Кто бы сомневался.
"Совет директоров Банка России 23 октября 2026 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14,00% годовых.
Экономика в целом во 2-м полугодии 2026 года растет умеренными темпами"
Отмечается, что текущее ценовое давление сохраняется повышенным, инфляционные ожидания остаются высокими.
По оценке регулятора, рост цен находится в диапазоне 5-6% в пересчете на год на фоне влияния временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях. Это требует сдержанного роста совокупного спроса для возобновления снижения инфляции, отметили в ЦБ.
"Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 12,5–13,5% годовых в 2027 году.
По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4,0% в 2027 году и будет находиться на цели в дальнейшем", – сказано в публикации регулятора.
МВФ сохранил на 2026 год свои ожидания относительно инфляции - он ждет роста мировых потребительских цен на уровне 4,7%.
Прогноз по странам с формирующимся рынком и развивающимся странам в 2026 году снижен на 0,1 п.п., до 5,7%, в 2027 г ожидается замедление инфляции до 5,1%, что выше июльского прогноза на 0,3 п.п
МВФ понизил свой июльский прогноз роста российской экономики в 2026 и 2027 гг на 0,2 п.п., теперь ожидает рост на 0,9% ежегодно.
Комментарии
Льготная ипотека в России должна быть ограничена, заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина. По ее словам, объемы таких льготных программ кредитования не должны расти.
«Даже если будет адресная ипотека: здесь айтишникам, здесь семьям молодым, здесь по региональному принципу, и покрывать 90% ипотеки, то рыночная ипотека станет недоступной. Если мы хотим, чтобы ипотека была доступна для всех, были более умеренные ставки, то объемы не должны расти»,— сказала госпожа Набиуллина.
Кроме того, глава регулятора призвала делать льготные программы кредитования для покупки жилья более адресными и привела в пример семейную ипотеку. Такая мера, по словам госпожи Набиуллиной, поможет увеличить долю рыночной ипотеки. «Если говорить с точки зрения денежно-кредитной политики, то будет выше эффективность денежно-кредитной политики. Это поможет быстрее снижать инфляцию, нежели при массовых безадресных льготных программах»,— сказала она.
Среди льготных программ в России действуют семейная ипотека (до 6% годовых, лимит кредита — 12 млн руб.), IT-ипотека (до 6%, лимит — 6 млн руб.), дальневосточная и арктическая ипотека (до 2%, лимит — до 9 млн руб.). Кроме того, на покупку и строительства жилья в сельской местности действует льготная программа под 0,1–3%, для покупки жилья в Донецкой и Луганской народных республиках, Запорожской, Херсонской, Белгородской и Курской областях — ипотека со ставкой до 2%.
https://www.kommersant.ru/doc/9059141
Стимулирование массового спроса пока не предвидится. Инфляцию надо снижать.
Но при росте мировых цен на энергоностители растет долларовая инфляция, которая через импорт приезжает в РФ. У нас тоже рост ЖКХ превышет инфляцию. И бензин опережает.
Откуда оптимистичный прогноз на 2027 г в 4% - непонятно.
Во-первых, прогноз опирается на планы Минфина, а тот их вряд ли исполнит. Во-вторых, возможно, Набиуллина пытается таким способом снизить инфляционные ожидания. А так-то сразу было понятно, что цель инфляции в 4% в условиях СВО - утопия.
Банк России слегка уточнил прогноз по росту ВВП страны в текущем году и снизил прогнозы на 2027 год, следует из обновленного прогноза регулятора.
На 2026 год ЦБ ранее ожидал рост экономики в диапазоне 0-1%, теперь прогноз скорректирован до 0,5-1%. На 2027 год он снижен с 1,5-2,5% до 1-2%, на 2028 год – остался на уровне 1,5-2,5%.
Ожидания по инфляции на текущий год повышены до 7,1-7,6% с прежних 6-7%. На последующие годы ЦБ по-прежнему ждет инфляцию на уровне цели в 4%.
https://www.finam.ru/publications/item/tsb-utochnil-prognoz-po-rostu-vvp-rossii-na-2026-god-do-05-1-na-2027-god-snizil-do-1-2-20261023-1455/
Если я хоть что-то в чем-то понимаю, то рост 0,5-1% при инфляции 7,1-7,6% (хаха) означают заметный... как там говорится... "отрицательный рост", да.
Нужно уточнять, речь о росте с поправкой на инфляцию или без поправки.
Рост даётся с поправкой. Иначе мы бы постоянно были в минусе.
Ты ни в чём ничего не понимаешь.
Рост ВВП считается с поправкой на инфляцию. Соответственно, в реальных ценах рост 7,6-8,6%.
Да, извиняюсь, чет под вечер уже не соображал.
А перестать разгонять денежную массу - это не поможет?
Ипотека спасет? Ну-ну... а промпроизводство, если его не стимулировать, то хотя бы помочь ему никому в голову не приходит? А ведь именно оно - становой хребет, а отнюдь не ипотеки в экономике с охлажденным спросом.
Возможно, кое кто наверху знает, что после событий что произойдут в 37..40х годах, от того объёма производства будет нужно от силы эдак 20..30%.
А всем остальным загодя лучше этого не знать, во избежание паники.
Считаю, что России необходимо ввести НДС на покупку валюты и освободить импортёров от его уплаты при таможенном оформлении, как уже оплативших при покупке валюты.
Ндс на покупку недвиги не помешает!
Налог на наследство .
Все страны экс партнёры так делают.
Нет ли тут влияния "Алладина" от BlackRock?
https://aftershock.news/?q=node/1662201
А есть формула расчёта соотношений инфляции и ключевой ставки?
Формулы нет. Чисто эмпирически.
гуглите "Правило Тейлора", но параметры в формуле для США
https://worldmarketstudies.ru/article/mvf-targetirovanie-inflacii-cb-neeffektivno/
Результаты исследования Международного валютного фонда, а также других структур показывают сомнительную эффективность борьбы с инфляцией при помощи "жестких" целей по инфляции со стороны центральных банков мира за последние несколько лет.
Данный доклад сотрудников МВФ был изначально опубликован в конце сентября (2025 г). После проведения рецензирования работа была повторно опубликована на сайте фонда в конце октября, а также в ноябре на сайте британской некоммерческой организации "Центр исследований экономической политики" (CEPR).
При этом, ранее в этом же году, в апреле, в МВФ уже публиковали доклад, приуроченный к 35-летию с момента начала формирования целей по инфляции отдельными центробанками мира, в котором отмечалась пониженная эффективность подобных действий ЦБ.
Среди ключевых выводов как в апрельском, так и сентябрьском докладах МВФ: само по себе таргетирование инфляции, а также более значительное повышение ставок со стороны банков, которые ставят перед собой задачу достижения определенных целей по инфляции, не приводит к более значительному снижению потребительских цен.
В сентябрьском докладе фонда отмечается, что "оценка данных по инфляции не предоставляет четких сигналов о том, что рост инфляции в странах с таргетированием инфляции [центробанками] был существенно ниже по сравнению со странами без подобных целей".
В докладе МВФ приводится сравнительный анализ инфляционной динамики в 70 странах в период с 2019 по 2024 годы с акцентом на ситуации после 2022 года. В исследовании оценивались данные по 33 странам, в которых центральные банки придерживаются определенных целей по инфляции, и 37 странам, ЦБ которых не ставят перед собой подобных задач. В числе стран с таргетированием инфляции в докладе МВФ, в том числе, была включена Россия. Как отмечается, "центральные банки с целями по инфляции не превзойти своих коллег из ЦБ других стран без инфляционного таргетирования в процессе реагирования на инфляционный шок".
Среди причин неэффективности политики центральных банков по противодействию всплеску инфляции после 2022 года в МВФ назвали изменение ситуации в мировой экономике, отметив, что текущий этап роста цен отличается от 1970-х годов, в частности, из-за глобального нарушения в цепочках поставок товаров.
Сомнительная эффективность преимуществ формирования целей по инфляции и осуществление монетарной политики с учетом данных целей отмечалась и ранее – еще до начала СВО в 2022 году, и, тем самым, до резкого роста стоимости энергоносителей и нарушений в мировых цепочках поставок. С учетом этого, можно сказать, что "камень в огород" центральных банков, которые продолжают придерживаться подобных целей по инфляции, был запущен намного раньше. В 2017 году швейцарский Банк международных расчетов (BIS) опубликовал доклад, в котором была отмечена довольно высокая эффективность действий Народного банка Китая в сдерживании инфляции в период 2002–2013 годов. В докладе было отмечено, что "хотя в рамках монетарной политики Китая не предусмотрено таргетирование инфляции, она позволила достичь хорошего результата по инфляции в новом тысячелетии со средним уровнем инфляции в 2,3%".
Результаты данных исследований вкупе с заявлениями представителей руководства ЦБ РФ позволяют допустить, что в руководстве российского центробанка распространены устаревшие, анахронистические взгляды на причины инфляции и методы противодействия росту цен только при помощи повышения процентных ставок. Во второй четверти XXI века в ЦБ РФ придерживаются взглядов 60-х годов XX века на причины инфляции.
Одним из таких заявлений можно назвать официальные комментарии советника ЦБ РФ Кирилла Тремасова, опубликованные в сентябре 2025 года на канале ЦБ РФ на видеосервисе Rutube о том, что якобы "вся инфляция монетарная". Подобный взгляд был выражен в 1960-х годах американским экономистом Милтоном Фридманом, однако с тех пор неоднократно подвергался критике.
Стоит отметить, что в настоящее время ни Народный банк Китая, ни ЕЦБ, ни ФРС США не оценивают инфляцию как "исключительно монетарный феномен". Более того, довольно парадоксальным является тот факт, что в ЦБ РФ еще в 2017 году публиковали материал "О немонетарных факторах инфляции и мерах по снижению ее волатильности", признавая наличие подобных факторов. Однако как официальные комментарии, так и в целом денежно-кредитная политика ЦБ РФ продолжает строиться на основе концепций монетаризма Фридмана и оценке инфляции как монетарного явления.
Ранее в ИИМР отмечали, что Кирилл Тремасов лично присутствовал на сессии Русского экономического форума в Челябинске 7 ноября 2024 года, в рамках которой представители руководства промышленных компаний России напрямую, непосредственно г-ну Тремасову говорили о проблемах в отрасли в связи с высокой ставкой ЦБ.
Но, вместо того, чтобы прислушаться к представителям реального сектора, прямо говорившим представителю руководства ЦБ, что невозможно конкурировать с китайской продукцией, которая производится при намного более низких ставках и дешевых заемных средствах, центробанк в течение последующих месяцев в 2025 году "охладил" российскую экономику до темпов роста в 1%.
Чиновнику ЦБ РФ, сидевшему на сессии с явно недовольным выражением лица, также прямо говорили о том, что у компаний растут издержки из-за высокой ставки центробанка и, как следствие, высоких ставок по коммерческим кредитам банков.
Представителю ЦБ Кириллу Тремасову пытались объяснить, что компании России столкнулись с инфляцией издержек, ростом производственных затрат из-за действий центробанка. Это далеко не единственный пример подобных заявлений – осенью 2025 года многие российские компании, как отмечали в ИИМР, объявили о вынужденном сокращении производства и переходе на 4-дневный рабочую неделю, называя высокую ставку ЦБ одной из главных причин данных мер.
Тем не менее, несмотря на комментарии российских компаний, а также несмотря на оценки инфляции центральными банками в Китае, Европе и США, в России ЦБ под руководством председателя Эльвиры Набиуллиной продолжает транслировать тезисы американского экономиста из 60-х годов XX века о том, что "вся инфляция монетарная".
В этой связи также стоит привести комментарии самой г-жи Набиуллиной, сделанные ей 14 ноября на пленарном заседании конгресса финансистов в Казахстане. По ее словам, "разные центральные банки, наверное, разные ошибки совершают". Она также добавил, что "мы на чужих [ошибках] пытаемся учиться, но и анализируем свои, пытаемся критично к своим действиям относиться". Глава ЦБ отметила, что центробанк допустил ошибку в коммуникации своих действий, повысив ставку до 16% в декабре 2023 года и при этом допустив возможность ее снижения в тот момент, когда центробанк, наоборот, продолжил повышать процентную ставку в течение 2024 года.
Комментарии о том, что центробанк якобы "пытается критично относиться к своим действиям", однако, расходятся с действительностью: как было отмечено выше, центробанк просто проигнорировал компании реального сектора России. Проблемы коммуникации центробанка, о которых говорит Набиуллина, в том числе заключаются в неспособности руководства ЦБ слушать и слышать реальный сектор, воспринимать новую информацию, а также обращать внимание на действия и оценки центральных банков в других странах, в том числе, более успешных в экономическом плане, чем РФ.
В этом смысле здание ЦБ на Неглинной улице в Москве за последние годы фактически превратилось в "башню из слоновой кости" (ivory tower): руководство российского центробанка принимает решения без учета ситуации в реальном секторе, только на основе своих собственных убеждений.
При этом Банк России по-прежнему непоследователен в своих собственных прогнозах по процентной ставке – и это не история прошлых лет, о которой заявила Набиуллина, это совсем свежий пример. Признавая ошибки в коммуникативной стратегии конца 2023 года, российский центробанк под руководством Эльвиры Набиуллиной фактически допустил новые ошибки в коммуникации в 2025 году. По итогам заседания совета директоров ЦБ в июле прогноз по ставке центробанка в 2026 году был снижен до уровня в 12–13%. Данный прогноз, в том числе, учитывался при формировании проекта бюджета России, с учетом него в бюджет закладывались определенные расходы. Однако затем ЦБ повысил прогноз по ставке на следующий год до 13–15%, заявив о том, что, якобы, новые бюджетные расходы являются проинфляционными.
ЦБ РФ и правительство, тем самым, в 2025 году продолжают демонстрировать согласованность в духе "лебедя, щуки и рака" из басни Ивана Крылова. Различные финансовые органы власти преследуют собственные цели и затем принимают действия, чтобы нивелировать эффект от тех мер, которые принимает другая сторона. Подобная неэффективность органов государственной власти негативно сказывается на восприятии российского руководства среди населения и ведет прямому саботажу поручений президента РФ Владимира Путина по достижению темпов экономического роста России не ниже общемировых.
В этом плане руководству РФ стоит присмотреться к тому, какую роль центральный банк выполняет в Китае – не только в плане успешной борьбы с инфляцией без жесткого таргетирования, но и плане создания новых мер стимулирования экономики КНР.
В России реализация подобных мер со стороны ЦБ фактически запрещена на законодательном уровне. Согласно федеральному закону "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)", который был принят Госдумой 27 июня 2002 года и подписан президентом РФ Владимиром Путиным 10 июля 2002 года, ЦБ РФ не может выдавать кредиты Правительству РФ или другим государственным структурам для покрытия дефицита бюджета. ЦБ также фактически не может принимать какие-либо стимулирующие программы – более того, весь спектр деятельности центробанка ограничен борьбой с инфляцией.
Руководство РФ может полагать, что сохранение закона о ЦБ в неизменном виде будет способствовать некоей макроэкономической и институциональной "стабильности". Но как показывают действия, прогнозы и заявления чиновников ЦБ РФ, подобная "стабильность" в лучшем случае означает многолетний застой, стагнацию в экономике. К чему в дальнейшем может привести застой и стагнация можно напомнить на примере СССР.
За последние несколько лет ЦБ РФ в целом продемонстрировал целый ряд спорных решений и заявлений, которые серьезно влияют на ситуацию в экономике страны – от нежелания слушать представителей реального сектора до сохранения трактовки инфляции из прошлого века и попыток представить компании, которые используют кредиты как "неэффективные". В настоящее время в целом сохраняется целый ряд факторов, которые демонстрируют неэффективность Банка России, среди них, в частности:
https://worldmarketstudies.ru/article/mvf-targetirovanie-inflacii-cb-neeffektivno/
Перспективный чат детектед! Сим повелеваю - внести запись в реестр самых обсуждаемых за последние 4 часа.
ЦБ РФ раз за разом демонстрирует полнейшее непонимание работы экономики, но с ослиным упорством не меняет ничего в своих действиях. Их модель год за годом опровергается практикой (когда в последний раз их прогнозы исполнялись хотя бы примерно?), но даже проблеска сомнения не видно - дятлы продолжают долбить броневую сталь.
Запад не отменил планы по уничтожению экономики России руками своих агентов.
А при чём тут ЦБ? Его деятельность по перестройке структуры экономики одобряется верховным руководством. Да и последние изменения в правительстве - укрепление позиций финансового блока.
По данным ФНС за 2025 год, рентабельность пищевой промышленности составляла 9,4% при среднем показателе по экономике 10,9%.
С математической точностью показано, что высокая ключевая ставка приводит к росту инфляции.