Кому кризис, а кому - мать родная

Корпорации в США приступили к жесткой экономии денежных средств, сокращая расходы и рефинансируя долги, чтобы справиться с экономическими последствиями то ли коронавируса, то ли глобального суперкризиса. У рейдеров, специалистов по реструктуризации и банкротству наступила жатва.

Например Freedom Mortgage, один из крупнейших ипотечных кредиторов страны, лихорадочно ищет дополнительное финансирование, поскольку ожидается, что миллионы домовладельцев уже через неделю перестанут делать ипотечные платежи. The Cheesecake Factory заявила на прошлой неделе, что она уже не в состоянии платить аренду и обслуживать долги. В то же время гигантские компании, такие как Kraft Heinz или Ford уже получили миллиарды долларов в кредит от банков в рамках подготовки к штормовому будущему.

Наступили страшные времена для американских компаний, поскольку практически мгновенно остановились основные сектора постиндустриальной экономики, но только не для гиен финансового мира.

Рейдеры и эксперты по реструктуризации оказываются востребованными, ожидая, что компании не смогут своевременно выполнить свои обязательства и могут попытаться договориться о новых условиях с кредиторами, поставщиками, сотрудниками и другими лицами.

Дион Хейс, адвокат по реструктуризации в McGuireWoods, расположенной в Вирджинии, сказал, что обрывается телефон от звонков из «компании, которые полагаются на пешеходный трафик». Шэрон Вайс, адвокат по банкротству в Bryan Cave в Лос-Анджелесе, сказала, что она уже работает с клиентом от индустрии развлечений, который ищет другого инвестора для поддержки его финансов.

Компании, которые сильно зависят от потребительских расходов уже в панике. Консультанты по реструктуризации ожидают, что ритейлеры, чье финансовое положение уже было ослаблено из-за роста электронной коммерции, столкнутся с еще большими проблемами, когда люди будут сокращать покупки в магазинах. Энергетические компании(сланцы), которые накапливали долги в последнее десятилетие, уже в конвульсиях из-за низких цен на нефть, поскольку спрос падает как кирпич с крыши дома. Отельеры, круизные лайнеры, рестораны, барбешопы, индустрия развлечений, парикмахерские для собак и ипотечные кредиторы оказываются среди тех, кто внезапно испытывает острый недостаток в наличных деньгах, так как растет безработица.

Carnival, крупнейшая круизная компания в мире, уже воспользовалась кредитной линией в $ 3 млрд и заявила в регулирующих органах - ДАЙТЕ ДЕНЕГ! Круизная компания работает с банками Уолл-стрит, чтобы привлечь инвесторов к размещению долгов по весьма высоким процентным ставкам, сказал один человек, проинформированный по этому вопросу, но не уполномоченный выступать публично.

«Будет огромное количество банкротств, но должно быть еще большее количество внесудебных реструктуризаций», - сказал Дэвид М. Хиллман, сопредседатель группы частной реструктуризации кредитов в юридической фирме Proskauer Rose ,

Перестройка соглашений по долгам может произойти в ходе внесудебных переговоров. Но когда долги компании являются сложными или стороны начинают соперничать за то, кто будет платить первым, компания может обратиться за защитой в суд по делам о банкротстве, где все долги пересматриваются под наблюдением судьи. В случае банкротства компания также будет искать новое финансирование и новый старт.

Корпоративные сбои неизбежны в нынешнем кризисе, особенно с учетом того, что корпоративный долг США составляет $ 6 трлн, который остается непогашенным и около рекордных уровней. Особенно уязвимыми являются облигации на сумму $ 760 млрд выпущенные компаниями США, из которых $ 178 млрд подлежат погашению в течение следующих 12 месяцев, сообщает Dealogic. Ненужные облигации высокими процентными ставками висят неподъемными гирями в текущей ситуации.

Дефолты окажут давление на взаимные фонды, пенсионные фонды, хедж-фонды, страховые компании и другие фирмы, которые инвестируют в корпоративные облигации, в том числе обеспеченные залогом кредитные обязательства. Пропущенные арендные платежи будут оказывать давление не только на коммерческих арендодателей, но и на облигации, обеспеченные доходами от этой аренды.

До сих пор банки готовы выдавать новые кредиты крупным корпорациям, которые обычно имеют рейтинг инвестиционного уровня. Mcdonald's недавно заявил, что он получит новую кредитную линию на $ 1 млрд от JPMorgan, а Wells Fargo и Bank of America предоставляют $ 425 млн Alaska Air под залог двух десятков самолетов.

Между тем, несколько частных акционерных и хедж-фондов компаний, включая Fortress, Apollo и Avenue Capital, ищут возможности для финансирования компаний с более рискованными долговыми профилями, которые остро нуждаются в наличных деньгах, но не могут получить их где-либо еще. Они готовы платить за них более высокие процентные ставки.

Консультанты по реструктуризации ожидают, что сильнее всего будет страдать сектор недвижимости, поскольку домовладельцы и предприятия уже не могут осуществлять ипотечные платежи. Несколько ипотечных инвестиционных трастов недвижимости, которые игрались покупая кредиты, обеспеченные ипотечными кредитами и другими активами недвижимости от имени инвесторов, уже просят своих кредиторов дать им больше времени, чтобы найти деньги.

А небанковские фирмы по обслуживанию ипотечных кредитов, которые собирают платежи по ипотечным кредитам с заемщиков, а затем передают основную сумму и процентные платежи инвесторам в облигации, обеспеченные этими ипотечными кредитами, сократят свои доходы, поскольку они должны будут выполнять мандат федерального правительства по оказанию снисходительности борющимся домовладельцам.

FitchRatings, кредитно-рейтинговое агентство, красиво заявило: - "что эти фирмы могут видеть “значительные нагрузки на их ликвидность”, поскольку доход иссякает, а им все еще приходится платить миллиарды долларов инвесторам". В ближайшем будущем некоторые спекулянты надеются на помилование от Ginnie Mae, правительственного агентства, которое гарантирует ипотеку, так как оно может быть предоставит финансовую помощь некоторым избранным фирмам.