Сокращение QE - выздоровление экономики?

Перед уходом с поста Бен сделал финансовой системе  прощальный подарок - уменьшение объемов количественного смягчения (quantitative easing, QE) на очередные 10 млрд. $. 

Официально это преподносится, как "уменьшение напряженности и улучшение показателей производства в США". Все эксперты в один голос предсказывают, что эпоха QE подходит к концу... 

Но так ли это? Или этот выход Бена Бернанке был нужен что бы написать в учебниках, что он успешно вел свои дела? Ведь в дальнейшем можно сказать, "я все делал правильно, экономика ожила, начал постепенно сокращать QE. А то что после меня хорошее дело завалили так это... " Дальше дополнить можно любыми словами, насколько у кого хватит фантазии. 

Попробуем изложить только факты того, что же мы сейчас имеем.

1) За время QE было создано более 3 трлн долларов. (это сравнимо с объемом трежерей в Китае). То есть, фактически за 5 лет была создана денежная масса достаточная, чтобы США смог вернуть весь долг Китаю, сформированный за несколько десятилетий (сформирована она конечно не для этого, но такой объем денег просто не с чем больше сравнить).  

 Хотя сам долг США  астрономический  (график построен на на основе данных  http://research.stlouisfed.org/fred2/graph/# ).

Соотношение денежной база и госдолга активно идет вниз. Сейчас коэф. чуть больше 4,5, в то время как до начала QE он приближался к 12.  

2) В США запущен процесс управляемого делевериджа, что для США не так уж и плохо, снижается напряженность в экономике, но жестко ограничивает текущий рост реального сектора.

3) Инфляция на потребительские товары ползет вверх 

Но если сравнивать с тем, какой она должна быть при прямом попадании всей напечатанной денежной массы на рынки, то это сущие крохи. По ряду позиций происходит даже процесс дефляции.  

4) Реальная экономика в стагнации. Корпоративные прибыли топчутся на месте, в то же время рынок акций прет вверх. Реальный уровень безработицы растет, хорошие отчеты ты же достигаются путем исключения трудоспособного населения из состава рабочей силы. 

Где же находится колоссальный объем средств?

Во первых, это конечно фондовая биржа. Далее деривативы. Объем рынка деривативов на 2012 год оценивался в 650 трлн. $.   Но это то, что лежит на поверхности и о чем принято говорить. Но есть и еще один момент. Знакомьтесь - Interest Rate Paid - Сейчас ФРС платит банкам за хранение депозитов больше чем стоимость кредита. То есть Вы, если конечно допущены к подсосу ;) теоретически можете взять кредит и положить его на депозит и поиметь с этого ПРИБЫЛЬ.

Это то самое, чего никогда до этого не было в истории. И самое страшное тут, что от этой практики уже практически нельзя отказаться. У этой массы денег не может быть реальных приложений. Это просто пирамида следующего порядка.  

Можно ли ее растить и дальше? Да, пока можно. Но когда-нибудь кризис все равно случится и чем больше будет денег, тем страшнее будет падение. Сейчас банки направляют основные средства на рынок, страхуясь через ФРС. Если же поток прекратится или исчезнет возможность получить ничего не стоящий кэш, то рухнет рынок акций. А он потянет за собой освобождение кучи налика. Впрочем, тут же может хлопнуться пирамида деривативов, а на ее обналичивание никаких денег не хватит. Если ее схлопывание переведут в ручной режим - увидим гиперок. Иначе просто полный хаос и каскадные банкротства. Впрочем, учитывая что все крупные банки являются фактически частью ФРС и если здравый смысл возьмет свое, то все может пройти и мирно... Вот только реальному сектору от этого лучше не станет.... 

На 2014, как я вижу ситуацию, возможно две линии развития событий:

 1) Банкстеры уменьшают свой аппетит и договариваются о том, что рвать одеяло на себя никто не будет. Договоренность выполняется. Тогда медленное гниение, как в этом году. 

2) Договор нарушается или случается крупное событие извне - тогда  здравствуй Хаос.

 Рост при текущем уровне денежной массы, раздутом рынке акций и отсутствии реальных точек приложения для капитала - невозможен в принципе (вернее, невозможен в рамках существующей системы).