Три новости по рынкам одной заметкой.

Комментарий Bank of America, S&P Global и слух о третьем денежном вливании минфином США.

Bank of America рассказал о том, как инвестировать во время пандемии

Ниже мы приводим краткие ответы экспертов Bank of America на вопросы клиентов.

Как коронавирус и нефтяной шок повлияли на ваши прогнозы?

Рынки ведут себя так, словно рецессия уже неизбежна. Однако наши экономисты все еще с оптимизмом смотрят в будущее, хотя и понижают прогнозы по темпам роста мирового ВВП и ВВП США в этом году с 3.1% до 2.2% и с 1.8% до 1.2% соответственно.

Прогноз банка по доходности 10-летних трежерис на конец года составляет 1.25% (см. график ниже), а по S&P 500 – 3100 пунктов (см. график выше).

Похоже ли это на 2008 год и каковы главные риски?

Нет, не похоже. Каждая рецессия отличается от предыдущих: кризис 2008 года был обусловлен проблемами на рынке жилья, закредитованностью домохозяйств и слабостью финансовых компаний. Сегодня уровень задолженности домохозяйств низок, а финансовая система устойчива.

Главными рисками являются ухудшение ликвидности, корпоративные дефолты по цепочке, увольнения и рецессия.

Что могут сделать центробанки?

Сегодня сработает только скоординированное принятие большого пакета стимулирующих мер фискального характера. Как мы уже видели, снижение ставок со стороны ФРС, объявление о перезапуске QE и даже готовность кредитовать нефинансовые компании может предотвратить полную заморозку рынков, но больше не может спровоцировать рост акций, как это бывало в последние десять лет.

Хорошие же новости заключаются в том, что благодаря резервному статусу доллара у правительства США есть большие возможности в области фискального стимулирования.

Зачем оставаться в рынке?

Если у вас нет позиций, то вы рискуете пропустить большую часть долгосрочного роста. Мы знаем, что лучшие рыночные дни часто следуют за обвалами, а недавнее снижение рынка поставило сразу несколько рекордов, как по глубине, так и по скорости.

Начиная с 1929 года, S&P 500 в среднем рос на 20% в течение 24 месяцев после окончания медвежьего рынка. Если отбросить Великую депрессию, то этот показатель составит и вовсе 27%.

Историческая вероятность получить убыток на рынке акций по результатам десятилетия составляет всего 4%.

Когда покупать?
Мы думаем, что рынок близок к точке капитуляции, после прохода которой позиционирование и техническая картина становятся бычьими. Однако мы станем уверенными краткосрочными быками только после решительных фискальных действий со стороны властей США.

Как строить портфель?

Традиционная модель портфеля 60/40 (60% акций и 40% облигаций), возможно, доживает последние дни. Вместо этого мы рекомендуем портфель 25/25/25/25, который состоит (в равных долях) из длинных позиций по акциям, корпоративным облигациям и золоту, а также из коротких позиций по нефти.

Какие акции покупать?

Как только рынок стабилизируется, инвесторам следует покупать акции качественных эмитентов в защитных секторах, вроде здравоохранения, производителей предметов первой необходимости и ЖКХ. Кроме того, перспективно выглядят сектора информационной безопасности, национальной обороны и строительства.

Что насчет облигаций?

Мы бы рекомендовали перекладывать деньги из трежерис в муниципальные облигации, а также в корпоративные облигации инвестиционного уровня и ипотечные ценные бумаги.

Коронавирус вызовет глобальную рецессию, всплеск дефолтов — S&P Global

Внезапное нарушение нормального хода экономического развития, вызванное мерами по сдерживанию распространения коронавируса, спровоцирует глобальную рецессию в этом году и может привести к резкому росту уровня корпоративных дефолтов в США в течение следующих 12 месяцев выше 10%, предупреждает рейтинговое агентство S&P Global во вторник.

«Внезапная остановка экономики, вызванная мерами сдерживания COVID-19, приведет к глобальному спаду в этом году», — говорится в новом отчете S&P.

Сокращение денежного потока и гораздо более жесткие условия финансирования, а также одновременный шок от падения цен на нефть нанесут ущерб кредитоспособности, добавило агентство.

«Эти факторы, вероятно, приведут к всплеску дефолтов, при этом уровень дефолтов для нефинансовых корпораций в США может превысить 10% и достигнуть однозначной цифры в Европе в течение следующих 12 месяцев».

Белый дом готовит помощь экономике США на 850 миллиардов долларов

По имеющимся сведениям, Белый дом хочет, чтобы пакет стимулов на сумму 850 млрд долл. США предотвратил экономические разрушения от пандемии коронавируса.

Министр финансов Стивен Мнучин отправляется во вторник в Капитолий, чтобы обсудить третий пакет мер реагирования на коронавирус с республиканцами в Сенате в тот самый момент, когда политики пытаются предотвратить экономическое бедствие. Конгресс уже выделил чрезвычайное финансирование для замедления вспышки вируса и работает над утверждением плана, который включает положения об оплачиваемом отпуске.

Администрация Трампа хочет получить одобрение плана экономического стимулирования на 850 миллиардов долларов, сообщают Politico и The Washington Post. По сообщению Post, предложение Белого дома будет включать помощь в размере около 50 млрд долларов для авиационной отрасли, пострадавшей от глобальной пандемии.

Конгресс уже выделил 8.3 млрд долл. США на чрезвычайное финансирование, чтобы помочь остановить распространение коронавирусной инфекции. На этой неделе Капитолий рассмотрит отдельный план по расширению оплачиваемых отпусков, повышению страховки по безработице и повышению доступности тестирования на вирус.

Вспышка привела к хаосу в экономике, так как рестораны, бары и места проведения мероприятий закрываются или ограничивают обслуживание, а магазины подвергаются набегам со стороны американцев. Индустрия путешествий и отдыха, такая как гостиницы и круизные лайнеры, погрузилась в глубокий кризис.

Вашингтон приложил все усилия, чтобы отодвинуть перспективу экономического спада. Меры включают в себя усилия по защите работников, которые теряют свою работу или заработную плату из-за кризиса.

Федеральная резервная система также предприняла чрезвычайные меры, такие как снижение процентных ставок до нуля и запуск программы количественного смягчения. У акций был худший день в понедельник с 1987 года.

Чиновники предложили множество вариантов для вливания денег в экономику. Белый дом неоднократно упоминал о возможности введения налоговых каникул. Несколько парламентариев также предложили раздать деньги напрямую американцам.

В понедельник офис лидера меньшинства Сената Чака Шумера заявил, что нью-йоркский демократ предложит пакет помощи на сумму не менее 750 миллиардов долларов. Он будет включать такие меры, как списание/отсрочка по федеральным займам и мораторий на выселение и выкупа имущества.