Индекс экономического настроения России в I квартале 2018 года

Центр конъюнктурных исследований Института статистических исследований и экономики знаний Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики» представляет информационно-аналитический материал, характеризующий Индекс экономического настроения (ИЭН ВШЭ) в I квартале 2018 г.

Для расчета индекса использовались результаты обследований деловой активности российских предприятий и организаций, а также потребительских ожиданий, в мониторинговом режиме проводимых Росстатом. В обследованиях принимают участие около 20 тыс. руководителей организаций различных секторов экономики (3,8 тыс. крупных и средних предприятий добывающей и обрабатывающей промышленности, 6 тыс. строительных фирм, 4 тыс. организаций розничной торговли, 6 тыс. организаций сферы услуг), а также 5 тыс. респондентов, представляющих взрослое население страны. Компонентами ИЭН ВШЭ являются результаты обследований тех отраслей экономики, вклад которых в валовый внутренний продукт страны составляет более 60%.

Долговременные исследования выявили тесную корреляцию ИЭН ВШЭ с индексом физического объема ВВП.

ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ I КВАРТАЛА 2018 ГОДА

• Индекс экономического настроения (ИЭН ВШЭ): рост на 2,1 пункта относительно предыдущего квартала до отметки 100,1; переход национальной экономики в зону благоприятного делового климата
• Промышленность: отрасли в целом удалось компенсировать спад деловой активности, наметившийся в IV квартале предыдущего года; основным драйвером роста стала добывающая промышленности, где индекс предпринимательской уверенности (ИПУ) в марте 2018 г. составил (+2)%
• Строительство: ИПУ снизился на 5 п. п. и составил (-20%), опустившись в диапазон самых неблагоприятных значений двух предыдущих лет; интенсивное снижение деловой активности в отрасли
• Розничная торговля: ИПУ снизился на 1 п. п. до отметки (+2%); незначительный спад деловой активности на фоне сохранения слабых положительных темпов отрас-левого развития
• Сфера услуг: ИПУ прибавил 3 п. п. относительно значения четырех предыдущих кварталов и составил (-1%); наметилась тенденция восстановления деловой активности в отрасли
• Потребители: индекс потребительской уверенности увеличился на 3 п.п. до значения (-8)%; продолжилось постепенное восстановление потребительских настроений населения

АНАЛИЗ ИНДЕКСА ЭКОНОМИЧЕСКОГО НАСТРОЕНИЯ

В I квартале 2018 г. Индекс экономического настроения (ИЭН ВШЭ) увеличился относительно предыдущего квартала на 2,1 процентных пункта (п.п.) до отметки 100,1. Таким образом, впервые за период с середины 2014 г. значение индикатора превысило свой средний долгосрочный уровень (согласно логике построения ИЭН, его средний долгосрочный уровень 100 является границей между нестабильным экономическим ростом и устойчивым развитием экономики), свидетельствуя о переходе национальной экономики в зону благоприятного делового климата.

Анализ ретроспективной динамики ИЭН ВШЭ показывает, что совокупные экономические настроения российских предпринимателей и потребителей стали ухудшаться в середине 2012 г. и достигли максимальной степени пессимизма в I квартале 2016 г. Сформировавшийся затем восстановительный тренд продолжался с различной интенсивностью в течение восьми кварталов, однако траектория ИЭН ВШЭ в этот период располагалась ниже среднего долгосрочного уровня индикатора.

Рост ИЭН ВШЭ в I квартале 2018 г. обеспечили, главным образом, его «потребительские» компоненты. В частности, наблюдался относительный рост индекса потребительской уверенности на 3 п. п. Улучшились настроения предпринимателей из сферы услуг: балансы оценок изменения спроса на услуги и экономического положения организаций повысились на 5 п.п. каждый, а баланс оценок ожидаемого изменения спроса на услуги увеличился на 1 п.п.

Противоположное воздействие на динамику ИЭН ВШЭ оказали оба «строительных» компонента: балансы оценок уровня портфеля заказов и ожидаемого изменения занятости в строительстве снизились на 6 и 5 п.п., соответственно.

Компоненты ИЭН ВШЭ, относящиеся к розничной торговле, добывающим и обрабатывающим производствам, показали разнонаправленные изменения и, таким образом, принципиально не повлияли на траекторию обобщающего индекса.

ТРЕЙСЕР ЦИКЛИЧНОСТИ ИЭН

Циклическое развитие ИЭН ВШЭ визуализирует трейсер цикличности, показывающий одновременно уровень и изменение индикатора. Движение трейсера по четырем квадрантам диаграммы в направлении против часовой стрелки отражает прохождение индикатором четырех фаз экономического цикла роста; циклические пики расположены в верхней центральной области диаграммы, а циклические впадины – в нижней центральной области.

Последний циклический пик в динамике ИЭН ВШЭ наблюдался в середине 2012 г., после чего индикатор переместился в фазу замедления роста (нарастания пессимизма) и прошел циклический минимум в конце 2015 – начале 2016 гг. Затем совокупные экономические настроения предпринимателей и потребителей постепенно начали улучшаться. В течение двух последующих лет ИЭН ВШЭ находился в квадранте замедления спада и нарастания оптимизма и в I квартале 2018 г. пересек границу с фазой ускорения роста.

ФАКТОРЫ ОГРАНИЧЕНИЯ РОСТА ЭКОНОМИКИ

Среди факторов, лимитирующих развитие бизнеса, в I квартале 2018 г. доминировал недостаточный спрос на производимую продукцию или предоставляемые услуги: его негативное воздействие констатировали около половины респондентов из всех наблюдаемых базовых отраслей экономики. Существенно осложняли деятельность организаций также проблемы финансового характера – недостаток собственных средств предприятий и высокий уровень налогообложения. Заметно ослабло в течение последних полутора лет давления на промышленное производство фактора «неопределенность экономической ситуации», однако в марте текущего года на него сослались 42% руководителей предприятий обрабатывающей промышленности и 32% – добывающих производств.

Следует обратить внимание, что обследования предпринимателей и потребителей в I квартале 2018 г. проводились до недавних санкционных событий, соответственно, возникшая затем волатильность некоторых экономических индикаторов еще не могла повлиять на деловые настроения респондентов.

Исходя из официальных статистических данных Росстата, экономика России шестой квартал подряд двигается по умерено позитивному тренду с максимальным темпом роста ВВП к соответствующему периоду предыдущего года 102,5% во II квартале 2017 г. При этом деловые настроения предпринимателей в базовых видах экономической деятельности улучшаются уже восемь кварталов подряд. Однако в зону условно благоприятного климата (свыше 100) ИЭН ВШЭ вошел впервые за этот период в I квартале 2018 г., постепенно поднявшись со значения 86,6 в I квартале 2016 г. до отметки 100,1.

ФАКТОРЫ РОСТА ЭКОНОМИКИ

Можно выделить три фундаментальных фактора, обеспечивших постепенный рост экономики в течение последних полутора лет.

Во-первых, результаты конъюнктурных опросов последнее время постоянно выявляют постепенную адаптацию предпринимателей к «новой реальности» и нахождение рыночного равновесия в условиях сохраняющихся внешних экономических (включая неопределенность геополитического ландшафта), санкционных и финансовых шоков.

Во-вторых, очевидна позитивная роль правительственных регуляторов экономической деятельности и ЦБ РФ в становлении относительной макроэкономической стабильности, которая подтверждается двумя из трех международных рейтинговых агентств.

В-третьих, в 2017 г. и начале текущего года экономике России сопутствуют благоприятные события: рост мировых нефтяных цен в прошлом году составил около 30%; улучшается дисциплина стран-производителей нефти по соблюдению договоренностей с ОПЕК о сокращении объемов добычи нефти. Кроме того, главные западные и азиатские торговые партнеры России демонстрируют экономический рост, который требует дополнительных энергетических ресурсов.

ВЫВОДЫ И ПРОГНОЗЫ

В I квартале 2018 г. все базовые отрасли экономики, кроме строительства, находились в зоне экономического роста. Учитывая специфику функционирования строительства и его сильную зависимость от спроса на свои услуги, данная отрасль всегда значительно позже других выходит из состояния рецессии. Поэтому есть все основания полагать, что во второй половине текущего года и строительство войдет в зону роста, в первую очередь, за счет увеличения объемов строительно-монтажных работ в жилищном сегменте. Таким образом, никаких при-знаков возвращения экономики к спаду в настоящее время не наблюдается.

В мартовском Послании Президента страны Федеральному собранию поставлена весьма амбициозная цель: «…Россия должна не только прочно закрепиться в пятерке крупнейших экономик мира, но и к середине следующего десятилетия увеличить ВВП на душу населения в полтора раза». Для реализации поставленной цели среднегодовые темпы прироста национальной экономики в ближайшие 6-7 лет должны превышать 6%. Для этого надо уже в бли-жайшее время сформулировать долгосрочную стратегию не только роста, но и качественного развития экономики страны. Необходимо комплексное проведение структурной, управленческой, институциональной, налоговой и судебной реформ, а также реальное улучшение предпринимательского климата, в том числе за счет резкого снижения административного и силового давления на бизнес.

При этом главным отраслевым драйвером развития, особенно в условиях наступившей четвертой промышленной революции и входа большинства цивилизованных стран в цифровую эпоху, должна стать промышленность. Сегодня в этой экономикообразующей отрасли создается около 30% добавленной стоимости в структуре ВВП страны. Совместный вклад промышленности и обслуживающих ее отраслей: торговли (продажа топлива и товаров производственно-технического назначения), транспорта (перевозка топливно-энергетических ресурсов и другой индустриальной продукции), строительства (возведение зданий и сооружений производственного назначения) и услуг составляет более половины ВВП страны. Промышленность является самой инновационной отраслью среди базовых видов экономической деятельности, где заняты самые квалифицированные специалисты. В 2017 г. промышленность произвела более 90% товарного экспорта страны, обеспечила значительную часть налоговых поступлений в государственный бюджет, предоставила рабочие места для 20% занятого населения страны.

Вместе с тем, несмотря на свой потенциал, без значительного инновационного прорыва, существенного роста производительности труда, принципиального обновления и модернизации основных фондов и решения ряда других проблем промышленности крайне затруднительно выйти на среднемировые темпы роста из-за сохраняющихся экономических и демографических барьеров. Отрасль практически исчерпала экстенсивные факторы экономического роста.

В настоящее время отсутствует резервная армия квалифицированного промышленного труда, а в ближайшие 7-8 лет численность наиболее работоспособного населения в возрасте 28–52 лет будет ежегодно сокращаться из-за наступившей демографической «ямы».

Проведение комплексных реформ, увеличение бюджетных ассигнований в человеческий капитал, повышение конкуренции, частичное разгосударствление и демонополизация экономики дадут первые значимые результаты не раньше, чем через 2–2,5 года. Вместе с тем, решение ряда задач может дать прирост ВВП уже в ближайшее время. Прежде всего, необходимо существенное повышение производительности труда на базе принципиальных инновационных изменений, а также серьезное обновление и модернизация стареющих основных фондов. По данным ОЭСР, производительность труда в России (ВВП на час отработанного времени) вдвое ниже среднего показателя по странам, входящим в эту организацию (23,7 против 47,1 долларов). В 2015 и 2016 гг., по данным Росстата, индекс производительности труда в целом по экономике РФ находился в негативной зоне (98,1 и 99,7%, соответственно); в добывающих и обрабатывающих производствах значения показателя в 2016 г. составили 100,3 и 99,3%. Степень износа основных фондов по экономике в целом в конце 2016 г. достигла 48,1%, в обрабатывающей промышленности она была еще выше (50%), а добывающая промышленность и здравоохранение являлись безусловными антилидерами по этому показателю – 57,5 и 57,0%, соответственно.

Необходимо значительно повысить инвестиционную активность экономики и потребительскую активность населения. Во многом первую задачу можно решить за счет улучшения предпринимательского климата в стране и создания благоприятных условий, включая акцентированное снижение ключевой ставки ЦБ РФ, для привлечения не только внутренних, но внешних инвестиций. Необходимо, исходя из Послания Президента РФ, довести долю инвестиций в ВВП до 27%. В 2017 г., по оценке Росстата, доля валового накопления основного капитала (инвестиций) в структуре ВВП составляла 21,8%, а доля расходов домашних хозяйств – 52,2%. Данное соотношение косвенно говорит о том, что экономика страны социально ориентирована, но инвестиционно малопривлекательна (например, в Китае в эпицентре экономического роста доля инвестиций в ВВП достигала 43%).

Рост инвестиций в целом по экономике в 2017 г. по сравнению с 2016 г. составил, по данным Росстата, 104,2%. Однако промышленность не стала активным участником этого процесса: в трех из четырех ее укрупненных отраслей был выявлен спад объемов инвестиций. Так, самая инновационная и высокотехнологичная обрабатывающая отрасль показала темп изменения 99,2%, электроэнергетика и водоснабжение – 95,9 и 88,4%, соответственно. Только добывающая промышленность продемонстрировала довольно значительный рост инвестиций (108,6%), который во многом объяснялся ростом мировых нефтяных цен. Приведенные выше цифры свидетельствуют о том, что наиболее интенсивно финансовые средства вкладывались в добычу сырья, а не в производство несырьевой продукции с высокой добавленной стоимостью, поэтому говорить о заметных структурных сдвигах в экономике пока преждевременно.

Сохраняются проблемы с развитием потребительского спроса. Реальные располагаемые денежные доходы населения до февраля 2018 г. помесячно падали более трех лет подряд. На компенсацию кумулятивного отрицательного эффекта перманентного снижения доходов, даже при благоприятном развитии ситуации, может потребоваться около двух лет, в течение которых виды экономической деятельности, ориентированные на конечный спрос со стороны домашних хозяйств, будут испытывать заметные ограничения для экономического роста.

Также очень важно снизить коррупционную составляющую, минимизировать административные барьеры и вывести существенную часть экономики из тени. Коррупция имеется во всех странах, где есть частная собственность, однако существуют совершенно разные ее уровни в зависимости от степени нанесения ущерба экономике и бюджету. К сожалению, по оценкам международной неправительственной организации Transparency international, Россия в индексе восприятия коррупции в 2017 г. заняла 135–141 место из 180 стран (вместе с Папуа–Новой Гвинеей, Гондурасом, Гамбией и социалистическим Лаосом). Перемещение России в группу восточноевропейских стран, то есть примерно на 45–60 место в рейтинге, могло бы сэкономить для страны финансовые средства, составляющие более 1% ВВП.