Стагфляционный обзор (июль 2019 года): "Лед тронулся!"

План «Б» мировой Реконкисты стартовал 20 января 2017 года! Он заключается в мировом стагфляционном шоке, сопровождающемся рукотворным экспортом стагфляции из США во вне, когда:

1) В США будет расти промпроизводство, за счет развала такового в сегодняшних индустриальных странах;

2) Начнется усиление мировой инфляции издержек, выражающейся в росте цен на все ресурсы и энергию на фоне нового КУЕ в США, которым будут субсидироваться сырье и энергия для тех, кто размести производства в США и примет участие в масштабных инфраструктурных проектах во славу «Мэйк Америка Грэйт Эгейн»!

3) Экономики вне США и дальше будет давить спиралевидная усиливающаяся дефляция…

Предыдущая статья.

*****

Вот, и август. Месяц, в котором в России обычно царит тревожное ожидание. Однако же начало последнего месяца лета прошло, как на стадионе: под выстрел "стартового пистолета ФРС" - начала снижения ключевой ставки. Припоминаешь, читатель, когда такое произошло ранее? А последний "забег леммингов-ростовщиков" начался 18 сентября 2007 года, и буквально через несколько месяцев рецессия вступила в свои права. Все, о чем вещали СМИ от ростовщиков и спекулянтов, Трампо-твиттер и Ларри Кудллоу, свершилось. Как говаривал сын турецкоподданного:

"Лед тронулся!"

*****

I. Стагфляционный обзор.

1) Индикатор "Негатив", о чем мы указывали еще в прошлой статье, показывает, от чего по миру идет такая суета со снижением ключевых ставок, смягчением монетарной политики и прочими гонками печатных станков: дефляция! Этот показатель индикатора достиг рекордного значения за все время наблюдений! Еще раз хочу указать читателю на то, как точно мы с помощью моего индикатора спрогнозировали наступающие действия ФРС. Хотя показатели по дефляции в России не учитываются в подсчете, но и наше любимое Престол-Отечество мировая напасть не обошла стороной:

За неделю с 23 по 29 июля потребительские цены снизились на 0,1%, говорится в данных Росстата. Это произошло впервые с начала августа 2017 года!

И наше ЦБ в русле мировых тенденций снизил в конце прошлой недели ключевую ставку и заявил о готовности дальнейшего смягчения монетарной политики. И еще хотел заметить, как сбывается озвученный в "шапке" к статье пункт 3 "Плана Б" Реконкисты:

"Экономики вне США и дальше будет давить спиралевидная усиливающаяся дефляция" …

Если посмотреть сводную статистику под спойлером, из 40-ка сигналов у США набор минимален! А волны дефляции, в основном, накатываются на Европу…

2) Опять отмечу деградацию мирового промпроизводства. Показатель находится возле максимальных значений.

3) Вслед за дефляцией «подтягиваются» розница и мировая торговля. А суммарные показатели индикатора «Негатив» по столбцам превзошли суммарный подсчет 2018 года по всем показателям!

*****

II. Стагфляционная обстановка.

1. Азия.

С наибольшим ускорением сдуваются надутые «азиатские тигры», которые еще и сцепились в небольшой местной санкционной войне. Как подобное возможно на фоне таких новостей – не понятно.

Япония:

«То, что некоторые автопроизводители и отраслевые эксперты выдавали за небольшую ошибку для автомобильной промышленности, быстро превращается в полномасштабную рецессию, если не в полную депрессию, которая завершается множеством увольнений в мировой автомобильной промышленности по мере продаж в крупных странах. как Соединенные Штаты и Китай неуклонно ухудшается в течение последних 18 месяцев.

Мы уже видели массовые запланированные увольнения от американских автопроизводителей, таких как Ford, и теперь Nissan является последним, кто присоединился к массовому увольнению, и Kyodoсообщает, что Nissan сократит более 10 000 рабочих мест по всему миру , или более 7% всей его глобальной рабочей силы.

В некоторых отношениях это дежа вю из Великой рецессии для Nissan. В 2009 году компания сократила 20 000 рабочих мест, а затем прогнозировала убыток в 2,6 миллиарда долларов. Это составляло около 8% от 235 000 сотрудников компании в то время. 

Сегодняшние сокращения, вероятно, вызваны ухудшением автомобильного рынка в Китае: напомним, в начале июля мы сообщали,   что продажи Nissan в Китае с января по июнь составили 718 268 единиц, что на 0,3% ниже, чем в предыдущем году.

В мае мы сообщали, что в таких странах, как Китай, Великобритания, Германия, Канада и США, за последние шесть месяцев в автомобильной промышленности было сокращено как минимум 38 000 человек».

Корея:

Чистая прибыль корейской LG Electronics, одного из ведущих мировых производителей электроники и бытовой техники, во втором квартале 2019 года снизилась в годовом выражении в 3 раза и составила 106 миллиардов вон (123,6 миллиона долларов), следует из отчетности компании.

2. США.

Интересно, что на фоне дикого роста фондовых индексов, рекордно низкой безработицы, приемлемого уровня инфляции внутренние индикаторы Гегемона давно сигналят о рецессии на пороге:

«Несмотря на некоторый отскок в региональных обзорах ФРС, индекс деловой активности в Чикаго упал на пяти из семи месяцев в 2019 году, снизившись в июле до 44,4…

Это худшее падение со времен финансового кризиса.

Только 2 компонента выросли по сравнению с предыдущим месяцем, и новые заказы, занятость, производство и резервы заказов все сократились

• Бизнес-барометр падал более быстрыми темпами, сигнализируя о сокращении
• Оплачиваемые цены росли более медленными темпами, что свидетельствует о расширении
• Новые заказы падали более быстрыми темпами, сигнализируя о сокращении
• Занятость упала, и направление изменилось, сигнализируя о сокращении
• Запасы росли более медленными темпами, сигнализируя о расширении
• Поставки поставщиков росли более быстрыми темпами, сигнализируя о расширении
• Производство упало, и направление изменилось, сигнализируя о сокращении
• Задержки заказов упали в более медленном темпе, сигнализируя о сокращении

Это худшее начало года для Чикагского индекса деловой активности за последние 30 лет» ...

3. Мировая обстановка.

Сегодняшний старт нового цикла снижения ключевой ставки ФРС чем-то похож на такой же шаг, сделанный американским центробанком в 2007 году, накануне обвала 2008 года. Однако, сравнительные таблицы от ведущего банка США показывают, что этот новый этап начинается при гораздо худших условиях. В этом случае можно ожидать, что в определенное время обрушение финансовых пузырей на этот раз будет происходить гораздо быстрее и жестче. Да ты и сам, читатель, только посмотри на это:

Сегодня речь идет о рисках снижения, связанных с глобальным ростом и неопределенностью в торговле. И, как показано на графике ниже, сегодня все выглядит хуже, чем на сентябрьском собрании 2007 года по каждому показателю.

4. Великобритания.

Не могу обойти нашу традицию: наблюдать за ситуацией на Поганом Острове. А там не прекращается тихая эвакуация тех, кто понимает, что несет уже практически неминуемый Брекзит без какого-либо соглашения с Евросоюзом:

«Корпорация Intel распространила на этой неделе уведомление об изменениях в документации, которые были спровоцированы не совсем обычным событием. Предстоящий выход Великобритании из ЕС вынудит Intel перенести центр технической поддержки, обслуживающий потребителей в единой Европе, из Соединённого Королевства в Германию».

5. "Резня PMI-бензопилой".

Удивительный день первого августа 2019 года, читатель! Вчера ФРС вскрыла "паковые льды" начала снижения ключевой ставки, завтра нас ждет статистика Нон-фрам, а сегодня, как это и бывает в начале месяца, мировая индустрия снова оказалась в эпицентре "Резни PMI-бензопилой". Как и в прошлом месяце эта статистика показывает дальнейшую деградацию мирового промпроизводства:

1. 01.08.2019

Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Японии: 49,4.

Индекс ниже 50 шесть месяцев подряд!

https://ru.investing.com/economic-calendar/manufacturing-pmi-202

2. 01.08.2019

Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Китая от Caixin: 49,9.

https://ru.investing.com/economic-calendar/chinese-caixin-manufacturing-pmi-753

3. 01.08.2019

Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Испании: 48,2.

https://ru.investing.com/economic-calendar/spanish-manufacturing-pmi-667

4. 01.08.2019

Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Италии: 48,5.

Индекс ниже 50 десять месяцев подряд!

https://ru.investing.com/economic-calendar/italian-manufacturing-pmi-832

5. 01.08.2019

Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Франции: 49,7.

https://ru.investing.com/economic-calendar/french-manufacturing-pmi-340

6. 01.08.2019

Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Германии: 43,2.

Индекс ниже 50 четырнадцать месяцев подряд!

https://ru.investing.com/economic-calendar/german-manufacturing-pmi-136

7. 01.08.2019

Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) еврозоны: 46,5.

Индекс ниже 50 двенадцать месяцев подряд!

https://ru.investing.com/economic-calendar/manufacturing-pmi-201

8. 01.08.2019

Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Великобритании: 48,0.

https://ru.investing.com/economic-calendar/manufacturing-pmi-204

*****

 31.07.2019

Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Китая: 49,7.

https://ru.investing.com/economic-calendar/chinese-manufacturing-pmi-594

Еврозона, Германия, Франция, Великобритания, Италия, Испания... Похоже, в Европе становится жарко!

*****

III. «Тупики Грэйт Эгейн».

Уже известно, что на вчерашнем заседании ФРС ключевая ставка снижена до 2,25%. Кроме того, сделан еще один важный шаг: ФРС заканчивает нормализацию баланса на два месяца раньше срока. Как я понимаю, досрочное завершение политики «сжатия баланса» было неким компромиссом, чтобы не снижать ставку на 0,5%, как этого требовали наши давние друзья:

Трампо-твиттер

The Fed “raised” way too early and way too much. Their quantitative tightening was another big mistake. While our Country is doing very well, the potential wealth creation that was missed, especially when measured against our debt, is staggering. We are competing with other.....

ФРС «подняла ставку слишком рано и слишком сильно. Их количественное ужесточение было еще одной большой ошибкой. В то время как в нашей стране дела идут хорошо, потенциальное создание богатства, которое было упущено, особенно в сравнении с нашим долгом, ошеломляет. Мы конкурируем с другими .....

....countries that know how to play the game against the U.S. That’s actually why the E.U. was formed....and for China, until now, the U.S. has been “easy pickens.” The Fed has made all of the wrong moves. A small rate cut is not enough, but we will win anyway!

.... страны, которые знают, как играть против США. Вот почему фактически был образован ЕС .... а для Китая до сих пор США были "легкими выборами". ФРС делала все неправильно. Небольшого снижения ставки недостаточно, но мы все равно победим!

ЕС и Китай будут дополнительно снижать процентные ставки и перекачивать деньги в свои системы, что значительно облегчит их производителям продажу продукта. Тем временем, и с очень низкой инфляцией, наш ФРС ничего не делает - и, вероятно, сделает очень мало по сравнению с ним. Очень плохо!

К твиттеру Потуса подключилась еще одна важная сторона давления:

Администрация Трампа «исключила» интервенции на рынках для снижения стоимости доллара США, хотя президент Дональд Трамп обеспокоен тем, что другие страны ослабляют свои валюты, чтобы получить торговое преимущество, заявил в пятницу главный советник Белого дома,

«Буквально на прошлой неделе у нас была встреча с президентом и экономическими руководителями, и мы исключили любую валютную интервенцию», - сказал CNBC экономический советник Белого дома Ларри Кудлоу.

Советник Белого дома Питер Наварро, сторонник жесткой торговли, представил во вторник Трампу идеи о том, как обесценить доллар как способ оказать давление на Китай в продолжающейся торговой борьбе, по словам источника, знакомого с этим вопросом, подтверждающего отчет Politico, который сказал, что президент быстро отклонил предложения.

На вопрос, почему он решил не действовать на них, Трамп сказал журналистам в Белом доме: «Я не сказал, что не собираюсь что-то делать».

Хотел бы обратить твое внимание, читатель, на слова Трампа относительно девальвации доллара. Все же варианты маневров в мировой валютной войне в ближайшее время не выходят из голов Овального кабинета.

*****

IV. «Лед тронулся!»

Вчерашнее понижение ключевой ставки выбивается из нашего базового прогноза на 2019 год. Ранее, в конце прошлого года, был сделан прогноз, что ставка, наоборот, будет повышена в последний раз, когда в Европе начнется заливание разгорающегося кризиса новым количественным смягчением. Такая последовательность согласуется и с некоторыми прошлыми видами Авантюриста на существо будущих событий:

1) В Европе искусственно раздувается экономический ад, от чего капиталы начинают массовый забег на северо американский континент.

2) После выкачивания евро ликвидности досуха, ФРС запускает печатный станок в три смены и проводит резкую девальвацию доллара…

До вчерашнего дня все, вроде, шло в рамках нашего прогноза:

1) Для создания искусственного финансового ада в качестве запала был запланирован Брекзит, который должен был спровоцировать резкое ухудшение в экономике прежде всего Германии и запуск уже летом нового количественного смягчения.

2) Однако, евровласти упредили такой вариант развития событий и устами Марио Драги объявили о конкретной дате начала евро-QE: с октября 2019 года.

3) Устроители операции «Исход», о которой мы говорили в прошлых статьях поняли, что до октября они могут и не дотянуть (это доказало сегодняшнее повышение ключевой ставки), а Брекзит был перенесен с весны ровно в конец октября – в самый разгар наплыва на рынки новой евро ликвидности.

Сегодняшние события ставят несколько вопросов к базовому прогнозу:

1) Почему ФРС США все же «не дотерпела» до осени? Ответ прост: наш индикатор «Негатив» показал: дефляция стала настолько угрожающей, что пускать опасные процессы на самотек – обрекать мировую систему на большие риски.

2) Что же с нашим прогнозом? Что станет новым кнутом, который через два-три месяца должен погнать европейские капиталы в облигации и акции США? Подсказка на поверхности: интенсивные переговоры о таможенных тарифах идут между США и Китаем. У меня крайний пессимизм насчет заключения договора в том виде, в котором еще недавно это требовали США. А где так называемые тарифные войны между Гегемоном и Евросоюзом? Что-то все быстро затихло: тарифы на автомобили, сталь, продукты питания… Мне видится, что тарифный кнут оставлен именно под возможную операцию по выкачивание капиталов от евро-QE осенью. Рокировка тарифов с ключевой ставкой у США была вынужденной, ибо по-другому американская экономика с накачанными пузырями могла до октября и Брекзита просто не дожить. А то, что идеи повышения ключевой ставки именно сегодня витают на берегах Потомака, сейчас даже и не скрывается:

Практически во всех измерениях политики должны рассматривать еще одно повышение ставок, а не снижение ставок, в ожидании возможного перегрева экономики из-за надвигающихся ограничений на выпуск продукции. Вместо этого споры были сосредоточены на необходимости предпринять упреждающие действия, чтобы избежать потенциального замедления.

Поскольку Европа сталкивается с перспективами того, что отрицательные ставки могут стать долгосрочным фактором в еврозоне, в США усиливаются опасения, что глобальный спад в сторону отрицательных доходностей может заразить рынок казначейских ценных бумаг, если США попадут в рецессию. Эти проблемы хорошо обоснованы.

Чтобы иммунизировать против глобального распространения отрицательных ставок, ФРС намеренно перегревает экономику США в надежде подтолкнуть инфляцию выше ее целевого уровня в 2%. Как только инфляция приблизится к некоторому неопределенному уровню, возможно, к 2,5%, ФРС, вероятно, изменит курс и поднимет ставки выше сегодняшних уровней, создавая еще один набор рисков.

Интересно, для кого ФРС собирается «создавать еще один набор рисков»? Ну, для нашего-то базового прогноза тут нет каких-то вопросов и открытий: все ясно, обо всем говорится честно и открыто!

*****

Выводы и прогнозы:

1. Как говорится: "Гайки сорваны!" - и теперь ничего не сдерживает монетарные власти США от продолжения снижения ключевой ставки. Прогнозирую еще одно снижение уже на сентябрьском заседании ФРС.

2. Дальнейшее давление на руководство ФРС по смягчению монетарной политики не только не ослабеет, а еще больше усилится.

3. Первая реакция котировок инструментов на снижение ставок показывает, что главная цель: поддержка рынков от давления спирали дефляции, - не достигнута. Дальнейшее поведение в ближайшие несколько дней будет крайне важна для определения возможных сценариев развития событий.

4. Прогнозирую завтра дальнейшее надувание пузыря "рабочих мест", которое последует из статистики Нон-фарм в пятницу.

5. Дальнейшая деградация мировых промпроизводства, розницы и торговли продолжится.