Сеанс биржевой магии с последующим разоблачением.
При торговле фьючерсами на обычные активы, продажа фьючерса означает поставить актив в фиксированную дату по фиксированной цене, покупка - обязательство принять этот актив (на тех же условиях). В случае беспоставочного фьючерса, продавец выплачивает разницу покупателю, если цена базового актива на момент исполнения сделки выросла и - наоборот, если упала. Однако сейчас мы ведём речь о поставочном фьючерсе, соответственно, те, кто не может поставить или принять нефть, должны закрыть свой фьючерс фьючерсом, противоположным по направлению, но с той же датой экспирации.
Для чего и кого нужна такая схема? Например, для фиксации цены на месяц (два-три-год) вперёд. Например, производитель, ну, скажем, алюминия не уверен, что его товар будет через три месяца стоить столько же, сколько сейчас, и фиксирует цену на него фьючерсным контрактом. Аналогично, покупать алюминия может "зафиксировать" цену товара на определённый период. Это позволяет планировать себестоимость производственной цепочки со сравнительно длинным циклом.
Обычно падение цены товара невыгодно производителю, но выгодно покупателю. А вот падение цены фьючерса в такой схеме выгодно как раз производителю - так как сохраняет его маржу на приемлемом для него уровне.
Таким образом, для фундаментальных участников рынка нефти, фьючерс на нефть по -40 выгоден захеджированным производителям (нефтедобытчикам), нежели потребителям. Каковых на рынке, судя по отрицательной цене, не наблюдается.
Теперь пройдёмся по спекулянтам. Если спекулянт купил нефтяной фьючерс некоторое время назад и отдал за него деньги, то сегодня он эти деньги потерял, да ещё и с неплохим запасом. Кто же выступал покупателем этих фьючерсов?
Так как фьючерс - поставочный, то наименьшие накладные расходы понесёт тот, которому эту нефть не нужно перегружать и не нужно куда-то её везти. То есть - владелец нефти. Нефтедобытчик. Контракт он выполнить способен? Да! Затраты? Новых - никаких. Ещё вчера он был неудачником, не позаботившимся о своей финансовой безопасности. И тут, на ровном месте, получил за свою никому не нужную жижу от 10 до 40 долларов и живёт себе дальше.
Понятно, что подобная схема вряд ли может быть повторена, но как экстренный вариант поддержки нефтедобычи вполне возможна.
Комментарии
Чего тут спекулировать то... уже все объяснили.
"То, что мы наблюдаем в отношении нефтяных фьючерсных контрактов, очень напоминает картельный сговор."
Д.А. Медведев
Зашел на его ФБ, прочитал этот пост, обновил страницу — уже поста нет!
Пост на месте. Вот целиком:
И выдавить биржевых чародеев? Он и размечтался. Америка, Англия, Япония без этих инструментов совсем бы размылись на фоне остальных экономик. А так бабло качают.
Удалили и снова более объемный запостили.
Блин ну почему фейсбук то???
Ну да.
А пока умные люди расследуют - шустрые спекулируют. В инфополе, конечно :)
Точь в точь как во времена амер. Депрессии в 1920-х, когда продавцов было больше чем покупателей. Также и сейчас с нефтью. Только нефть это не просто биржевые пустышки, навроде Доу Джонса, а реальный сектор мировой экономики. Из чего следуют, что петродоллар не просто утяжелился, а стал неподъёмным, так как за продажу нефти производители ещё, к тому же, доплачивают покупателям. А это мега-дефляция в квадрате, и пипец экономике, по крайней мере, на ближайшем этапе, А там и до голодных бунтов не далеко, да и вообще, до развала страны. Про саудов вообще молчу.
Пока не могу разобраться, как эти фьючерсы привязаны к реальным поставкам.
В телеге пишут, что обычно открытый интерес в последний торговый день - несколько тыс . контрактов, то есть реально нефть поставляется через другие инструменты.
А тут - больше 100 тыс контрактов, то есть более 100 миллионов баррелей (что в масштабах США не так много,кстати).
Реальные поставки и фьючерсы не привязаны друг к другу. Это другая система. По фьючерсам можно перепродать один контракт и купить новый, на следующий месяц. С реальными поставками намного сложнее. Нефть, сейчас, никому не нужна. Хранилища заполнены под завязку. Именно майские цены на реальные поставки обвалились, а фьючерсы торгуются в пределах $20-26 за Июнь и Июль.
Обычно цены на фьючерсы и рельную нефть колеблются в пределах 40 центов. Сейчас же в пределах $8-10.
Фьючи на CME поставочные.
То есть при экспирации продавец и покупатель осуществляют физические поставки (через Кушинг).
Уж это-то я прочитал :))
а примерно как 1 к 1000 соотносятся те на ОДИН реальный Тысяча Виртуальных барелей.....
изначально да Фьючерсы хеджировали цены - сейчас они к реальным ценам прямого отношения не имеют.....
Фьючи на CME - поставочные.
Дождался экспирации - принимай нефть в Кушинге.
Так точно.
При нормальных условиях держатель контракта и торговец нефтью, у которого в Кушинге всё схвачено и забронировано, легко находили друг друга. А сейчас механизм поломался, обменник перестал работать. Ибо хранилища полны и трубопроводы в реверсе. Что делать с реальной нефтью, держатель созревшего контракта в принципе не знает. Поэтому готов заплатить, чтобы навсегда забыть про этот головяк. Что мы, собственно, вчера и увидели.
Если нефть некуда девать - её некуда девать даже по отрицательной цене :)
Так что реально что-то мутят, Медвед не даст соврать.
Всё ещё хитрожопее и хуже!
Танкеры, это конечный ресурс. Хранение нефти в танкерах это обвал нефтеперевозок , особенно для Персидского залива. Китай подстраховался нашей трубой .
Остановка нефтедобычи для геологии Персидского залива это потеря(смерть) целого ряда месторождений, которые "поднять" заново почти невозможно либо нерационально дорого. И у многих ситуация близкая к этой, особенно у тех у кого геология не согласуется с длительной консервацией.
Вот о чем сейчас идет
битваречь..Саудов развели, как детей малых. Амеры подтолкнули их в аферу , те блефанули и влезли в блудняк, но ... ВВП не дрогнул, "ночь продержался и день простоял", потом пошел типа на "мировую", но пожар уже не остановить ... и теперь, у верблюдопасов и ковбоев, сопли, истерика и безнадёга.
При этом, в мире, потребность в нефтедолларах упала , в разы. А ведь именно "нефтедоллар" и есть хребет долларовой системы. И все это на фоне глобальной рецессии и при хронических дефицитах в США во всех сегментах экономики. Неплохо дядя Пу сыграл в "точке бифуркации", минимальное воздействие , минимальные потери и запустили грандиозный обвал долларовой системы- хребет всей западной гегемонии.
Продолжаем жевать попкорн.
Интересная версия.
Особенно в той части где про попкорн :)))
только для спец-х участников рынка - хеджеров.
объем реальных поставок по вчерашнему фьючерсу - менее 1 млн б. Просто копейки
вся вчерашняя буря прошла в спекульском стакане
Где это можно посмотреть?
ПРЯМОГО отношения не имеют, косвенно, в виде долей процента от реальных объемов физ нефти, они конечно рулят и иногда реально можно добиться приличных прибылей... но обычным спекулям обычно нефть девать некуда и она уходит на следующей сессии таким же лохам..... тк за хранение надо платить...
при этом фьючерсы на пшеницу после падения снова растут
Там близко нет такого треша и угара.
в США засуха
Есть надежда, что хотя бы пшеница подорожает. Часть потерь на нефти отобъем )))
А чтоб собрать пшеницу - опять нужна нефть...
И у нас, и у амеров её теперь хоть залейся!
По сути это харакиря. с криками айвай-банзай пендосы (предположительно) угандошили свои биржи и долляр заодно.идиоты.
Не похоже, что они их "угандошили".
Всё норм.
Не похоже, что "всё норм". Системка что-то активно трещать стала.
Вы лет 10 назад такого не писали? Так, интересуюсь прост.
Я такое лет 10 назад вполне мог такое писать. Как раз на Авантюристе активно участвовал. Был грех )))
Хотя, глядя на мегакуе и прочие нетрадиционные монетарные политики, такие мысли в голову закрадываются вновь.
НЕТ!
Захеджированному производителю, как и захеджированному покупателю, уже всё равно, куда идут котировка фьючерсов.
Пардон за банальность, но подтягивайте матчасть.
Я, правда, и сам зелёненький.
Да, согласен.
"Выгоден" он только отсутствием убытков, но получается, что тут слово "выгода" используется в двух разных смыслах :)
Простите за резкость, чуть откачу назад, смягчу формулировку.
Моё утверждение верно, если в момент экспирации спот и фьючерс будут равны (что верно для случаев с валютой). Вот как вели себя спот и фьюч в Оклахоме за последние сутки, не знаю.
Ещё раз прошу прощения за категоричность.