Уроки волатильности - 175 миллионов человек в заложниках у погоды

Испытание холодом. Как снежный шторм обрушил стабильность газового рынка США

Пока экономисты строят долгосрочные модели и рассуждают о балансе спроса и предложения, природа в очередной раз доказывает, кто на самом деле диктует условия. Американский энергетический рынок переживает настоящее потрясение. Всего за три дня цены на краткосрочные фьючерсы на природный газ взлетели на невероятные 75%. Этот скачок стал самым мощным с кризисного 2022 года, наглядно продемонстрировав хрупкость инфраструктуры перед лицом экстремальных погодных явлений. Стабильность, о которой так любят говорить рыночные аналитики, рассыпалась при первом же серьезном понижении температуры.

Удар стихии по котировкам

Издание Bloomberg сообщает о панике на торговых площадках. Причиной ажиотажа стали пугающие прогнозы синоптиков. На Соединенные Штаты надвигается мощнейший снежный шторм, масштаб которого трудно переоценить. В зоне риска оказались десятки штатов, а в общей сложности непогода затронет жизнь 175 миллионов человек.

Прогнозы обещают не просто похолодание, а рекордно низкие температуры, обильные снегопады и гололедицу. Рынок отреагировал на эти новости мгновенно и бескомпромиссно. Трейдеры начали скупать контракты, опасаясь, что в ближайшие дни топливо станет дефицитным товаром. И для таких опасений есть вполне реальные физические основания.

Инфраструктурный тупик

Проблема кроется не только в том, что замерзающие американцы начнут активнее отапливать свои дома, хотя этот фактор тоже играет роль. Главная угроза для энергосистемы — техническая.

Рост цен во многом связан с рисками на стороне добычи и транспортировки. При экстремальных морозах происходит так называемое обледенение газопроводов. Влага внутри труб и клапанов замерзает, что делает перекачку газа физически невозможной. Скважины останавливаются, пропускная способность магистралей падает, и предложение на рынке резко сокращается именно в тот момент, когда спрос достигает пиковых значений.

Аналитик по сырьевым товарам компании Mizuho Securities Роберт Яугер отмечает серьезность ситуации. По его словам, экстремально низкие температуры ведут к колоссальному снижению запасов газа. Это создает эффект «идеального шторма» на бирже, когда топлива становится мало, а нужно его очень много.

Возвращение высокой волатильности

Эксперты сравнивают текущую ситуацию с самыми сложными периодами последних лет. Рынок, который, казалось бы, успокоился, вновь демонстрирует непредсказуемые скачки.

Старший вице-президент по трейдингу компании BOK Financial Securities Деннис Кисслер прокомментировал происходящее с нескрываемой тревогой. Он подчеркнул, что для наблюдения волатильности такого уровня нам пришлось бы вернуться в 2022 год, а до этого — в 2018 год.

Кисслер уверен, что должна произойти существенная коррекция цен, однако для этого необходимо главное условие — изменение прогноза погоды. Пока синоптики не пообещают потепление, биржевые индексы будут оставаться в перегретом состоянии.

События последних дней наглядно показали уязвимость современной энергетической модели, построенной на биржевых торгах. Технологический прогресс пока не может полностью защитить инфраструктуру от капризов климата.

Таким образом, мы видим, что даже в одной из крупнейших экономик мира рыночные механизмы не гарантируют стабильности цен в условиях форс-мажора. Погодный фактор остается ключевым регулятором, способным за считанные дни взвинтить стоимость ресурсов на десятки процентов, заставляя потребителей расплачиваться за риски, которые невозможно застраховать.