Новая карта экспорта, куда теперь течет российский газ

Конец эпохи, начало новой стратегии

С 1 января 2025 года история европейского газоснабжения перевернула одну из своих самых длинных страниц. Транзит российского газа через территорию Украины, продолжавшийся десятилетиями, полностью прекратился. Это событие, которого многие ждали с тревогой, должно было стать серьезнейшим испытанием для «Газпрома». Однако, по прошествии года, опрошенные эксперты сходятся во мнении, российский газовый гигант не только выдержал удар, но и продемонстрировал впечатляющую способность к адаптации, оперативно перенаправив свои экспортные потоки на Восток и Юг.

Финансовый баланс, вопреки прогнозам

Первое, что отмечают аналитики, это финансовая устойчивость компании. Несмотря на потерю значительной части европейского рынка, финансового коллапса не произошло. «Главным итогом 2025 года стало умеренное, в пределах 10% за год, сокращение показателя EBITDA. При этом свободный денежный поток остался в положительной зоне», — констатирует Кирилл Бахтин, руководитель центра по аналитике российских акций «БКС Мир инвестиций».

Поддержку финансовым показателям оказали не только операционные успехи, но и решения на государственном уровне. Как отмечает аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман, важным фактором стала досрочная отмена дополнительного налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), что сохранило компании около 600 миллиардов рублей в год. В самом «Газпроме» смотрят в будущее с оптимизмом. Зампредседателя правления Фамил Садыгов ранее заявлял, что в 2026 году EBITDA, по консервативным оценкам, может вырасти до 3 триллионов рублей.

Восток вместо Запада, новые магистрали

Главным ответом «Газпрома» на закрытие украинского маршрута стал форсированный разворот на новые рынки. «В газовом бизнесе потеря транзита через Украину была во многом компенсирована ростом поставок в Китай и Среднюю Азию, а также небольшим увеличением поставок через ведущую в Европу нитку “Турецкого потока”», — резюмирует Сергей Кауфман.

Ключевую роль в этой новой конфигурации играют два направления. Первое, это Китай, куда поставки по газопроводу «Сила Сибири» продолжают планомерно наращиваться. Второе, и, возможно, самое динамичное, это страны Средней Азии. Казахстан, Узбекистан и Киргизия, столкнувшись с ростом внутреннего потребления и необходимостью выполнять экспортные обязательства перед тем же Китаем, стали крупными и перспективными покупателями российского газа. По прогнозам Кауфмана, к 2030 году экспорт в Казахстан может вырасти почти втрое, до 10–12 миллиардов кубометров, а в Узбекистан — более чем вдвое, до 12 миллиардов кубометров.

Гибкость как стратегия, неожиданные маршруты

Помимо прямых поставок, «Газпром» изучает и более сложные логистические схемы. Одной из таких возможностей могут стать своповые (обменные) операции через Азербайджан. Аналитики допускают, что Россия могла бы поставлять газ для внутреннего потребления Азербайджана, который, в свою очередь, высвободил бы свои экспортные объемы для поставок в Европу. «Объем таких поставок может составлять 3–4 миллиарда кубометров в год», — уточняет Кауфман. Подобные схемы демонстрируют, что компания ищет любые, даже самые нетривиальные пути для сохранения своего присутствия на мировом рынке.

Осторожный оптимизм на будущее

Эксперты сходятся во мнении, что в ближайшие годы трубопроводный экспорт российского газа продолжит расти, пусть и невысокими темпами. «В 2026 году базово ожидаем небольшого увеличения экспорта до 118 миллиардов кубометров преимущественно за счет более высоких объемов экспорта в Среднюю Азию», — прогнозирует Сергей Кауфман. В то время как европейский рынок сжимается, рынки Азии демонстрируют стабильный рост спроса, что создает для «Газпрома» прочную основу для долгосрочного развития. Ситуация в самой Европе, где, по данным «Газпрома», наблюдается сокращение запасов газа в подземных хранилищах, лишь подчеркивает, что полный отказ от российского газа не прошел для европейской энергетики бесследно.

Таким образом, первый год без украинского транзита показал, что «Газпром» оказался гораздо более гибкой и устойчивой структурой, чем предполагали многие скептики. Потеря ключевого транзитного коридора не привела к катастрофе, а стала катализатором для ускорения давно назревшей стратегической переориентации на Восток. Компания активно осваивает новые рынки, выстраивает сложные логистические цепочки и сохраняет финансовую стабильность. Эпоха доминирования «Газпрома» в Европе, возможно, и подошла к концу, но история российского газа на мировом рынке определенно вступает в новую, не менее интересную главу.