В результате пандемии коронавируса наиболее благоприятные перспективы открываются перед такими странами как Германия — государств с низкой долговой нагрузкой, которые способны накачивать свои компании значительными объёмами субсидий, пишет Bloomberg. Тем не менее такое преимущество может привести к тому, что после окончания кризиса немецкие фирмы смогут начать агрессивное расширение — что совсем не пойдёт на пользу «европейской мечте».
Великие экономические кризисы идут рука об руку с двумя одинаково важными проблемами: они высасывают ликвидность, необходимую для функционирования бизнеса, и они выжигают акционерный капитал, или, по крайней мере, его значимую часть. Наиболее злободневным на фоне коронавирусной изоляции представляется именно первый из этих вызовов. Приток ликвидности к компаниям — это главный фактор их выживания. Тем не менее высокая ликвидность вовсе не гарантирует компаниям, что они поправятся и в дальнейшем будут демонстрировать устойчивость и экономический рост. Акционерный капитал — вот что нужно для инвестиций и развития, особенно на второй стадии восстановления, пишет Bloomberg.
На сегодняшний день доходы многих предприятий фактически испарились. Следовательно, эти фирмы страдают от острой нехватки наличности. Многие предлагают различными способами перенаправить средства на нужды бизнеса до того, как фирмы будут вынуждены начать сокращения штата, отказаться от поставок и закрыться. Один из путей лежит через Европейский инвестиционный банк, который может бросить спасательный круг ликвидности европейским фирмам в форме безотлагательного мощного финансового вливания по нулевой ставке с тем, чтобы компании выполнили свои истекающие долговые обязательства.
Это шаг в правильном направлении, однако, самого по себе его мало. Благодаря такому лечению пациент не умирает, но и не выздоравливает. И в самом деле, ликвидность достигается с помощью займов, что увеличивает закредитованность компаний, и, следовательно, риск дефолта, что оставляет фирмам мало возможностей для роста. Экономический рост, который и так на протяжении долгого времени находился на низком уровне в большей части еврозоны, и, особенно, в Италии, замедлится ещё больше в том случае, если у компаний после кризиса ввиду огромных долгов закончится акционерный капитал.
Однако кто может принести так необходимый шприц с инъекцией капитала? Его вряд ли стоит ждать от домохозяйств, которые также понесли значительные потери. В странах с высокой долговой нагрузкой вроде Италии доставить его не сможет и государство.
Однако рекапитализация с помощью госфинансирования будет весьма эффективной в тех европейских странах, которые сильны в налоговом плане, и, в частности, в Германии. Именно это государство с учётом хорошей финотчётности и недавно снятого запрета со стороны ЕС на госпомощь, введёт мощные инъекции капитала в отечественные фирмы и проведёт национализацию в некоторых отраслях.
Вполне вероятно, что после окончания кризиса многие недокапитализованные компании из стран с высокой долговой нагрузкой столкнутся с конкуренцией со стороны более сильных иностранных фирм, поддержанных государством, так что рынки будут крайне далеки от «одинаковых условий», за которыми так гонятся власти ЕС. В результате страны-должники ослабнут ещё больше, и их темпы экономического роста будут отличаться от среднего по Европе.
Вдобавок к этому, сильные в налоговом отношении европейские компании смогут воспользоваться преимуществом господдержки и начать более агрессивную конкуренцию, поглощая своих более слабых соперников не только на рынках сбыта, но и на рынках капитала.
Есть ли альтернатива этому мрачному сценарию, который грозит концом европейской мечты? Возможен только один путь, с помощью которого этого можно избежать: согласованное вмешательство на европейском уровне посредством создания панъевропейского акционерного фонда, который будет финансироваться Европейским инвестиционным банком. При этом этот фонд будет также открыт для таких долгосрочных инвесторов как пенсионные фонды, мировые фирмы управления активами и суверенные фонды благосостояния. Плюс к этому ЕС может пойти на такую меру как эмиссия облигаций сверхдолгосрочного займа.
Тем не менее невероятно важно установить жёсткие правила того, в какие предприятия сможет вкладываться этот панъевропейский фонд. Во-первых, он должен финансировать фирмы, которые были рентабельными и росли до начала пандемии, но не те предприятия, которые ещё до коронавируса находились не в лучшем состоянии. Во-вторых, фонд должен вкладываться в компании, которые ещё не получали госсубсидии. В-третьих, получающие средства компании должны на какое-то время обязаться не распределять дивиденды и не проводить обратного выкупа акций с тем, чтобы инъекции капитала пошли на новые инвестиции, а не в карманы нынешних владельцев ценных бумаг. В-четвёртых, размеры компенсаций топ-менеджменту этих компаний должны быть заморожены на докризисном уровне приблизительно на три года. В-пятых, панъевропейским фондом должны управлять менеджеры, не зависящие от национальных правительств. При этом фонд не должен приобретать контрольные пакеты акций компаний.
Подобный фонд позволит европейским фирмам заниматься инвестициями и конкуренцией исключительно исходя из их рентабельности, а не долговой нагрузки государства. Такая организация станет дальновидным механизмом для распределения рисков, который сейчас, судя по всему, в принципе является главным базисом европейского проекта.
«Никогда раньше ещё не было так очевидно, что общее благо зависит от ответственного поведения всех задействованных сторон: затраты, которые несёт каждая страна в борьбе с вирусом, ограничивают его распространение, и, следовательно, идут на пользу другим государствам. Таким же образом после кризиса больший рост во всех странах, а не только в нескольких из них, пойдёт на пользу всем гражданам Европы. Это единственный способ сохранить жизнь европейской мечте», — подытоживает Bloomberg.
Вынес для обсуждения в Аналитику, как типовой образец монетаристкой пропаганды.
Комментарии
Тот самый мужчина в белом с черным чемоданчиком, полным свежих долларрв.
Да, спасательный круг именно с долларами!
Ох, что-то не идет ситуация на пользу
европейскойамериканской мечте - хи-хи!даешь немецкий план Маршалла!
Германия - главный выгодоприобретатель от коронавируса
Германия - оккупированная сами знаете кем страна.
И будет делать то, что ей скажут сами знаете кто...
оккупированные страны гадят как умеют оккупантам
вон СА устроило 11 сентября
План "спаситель". Они могут печатать и евры. Но евры должны будут обеспечиваться долларами в валютных резервах. Америка их даже может "подарить" по приемлемой цене. Все равно буратины не поймут, что тем самым они импортируют американскую инфляцию.
Осталась сущая мелочь - найти ПЛАТЕЖЕСПОСОБНЫЙ спрос на немецкие товары, пусть откроют статистику Германии, промышленность сыпется уже свыше года.
так соседям тоже налют, чтобы в аккурат на немецкие товары хватало. "строим с друзьями новый рейх"
Без сегодняшнего Китая это не было бы проблемой.
Да не страшно, армию же вооружать надо и все такое. Ну а потом... постойте-ка, что-то мне это напоминает...
А закончится все эта красота так: "... но выяснилось, что этим требованиям соответствуют только два недавно открывшихся казино".
боятся немцев )
Сейчас в Германии как то не очень.
Автозаводы стоят с января.
всё относительно.
У нас в городе Автопроизводитель возобновил поставку комплектующих для своих Китайских заводов.. сосед работает там, сказал вчера , что чувствует себя на заводе безопаснее чем в городе..
Когда всем плохо, а кому то не так плохо как США, надо вовремя указать кого надо доить.. введут какие нибудь очередные штрафы для немецких компаний?
Слышится намек " пора срезать жирок с Германии".
Блумберг все еще мечтает о общем гейропейском благе. Нуну.
Немцы прагматики и трудоголики. Поэтому и выживут. Остальным, как Бог даст.
Да пусть живут .
Но мне очень интересно - какой будет спрос на немецкие автомобили к осени.
Кто будет в прежних количествах покупать
Майбахи и Порше?
Понятно, что линейка автомобилей "люкс" если не умрет, то утрамбуется до уровня плинтуса. Но немецкий автопром, это не только Фольксваген и Ауди, но и Шкода + Сеат. Так что немцам есть что продавать для покупателя средней руки и для бедных.
пс: я не растроюсь если коронавирус убъет автопром, ориентированный на индивидуальный транспорт, и пропышленность будет вынуждена переключится на более системное развитие общественного транспорта - воздух будет чище.
Мерседесы и Порше вычеркивать?
Перейдут на выпуск автобусов?
На премиальном сегменте основные деньги делались.На шкодах много не заработаешь.
А предметы роскоши сейчас пойдут под нож.
Не , в немцев я верю, эти справятся.
Но их лучшие времена прошли, имхо
их лучшие времена прошли после 1980-х
А вот это точно.
С того времени лучше им не стало.
Золотые времена были в 80-х.
Далее идет спад.
крушение СССР всем сделало хуже ...даже гегемона догнал костлявой рукой через двадцать лет
Невидимая рука мести за крушение СССР
У немцев друга проблема - вымирают. Их место у станков скоро займут турки. На уровне производительности это не скажется(турки тоже работяги), а вот на стретегии производств - вопрос.
пс: Ламбургини уже закрыл свой завод, потому что основными заказчиками были китайцы и арабы. И так будет со всеми люксовыми ветками, от Ролекса до Жанно(производитель яхт).
Ставим ставки- когда мигрантов начнут из страны гнать?
Это ведь дикие деньги просто в никуда.
Этот кост придется резать по любому.
Полгода,год,два?
Мне кажется , это будет абсолютно неизбежно.
Турецкая дисапора(а их порядка трех миллионов!) там уже осела, все с паспортами. Никто их не погонит. Иммигрантов новой волны возможно попросят обратно. Но когда? Ведь их нужно вывозить бортами и по общей договоренности сторон. Но все границы закрыты на неизвестный промежуток времени.
С турками и все теми, кто имеет немецкий паспорт, все понятно.Эти свой счастливый билет вытянули.
Интереснее с мигрантами будет.
Ждут в Германии сильную руку, ой ждут
чем-то надо заполнять будущие концлагеря
и турки пойдут
и натурализованные
и с паспортами - есть опыт измерения черепа
Лучше давайте своих по родным кишлакам отправим, что там у дойчей как-то совсем пофиг. Главное, чтоб к нам не лезли.
Повтор.
Как бы наоборот не вышло...закат немецкого процветания... Были империи римские испанские английские французские и т.д.. и кем в итоге они стали...так и тут..присядут амеры на ес с тарифами и прочим с учётом коронки те вообще не пристанут.
Жерртвенный агнец определен, осталось нарезать дольки.
Вот есть же люди, до чужого добра жадные!!
Грядет длительное обнищание миллиардов людей.Понятно что все равно люди будут покупать автомобили . одежду .бытовую технику и продукты.Вот только эти миллиарды будут экономить и покупать все дешёвое .
Кто у нас массово производит самые дешёвые товары?Мерседес и БМВ ? Я знаю такую страну.и кто ее не знает ? 500 миллионов рабочего класса и инженеров Китайской Народной Республики готовы оставить не только Европу.Всех остальных далеко позади. Это они будут конкурировать и с с Европой а со своими соседями.
Единственный вариант это таможенные барьеры Прощай ВТО и прочие организации.
Германия и так гегемон ЕС.
Слабаки...)) Россия гегемон СНГ!
С учётом того что ВВП по ППС России уже ДО карантина отставал от немецкого менее чем на 10% - то Россия будет гегемоном и СНГ и ЕС.
Про военную силу и числ-ть нас-я вообще молчу- по этим 2 параметрам из 3 РФ уже больше ФРГ
Не будет России ни каким гегемоном в СНГ. ФРГ держится и главенствует в политике, экономике, авторитете...в ЕС общая культура, ценности, права и свободы. Кавказ и Ср. Азия не видит в лице Москвы ни чего подобного. СНГ просто использует Москву в своих интересах.
Для всех стран постсоветского пространства является рост националистических настроений и активное сотрудничество со странами Запада, Китаем.
Не помню уже кто сказал - "На сегодня российский образ жизни не является привлекательным. У нас нет американского образа жизни с его огромными возможностями для каждого, у нас нет такой мощной социальной защищенности как в Евросоюзе, наконец, у нас нет такого уважения к рядовому человеку".
Это все красиво было в период роста буржуйских экономик за счет бесконечного наращивания долга. Есть подозрение, что этому радостному процессу приходит конец, и за тот рост таки придется заплатить. И как долбанул кризис с короновирусом в паре, что-то не стало видно в ЕС общей культуры, ценности,права и свободы. Границы позакрывали, маски и ИВЛы друг у друга таскают, почему-то китайский и российские врачи летят в Италию, а не немецкие авторитетные, споры насчет расходования этих фондов по разным странам нарастают. Надолго тот ЕС протянет-то? При этом я вовсе не считаю, что России надо быть там гегемоном - своей территории хватает, ну и ШОСа с ЕАЭСом тоже.
Методички у вас устарели, попросите написать новые, в мировой кризис действующие. Про свободу там, культурку, либеральные ценности - в условиях нового, дивного мира...
Методичка уже старая, примерно 15 летней давности
явно заказная статья, типо а-ля Ки́ссинджер. амеры расчищают себе место)
Это такой анекдот дня что ли?
Германия ЗВР 234 млрд $ https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_countries_by_foreign-exchange_reserves
Германия внешний долг 5.4 трлн https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_countries_by_external_debt
Было бы неплохо увидеть сколько должны ЕЙ. Тогда можно рассуждать о том, анекдот или нет.
Ей должны менее 234 млрд $
Откуда знаете?
Долги той или мной стране не могут превышать ЗВР этой страны (а скорее всего, меньше)
Рено с линейкой "Логан" довольно потирает руки. Рено в очередной уделает Мерседес.
После обновления Логан стал менее утилитарный. Таксисты бают.
Страницы