доллар даже не дрогнул, ибо что такое трюлик в нынешних экономических реалиях? Думаю, что нынешний праздник держится на общечеловеческой жадности. Банкстерам выгодно, что б народец вваливал честнозаработанное в различные финансовые инструменты. Поддерживается интерес всякими байбэками, организуемыми верхним менеджментом, под который выпускаются новые акции, при этом усложняется выход в реальные деньги, всё уходит в банковский безнал и в новые, более дешёвые, кредиты. Образуется замкнутая финсистема, выход из который в реальный сектор затруднён и не выгоден. Деньги остаются в банках и там вращаются. В результате у человека масса денег, но в реальный мир их нести не выгодно, так, для индивидуального потребления. Отсюда и рост рынка услуг, всякого "искусства" и идиотских стартапов, но узок этот рынок, слишком далёк он от простого народа.

Аватар пользователя Престарелый Neo

Товарищ мой с год назад полтора миллиона так потерял. Плюнул, забрал остатки и заявил, что больше ни рублем на этот рынок не полезет. Ну он то любитель, а профессиональные инвесторы плюнуть не смогут, им жить надо.

Аватар пользователя VDF
VDF(4 года 7 месяцев)

Профессиональные кто, простите? smile3.gif

Комментарий администрации:  
*** Уличен в систематической дезинформации, пример - https://aftershock.news/?q=node/843533 ***
Аватар пользователя Bazyaka
Bazyaka(5 лет 2 недели)

Алекс, я реально не понимаю как можно уронить доллар, если он - до сих пор мировая валюта? Может надо следить за этим? Сколько отказалось от обмена в валюте? Ведь я, насколько я знаю, даже Али-Баба применяет курс доллара, как основу?

Я так понимаю, что так - Китай откажется от доллара - тогда доллару пц наступит, НО, не видно этих движений, в чем дело?!

Комментарий администрации:  
*** "В России сплошной тоталитаризм" (с) ***
Аватар пользователя Bazyaka
Bazyaka(5 лет 2 недели)

нужна политическая воля и чтобы Россия и всех остальных сокращали использование доллара и сказали НЕТ доллару?

Комментарий администрации:  
*** "В России сплошной тоталитаризм" (с) ***
Аватар пользователя alexsword
alexsword(9 лет 6 месяцев)

Достаточно посмотреть на темпы печати и сравнить с глобальным производством, чтобы понять, что ДАЖЕ ЕСЛИ все готовы будут продолжать менять ништяки на баксы, их количество растет гораздо медленнее чем растут объемы макулатуры.

Аватар пользователя Bazyaka
Bazyaka(5 лет 2 недели)

для хомячков эти слова ни о чем, им нужен и важен доллар, вот на нем и получают свою прибыль, ты со своими предсказаниями, - торчишь полтора трилиона, морально

Комментарий администрации:  
*** "В России сплошной тоталитаризм" (с) ***
Аватар пользователя Bazyaka
Bazyaka(5 лет 2 недели)

это ты про нормальных людей, а здесь речь про "инвесторов"

Комментарий администрации:  
*** "В России сплошной тоталитаризм" (с) ***
Аватар пользователя divan-analyst
divan-analyst(4 года 10 месяцев)

Представим такую ситуацию. В один прекрасный день приходят покупатели всего мира в магазины. У них в карманах суммарно 2 триллиона долларов. А во всех магазинах товаров суммарно на 1 триллион долларов. Что будет с валютой?

Аватар пользователя Bazyaka
Bazyaka(5 лет 2 недели)

зачем думать за них? Есть доллар- мировая валюта и рубль, шёл лесом, пускай дальше идёт

Комментарий администрации:  
*** "В России сплошной тоталитаризм" (с) ***
Аватар пользователя sgv
sgv(9 лет 3 дня)

Кто же столько покупателей сразу пустит в магазины? Там сразу заградотряды с пулеметами поставят, чтобы не допустить падения зеленого-глазастого. smile1.gif

Аватар пользователя Bledso
Bledso(8 лет 3 недели)

Алекс, отличная статья. Но, мне кажется, тут ошибка при переводе: где используется "портфолио" надо писать "портфель инвестиций" или просто "портфель". Это кардинально разные понятия. Из-за этого даже смысл меняется.

Аватар пользователя alexsword
alexsword(9 лет 6 месяцев)

В оригинале именно portfolio, например:

The initial response of clients is usually to be shocked into inaction during which phase the manager has time to reposition both portfolio and arguments to retain the business.

и это, ИХМО, нормально перевести и как портфолио, и как портфель инвестиций.

Аватар пользователя gardarik
gardarik(3 года 1 неделя)

обязательно заденет, только вот восстановиться могут они быстрее потому как не такие дорогие

Аватар пользователя мужиккакойто
мужиккакойто(2 года 5 месяцев)

...реально сумасшедшее поведение инвесторов, особенно частных...мы не наблюдали столь диких спекуляций и в таких объемах...Примеры таких маниакальных инвестиций мы видим повсеместно - Hertz, Kodak, Nikola и, особенно, Tesla.

Нет, ну так неинтересно! Это он АШ тайком почитывал.  smile1.gif

Ну что, товарищи Херц, Скайшип и пр., ваш выход. Расскажите про пагубное влияние пропаганды Соловьёва/Киселёва (подставить нужное) на оценку деятельности гениального бизнесмена, Илона нашего Маска. Очень жду. 

Пузыри не повторяю судьбу предыдущих полностью.  У них каждого своя форма иррациональности.

Сейчас это якобы супер-пупер прорывные технологии зелёного окраса.

Некоторые даже верят (с)

Аватар пользователя pivnik
pivnik(6 месяцев 4 недели)

Чем больше шкаф - тем громче он падает...

Этот "бабахнет" мама не горюй...

Аватар пользователя uzbek
uzbek(7 лет 9 месяцев)

Алекс, а разве ситуация с обрушением такого глобального пузыря не вызовет в свою очередь взрывообразный подъем рынков "развивающихся стран"? Ведь спекули постараются запарковать свою макулатуру в реальные ништяки. 

Аватар пользователя alexsword
alexsword(9 лет 6 месяцев)

Ну так и этот матерый спекуль также считает.

Но есть еще один аспект, не спекульский.  Не все страны способны защитить себя физически, банкрот с ядерным оружием и полчищами карательных авианосных групп, может для многих из них быть смертельно опасным.  Самое время подумать о крыше!

Аватар пользователя Bazyaka
Bazyaka(5 лет 2 недели)

и тут Аргентина проснется, у которой и так на каждом углу написано - FUCK MVF, и что это в итоге изменило? почти всё землю продали

Комментарий администрации:  
*** "В России сплошной тоталитаризм" (с) ***
Аватар пользователя Мегавольт
Мегавольт(6 лет 11 месяцев)

Тоже хочу узнать мнение спецов на эту тему. Мне кажется что: если учесть что на развивающихся рынках спекулируют те же фонды что и на американском, то какое-то время падать будут все одинаково. Разница будет в уровне дна и отскоке. 

Аватар пользователя Niss
Niss(6 лет 11 месяцев)

сразу видно, в данной конторе на аналитике не экономят

Скрытый комментарий Мария Ш (без обсуждения)
Аватар пользователя Мария Ш
Мария Ш(3 месяца 5 дней)

.

Аватар пользователя dog97
dog97(6 лет 8 месяцев)

Я сделал ставку на наши госэнергокомпании. Конечно, в связи с навалом на РФ, и крупными вложениями "партнёров" в них, это не совсем гарантия, но надеюсь на протекционизм властей. Конечно, не на последние трусы навального, но в стороне бы было ещё интересней наблюдать за развитием событий. Кульминация не за горами. В воздухе даже не туманом уже нависает.)

Аватар пользователя DiegoLunes
DiegoLunes(5 лет 11 месяцев)

А если Навальный победит и раздаст госкомпании своим дружкам?

Аватар пользователя dog97
dog97(6 лет 8 месяцев)

Точно не доживу.))

Аватар пользователя Сергей Чернышев

Там где нормальная экономика присутствует жесткое государство и готовы к отражению наплыва спекулянтов-инвесторов.

Аватар пользователя GVR
GVR(4 года 9 месяцев)

Вот, что горящее дерево на обложке The Economist обозначает...

Аватар пользователя ДимаШи
ДимаШи(8 лет 1 неделя)

Зы..

Аватар пользователя GVR
GVR(4 года 9 месяцев)

100 лет династии Ульяновичей. Гы...

Аватар пользователя johnsib
johnsib(9 лет 3 месяца)

И кстати, раздутые пузыри это при том что Китай обогнал сша по инвестициям в 2020. То есть емкость инвестиционная Китая уже на пределе.

куда ломиться инвесторам выводя из сдувающегося рынка деньги - это будет битва столетия . Чую я что Мосбиржа испытает легкий шок от притока ... не вижу других полюсов стабильности в мире, хоть убей!!

Аватар пользователя alexsword
alexsword(9 лет 6 месяцев)

> То есть емкость инвестиционная Китая уже на пределе.

Не понял, на чем основан такой вывод.   

Аватар пользователя johnsib
johnsib(9 лет 3 месяца)

Государственный комитет по делам развития и реформ КНР опубликовал проект изменений, направленных на укрепление системы проверки безопасности иностранных инвестиций. Они касаются всех отраслей экономики (в том числе и энергетической) и предполагают, что теперь у властей будет возможность проверять не только иностранные проекты в Китае или совместные предприятия китайских и зарубежных инвесторов, но и китайские компании, которые были полностью поглощены зарубежными инвесторами, и компании, в которых есть миноритарная доля иностранного капитала.

 

то есть китайцам не нужны абы какие инвестиции, он четко расставил приоритеты и обозначил намерение контроля. Таким образом делаю вывод:

 

Китай сыт инвестициями раздувающими классические пузыри и просто так "ломануться" в Китай с деньгами увы не получиться. 
 

то есть достигнут как раз тот предел когда можно взваливаться бездумно на инвестиции рынок Китая .

 

в этом ключе мыслю..

Аватар пользователя vasilev
vasilev(9 лет 2 месяца)

В России биржы и фин рынок нужно будет защищать административно от фуфлыжного капитала, причем думать как это сделать нужно заранее ,верю не верю это не подход ! Ковида ,эт цветочки !

 

Аватар пользователя Radiohead
Radiohead(5 лет 11 месяцев)

Чую я что Мосбиржа испытает легкий шок от притока ...

Сомневаюсь...

Какой был приток в прошлые американские/азиатские обвалы?

Емнип мосбиржа падала наравне с западными биржами. 

Аватар пользователя Kozel de Baran
Kozel de Baran(2 года 2 месяца)

Товарищи ошибочно полагают, что биржевой крах, это когда всем выдают деньги, а акции сгорают или падают в цене, поэтому их и не покупают, хотя денег завались. Вот с этими бешеными деньгами все и побегут на Мосбиржу.

Аватар пользователя Radiohead
Radiohead(5 лет 11 месяцев)

Думаю не побегут.

Что произойдет при обвале? Разорение массы игроков. Но те кто успел выйти в кэш - будут в плюсе потому что продали на хаях.

Что будут делать инвесторы с этим кэшем? Побегут на мосбиржу?

Нет. Они будут ждать когда обвал достигнет дна, и снова прикупят акции. И вряд-ли наши)

Аватар пользователя Kozel de Baran
Kozel de Baran(2 года 2 месяца)

И правильно сделают, что не наши. Любой, кто почитает половину местных комментаторов, призывающих обобрать тех, кто принесёт к нам свои деньги, предпочтёт юрисдикцию с более вменяемым народом.

Аватар пользователя alexsword
alexsword(9 лет 6 месяцев)

Например такие, где раздают по 2000 каждому зассаному негру за счет печатного станка.  Надежно будет как в банке, бухыхы.

Аватар пользователя Kozel de Baran
Kozel de Baran(2 года 2 месяца)

Алекс, это их проблемы. А вот то, что на обесценивающуся бумагу к нам придут, сделают инвестиции и потом потребуют признать их владельцами всей нашей промышленности - мне не нравится. Памятник Ельцину и Чубайсу можно поставить, что они не продали все предприятия за 100 миллиардов долларов какому-нибудь банку США ( у нас вся страна тогда столько стоила).

Сейчас бы бегали и объясняли, что просто очень кушать хотелось. Одни СРП чего стоили. Хорошо, потом сил у Путина хватило перезаключить всё это на более справедливых для нас условиях.

А то, что мы обсуждаем - это наши проблемы. Нам бы определиться, что мы строим. Мне хорошо было при социализме. И при капитализме ничего. 90х не хотелось бы.

 

Либо мы ищем иностранные инвестиции и обещаем их честно отработать и вернуть с процентами, либо мы приглашаем лохов со всей планеты, как делают США. И хотим всех кинуть. Но тогда об этом не надо трубить на всех углах, как это делают здесь местные марксисты, желая обобрать капиталистов.

 

Аватар пользователя alexsword
alexsword(9 лет 6 месяцев)

Сперва нужно понять, а что именно стратегическое мы готовы менять на резаную бумагу, потом и паниковать.

Аватар пользователя Kozel de Baran
Kozel de Baran(2 года 2 месяца)

Извиняюсь, изменил коммент после опубликования.

Аватар пользователя КиевлянинЪ
КиевлянинЪ(8 лет 2 месяца)

Инвесторы,( те которые ломятся,) купят "дворец путина", но дорого. Ибо хорошо охраняется.

Аватар пользователя ПиротехникЪ
ПиротехникЪ(7 лет 11 месяцев)

Там ломятся такие расклады, что некоторые "инвесторы" рискуют словить маслину или путёвку во дворец, который очень хорошо охраняется - шиш сбежишь - пристрелят или собаки порвут/на электрофицированной "колючке" зажаришься...

Аватар пользователя NOTFORME
NOTFORME(5 лет 10 месяцев)

 Такой грандиозный  БАДАБУМ в экономике США , наложенный  на  грандиозный раздрай  в обществе , в сочетании с еще какими-то "Черными Лебедями"  о которых мы   и знать-то не можем, обещают  чертовски развеселый год...  Дякую тоби, Боже, шо я не омериканець.

 Закрыть границы!

 

Аватар пользователя ПиротехникЪ
ПиротехникЪ(7 лет 11 месяцев)

Ну от чего же?

Пиндосня грабила весь остальной мир - физически (рыжьё и т.п.) и интеллектуально. Гетто-нигеры пусть сидят по домам, а вот вменяемые учёные - пригодятся (после спецпроверки) - для работы на спецпоселении в "сибирском филиале" Сколково, например.

Страницы