Крупнейшие добытчики США за второй квартал 2018 года израсходовали на 2 млрд долларов больше, чем добыли.
Международное энергетическое агентство торжественно анонсировало нынешний год как важный поворотный момент, начиная с которого "высокие цены и операционная оптимизация поставят сектор сланцевой нефти в США на путь к достижению положительного денежного потока". В переводе на русский это значит выход сланцевой добычи на точку безубыточности и начало генерации реальной прибыли.
Надо сказать, к тому было достаточно оснований. Если в 2013-2014 годах фактическая себестоимость бочки сланцевой нефти колебалась где-то выше 75-83 долларов, и отрасль выглядела перспективно только благодаря рыночной цене на уровне 120, то в первом квартале 2018 себестоимость добычи опустилась до 50 долл/барр.
Этому способствовал целый ряд обстоятельств. Массовое банкротство добывающих компаний, особенно запрыгнувших в поезд последними, на пике лицензионных ставок и стоимости издержек, финансируемых за счет банковских кредитов, создало на рынке значительный объем дешевых активов. Уже пробитые скважины и подведенная к ним инфраструктура продавалась едва ли не треть, а местами даже за четверть цены.
Сокращение объемов предложения позволило лидерам уже не так опасаться потери рыночной доли и подходить к эксплуатации скважин более рационально. Менее выгодные массово консервировались и исключались из процесса содержания. В результате соотношение расходов к добыче сильно улучшилось.
За пять лет специалисты сумели заметно удешевить технологию гидроразрыва и повысить процент извлечения, что также снизило издержки и даже заметно продлило сроки дебета скважин, а значит и совокупные объемы добычи на один вложенный доллар.
Конечно, оставалась проблема высокой закредитованности отрасли, но после того как средняя цена марки Brent поднялась выше 60 долларов, а сланцевая нефть торгуется от нее со скидкой порядка 10-11 долларов, действительно появились основания надеяться на возрождение сланцевой отрасли в целом.
Однако исследования, проведенные Wall Street Journal, показывают, что чуда не случилось. При всех упомянутых выше успехах все 50 крупнейших сланцевых добытчиков США по итогам второго квартала 2018 года имели стабильно отрицательный денежный поток, в сумме на 2 млрд долларов превышающий совокупные расходы. А общие накопленные за 2010-2014 годы в отрасли убытки в 200 млрд долларов, не сократились, а продолжают увеличиваться.
Проблем, как выяснилось, три. Первая, самая главная, - производственные издержки оказались эластичными. Когда спрос на воду, песок, буровое оборудование и персонал сильно падают, то и цена предложения тоже значительно опускается. Но стоит спросу начать расти, как все тут же опять дорожает. В том числе ввиду существенного лага по времени на появление новых мощностей. В условиях дефицита предложения, как и пишется в учебниках, рынок становится рынком продавца, а он тут же старается максимизировать свою прибыль. Тогда как аналитические модели МЭА опирались на предположение, что цены станут реагировать с очень большим запозданием.
Далее, все внезапно уперлось в критичную недостаточность развития транспортной инфраструктуры. В условиях кризиса не строились не то что новые трубопроводы, но и оказались законсервированы проекты начатых. В результате рост добычи создал дефицит пропускной способности. Дело дошло до того, что в местах добычи производители оказались вынуждены продавать нефть на условиях самовывоза с существенной дополнительной скидкой, достигающей десяти и более долларов. А попутный газ зачастую вообще просто сжигался ввиду невозможности его куда-либо доставить.
Ну и самое интересное. Сланцевая нефть оказалась неподходящей для большинства американских перерабатывающих заводов. По своему химическому составу она серьезно отличается от традиционной для США марки WTI. Что еще больше задирает скидку.
Пока отрасль держится на дешевом долларе, но его дешевизна стараниями ФРС неуклонно убивается. По мере роста учетной ставки обслуживание долга становится неподъемным, а банковское давление на улучшение показателей ужесточается. Иначе возникают бухгалтерские проблемы уже у самих кредитующих банков. Некоторое время, эксперты говорят о примерно 16-18 месяцах, добытчики смогут продержаться за счета расконсервации так называемых незавершенных скважин (DUC), пробитых ранее, но по экономическим причинам не введенных в эксплуатацию. Их реанимация стоит многократно дешевле бурения новых, а также проведения гидроразрыва в старых.
Дальше все будет зависеть от рыночной цены нефти и объемов ее совокупного предложения. Если она поднимется снова "за 100", а тем более, если по каким-либо причинам сократится мировой объем ее добычи (например, начнется обещаемый спад предложения нефти в Иране и Саудовской Аравии), то американские сланцевики преодолеть точку безубыточности все-таки сумеют.
Дальше получаемая операционная прибыль придаст терпения кредиторам и возродит интерес инвесторов, которые наверняка захотят заработать на строительстве явно дефицитной транспортной инфраструктуры.
В противном случае, дорожающий доллар превратит 200 млрд накопленных долгов (точнее, уже вероятно 220-230 млрд) в неподъемное бремя, способное обрушить не только добывающую отрасль, но и финансирующий ее сегмент американских банков.
И снова точка перегиба попадает примерно на 2020 год. Как-то слишком много их таких в нем накапливается...
Комментарии
звучит так...
хотя по сути их они их и до бывают, а по факту закапывают
По Сути они зарабатывают ПРОФИТ !
А зеленые "бесценные" бумажки еще напечатают.
Вот он источник снижения расходов на сланцевую нефть. А ещё были складские запасы оборудования и материалов тоже по бросовым ценам. Но источник
одноразовымэластичным оказался.Где там гринписы и прочие пиндосьи приёмчики?
Будем ждать нефть по 100 и посмотрим выйдут ли они на точку безубыточности или нет. Подозреваю что не выйдут.
Кажется Тояма писал
в золотую лихлрадку заработали не те кто копал а те кто продавал лопаты.
Всё правильно. Зарабатывают торговцы земельными участками, производители бурового оборудования и прочие, остающиеся в тени. А лохам предлагают вложиться в
пляжные тапочкисланцы.Какова себестоимость начертания ноликов в компутере? надо будет и 20 лярдов начертят.
Читаю и слышу подобное уже многие годы.А воз и ныне там.Ну не хочет американский сланец загибаться.И вряд ли в 2020 загнется.2 млрд это вообще ничто.
Это не загнётся пока они могут печатать требования ко всему миру на материальные ценности. Как только эти требования пошлют лесом, так сразу многое поменяется.
А надо бы еще и про госдолг написать. Наверное цифры роста поболее, чем 2 млрд будут. И ничего жируют.
Не думаю, что быстро загнуться. Это стратегия Пендосии. Будут тянуть до последнего. Просто на цену нефти они не так сильно влияют. Нас 80 вполне устраивает.
А они могут и ещё удешевить, и эффективность повысить, в это большие усилия вкладываются. Пока тут злопыхают, технологии развиваются. В итоге у них останутся разработанные технологии, которые они с удовольствием будут продавать нам втридорога. Одно радует, на корм блогерам уже ничё не останется.
Да уже все поняли, как там технологии совершенствуются: падает цена, падает и добыча сланцевой нефти, в результате дешевеет вода и лицензии, так падает и себестоимость сланцевой нефти. Цена растёт, растёт и себестоимость. Вот тебе и технологии.
Ну так технологии то не стоят на месте. А может завтра появится какой-нибудь другой, на порядок экономичнее, способ сделать сеть трещин в пласте - ну не знаю там, вакуумная бомба. И чем-нибудь заменят проппант, не знаю, молотым в пыль мусором. Важно другое - люди в этом направлении работают, а у нас Бажен ковырять некому и нечем.
Вот когда традиционной нефти станет хрен да маленько, тогда эти чудотехнологии и сделают добычу сланцевой нефти прибыльной. К тому времени и у нас эти технологии будут, может даже получше чем у пиндосов.
Ну не знаю, может в секретных лабораториях Газпрома великие умы корпят над супертехнологиями... Как то чересчур секретно.
А с чего вы взяли, что над Баженовской свитой не работают? Согласитесь, что американская схема, убивающая землю нам не подходит, нужна своя.
http://park72.ru/economics/183001/
С этим согласен. Вот только своей не вижу, одни разговоры пока.
Технология гидроразрыва была предложена еще советскими нефтяниками. Та, которую используют американцы, для применения в России не подходит - геология другая. Кроме того, пока у нас себестоимость добычи традиционной нефти где - то в районе 30 долларов, никто всерьез заниматься добычей сланцевой не будет, хотя, возможно, какие то эксперименты и проводятся.
Может и могут или нефть сильно подорожает... но пока не случилось.
Они живут и развиваются, вот что главное
Англосаксы всегда грабежом жили, а не развитием каких-то технологий.
Это Вы мне через какую сеть сообщили?
Уважаемый, иди в жопу...
уровень общения и контингента показателен.
Все хоронят до хоронят.
вы на Украину посмотрите... в долгах как шелках (как и США) причем без международного влияния! а всё никак скопытиться не может! так что Штаты будут "ще не вмерли" десяток-другой лет
Сам, наверное, понимаешь, что так не может продолжаться бесконечно долго. Я ещё помню времена когда к счётчику долга новое знакоместо прикручивали и там стала красоваться единичка, а сейчас на том месте уже двойка, а трюлики уже почти каждый год щёлкают. Также помню времена когда в день начали занимать по лярду, а в прошлом месяце уже занимали почти по два лярда в день. Ничто не вечно под Луной, кроме человеческих заблуждений. И в один прекрасный день свеже напечатанные требования ко всему миру на материальные ценности останутся не принятыми, вот тогда и посмотрим что будет.
Я чтоб законсервировать ситуацию даже на текущем уровне, жрать надо на два лярда в день меньше. Ты к этому готов?
Когда производство растёт - это нормальный результат.
Об этом Трамп постоянно булькает!
Мать вашу, что вам мешало построить инфраструктуру? Денег нет? Вот циничные твари! Повоевать, деньги есть! Об экологии позаботиться, денег нет!
Перспективный чат детектед! Сим повелеваю - внести запись в реестр самых обсуждаемых за последние 4 часа.
Очередная золотая лихорадка в которой заработали все, кроме добытчиков золота.
вроде как самым прибыльным делом был грабёж рудокопов
традиция, однако
Положительный денежный поток и прибыльность никак не связаны между собой.
Денежный поток характеризует простое изменение остатка денежных средств в анализируемом периоде.
При этом рост показателя может быть вызван банальным привлечением кредита, а снижение погашением тех же кредитов. Аналогично отток денежных средств происходит и при несении капитальных затрат, которые к себестоимости добываемой сейчас продукции по определению не относятся.
По моим расчетам (в моей выборке 44 компании) чистый отток средств по финансовой деятельности (привлечение кредитов) в первом полугодии вырос нефтедобывающим (кроме мейджоров, в которые я поразмыслив включил и ConocoPhillips, хотя это сланцевик) компаниям (т.е. по сланцевикам) в разы с менее чем $0,6 млрд. до почти $5 млрд. Т.е. вектор финансовых потоков в нефтяной отрасли США направлен на погашение кредитов, а не на их привлечение.
Одновременно с этим происходит рост инвестиционных (т.е. не текущих) затрат на освоение новых скважин и прочих кап.затрат с $25.8 млрд. до $32 млрд.
За чей счет все это происходит? За собственный, ведь потоки от операционной деятельности (денежные потоки от продажи добытых энергоресурсов) выросли на 50% с $22,4 млрд. до $33,6 млрд.
Чистый денежный поток равен 33,6 - 5 - 32 = -3,4 млрд., однако этот показатель ни о чем не говорит (просто решили потратить свободные денежные средства на погашение кредитов и на новые скважины), как я уже выше написал, т.к. по факту чистая прибыль выросла с $3,9 млрд. до $7,6 млрд.
Это всё слишком сложно. Напиши лучше, сколько по факту акционеры получили денег на
руки1 доллар вложенный в акции сланцевиков.Так глубоко не копал, хотя в отчетах такой показатель есть. Но это можно вычислить косвенным путем. Изменение собственного капитала составило +$3,2 млрд., что на $4,3 млрд. меньше чистой прибыли. Т.е. именно $4,3 млрд. ушло акционерам - это около 2% от величины акционерного капитала.
На пике пиара сланцевой добычи (где то 2011-2012 гг) мне довелось побывать на нескольких конференциях проходивших в России по этому вопросу. Было много иностранных спецов ( в основном амеры и британцы). В программах конференций всегда заявлялось рассмотрение экономических аспектов сланцевой добычи. Я клевал на эту приманку (т.к меня прежде всего интересовала именно экономика сланцев) и приезжал их послушать. Но! Я слышал много разговоров об их супертехнологиях и о том как они стремительно дешевеют в следствие их постоянного развития. Однако, на мои конкретные вопросы (о стоимости бурения, обустройства, структуре себестоимости, налогообложении и т.д) люди сразу прикидывались шлангами, переводили разговор на другие темы ( типа: давайте лучше поговорим о технологиях), или вообще отвечали, что они к сожалению не захватили с собой на конференцию спецов по экономике. Тогда я решил зайти с другой стороны! Я начал задавать вопросы на тему планирования ими в проектах объемов добычи. Т. е. о Проектах разработки. Любой специалист в нефтегазе вам скажет что Проект разработки это основополагающий документ на котором базируется проект обустройства любого месторождения. Серьезный нвестор никогда не станет вкладывать в масштабный проект если он не будет иметь план добычи хотя бы на 15-20 лет . Так вот! От их спецов я не получил не одного норм ответа. Не понимающие лица (типа: а зачем этот Проект разработки), разговоры о какой то вариативности и вероятностной природе добычи ( оцените их юмор). Ну и самая их любимая песня: мы же вам говорим, что наши технологии постоянно совершенствуются и добыча будет дешеветь. На вопрос о том как вы вообще составляете бизнес планы по этим проектам и как вам удается их втюхать банкам , мне говорят, что для этого у них есть специальные люди но их к сожалению с нами нет, а так бы они вам все объяснили. Вот такой вот личный опыт! Поэтому, поддерживаю тех авторов которые тут не однократно говорили о том, что "сланцевая революция" это кодовое название операции по снижению мировых цен. Никакой экономики в классическом понимании этого слова там нет.
"Сланцевая революция" - великолепная операция элиты США по повышению мировых цен. Амеры деньги на ветер не бросают. Они финансируют своих сланцевиков, чтобы остановить развитие добычи в остальном мире. За очень небольшую часть своей крашеной бумаги они свернули огромную часть геологоразведки в мире и развитие новых технологий. В нужный момент сланцы прикроют, и мировая цена взлетит до небес, мечты Трампа о возврате промышленности в С ША реализуются, ведь во всем мире нефть будет безумно дорогой. Но эта схема не сработает, слишком велики накопленные запасы ресурсов. США просто не успеют вернуть себе промышленность, раньше начнется глобальный кризис.
Запись, растолкав других достойных претендентов, ворвалась в лидеры по читаемости. Сим повелеваю - внести запись в реестр самых читаемых за неделю.
"Мы в начале пути". - "Как?! Опять в начале?!" ©