→ Пару месяцев назад мы прогнозировали поведение цен на нефть. Смысл в том, что рост котировок объясняется, в первую очередь, наличием свободных денег, то есть был спекулятивным, и не совсем правильно отражал реальный спрос. На нефтяном рынке пузырь сформировался дважды в течение короткого времени, и вопрос стоял так — есть ли возможности для формирования очередного, третьего по счету пузыря?
За прошедшее время произошло несколько событий, кратко пройдемся по ним.
После продолжительного спада в первой половине года добыча нефти в США стабилизировалась, поскольку производители положительно отреагировали на быстрое восстановление нефти в последние месяцы. В настоящий момент производство находится примерно на уровне 8.5 Mbarr. в сутки. В то же время запасы в Кушинге снижаются, что указывает на недостаточное собственное производство на фоне снижения импорта.
EIA прогнозирует производство нефти в 2017 г. в среднем на уровне 8.51 Mbarr. в сутки, то есть фактически на текущих уровнях, однако ниже, чем средний уровень добычи в 2016 г., который, по расчетам, составит 8.77 Mbarr. в сутки.
Смогут ли производители США выдержать этот уровень? На этот счет есть серьезные сомнения. По состоянию на 7 октября количество буровых установок в США составило 524 шт, или 27.14% от пика, достигнутого в сентябре 2014 г. Это крайне низкий уровень, который не позволит поддерживать добычу, несмотря на некоторый откат от минимума (404 шт. в мае 2016 г.). Таким образом, вероятность падения объемов добычи остается довольно высокой, и это – бычий фактор для нефти.
Также нужно отметить активную работу стран-членов ОПЕК по ограничению добычи нефти. Вероятность того, что к ноябрю сокращение добычи будет согласовано, растет, что толкает вверх и котировки. Добавим, что и Россия готова действовать совместно с ОПЕК, о чем сообщил с трибуны Всемирного энергетического конгресса президент Путин. Его заявление означает, что договоренности уже достигнуты, и это, несомненно, еще один бычий фактор.
Добавим, что в 2017 г. ожидается рост мирового спроса на более чем 1 Mbarr. в сутки, если, конечно, мир не накроет новая волна кризиса. Тем не менее, и ожидание роста спроса – фактор бычий, и даже довольно осторожный ежемесячный отчет EIA, опубликованный утром во вторник, не смог оказать на котировки сдерживающего действия.
Итак, нефть растет. Означает ли это, что шансы на третий пузырь тоже растут? Да, такие шансы есть, однако они имеют несколько другую природу, чем считается. Мы попробуем точно охарактеризовать эту причину, и тогда станет ясно, чего же ждать в будущем и от нефти, и от золота, и, конечно же, от доллара.
В последние годы, как только ФРС США запустила программы количественного смягчения (QE), зависимость между ценами на нефть и объемом денежной базы (ДБ) стала ярко выраженной, это легко проследить по этапам разворачивания QE:
Первые волны QE (зоны А и С) приводили и к росту нефти, перерыв в росте ДБ (зоны В и D) сопровождался и остановкой роста котировок. Однако третья волна, самая масштабная (зона Е) уже не смогла привести к росту цен, пузырь достиг насыщения, а с прекращением QE3 котировки полетели вниз.
Таким образом, на первый взгляд, сокращение ДБ приводит и к снижению котировок по нефти. Однако в последнюю неделю ДБ снизилась примерно на 550 млрд. долл., именно на столько упал показатель St. Louis Source Base (оранжевая линия на графике), который выходит примерно на неделю раньше официальной публикации ДБ ФРС.
... Возможно, официальный показатель ФРС будет несколько ниже, но в любом случае сжатие ДБ – максимальное за всю историю существования ФРС. Оно, вне всякого сомнения, приведет к росту спроса на доллар и росту индекса доллара (об этом чуть ниже), но на нефть пока влияния не оказывает.
С начала текущей недели доллар последовательно растет против всех основных мировых валют, включая канадца, который никак не может воспользоваться фактором дорожающей нефти. Возможно, ФРС ставит своей целью вызвать кризис ликвидности? Или ужесточить кредиторам возможности реструктуризации долгов? Вряд ли мы это когда-нибудь узнаем, однако рекордное сжатие ДБ указывает на то, что ФРС приступает к каким-то решительным шагам, которые неизбежно скажутся на рынке уже в ближайшее время.
Нас ждет ралли по доллару, а также активные движения на рынке сырья, в том числе по золоту. Рост доллара должен приводить и к снижению стоимости сырья, однако есть вероятность, что оба эти процесса будут идти одновременно, то есть рост индекса доллара будет сопровождаться и ростом золота, и ростом нефти. Это тот сценарий, которого ФРС будет пытаться избежать, но в его основе – фундаментальные причины, с которыми справиться не так-то просто.
О чем может идти речь? Об этом – во 2 части.
Юрий Вишневецкий, участник конкурса аналитиков Альпари
Источник: www.alpari.ru, «Золото, нефть, доллар – мир на пороге больших перемен. Часть 1»
Здесь вообще ворует ))))
http://www.alpari.ru/ru/analytics/reviews/analyst_contest/16250_12102016/
Прочитал
kubkaramazoff ... это даже хорошо: все свалим на него, если керосином запахнет =)
Жаль, хороший материал могут снять с конкурса за плагиат. Дал бы ссылку - кто б его упрекнул?
Комментарии
Сжимаемость ЦБ естественными науками пока не зафиксирована. Поправьте, должно быть ДБ.
--------------------
Спб , поправил.
Манипулирование ставкой для фрс в ближайшем будущем. станет инструментом не грабежа как обычно .а инструментом для удержания бакса на плаву ...и то очень тупым инструментом .временным...
Я не понял комментарий, если материал краденый, почему ссылки на вора, а не на автора?
-------------------------------------------------------
Идеи в статье крадены, а не статья ! ...это допустим , как я напишу свою статью,,но" идеям Авана о реконкисте", дам своё название...
Ок, понял. Вы если в ЖЖ зарегены, то пригласите Карамазова к нам, я смотрю частенько у нас его материалы бывают и часто неплохие.
Да да, пригласите Куба, может заглянет...
По сути заметки - бычьи факторы указаны правильно, но есть и медвежий - коллапс платежеспособного спроса. Если реальный сектор будет рушиться с опережением, спрос на нефть может падать еще быстрее добычи.
В 2008 они это "вылечили" QE (отложили развязку за счет пенсов и прочих длинных сбережений, которых решили разграбить), но это ресурс не бесконечный.
похоже, скоро такое понятие как "свободный рынок" канет в Лету. ведь наверняка есть "критический уровень полезности", который той же России не позволит (не будет иметь смысла) продавать нефть по 5 или 10 долларов за бочку. в конце концов, многие страны, если не купят нефть (газ) просто "выключатся" через 2-3 месяца (может полгода), а РФ за такой период без импорта как-то пересидит. причем 3 месяца посидит даже с импортом за счет ЗВР. вот только одна беда - крупнейшие нефтедобывающие компании принадлежат "джентльменам", так что ждать нам придётся физического дефицита нефти из-за недоинвестирования в геологоразведку. сложно представить, что тут можно сделать политическими методами.
Ох уж эти аналитики, теперь на росте бакса будет расти нефть и золото, секрет не раскрыл, а вдруг так и случится, станет сразу Гурой, круто. Вот только нашёл чёткое описание таких *экспертов*-
Бывшим и настоящим студентам физматов хорошо известна байка про Льва Ландау, которому однажды коллеги-экспериментаторы притащили какой-то график измерений чего-то там, в котором не поняли нихрена. Ландау быстро взглянул на данные и тут же все объяснил, нарисовав кучу формул. Экпериментаторы товарища тут же поправили, объяснив что график перед ним лежит вверх ногами. Ландау молча график перевернул и все объяснил опять, нарисовав новую кучу формул. Байка приводится как иллюстрация того, что теоретически объяснить можно любую экспериментальную хрень. И при этом теория часто работает, что очень всех удивляет.
Такими же как физики-теоретики экстремальными объяснениями занимаются и финансовые аналитики. Как правило ничего толком они предсказать не могут, но иногда угадывают правильно. Угадывают благодаря своим теориям, благодаря сведениям от инсайдеров или угадывают потому, что откуда-то сверху приказали тот или иной процесс угадать - на этот счет тоже можно только угадывать. Но иногда результаты гаданий на баксах получаются достаточно интересные:
от сюда http://oko-planet.su/finances/financesnews/339987-chernyy-ponedelnik-na-...
А самый главный совет-что покупать и что и когда продавать ни один из этих умников дать не в состоянии. Не умеют. Пустая брехня. Но наукоподобная.
Карамазов уница, его статьи были бы интересны многим..
А с чего вы взяли, что идея сворована? Также можно утверждать, что современные философы своровали идет у философоф древности.
Я читаю ежедневную аналитику Юрия,и ни разу не видел, чтобы ему кто-то предьвлял за плагиат.
Финансовые аналитик пишут статьи не для того, чтобы.предсказать направление цены... Их и так всего два.
"...Пару месяцев назад мы прогнозировали поведение цен на нефть. Смысл в том, что рост котировок объясняется, в первую очередь, наличием свободных денег, то есть был спекулятивным, и не совсем правильно отражал реальный спрос..."
*****
Автор опять делает принципиальную ошибку! После того, как в течение более двух лет в нефте газо добычу (и другие ресурсы) не вкалдывались необзодимые капитальные заьраты, настает эпоха ДЕФИЦИТА РЕСУРСОВ! В этом случае ценаинефти уже не будет зависеть от каких-то там "свободных денег"! Более того, чем дольше искусственно сдерживаются цены на нефть и ресурсы, тем вернее цены отвязываются от зависимости от спроса! Ситуация може вылиться в такую: для многих стран и потребителей нефти (и других ресурсво) не будет ни в каких количествах и ни по каким деньгам!
*****
Выступая вчера на форму ВТБ, наш президент сказал примерно следующее:
"Капитальные вложения в нефте и газо добычу на сегодня - НА САМОМ НИЗКОМ УРОВНЕ ЗА ПОСЛЕДНИЕ СЕМЬДЕСЯТ ЛЕТ!"
------------------------------------------------------------------------
Подробнее:
http://archibaldfigly.livejournal.com/62493.html
А если за 10-20 лет взять плавающий интервал, например, 2 года... будут видны исторические периоды роста/снижения корреляции. Например, в периоды энергокризисов 20 века была корреляция нефти и ДБ. В первом кризисе - сперва рост ДБ, затем рост нефти; во втором - наоборот, Сауды объявили эмбарго Западу: цена пошла вверх - под рост издержек пришлось допечатывать.
Корреляция Денежной базы и Брент R=0,934 за трёхлетний период на графике с 9 окт 2013 по 4 окт 2016.
когда данные о фактическом размере ДБ
Вот ещё на всякий случай ДБ на головном сайте ФРС, табл.2:
http://www.federalreserve.gov/releases/h3/current/
Вот сейчас, в эти дни, началась супер-игра на понижение. В чт получим подтверждение по ДБ.
ЗЫ: Не 100%, что стартанёт именно эти чт-пт. Там лаг плавает - см. интерактив.график в топе. Может быть ещё волынка 2-3 недели.
Это полный разворот нефти
- Будет видно после выхода амермакроданных за 2016. Куда пойдёт их ДБ и ДД, так пойдёт нефть. ДД опережает нефть на 6-18 мес.
- После теперешней атаки, после падений, нефть будет расти за счёт:
а) Рост ДБ (новое куе)
б) Рост долговых потоков (ДД), втч М2. Черновой расчёт амер. ДД показал ~60 - в коммах давал график.
в) разумеется, и за счёт снижения добычи - если таковая будет.
- Да. Сжигают доллары из-за риска гипера. Попутно давят оппонентов.
- Ничто не вечно. Как только отключат своп на 2 недели и более - значит, снижают коридор. Так предсказуемо произошло в осень-2014 - весну-2015 - см. пост "Там нет никаких валютных войн - 3".
Он же не говорит, что это единственная причина, он ниже дает еще несколько "бычьих факторов ", и про дефицит тоже.пишет,правда.только в США.
"Смогут ли производители США выдержать этот уровень? На этот счет есть серьезные сомнения"
Но фактор свободных денег тоже имеет значение,ведь инвесторы должны сохранять свои капиталы.Цена формируется из всех факторов одновременно.
Неужели вы считаете, что реально выделить самый главный фактор роста цен на энергоресурсы среди: сокращения инвестиций в добычу и разведку, сокращение мирового спроса на фоне кризиса потребления, манипуляций опек и не опек или свободно плавающих капиталов ищущих прибыльную гавань?
Кружель, вам конечно спасибо за материал, только вот никак не пойму - в чем проблема? Из вашей статьи я взял только ссылку на ДБ Сент-Луиса, ну так это и не ваша ссылка, а вашего читателя. Про него я не мог в текст вставить никак, Альпари ссылки на сторонние ресурсы не пропускает. Опять же не вижу никакого такого вашего вывода, который можно было бы "сплагиатить". связь ДБ с нефтью что ли? Вы думаете вы первооткрыватель? Не смешите.
Ваш прогноз падения цен на нефть http://www.alpari.ru/ru/analytics/reviews/analyst_contest/14646_06072016/ , где резюме: "Таким образом, что в долгосрочной, что в краткосрочной перспективе рост цен на нефть выглядит маловероятным" Вы теперь называете "поведения цен на нефть".
Здесь: "Итак, нефть растет".
Прогноз не состоялся, проще, обосрался, но... как же без резюме: " Нас ждет ралли по доллару, а также активные движения на рынке сырья, в том числе по золоту. Рост доллара должен приводить и к снижению стоимости сырья, однако есть вероятность, что оба эти процесса будут идти одновременно, то есть рост индекса доллара будет сопровождаться и ростом золота, и ростом нефти. Это тот сценарий, которого ФРС будет пытаться избежать, но в его основе – фундаментальные причины, с которыми справиться не так-то просто".
В общем, фундаментально рост нефти, но ФРС будет пытаться его избежать.
Это прогноз!?
Куда цена нефти пойдет, прогнозист?
------------------------------------
https://m.aftershock.news/node/445047 .... прочитайте комментарий автора и комменты,может что то прояснится...
Возможно, в ФРС уверились в предстоящей победе Д.Трампа - отсюда и медленное пока движение к решительным шагам. Далее, после выборов, последует повышение ставки.
статья говорит о том, что "свободные деньги" уходили в фьючерсы? значит низкая цена бочки сейчас - это доказательство дефицита свободных денег и тезис о корреляции с ДБ подтверждается. но возникает вопрос, в каком же печальном финансовом положении должны быть все эти
воротилитерпилы и почему не слышно стадного воя? ведь наверняка же знают, что к чему! чем их ФРС порадует? или им просто "приказали" молчать? на что "терпят", на какие шишы?